股指期货

【市场要闻】

国务院总理李克强指出，稳增长一揽子政策措施还有相当大发挥效能的空间，增值税留抵退税上半年已超过1.8万亿元，政策持续实施将进一步扩大实际退税规模；地方政府专项债实际使用，新出台的政策性、开发性金融工具运用，将会形成有效投资更多实物工作量并拉动就业和消费。

【版块涨跌】

上涨前五名板块分别为国防军工、美容护理、社会服务、机械设备、钢铁，其中国防军工板块涨幅超过4.5%；仅有农林牧渔、煤炭、汽车、房地产四个板块下跌。

【观   点】

国际方面，最新公布的美国6月通胀再创近年来新高，美联储货币政策收紧步伐或将进一步加快；国内方面，稳增长政策密集出台，地区疫情好转。期指短线企稳，预计后市将继续回升。

有色金属

【铜】

现货数据：上海电解铜现货对当月合约报于升水170~升水200元/吨，均价185元/吨，较前一日持平。平水铜成交价格56420-57270元/吨，升水铜成交价格56430-57280元/吨。美元下跌助力伦铜止跌回升重返7400美元/吨，沪期铜随之稳步返升，早市盘初尚在56200-56400元/吨区间震荡，进入第二节交易时段，紧跟伦铜的反弹节奏，一举冲破57000元/吨关口，节节攀升，午市收报已至57250元/吨一线，一个交易时段速涨千元。

观点：上周五美国、加拿大零售数据好于预期，铜价出现小幅反弹；美国成屋建造数据达到两年来低位，表明未来经济增长放缓趋势未变；目前市场聚焦俄罗斯停天然气的可能，若成真将加剧市场对经济衰退的担忧。

【铝】

现货数据：早间开盘，仍是减仓主导沪铝震荡走强，上行触及1.8万元/吨附近。现货市场方面，21日SMMA00对08合约价格报贴水10元/吨左右，无锡地区现货成交较SMMA00网价平水出货；巩义地区21日较SMMA00网价平均贴水约70元/吨。

观点：供应端，广西，甘肃地区开启复产（广西因亏损，部分项目投复产变慢），需求端，部分地区淡季来临，留意地产板块是否修复。海外美铝计划减产旗下电解铝产能25万吨和其在欧洲氧化铝厂。观点：留意成本端变化，远月内外正套持有（留意出口边际位置）。

【锌】

现货数据：上海升水250(0),广东升水220(-20)，天津升水290(-10)；现货观望仍在持续，成交略好转。

观点：盘面跟随宏观情绪企稳，因仓库入库减少及冶炼发货减少带来社库去库超季节性，月差和内外偏强震荡。

【镍】

现货数据：俄镍升水12000(-500)，镍豆升水5000(+500)，金川镍升水19000(-1000)；现货略企稳，镍板低库存贸易商挺价明显，金川升水坚挺。

观点：mhp及冰镍挤出镍豆正在发生，挤出镍板仍需一定时间，基本面上镍板累库并非一蹴而就，短期纯镍估值相对偏合理，注意短期企稳反弹，中长期维持偏空观点。

【不锈钢】

现货数据：基价16700（+0）；无锡成交转弱，上午现货跟跌100，午后青山代理挺价但未明显刺激成交改善。

观点：成本端数据真空，盘面贴水且仓单偏低，但现货未有拉涨情绪，短期偏震荡看待。

钢 材

现货上涨。普方坯，唐山3550（0），华东3700（40）；螺纹，杭州3920（30），北京3840（0），广州4200（0）；热卷，上海3820（40），天津3780（10），广州3800（30）；冷轧，上海4340（50），天津4220（0），广州4290（10）。

利润扩大。即期生产：普方坯盈利139（46），螺纹毛利104（37），热卷毛利-133（46），电炉毛利273（31）；20日生产：普方坯盈利-251（104），螺纹毛利-301（98），热卷毛利-539（107）。

