一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

英国首相鲍里斯·约翰逊发表讲话表示，他辞去保守党党首和首相职务，但将留任至新领导人产生。保守党党首选举的具体时间表将于下周公布。因对约翰逊的领导失去信心，包括卫生大臣、财政大臣、北爱尔兰事务大臣、威尔士事务大臣在内的50多名英国官员相继辞职。

2）国内新闻

李克强在福建主持召开东南沿海省份政府主要负责人座谈会，分析经济形势，对做好下一步经济工作提出要求。李克强说，保持经济运行在合理区间，既要实施好宏观政策，又要继续深化改革，推进“放管服”改革，不断优化营商环境，更大激发市场活力和社会创造力。有效破解多难问题，防止工作单打一、简单化，避免一刀切、层层加码。

3）行业新闻

近期外贸运行出现积极变化。以美元计，4月我国出口金额同比增长3.9%，5月增长16.9%，呈现快速恢复势头。市场预计，即将公布的6月出口金额有望保持两位数增长。专家表示，在国内生产供给有序恢复、稳外贸政策持续加码的支持下，外贸保稳提质有良好基础。外贸产业基础雄厚，长期向好的基本面没有改变，我国外贸发展韧性强、潜力足、回旋余地大的优势凸显。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股反弹，A50跟涨，上一交易日A股震荡分化，权重走弱，创业板强势，两市成交额1.05万亿元，资金方面北向资金流入5.54亿元，07月06日融资余额增加44.43亿元至15231.75亿元。整体上市场最坏的阶段已经过去，利好政策频出短期提振了市场做多的信心。从经济数据上看有明显好转，后续主要关注经济好转的持续性，进入7月，市场将迎来上市公司业绩发布密集期，将进一步考验实体经济情况。此轮反弹各指数均表现强势，资金做多意愿较强，短期开始出现回调迹象，操作上建议先观望。

【国债】

国债：窄幅震荡，10年期国债活跃券220010收益率持平至2.8350%。央行继续开展30亿元小额逆回购操作，净回笼770亿元，不过Shibor短端品种多数下行，资金面继续保持宽松。美国6月份ISM制造业指数跌至两年低点，欧元区6月CPI创纪录新高，市场担忧全球经济放缓，金融市场波动加大。6月各PMI均重回扩张区间，企业生产经营总体呈现恢复性扩张，经济加快恢复，国务院领导人表示要加强助企纾困政策配套，挖掘潜力实施更多支持政策。近日多地疫情反复和避险情绪带动期债价格有所企稳，不过随着经济逐步恢复，预计期债价格反弹空间有限，仍有调整压力，操作上建议观望或做空为主。

2）能化

【原油】

原油：美国汽油需求强劲而汽柴油库存下降，国际油价触底反弹，WTI重返每桶100美元的心理价位。美国继续释放战略原油库存，原油净进口量增加，炼油厂开工率下降，美国商业原油库存大幅度增加，汽油和馏分油需求增强，库存减少。美国能源信息署数据显示，截止7月1日当周，包括储备在内的美国原油库存总量9.15828亿桶，比前一周增长239万桶；美国商业原油库存量4.238亿桶，比前一周增长824万桶；美国汽油库存总量2.19112亿桶，比前一周下降250万桶；馏分油库存量为1.11135亿桶，比前一周下降127万桶。路透社调查显示，除了今年2月份外，从去年10月到今年4月份的原油日产量都低于承诺的产量水平，因为许多产油国由于投资不足而缺乏增产能力，增产趋势难以提升。6月份欧佩克10个成员国协议履行率为253%，远高于5月份的178%。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盘下跌0.16%。截至7月7日，国内甲醇整体装置开工负荷为71.53%，较上周下跌3.14个百分点，较去年同期上涨0.97个百分点；西北地区的开工负荷为82.82%，较上周下滑4.34个百分点，较去年同期上涨2.75个百分点。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在81.66%，较上周期下降2.45个百分点。本周尽管大唐装置重启，但延长中煤与青海装置停车，国内CTO/MTO装置整体开工小幅下滑。整体来看，沿海地区甲醇库存在100.04万吨，环比上周下降8.35万吨，跌幅在7.7%，同比上涨10.26%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估30.7万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计7月8日至7月24日沿海地区进口船货到港量在83.61-84万吨。

