年内部分“A并A”案例

数据来源：同花顺

今年以来，上市公司并购重组表现活跃。同花顺数据显示，年内已有1500余家上市公司发布并购重组相关公告，并购案例超2000起，主要出现在机械设备、电子、医药生物等新兴产业领域。业内人士表示，并购重组有助于上市公司在原有主业或者产业链上下游进行扩张，实现充实资本、扩大业绩的目的。而“A并A”案例频现，意味着A股市场逐步成熟，企业估值趋向合理。

6月以来并购热度上升

7月14日，新奥股份发布公告称，公司“发行股份及支付现金购买资产暨关联交易重组”事项获得证监会有条件通过，公司股票也于14日起正式复牌。此前的6月25日，该公司披露，拟以发行股份及支付现金相结合的方式购买新奥科技、新奥集团和新奥控股持有的新奥舟山90%股权。交易完成后，公司将通过全资子公司新奥天津间接持有新奥舟山90%股权。

截至发稿，当日还有西仪股份、亚钾国际等17家上市公司更新并购重组进程。其中，同兴达、众源新材和莱美药业宣称并购完成。同兴达最新公告显示，并购交易完成后，公司持有南昌精密的股权比例由61.13%提升至100%，南昌精密由公司控股子公司变更为公司全资子公司。而南昌精密也已完成了工商变更登记手续。

同花顺数据显示，截至7月14日记者发稿时，年内共有1541家A股上市公司发布并购重组相关公告，涉及并购案例共2064起。值得注意的是，进入6月以来，A股市场并购重组热度明显上升。从公告数量来看，6月至今发布并购重组相关预案的上市公司数量达599家。

“企业进行并购重组通常有几个目的，一方面是自身发展需要，上市公司有需求在原有主业或者产业链上下游进行扩张，从而实现充实资本、扩大业绩的目的；另一方面，上市公司可能会有新产业布局的需求，在一些具有增长潜力的新产业或者市场更为看好的领域进行布局，这也可能涉及公司产业重心和控股权的变化。”经济学者、允泰资本创始合伙人付立春对《经济参考报》记者表示。

“推动企业并购重组在当前市场环境下具有‘抗风险’与‘促发展’的双重意义。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示，一方面，通过并购重组来打通上下游，甚至实现跨行业发展，有助于企业分摊风险，渡过难关；另一方面，当前市场估值水平处于历史相对低位，对于企业来说，是开拓业务新版图的良机，特别是传统制造业用并购重组的方式掌握新业务、新技术，可对自身业务进行有益补充。

从行业来看，今年以来的并购案例主要集中于机械设备、电子、医药生物等新兴产业领域。据记者初步统计，机械设备、基础化工行业今年以来的并购案例均超过200起，电子、医药生物、电力设备和计算机行业则均超过100起。

“A并A”案例明显增加

值得注意的是，今年以来，上市公司“A并A”案例明显增加。

日前，华润三九收购昆药集团再进一步。华润三九最新公告显示，7月8日，公司收到国家市场监督管理总局出具的《华润三九医药股份有限公司关于收到<经营者集中反垄断审查不实施进一步审查决定书>的公告》，称对华润三九医药股份有限公司收购昆药集团股份有限公司股权案不实施进一步审查。华润三九也表示，截至本公告披露日，公司及相关各方正在积极推进本次交易的各项工作。

此前的5月9日，华润三九公告称，公司拟以支付现金的方式购买昆药集团28%股份，交易对价为29.02亿元。从并购目的来看，双方将主要围绕三七资源共同发展产业体系。

截至目前，今年以来已有包括华润三九、紫金矿业、通策医疗在内的十余家A股上市公司宣布收购上市公司标的。

今年1月，物产中大公告称，控股子公司元通实业拟通过支付现金方式收购金轮股份29%股份。2月，中联重科、路畅科技均公告称，中联重科将成为路畅科技控股股东。4月，长飞光纤通过协议转让和表决权委托的方式，控制博创科技25.43%的表决权并取得其控制权。5月，通策医疗与和仁科技分别披露，通策医疗拟以支付现金方式受让和仁科技7879.53万股股份，交易总额7.69亿元。同月，紫金矿业和ST龙净也发布公告称，紫金矿业拟以17.34亿元收购ST龙净15.02%的股份并获取其控制权。

“过去A股市场除银行外的上市公司估值相对较高，外加‘壳’价值，上市公司间并购性价比较低。”陈雳表示，从这个角度看，“A并A”案例频繁出现说明A股市场逐步成熟，企业估值更为合理，“壳”的价值逐渐减少乃至消失，企业能够以合适的价格并购A股市场资产。

不过，在并购重组案例总数明显增加的同时，也有部分上市公司宣布终止收购。据同花顺统计，截至7月14日，年内发布并购重组公告的案例中，共有82起宣告失败，涉及80家A股上市公司。例如，鞍重股份发布公告称，终止“以自有资金收购江西同安不低于51%股权”事项，原因是谈判期间原矿价格及外部宏观环境波动较大，交易双方始终无法就最终的收购价款达成一致意见。

“从数量来看，在注册制改革稳步推进的大背景下，上市公司并购重组预计会有稳定和长足的发展，尽管数量上短期会有波动，但长期来看将稳定增长。”付立春表示，对于上市公司的并购行为需要深入研究，具体情况具体分析，对于部分公司不合理的并购行为作出理性判断。