基差缩小。杭州螺纹（未折磅）01合约181（-26），10合约90（-26）；上海热卷01合约56（-12），10合约-1（-26）。

供给：继续下滑。07.15螺纹246（-10），热卷312（-1），五大品种906（-16）。

需求：回落。07.15螺纹3298（-7），热卷302（-8），五大品种954（-28）。

库存：去库。07.15螺纹1039（-53），热卷375（10），五大品种2043（-48）。

建材成交量：15.8（1.0）万吨。

【总   结】

当前绝对价格中性，现货利润亏损，盘面利润低位，基差微贴水，现货估值中性，盘面估值中性。

本周供需双降，库存持续去库，整体基本面中性略好。钢坯和带钢等中间品环节库存依旧高企，令市场难以有效交易淡季不淡，情绪的破坏令现货呈现易跌难涨态势。钢材基本面改善程度有限，同时国内复苏力度有限，产业内矛盾仍需要积累，因此钢材的金融属性令起短期驱动重心依旧集中于全球性的衰退风险以及高通胀下各央行的加息缩表情况。

在建材端持续去库下，板材反而持续累库，外需疲软下热卷依旧是制约黑色系上方高度的重要因素，并且随出口报价的走弱，高度逐步下移。

在需求羸弱下，黑色系利润基本集中于煤炭端，钢厂与焦化厂在利润缺失下正以主动去库存形式将下游压力传导至上游，成本支撑的强弱取决于煤炭的支撑力度，而伴随进口利润的打开，煤炭端可能面临下行压力，黑色系重心中期依旧是下行态势。

在宏观外围风险无释放完毕前，黑色系可能难以独善其身，在自身基本面矛盾积累至足以形成反转动能之前，中期恐仍延续震荡偏弱走势。短期情绪过度悲观带来超跌反弹，但反弹高度可能较为有限。

铁 矿 石

现货上涨。唐山66%干基现价841（-19），日照超特粉583（8），日照金布巴656（-3），日照PB粉685（4），普氏现价98（1）。

利润上涨。PB20日进口利润-175（10）。

基差走弱。金布巴09基差76（-12）；超特09基差102（0）。

发运回升到港下滑。7.15，澳巴19港发货量2541（167）；45港到货量2187（-642）。

需求下滑。7.15，45港日均疏港量274（-14）；247家钢厂日耗275（-5）。

库存涨跌互现。7.15，45港库存13028（+374）；247家钢厂库存10111（-378）。

【总   结】

铁矿石绝对估值偏低，相对估值中性偏高，品种比价中性偏高，钢厂利润偏低，基差中性，一定程度反映了远期累库预期。驱动端铁水持续回落，矿山发运回升，港口累库节点基本得到验证，钢厂库存水平偏低的情况下，钢材投机需求的启动容易引发铁矿石向上的价格弹性，但需求无法回补将延续估值重心逐级下移的态势，当前05合约基本跌至80美金附近，悲观预期较为充分，中期来看用钢需求抓手较少，成材需求仍是未来黑色重心，短期黑色商品波动率显著抬升，近月减产铁矿石继续震荡偏弱，大方向跟随钢材。

焦煤焦炭

最低现货价格折盘面：山西中硫煤折盘2300，蒙5原煤折盘2200；焦炭厂库折盘2950，港口折盘2770。

焦煤期货：JM209贴水310.5，持仓5.4万手（夜盘+1839手）；9-1价差126（-86）。

焦炭期货：J209贴水港口210，持仓3.3万手（夜盘+520手）；9-1价差119（-12）。

比值：9月焦炭焦煤比值1.355（+0.03）。

库存（钢联数据）：7.14当周炼焦煤总库存2567.4（周-38）；焦炭总库存998.9（周+7）；焦炭产量108.7（周-1.8），铁水226.26（-4.58）。

【总   结】

估值来看，焦炭出口利润低位，国际煤仍有进口利润，双焦现货高估，盘面贴水较大，期货估值中性。驱动来看，成材高库存、弱需求延续，钢厂停炉检修面积扩大，打压原料意愿较强。供应端，蒙煤通关回升至高位，焦化厂虽有明显减产，但厂内库存不断积累，双焦现货仍有较强向下驱动，维持悲观看待。