【沥青】

沥青：沥青2209主力合约今日成交低迷，供需双弱格局延续，短期国内沥青市场行情延续弱势运行。但昨日夜盘开始反弹收于40194元每吨，回调67元/吨，上涨1.92%。7月份沥青排产量预计达到235万吨，环比6月预估产量增加37万吨或19%。目前低利润环境下装置开工负荷维持低位，虽然终端需求一般，但在供应端的驱动下库存能够连续去化。需求端，随着下半年国内目前沥青炼厂利润较差以及焦化转产驱动沥青累计供应同比下降20%，供需维持弱紧态势不变。6日美联储公布6月会议纪要，二季度预计经济环比正增长，整体透露鹰派信号，原油系随后大跌回落。但整体来看，我们认为能化板块主要受成本端冲击角度，但随着增量财政刺激可能落地，操作上建议逢低做多，整体保持谨慎态度。

【纸浆】

纸浆：纸浆夜盘小幅反弹。最新一轮进口木浆外盘报价依旧坚挺，在进口成本居高不下和现货偏紧的情况下，浆价短期仍有一定支撑。不过此前支撑浆价高位运行的供应驱动已经减弱，需求逐渐成为影响浆价的主导因素。近期包括生活用纸在内的各纸种走势都趋弱，成品纸利润仍维持在极低的水平，原纸库存压力也有所增加。5月欧洲港口纸浆库存也由降转升，后市外需或进一步走弱，反弹偏空操作为主。

【橡胶】

橡胶：周四橡胶窄幅震荡，经济衰退的担忧刺激大宗商品价格普跌，原油成为领跌品种，能化板块集体走弱。基本面方面橡胶供需同步增长，保持相对平稳，海南供应量提升，原料价格承压，下游开工数据回升，终端消费刺激仍有期待，叠加国内市场预期向好，需求恢复及政策支持预期持续对价格产生支撑，但供应持续放量，压制价格上行空间。

【聚烯烃】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油平稳。8250通达源，成交不佳。拉丝PP，中石化平稳，中石油部分下调150。煤化工8220常州，成交回升。昨日，聚烯烃期货盘中震荡，夜盘反弹。基本面角度，聚烯烃现货成交分歧，线性不佳拉丝回升。宏观面上，对于经济前景担忧以及货币收缩预期，国际原油价格重心下移。成本下行是近期能化品种主要的下行动力，对于聚烯烃端的负面影响暂时仍在。策略角度，考虑聚烯烃自身供需处于淡季，暂时维持偏空观望。

【聚酯】

聚酯：PTA略有反弹，MEG延续反弹。近期成本端原油价格连续重挫后回升，下游聚酯工厂再度传出减产消息，需求进一步减弱。产业上，PTA开工负荷略降，市场上现货基差走强，原料端PX下跌，成本支撑减弱；乙二醇亏损下多套装置检修停产，开工明显下滑，一定程度缓和供应压力。下游聚酯工厂陆续减产，成品高库存，终端织机开机率偏低，需求订单不足。库存方面，PTA延续垒库，MEG港口小幅去库。整体上，下游消费不足，关注成本端及聚酯需求变化。

3）黑色

【钢材】

钢材：目前成材最大的利空是海外需求趋势性放缓进一步确认带来的外围铁元素过剩。国内需求在地产前端指标持续性回暖的前提下，环比存在回升的空间。但一方面资金的缓解和信心的重建需要时间传导，且雨季对需求的压制或也难以避免，所以短期看需求回升的持续性也有待观察。若限产完全由利润驱动，缺乏行政性的管制，依靠产量压减造成库存去化的阶段内，价格虽然有反弹的驱动，但反弹空间也将受到成本的压制。中长期依然维持逢高沽空的思路，但短期需警惕粗钢压减力度增强，造成去库窗口+供给下降带来的阶段性价格走高。

【铁矿】

铁矿：夜盘价格持续上涨。基本面方面，进口铁矿港口开始累库，当前钢厂检修增加，铁水产量高位回落，同时澳巴发货量加速恢复，铁矿供需宽松得到市场确认，港口累库有望得到延续，前期下跌是基本面和情绪面共振引起。需求端，下游钢材需求有所好转，但当前钢材库存高位，淡季快速去库压力仍存。后市来看，经济修复以及稳增长有望加速，地产数据有望企稳回升，宏观预期向好，同时近期市场情绪面好转，预计价格有望呈现偏强走势。

【煤焦】

双焦：夜盘价格持续上涨，当前双焦市场情绪面有所好转。政策面，今年政策对煤炭价格调控前置，预计今年煤炭供应保持平稳增长，因此炼焦煤产量仍有释放预期。焦炭方面，钢厂对焦企第二轮提降落地执行，焦企亏损面积进一步扩大，部分焦企限产预期增强。焦煤方面，中间贸易商及下游市场对原料煤采购相对谨慎，煤矿出货不及预期，影响部分煤种报价仍有调整现象。盘面来看，前期价格大跌风险得到释放，后市价格存反弹动力。

