汽油和食品成本居高不下，美国6月CPI消费者数据意外超预期“爆表”，突破9%、再创1981年12月以来的40多年新高，市场对美联储7月激进加息超过75个基点的预期抬升，美股大幅低开，美债收益率齐涨但短端收益率升幅更猛，预示衰退的收益率曲线倒挂加深，美元再创20年新高，欧元兑美元近20年来首次跌破平价，黄金大幅走软近20美元并下逼1710美元关口。

掉期市场完全计价入美联储在7月和9月共加息150个基点，其中7月更大幅度加息100个基点的可能性抬升至3/4。市场对美联储是否应更激进加息的争论加剧，部分由于不少发达经济体央行的行动已经更为鹰派。新西兰连续第三个月加息50个基点，开启其有史以来最激进的紧缩周期。加拿大央行则率先超预期加息100个基点至2.5%，创1998年以来的最大单次加息幅度。

市场认为美联储7月加息100个基点的可能性抬升至3/4

素来以鸽派著称的美国亚特兰大联邦联储主席Raphael Bostic今日称，美联储的政策行动“一切皆有可能”，此番言论令市场认为7月加息100基点的可能性增加，美股盘中下挫。美国里士满联储主席巴尔金随后称，近期存在衰退风险，整体和核心通胀率都过高。

美联储褐皮书展望悲观，称自5月中旬以来，所有地区都出现物价大幅上涨，部分地区看到需求放缓的迹象，对未来美国GDP增长的展望大多负面，五个地方联储指出对经济衰退风险增加的担忧。大部分地区预计价格压力将持续到年末，未来6-12个月需求可能继续走弱。

欧美经济数据好坏参半。由于更高的按揭贷款利率和不断恶化的经济前景，美国楼市持续降温，上周住房按揭贷款申请量环比降4%，同比跌18%，按揭贷款再融资申请同比骤降80%。英国5月GDP超预期增长0.5%，经济学家原本预计会环比零增长，但消费服务业因通胀飙升而下跌。

国际货币基金组织IMF总裁警告，若来自俄罗斯的天然气进一步中断，可能引发欧洲经济衰退，全球经济前景仍然极度不确定，IMF准备下调今明两年的全球展望，将是今年第三次下调，且无法排除明年出现衰退的可能性。4月时该机构曾将今年全球GDP增速下调近一个百分点。

美联储加息100个基点预期猛增，美股波动转跌，科技、芯片午后转涨，中概两日跑赢

7月13日周三，美国通胀超预期爆表抬升对美联储激进加息的预期，也加深了经济即将陷入衰退的恐慌。纳指开盘便跌1.85%或跌超200点，标普500指数跌1%，道指跌0.77%或跌近240点，航空股、科技股跌幅居前。特斯拉跌超3%，英伟达跌超3%。盘初行业ETF普跌，航空业ETF跌逾2%，网络股、科技股、可选消费、银行业ETF跌逾1%。

标普大盘跌幅迅速扩大至1.6%并一度失守3800点整数位，除能源外所有板块齐跌。道指最深跌超466点或跌1.5%，纳指最深跌超233点或跌2.1%，逼近1.1万点关口，纳指100最深跌246点或跌2.1%，在各大股指中跌幅居前。罗素2000小盘股最深跌1.6%并下逼1700点。

不过，开盘近90分钟，科技股居多的纳指和纳斯达克100指数率先转涨，成分股京东涨约4.0%，网易涨超3.5%，特斯拉涨超3.1%，拼多多也涨1.8%。午盘时，标普大盘也转涨，道指则全天保持跌势。尾盘时，标普、纳指和罗素小盘股均在涨跌之间震荡，最终集体收跌。

标普、道指和罗素小盘股均连跌四日，接近回吐6月30日以来全部涨幅。纳指和纳指100均连跌三日，均回吐7月5日以来涨幅：

标普500指数收跌17.02点，跌幅0.45%，报3801.78点。道指收跌208.54点，跌幅0.67%，报30772.79点。纳指收跌17.15点，跌幅0.15%，报11247.58点。纳斯达克100指数收跌0.14%，罗素2000小盘股指数收跌0.1%。