能 源

【资讯】

EIA数据：截至7月15日当周，美国原油库存–44.6万桶（预期+135.7），库欣库存+114.3万桶，战略石油储备库存–499.8万桶至4.801亿桶；汽油库存+349.8万桶（预期+7.1），馏分油库存–129.5万桶（预期+116.9）。美国原油产量–10至1190万桶/日。

【原油】

国际油价和海外成品油均震荡调整，延续日内高波动状态，Brent–0.62%至106.61美元/桶，WTI–0.68%至99.73美元/桶，SC–0.14%至662.2元/桶，SC夜盘收于666.8元/桶，RBOB–1.1%至131.21美元/桶，HO–0.41%至150.18美元/桶。中东现货贴水高位持稳，月差结构小幅走弱，Brent和WTI维持深度Back结构。宏观风险继续主导市场，欧洲衰退预期仍在，大宗商品持续承压，关注月底美联储的加息幅度。周期价值指标处于合理区间。

短期视角，沙特表示“有能力”提高原油产能，但暂时没有能力增产。利比亚宣布恢复原有出口。美国即将进入飓风季，警惕飓风对油气或炼化产能的扰动。本周EIA数据显示，汽油超预期累库，原油及馏分油去库，整体库存中低位。

中期视角，供给偏紧格局延续：即便沙特承诺提高原油产能，但OPEC短期增产幅度或依然有限；俄罗斯原油产量从低位逐步回升，但全球原油贸易流重塑仍需时间；美国原油产量处于相对低位。欧美成品油裂解回落但仍处于相对高位，关注海外汽油消费走弱的潜在可能。国内疫情再现反复，中国需求回归的节奏有待观察。

观点：宏观风险仍在，与供需现实强劲相对立，国际油价短期或维持宽幅震荡，警惕近期超跌反弹的随时结束，油价进一步上行仍需新的驱动出现。中期供给偏紧或将延续，重点关注需求拐点，以跟踪美联储加息预期以及海外汽油消费的边际变化为主，Q3末是观察需求拐点的关键窗口。

【LPG】

PG22085318（–102），夜盘收于5377（+59）；华南民用5570（+50），华东民用5450（+0），山东民用5750（+0），山东醚后6370（+70）；价差：华南基差252（+152），华东基差232（+102），山东基差632（+102），醚后基差1402（+172）；08–09月差127（–42），09–10月差71（–3）。现货方面,昨日醚后市场价格稳中上行，烷基化装置持续复产，炼厂出货顺畅库存无压力，购销氛围良好。燃料气方面，华东及华南气大面持稳。华南地区昨日下游采购积极性不及前日，终端需求依旧不佳，供应端变化不大，整体交投氛围平平。

估值方面，昨日盘面走跌，夜盘收涨；基差维持贴水，内外价差平水附近，现货绝对价格季节性高位，相对估值中性偏低。成本端近日海外丙烷跟随原油小幅反弹，但涨幅不及原油。结构上看10月–11月合约升水最大，反应市场普遍预期该时点供需相对偏紧，油气比回落至偏低水平，对石脑油价差中性。库存方面，上周华东去库而华南累库，整体库存水平依旧处于高位。

观点：目前油价仍然是最大的不确定性因素；国内民用气需求有边际好转迹象，进口成本支撑下LPG以跟随外盘丙烷波动为主。近期海外油气比估值走弱，但丙烷供需基本面变化不大，继续推荐逢低做多10月PG/SC，等待需求季节性回升。

橡胶

【数据更新】

原料价格：泰国胶水52.5泰铢/千克（+0.2）；泰国杯胶47.95泰铢/千克（+0.55）；云南胶水11350元/吨（+0）;海南胶水12300元/吨（+200）。

