一、供需状况

7月中旬，本周国内纯碱市场弱势运行，价格成交重心下移。周内期货盘面价格持续下滑，期货货源价格优势明显，期现商积极出货为主，交割库可售现货所剩不多。纯碱厂家整体开工负荷不高，个别厂家仍存一定稳价意向，但下游用户压价情绪不减，市场新单跟进欠佳，部分纯碱厂家库存增加。周内华中、华东部分厂家轻碱价格下滑30-50元/吨，厂家重碱稳价居多，个别价格下滑50元/吨左右。

本周浮法玻璃生产线冷修2条，点火1条，玻璃日熔量较上周减少835吨/天。本周国内浮法玻璃市场偏弱整理，部分区域价格重心仍有下移。需求端改善乏力，中下游观望较浓，持续保持刚需采购结构。浮法厂库存存压下，北方区域部分货源价格重心下移，对南方区域形成冲击，对多数区域市场形成拖累。后市看，短线市场观望情绪较浓，供需矛盾严峻，价格企稳仍存难度。

1、纯碱供给

本周国内纯碱厂家加权平均开工负荷在78%，较上周下降1.3个百分点。纯碱处于检修季，预期后市开工或逐步下降，高利润下检修力度或不如往年。本周纯碱产量52.5吨，较上周减少1万吨。纯碱需求相对供给更具稳定性，短期节奏关注供给，持续关注能耗双控政策。

纯碱2022年5月份产量253.2万吨，1-5月份累计同比下降1.1%。每个月纯碱产量和卓创统计的周度开工负荷计算的产量不符，远高于预期，可能有超产情况。

本周国内纯碱企业库存总量在42万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比7月7日库存增加11.9%，同比减少6.1%。其中重碱库存22万吨左右。本周检修、减量厂家集中，纯碱货源供应量减少，但下游需求疲软，纯碱厂家新单接单情况欠佳，纯碱厂家库存持续增加。

2、浮法玻璃供给

本周全国浮法玻璃生成线共计303条，在产262条，浮法玻璃日熔量为17.5万吨/天，与上周减少835吨/天。

本周浮法玻璃各省重点企业库存7305万重量箱，较上周增加1.42%，北方环保压力下玻璃产能向南方地区转移，北方供需格局不断改善，价格水平线抬升，提升了整体玻璃价格。疫情对经济影响较大，房企资金压力大，房地产开工不足，玻璃实际需求较弱，玻璃厂家降价去库，价格继续回落。

3、光伏玻璃

在全球碳中和的大趋势下，光伏发电或将成为未来最重要的能源来源，光伏需求快速提升，光伏玻璃的需求也随之大增，并将会有一个长期增长的趋势。2020年四季度光伏抢装明显，造成光伏玻璃短缺，价格飙涨，随后工信部发文放开光伏玻璃产能限制，全力支持光伏行业发展，我国光伏玻璃产能占全球90%以上，肩负全球光伏行业发展重任。

2020年四季度光伏玻璃产能放开之后，各路资本抓住机会，纷纷推出光伏玻璃产能投建计划，据不完全统计，如果计划全部投产，光伏玻璃产能将增加2-3倍，将极大提升上游纯碱的用量，大部分产能计划在2021年下半年之后投产。

各地能耗双控，光伏上游产能也受到影响，硅料硅片价格继续创新高，组件价格上涨至1.9元/瓦以上，终端对高价有所抵触。2022年硅料产能逐步释放，预期光伏成本下降，全球装机将较大幅度增长。

4、下游房地产市场

平板玻璃主要需要集中在房地产竣工端，房地产开发过程：开工->封顶->竣工->交付，一般开工到竣工需要2-3年时间，我们对比房地产开工和竣工同比趋势，开工基本领先竣工三年时间。2017-2018年开工同比增长较多，预期2022年待竣工量较大，处于竣工周期内。房企资金压力较大，近期房地产政策持续松动，持续关注政策走向和房企销售回款情况。

二、企业利润和价差

1、纯碱玻璃利润

当前玻璃价格继续回落，厂家普遍开始亏损，后市产能冷修预期继续增加。纯碱价格有所回落，利润反跌，后市关注玻璃是否能够企稳。

2、纯碱玻璃基差