纳指一度率先转涨，美联储7月加息100个基点可能性抬升最终压低美股收跌

明星科技股多数午盘止跌转涨。“元宇宙”Meta跌超2%后转涨1%，收盘微涨，亚马逊和奈飞均跌近3%后收涨超1%，苹果和微软均在跌超2%后收盘跌幅收窄至0.3%，谷歌母公司Alphabet跌超2%，特斯拉跌3.4%后转涨近2%。

消息面上，继微软宣布裁员后，谷歌下半年放缓招聘。花旗将苹果目标价从200美元下调至175美元，称消费者情绪谨慎、宏观经济顾虑、供应链瓶颈持续存在短期内都不利于股价，媒体称苹果开始试产iPhone 14，初期销量将高于iPhone 13。奈飞选择微软为广告支持服务的合作伙伴。

芯片股走高。费城半导体指数跌2%后转涨近1%，日低一度下逼2500点整数位，连涨两日并收复上周五以来过半跌幅。英特尔跌1.6%后收平，AMD涨超1%，英伟达跌4%后转涨0.5%，高通和台积电美股涨超2%。天风国际郭明錤称，台积电将独家供应高通5G旗舰芯片，三星被抛弃。

美股盘后，美国食药监局FDA授权诺瓦瓦克斯的成人新冠疫苗投入使用，是一年多来美国首次批准新的新冠疫苗接种，但诺瓦瓦克斯盘后跌超2%。

其他变动较大的个股包括：推特涨近8%，连涨两日，接近收复上周五以来跌幅。公司在美国特拉华州法院起诉马斯克违反收购协议，寻求法院发布命令，在满足少数未决条件的情况下迫使其完成收购。媒体还发现，在马斯克提出收购推特的三个月里，特斯拉跑输大盘，市值缩水逾3300亿美元。

投资者关注本周开启的美股二季度财报季，借此窥探高通胀下的美国企业健康状况。首家发布财报的美国大型航司达美航空一度跌近9%，二季度营收超预期但盈利不佳，预计挤压利润率的高运营成本和燃料价格将持续到年底。航空股齐跌，美联航一度跌近5%，美国航空最深跌超7%。

尽管各期限美债收益率跳涨，但在衰退阴云之下，与经济周期相关的美国银行股普跌，均收跌约1%。本周即将发布财报的摩根大通和摩根士丹利最深跌超2%，花旗和富国银行一度跌3%。

美国个人造型服务在线提供商Stitch Fix一度涨超23%，有消息称Benchmark Capital合伙人Bill Gurley再购入100万股，将整体持股翻倍，平均支付价5.43美元，较昨日收盘溢价5.6%。

交互式软件技术提供商Unity Software跌超17%，下调全年收入指引，并宣布与以色列软件发行商 IronSource 达成全股票合并协议，后者飙升47%至两个月新高。

热门中概连续两日跑赢大盘：中概ETF KWEB涨0.8%，CQQQ微跌，纳斯达克金龙中国指数（HXC）涨1.3%，成分股燃石医学涨超10%，宠物智能用品多尼斯涨9.8%，趣店涨超7%，携程涨超6%，亿邦国际则跌超8%，金融壹账通跌超10%，逸仙电商跌27%领跌。 

纳斯达克100四只成份股中，京东涨2.6%，百度涨1.2%，网易涨3.4%，拼多多涨0.3%。其他个股中，新东方和瑞幸咖啡涨近5%，阿里巴巴跌0.1%，腾讯ADR跌1.3%，B站涨1.5%，蔚来、小鹏和理想汽车涨1%-3%。Nano Labs美国IPO次日跌近27%。 