成品价格：美金泰标1610美元/吨（+45）；美金泰混1555美元/吨（+0）；人民币混合11900元/吨（-50）；全乳胶11865元/吨（-50）。

期货价格：RU主力11890元/吨（-50）；NR主力10825元/吨（+55）。

基差：泰混-RU基差10元/吨（+0），全乳-RU基差-25（+0）；泰标-NR基差35（+249）。

利润：泰混现货加工利润25美元/吨（-14）；泰混现货内外价差-73元/吨（-50）

【资讯】

2022年6月中国天然橡胶进口量终值43.37万吨（预估值36.09万吨，初值41万吨），环比增加28.38%，同比增加23.17%，1-6月份累计进口273.26万吨，累计同比上涨7.11%。2022年6月中国卡客车轮胎出口量为33.59万吨，环比跌9.05%，同比涨7.67%。1-6月卡客车轮胎累计出口量199.67万吨，累计出口涨10.97%。2022年6月中国小客车轮胎出口量为21.32万吨，环比涨1.70%，同比涨7.12%，1-6月小客车轮胎累计出口量116.16万吨，累计同比涨2.30%。

【总  结】

日内沪胶震荡调整。供应逐渐上量，杯胶表现相对坚挺，关注降水量减少后的原料价格；港口静置期时间缩短，6月进口量超市场预期。需求端，国内轮胎市场缓慢恢复，订单低迷与成品高企的压力仍在，部分品牌为了刺激销量执行买赠促销；外需出口数据同比偏强，环比有所下滑。

尿 素

【现货市场】尿素及液氨企稳。

尿素：河南2640（日+0，周+80），山东2630（日+0，周+60），河北2640（日+0，周+120），安徽2680（日+0，周+50）；

液氨：河南3225（日-150，周+200），山东3075（日-125，周-200），河北3025（日-175，周-150），安徽3515（日-110，周+190）。

【期货市场】盘面企稳；基差偏高；9/1月间价差在90元/吨附近。

期货：1月2101（日+2，周+57），5月2101（日-4，周+45），9月2190（日+13，周+107）；

基差：1月539（日-2，周+23），5月539（日+4，周+35），9月450（日-13，周-27）；

月差：1/5月差0（日+6，周+12），5/9月差-89（日-17，周-62），9/1月差89（日+11，周+50）。

价差，合成氨加工费回升；尿素毛利企稳；三聚氰胺及复合肥毛利回升。

合成氨制尿素：加工费779（日+86，周-36）；

煤头装置：固定床毛利360（日+210，周+290）；水煤浆毛利1056（日+0，周+60）；航天炉毛利1183（日+0，周+60）；

气头装置：西北气头毛利976（日+0，周-40）；西南气头毛利1119（日+0，周+0）；

复合肥：硫基毛利242（日-1，周+26）；氯基毛利279（日-1，周-36）；

三聚氰胺毛利：加工费-2105（日+0，周-380）。

供给，开工产量回落，同比偏低；气头开工回升，同比偏低。

开工率：整体开工70.6%（环比-3.0%，同比-1.9%）；气头开工74.6%（环比+0.5%，同比-4.8%）；

产量：日均产量15.3万吨（环比-0.7，同比-0.5）。

需求，销售回落，同比偏低；复合肥转淡，降负荷累库；三聚氰胺开工回落；港口库存增加，同比大幅偏低。

销售：预收天数3.9（环比-0.2，同比-2.4）；

复合肥：复合肥开工27.7%（环比-4.4%，同比+3.2%）；复合肥库存56.8万吨（环比+2.9，同比+21.1）；

人造板：人造板：1-5月地产数据：施工面积、开发投资、销售面积、新开工面积、土地购置面积和竣工面积同比负增长。

三聚氰胺：三聚氰胺开工60.5%（环比-5.8%，同比-11.7%）。

港口库存：港口库存7.2万吨（环比+0.0，同比-21.6）。

库存，工厂库存转增，同比偏高。

工厂库存：厂库54.3万吨（环比+9.1，同比+33.6）。

【总  结】

周三现货及盘面企稳；9/1价差处于合理位置；基差偏高。7月第2周尿素供需格局走弱，供应回落，库存增加，表需及国内表需偏低，下游复合肥降负荷累库，三聚氰胺厂利润较差开工回落。综上尿素当前主要利多因素在于利润较低、三聚氰胺开工高位；主要利空因素在于价格高位、销售转弱、库存转增。策略：观望为主。