【锰硅】

锰硅：昨日锰硅主力合约偏弱震荡，终收7740元/吨。江苏市场价格下调40元/吨至8100元/吨，河钢首轮询盘价7900元/吨。当前北方厂家的即期成本在8000元/吨附近，利润倒挂格局下厂家开工积极性较差，主产区自发性停减产的范围有所扩大。粗钢产量受压减政策及钢厂利润不佳制约，锰硅下游需求表现乏力。综合来看，当前厂家库存压力较大，价格上方承压，但成本支撑下价格的下方空间也较为有限，建议等待做空机会。

【硅铁】

硅铁：昨日硅铁主力合约偏弱震荡，终收7950元/吨。天津72硅铁价格下调100元/吨至8350元/吨，河钢7月采购价敲定为8200元/吨。当前主产区成本在8100元/吨左右，行业利润大幅缩减、部分厂家避峰检修，但目前硅铁整体产量水平仍然偏高，厂家库存持续积累。钢厂对硅铁的需求表现乏力，同时非钢需求对价格的支撑力度存减弱可能。综合来看，市场整体供应压力存增加预期，价格上行驱动不足，但成本支撑下价格的下方空间也较为有限，建议等待做空机会。

【动力煤】

动力煤：隔夜动力煤主力合约期价无成交。当前秦港5500K煤价在1260元/吨，北港库存水平略有回落但仍高于同期、压制煤价表现。煤炭产量及发运量同比仍处高位，而进口煤对供应的补充作用较为有限。近期多地进入高温状态，电厂日耗加速回升，沿海电厂存煤有所消耗，补库需求趋于增加。综合来看，近期下游需求表现有所回暖，对煤价形成支撑，但限价政策下港口煤价上方依旧承压，盘面流动性不足不建议过多参与。

4）金属     

【贵金属】

贵金属：金银昨夜弱势震荡。美联储理事沃勒昨日发言表示支持9月加息75bp，9月加息50bp。此前在经济数据表现不佳，对经济衰退前景担忧加深的背景下，市场出现恐慌卖盘，除了美元以外的资产均大幅下挫。当前，在通胀压力下美联储为捍卫信誉持续加快货币收紧的节奏，紧缩节奏前置下7月或继续加息75bp，三季度是更重要的政策观测期，短期内金银将继续承压，而对经济衰退的担忧使得工业需求占比较高的白银走势偏弱。CME联邦基金利率期货显示的隐含加息概率显示明年的加息预期已与年底的预期倒挂，表明市场对货币政策路径的定价已面临边际拐点。三季度随着经济数据显露更多疲态以及通胀受控迹象，黄金或逐步转强。

【铜】

铜：夜盘铜价延续反弹。前期铜价持续下跌，因预期美联储未来持续加息，市场担忧经济因加息而出现衰退，从而降低铜需求。目前精矿供应总体表现良好，现货加工费略有下降，需求表现平淡。在供求基本平衡的情况下，宏观因素成为左右价格的主导因素。铜价受忧虑美国经济衰退影响，市场情绪仍较为悲观，随着价格快速下跌，市场已逐步消化利空影响，近期可能会延续技术性反弹，长期仍受新能源需求的支撑。建议关注国内疫情、现货需求状况、铜下游开工、库存等状况。

【锌】

锌：夜盘锌价小幅上涨1.4%，跟随有色整体走势。因预期美联储未来持续加息，市场担忧未来经济将疲软，导致需求下降。欧洲冶炼减产对供应的影响尤在，减产产能尚未恢复，LME现货延续升水状态，国内需求表现平淡，目前供需总体双弱。短期市场可能延续反弹。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

【铝】

铝：铝价企稳反弹。美元涨势暂缓，铝下游消费领域逐步步入淡季。产业上，7月7日国内电解铝社会库存73.7万吨，延续去库1.2万吨，淡季迹象逐步显现。供应端，7月电解铝供应压力依然较大，云南地区的水电铝产能处于丰水期，7月电解铝运行产能或刷新4100万吨高位。需求端，下游需求和订单的恢复程度不及预期，铝下游消费淡季临近，企业对订单预期相对悲观。整体上，下游需求仍不足，建议暂止盈观望为主。