欧股齐跌，泛欧Stoxx 600指数收跌1.01%，回吐上周四以来全部涨幅，几乎所有板块和国家估值均跌，富时泛欧绩优300指数和欧元区Stoxx 50指数也跌约1%，盘中Stoxx 50指数、德法股指均跌幅扩大至约2%。收盘时，德股跌逾1%，意股跌近1%，俄罗斯股指跌约2%。

美国银行加入富国银行投资研究所和野村证券的看衰阵营，预言今年美国就会出现“温和衰退”，通胀正阻碍消费者支出，经济势头放缓的速度或快于预期，德银认为衰退会从2023年中旬开始。整体来说，美国通胀超预期上行加剧了市场对美联储激进加息的押注，也增强了衰退的可能性。

衰退隐忧令美国长债收益率转跌，2年/30年期曲线倒挂，2年/10年期倒挂幅度22年最深

在美国CPI数据引爆鹰派加息预期之后，欧美主要国家国债收益率均全线跳涨。两年/10年期美债收益率曲线倒挂程度扩大至近22个基点，创2000年以来之最，突显市场对衰退的担忧。

两年/10年期美债收益率曲线倒挂程度扩大至近22个基点，创2000年以来之最

10年期美债收益率日内最高上行逾11个基点，日高升破3.07%，但美股盘中重新转跌并再度失守3%，美股尾盘不足2.90%，本周收益率已连跌三日。30年期长债收益率一度升超9个基点，日高升破3.23%，美股盘中重新转跌并失守3.08%，回吐上周三以来过半升幅。

长端美债收益率在CPI发布后跳涨，美股盘中回吐涨幅转跌，短端收益率维持涨势

对货币政策更敏感的两年期美债收益率则在美股盘中保持涨势，日内最高升逾17个基点，日高升破3.21%，美股午盘维持涨8个基点并交投3.13%，与30年期收益率曲线也形成倒挂。五年期收益率一度升近14个基点至3.15%，美股盘中也转跌并下逼3%关口，与两年期收益率持续倒挂。

两年/30年期美债收益率曲线也形成倒挂

10年期德债收益率一度升4个基点至1.17%，两年期德债收益率一度跳涨11个基点至0.46%，10年期意大利国债收益率升8个基点至3.28%，意/德基债息差保持在200个基点上方。

分析称，欧元兑美元二十年来首次跌破平价，为欧元区通胀带来更大上行压力，抬高了欧元区债券收益率，止步连续两日大幅下挫。

同时，超预期鹰派加息后，加拿大短期国债收益率跃升超18个基点，两年/10年期加债收益率曲线倒挂幅度加深至14.5个基点，加拿大股指跌超1%。 

油价止步两连跌日内反弹逾4美元，布油盘中重上100美元，英国天然气一度跳涨23%

现货市场依然供应紧张，国际油价转涨，止步两日连跌，从三个月低位反弹。WTI 8月原油期货收涨0.46美元，涨幅0.48%，报96.30美元/桶。布伦特9月原油期货收涨0.08美元，涨幅0.08%，报99.57美元/桶。NYMEX美国8月天然气期货收涨8.5%，盘中曾大涨超10%。

美油WTI隔夜曾跌超2美元或跌2.3%，一度失守94美元，美股盘中转涨，日内最高涨2.11美元或涨2.2%，尝试上逼98美元。国际布伦特一度跌超1美元或跌1.2%，日低下逼98美元，美股盘中转涨后一度重回100美元关口上方，也反弹约2美元或涨超1.5%。

美油隔夜跌超2美元后转涨超2美元，日内震荡逾4美元，布油转涨后重上100美元

7月8日当周，美国EIA原油库存增加逾320万桶，超过预期的小幅下降，但逊于前值逾820万桶的增幅。汽油和精炼油等成品油库存均增加，反超前值的降幅。美国能源信息署称，美国原油库存创去年12月以来新高，汽油库存增幅创今年1月以来最大；汽油需求下滑136万桶/日，创去年12月以来最大降幅；总体石油库存增加2200万桶，创2020年4月以来最大单周增幅。