豆类油脂

【数据更新】

7月20日，CBOT大豆11月收1335.25分/蒲，-24.25美分，-1.78%。CBOT豆粕12月收391.6美元/短吨，-1.2美元，-0.31%。CBOT豆油12月收57.72美分/磅，-1.76美分，-2.96%；美原油8月合约报收至99.81美元/桶，-0.60美元，-0.60%。BMD棕榈油9月收3937令吉/吨，+102令吉，+2.66%，夜盘-6令吉，-0.15%。

7月20日，DCE豆粕2209收于3809元/吨，-89元，-2.28%，夜盘+24元，+0.63%。DCE豆油2209合约9332元/吨，+56元，+0.60%，夜盘-18元，-0.19%。DCE棕榈油2209收于8112元/吨，+216元，+2.74%，夜盘+8元，+0.10%。

【资讯】

国务院总理李克强指出，稳增长一揽子政策措施还有相当大发挥效能的空间，增值税留抵退税上半年已超过1.8万亿元，政策持续实施将进一步扩大实际退税规模；地方政府专项债实际使用，新出台的政策性、开发性金融工具运用，将会形成有效投资更多实物工作量并拉动就业和消费。

央视新闻援引俄新社当地时间7月20日的报道，乌克兰无人机攻击了扎波罗热核电站。

【总  结】

对于美国主产区降雨的预期，以及豆粕自身较植物油而言存在补跌需求，昨日豆粕2209合约显著收跌同时伴随大量减仓。植物油显著收跌后，最近2周持续处于整理态势，接下来继续关注欧美宏观经济形势对其中长期走势的进一步影响。

棉花

【数据更新】

ICE棉花期货周三收高，扳回大部分跌幅，人们担心主产区高温影响，市场焦点转向美棉周度销售报告。交投最活跃的12月合约涨0.47美分或0.43%结算价报每磅92.81美分。

郑棉周三反弹：主力09合约涨375点至14485元/吨，持仓减6千余手，前二十主力持仓上，主多增5千余手，主空减3千余手。其中多头方中信、国投安信、国泰君安、东吴各增1千余手。空头方中粮增2千余手，华融融达增1千余手，而国泰君安减3千余手，兴证减1千余手。夜盘反弹280点，持仓增2千余手。远月01合约涨445至14335元/吨，持仓变化不大，主力多增205手，空增1千余手，其中空头方国泰君安增1千余手，而中信减1千余手。夜盘涨95点，持仓增7千余手。

【行业资讯】

根据美国商业部数据显示，2022年6月美国的服装及服装配饰零售额为257.64亿美元，同比下降0.25%，环比下降0.39%。2022年1-6月的服装及服装配饰的零售总额为1545.94亿美元，同比增长10.66%。

7月20日中央储备棉轮入上市数量6000吨，实际成交3040吨，成交率51%。今日平均成交价为16130元/吨，较前一日上涨180元/吨，最高成交价为16135元/吨，最低成交价为16115元/吨。其中内地库成交3040吨，成交承储库5家。7月21日，轮入竞买最高限价为15928元/吨。

现货：7月20日，中国棉花价格指数15887元/吨，跌214元/吨。今日国内棉花现货市场皮棉现货价格报价下跌，多数企业报价较昨日下跌100-200元/吨。近期基差平稳,部分新疆机采/手摘21/31级(双29/双30)含杂2.5以下,内地库对应CF209合约基差在800-1200元/吨；新疆库新疆机采双28/单29含杂2.0—2.8对应CF209合约基差600-1000元/吨。今日期货市场主力合约下跌,现货成交呈明显增加态势，再现竞价激烈场面。现货市场部分棉企报价略平稳,多数棉企报价不同程度下调,销售积极性较好,纺织企业采购态度差异较大，大型纺织企业按部就班，随着期货连续下跌适当加大采购量;而中小纺织企业相对被动，上周采购的货尚未到厂本周就跌去千元，只能谨慎观望,等待行情借机入手。今日整体市场成交情况略好于前几日。据了解，当前部分棉企销售提货价33级，长度28强力26.5左右地产资源一口价在14600元/吨左右；新疆库31级双28/29含杂2.5以内机采棉销售提货价14900-15355元/吨。

