2022年上半年，港股打新市场有点沉闷，甚至“雷声不断”。

这和A股市场的情况不同。后者在经历4月底的“最差时光”后，迎来拐点，胜率明显提升。

但港股不然。choice数据显示，截至6月30日，今年以来港交所有26只新股上市，首发募资净额合计为152.62亿港元（撇除股本重组等特殊情况的个股）。

相对2021年上半年45只新股融资1824.7亿港元，今年上半年新股数量下跌42%，首发募资净额总额锐减近92%。

更糟糕的是，港股今年的打新“失败率”超过六成，真的是步步惊心。

打新常“倒贴”

从收益来看，今年上半年，港股打新收益不尽人意。

上半年上市的新股中，上市首日上涨的只有7只，但上市首日就破发的却有11只。

假设打新股必中签1手，在不计算手续费以及融资费的情况下，上市首日以收盘价卖出：

收益最高的是力高健康生活，但也仅仅赚540港元；

收益低的乐普生物-B，只能赚10港元，要是算上手续费，指不定还得倒贴钱。

而要是不幸地中了AQUILA ACQ-Z，一手AQUILA ACQ-Z，就能亏上3.36万港元。

假设所有新股各中签1手，在不计算手续费以及融资费的情况下，上市首日以收盘价卖出，投资者将亏损4.43万港元。

总的来说，上半年的港股打新市场最佳策略，是“看看就好，不凑热闹”。

低预期公司更容易赚钱

但在仅有的几个成功案例中，还是有新股给申购者带来良好利润。

在上半年发行的港股中，不管是上市首日还是上市以来的股价表现，力高健康生活都位居首位。

力高健康生活是一家江西省综合物业管理服务供应商。其服务网络涵盖长江三角洲、大湾区、环渤海区及华中地区等具有策略意义的核心区域。

公司所管理的项目组合主要涵盖商用物业（如写字楼及商业街）及公共设施。力高健康生活与力高集团维持长期策略业务合作。在以往业绩记录期，就公司的各条业务线而言，收益的一大部分来自力高集团合营企业及联营公司所开发物业。

力高健康生活于3月31日上市，上市首日涨幅为26.34%；截至6月30日，该股上市以来涨幅为112.36%

值得注意的是，上半年表现最差的也是物业公司。

3月10日，金茂物业上市，上市首日便破发，截至当日收盘，跌幅为28.75%。

两者表现差异更多的可能与上市时机及市场关注度的高低有关。

“榜二”是抗疫概念股

在力高健康生活之后，上半年股价表现最好的是云康集团。

云康集团是一家医学运营服务提供商，主要为医疗机构提供全套的诊断检测服务。

截至6月30日，该股上市以来涨幅为111.76%，与力高健康生活一起成为年内两大翻倍港股新股。

云康集团的业务模式包括诊断外包服务（ICL）、为共建医疗机构提供诊断检测服务等，检测范围包括病理、感染病诊断、遗传病诊断及常规诊断等检测服务。

由于看好短期因素对公司的利好以及未来公司共建业务的快速增长，不少机构都给予该公司买入评级。

“空头支票”公司真是“空头”

如前文所述，AQUILA ACQ-Z是上半年的打新“噩梦”。

要是不幸地中了AQUILA ACQ-Z，仅一手AQUILA ACQ-Z，上市首日就能亏上3.36万港元。

AQUILA ACQ-Z不是一家普通的企业，而是一家特殊目的收购公司（SPAC）。

所谓SPAC，是一个由共同基金、对冲基金等募集资金而组建上市的“空壳公司”，这个“空壳公司”只有现金，没有任何其他业务。其成立之目的乃为与一家或多家公司进行业务合并。

据悉， AQUILA ACQ-Z计划重点关注亚洲（特别是中国）“新经济”行业（例如绿色能源、生命科学及先进科技与制造行业）内有科技赋能的公司。

实际上，AQUILA ACQ-Z上市首日的跌幅并不大，为3.93%。之所以中签者浮亏明显是因为其交易单位巨大。

相关公告显示，为确保发售证券将不会向公众人士营销或容许他们买卖，AQUILA ACQ-ZA类股份上市时及上市后，每手买卖单位价值须至少为100万港元。因此，A类股份将以每手买卖单位为10.5万股A类股份的方式进行买卖，初始价值为每手105万港元，每股A类股份的发行价为10.00港元。上市权证将以每手买卖单位为52500份上市权证的方式进行买卖。

介绍形式上市境遇不同

值得注意的是，上半年港股上市的企业中，有4家公司以介绍形式上市。它们的表现各有不同。

这4只新股分别为贝壳-W、蔚来-SW、华新水泥、海螺环保。

所谓介绍上市，是已发行证券申请上市的一种方式，不需要在上市时再发行新股，因为该类申请上市的证券已有相当数量，并为公众所持有，故可推断其在上市后会有足够的流通量。

介绍形式上市在境外是常见的一种上市模式，不过A股目前并没有这种上市方式，而“介绍上市”在港股其实也并不常见。

公开信息显示，2022年之前仅有7家企业采取介绍形式上市。

不过，今年以来中概股回港再次掀起热潮，已有多家企业宣布将以介绍形式回港。

除了上述的贝壳、蔚来外，6月28日，美股金融壹账通在港交所公告，申请在香港联交所双重第一上市，股份仅以介绍方式上市，概无就上市而发行或出售任何股份；股份预期将于7月4日开始在香港联交所买卖。

在金融壹账通之前，蔚腾讯音乐也在今年3月宣布计划在获得监管批准的情况下，以介绍形式于香港联合交易所主板二次上市。

从上市结果看，贝壳是年内赚钱第三高的新股，年内迄今涨幅50.73%，蔚来也赚钱不少。而华夏、海螺则累计跌幅较大。

究其原因似乎也和两类公司的历史关注度以及业绩表现有关。