分析指出，尽管EIA油储数据整体上不利于油价，但现货市场供应保持紧张，有助于支撑油价，石油也因为被超卖和美元指数在美股盘中走弱而反弹。

值得注意的是，本周欧佩克和国际能源署IEA的最新月报都在预警称，燃料用油需求正在减弱，特别是在全球最大的经济体中。IEA因此展望，原油市场供应危机出现初步缓和迹象。

在俄罗斯输向欧洲天然气面临全面断供的危机下，欧洲天然气期货本周大幅波动，周三集体收涨。ICE英国天然气期货涨10.5%，欧市早盘曾升破300便士或涨近23%。欧洲基准的TTF荷兰天然气期货和德国未来一个月电价均在欧市尾盘涨超3%。欧洲能源交易所的法国未来一年电价创新高。

美元本周连创20年新高，获利了结令盘中转跌，欧元兑美元20年来首次跌破平价

衡量美元兑六种主要货币的一篮子美元指数DXY在美股盘中转跌，并一度失守108关口，美国CPI数据发布后曾触及108.58，创2002年10月以来的近二十年新高；彭博美元指数也下跌0.4%刷新日低。分析称，这与美元跳涨后的获利了结有关。

欧元兑美元也重回平价位上方，CPI发布后曾自2002年12月以来首次兑美元跌破平价。欧洲央行称没有特定汇率目标，但会关注汇率对通胀的影响。能源危机和衰退风险，令欧元兑美元今年跌近12%，摩根大通等主流投行警告称，俄罗斯断供天然气的风险或令欧元跌至0.90美元。

美国CPI发布后，欧元曾自2002年12月以来首次兑美元跌破平价

由于5月经济增长超预期和美元被抛售，英镑兑美元同样日内转涨并一度重返1.19，从昨日所创的两年新低反弹。不过，日元兑美元重新跌破137，周三曾触及137.87，刷新二十四年最低。美元兑加元一度短线跳水逾120点，最低触及1.2938，日内最深跌0.6%并失守1.30关口。

主流加密货币多数下跌，市值最大的龙头比特币止跌转涨超1%，止步三日连跌、交投1.97万美元，无法升破2万美元整数位心理关口。市值第二大的以太坊涨近4%，但也无法升破1100美元。

黄金失守1710美元后猛涨重回1730美元，伦铝14个月最低，伦铜四连跌盘中20个月最低

COMEX 8月黄金期货收涨10.70美元，涨幅0.62%，报1735.50美元/盎司，止步两日连跌并重返1730美元上方，从昨日收盘创下的逾九个月新低反弹，主要受益于美元从二十年新高回落。

现货黄金在美国CPI发布后一度较昨日收盘跌近19美元或跌超1%，日低失守1710美元整数位，美股盘中追随期货大幅反弹，日高曾升破1745美元，从日低反涨近38美元，日内转涨超1%。美股盘后站稳1730美元上方。

现货黄金日低失守1710美元，美股盘中大幅反弹，重回1730美元

受经济放缓担忧影响，伦敦基本金属再度普跌：

被称为经济健康程度指标的“铜博士”LME期铜盘中一度下逼7200美元整数位，刷新2020年11月以来的20个月最低，收盘时显著收窄至0.4%，但连跌四日。

伦铝和伦锌也连跌四日，伦铝跌0.2%刷新14个月最低，伦锌跌超2%并失守3000美元整数位。伦镍收跌超220美元或跌1%，伦锡也连跌两日，收跌210美元或跌0.8%。

丹麦盛宝银行分析师Ole Hansen称，美国通胀数据高于9%可能意味着加息速度更快，经济衰退风险增加。自2020年5月以来，投机者对COMEX期铜的悲观情绪最为严重。花旗预计铜价将在 未来6至9 个月内跌至 6600 美元，我们建议在工业用基本金属中增持空头头寸。

因出口疲软和需求前景不振，马来西亚棕榈油9月期货周三暴跌超8%，至一年多来最低。在美国政府预测需求下降和产量增加后，芝加哥期交所的豆油合约也跌超1%。