【镍】

镍：镍价反弹回升。美元涨势暂缓，海外印尼火法与湿法项目超预期增长，纯镍供应也略有缓解。前期纯镍现货进口盈利，国内电解镍供应增加，进口镍铁量也逐步增长，高冰镍和湿法中间品供应增加，国内硫酸镍多家厂家复产，供应存宽松预期，但纯镍库存及仓单依旧处于低位。下游不锈钢方面，短期内需求恢复较为缓慢，高库存亟待消化，需求回暖尚未兑现。整体上，镍供应宽松，需求恢复不足，镍价偏弱波动为主。

【锡】

锡：锡价企稳反弹。美元涨势暂缓，海外市场，东南亚马来西亚等地锡产量恢复，目前缅甸疫情扰动锡矿供给，但缅甸锡矿库存已处低位，国内冶炼厂集中检修，带动炼厂开工率大幅走低，但炼厂停产影响难以在短期内显现。下游锡消费需求相对疲弱，下游企业仅仅刚需采购，锡锭社会库存并未明显下降。整体上，锡供应出现收缩，消费依然疲弱，沪锡偏弱运行为主。

5）农产品

【棉花】

棉花：外盘昨夜止跌反弹，市场情绪有所好转，而郑棉夜盘延续弱势震荡。由于近期市场对于收储的预期越来越强烈，郑棉近月合约表现较强，远月跌幅更大。基本面上，目前美国得州旱情有所加重，需持续关注天气对新作的影响，但下年度全球棉市供需格局转向宽松的基调不变。国内疆棉销售仍严重滞后，下游需求持续疲弱，开工率维持低位 ，成品库存压力仍较大，新疆棉禁令趋紧后我国外贸出口形势更加严峻。整体来看，棉价缺乏反弹驱动，不过在收储政策出台前，09合约不宜过分看空，建议短期观望为主。

【白糖】

糖：市场情绪回暖，昨夜原糖出现反弹。目前全球糖市关注巴西中南部压榨进度；同时市场也将继续关注北半球需求和近期国内疫情变化；另外宏观方面美联储加息、巴西雷亚尔汇率波动及原油价格波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和减产利多糖价，近期则需要关注国内疫情消退后对消费的影响。策略上，由于国内减产和进口亏损，SR09合约逢低可以买入，套利交易者则可以选择SR09-01的月差正套。

【生猪】

生猪：生猪期货重新走强。根据涌益咨询的数据，国内生猪均价21.86元/公斤，比上一日维持下跌1.01元/公斤。总体而言，从供需层面看，随着养殖盈利扩大，近期养殖户压栏情绪加剧，叠加非瘟传闻流出，市场情绪高涨。但考虑到长周期下生猪供应相对依然充足，且7-8月为传统猪肉消费淡季，后期追高风险加大，投资者需要注意回调风险。养殖企业可以震荡对待并等上涨后卖出套保，长期投资者可以等待价格回落后再逐步择机入场买入。

【苹果】

苹果：苹果期货今日小幅走弱。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.1元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.9元/斤，与上一日持平。截至7月7日本周全国冷库出库量12.45万吨，全国冷库去库存率88.93%，环比上周有所放缓。策略上，据我的农产品网的初步统计，2022-2023 产季全国苹果产量为3283.60万吨，比2019年（4242.54万吨）下滑22.60%；比2017年（4139.00万吨）下滑20.67%，产量预估数据偏利多。投资者可以待2210合约回调后逢低买入。

【油脂】

油脂: 夜盘高开并收涨，印尼政府表示如果将生物柴油中棕榈油含量调高到40%（B40），棕榈油消费量将额外增加250万吨。印尼国内毛棕榈油现货价格继续下跌，截至7月6日现货成交价格继续下跌至6400千印尼盾/吨。此外因为印尼加速出口，马来西亚棕榈油出口受限，预计6月底累库至170万吨左右，增幅是近9个月最高的，全年来看预计马来西亚年底或累库至200万吨附近。后续需要关注6月MPOB报告及美联储加息兑现程度，目前印尼原料端棕榈果价格部分地区跌破成本价格，继续向下空间或许有限，但是如果印尼继续扩大出口比例或者降低关税，也将会冲击盘面和现货。

【豆菜粕】

豆菜粕：夜盘收涨。巴西国家商品供应公司(Conab)预计巴西2021/2022年度大豆产量为12,404.8万吨，而此前预测为12,426.8万吨,2020/2021年度为13,815.3万吨。未来两周，美主产区南部经历降雨后，中西部气温偏高，降雨偏少。美豆新作种植面积不及预期，暂时偏紧，对于天气较为敏感，最终单产存在变数，关注8月份种植面积的调整幅度。内盘反弹后，国内进口大豆压榨利润改善，但是仍然亏损较多，策略上关注豆粕91正套。