【总  结】

美棉：影响价格大跌的内核是价格涨至估值过高、利多反映完毕（尤其博弈因素伴随7月合约逐渐落幕暂告结束）。直接因素则是近期的宏观走势、需求担忧，以及追随市场交易经济衰退风险，且基金开始迅速撤离。于是价格也走出脉冲行情的另一端行情。而最新月度报告和销售报告均显示需求和销售不佳，带来产业驱动加强。所以未来看，大的需求转弱仍在发生中，决定偏弱基调，尤其在继续交易美元加息和经济衰退背景下。但此前我们也提过，价格大跌后，短期估值合理，且因天气和作物产量不佳、下游需求和回补空头等因素会带来短期企稳反弹及高波动行情（例如下跌趋势中伴随日内涨停）。

国内方面，大跌同样在跟随商品普跌环境，且面临基本面本身弱势及前期价格上涨有水分，和后点价的减仓，因此跌势较大。且随后在追随美棉下跌。在连续快速下跌后，现货抵抗增加，纺纱利润得到修复，是目前企稳或反弹基础。尤其从持仓量看，因快速下跌过程持仓维持在较高水平，一旦反弹，空单回补会造成较大波动的发生。但棉价整体偏弱基调亦难改（底部运行或新低都有可能），尤其在新的经济及需求环境下面临新年度棉花的“自由”定价。近期公布了轮入公告并于13日开启，但轮入价格规定了熔断价和上限定价方式，对价格的上行驱动较弱，提供流动性为主。但市场对政策调整有期待，实时应对为主。

白糖

【数据更新】

现货:白糖下跌。南宁5880(-20),昆明5810(0)。加工糖下跌。辽宁5990(-40),河北5980(0)，山东6350(0),福建6350(-40),广东5900(0)。

期货:国内下跌。01合约5901(-29),05合约5923(-18)，09合约5782(-48)。夜盘下跌。05合约5902(-21),09合约5773(-9),01合约5886(-15)。外盘下跌。纽约7月18.68(-0.21),伦敦8月535.7(-4.1)。

价差:基差走弱。01基差-21(9),05基差-43(-2)，09基差98(28)。月间差涨跌互现。1-5价差-22(-11),5-9价差141(30)，9-1价差-119(-19)。配额外进口利润修复。巴西配额外现货-566.8(51.3),泰国配额外现货-729.3(51.1)，巴西配额外盘面-605.8(22.3),泰国配额外盘面-768.3(22.1)。

日度持仓增加。持买仓量299384(11752)。五矿期货20043(8354)。银河期货12456(1496)。持卖仓量304109(6536)。国泰君安25023(1118)。东证期货18041(1175)。银河期货9136(1611)。

日度成交量增加。成交量（手）374504(66982)

【行业资讯】

6月糖浆进口量为11.81万吨，同比增加5.59万吨。2022年上半年我国累计进口糖浆等三项合计58.18万吨，同比增加29.39万吨。21/22榨季截止6月，累计进口糖浆81.2万吨，同比增加20.65万吨。

【总结】

ICE原糖回调。宏观方面，美元指数触及20年高位利空美元计价商品；CPI高企，市场预期7月加息力度仍旧偏高，但亦有声音认为通胀具有一定滞后性，在商品6月经历估值回调后，整体通胀数据将在6月CPI中见顶。在过去的一个月中，商品整体中枢下移，绝大部分商品跌幅将近腰斩，但原糖在整体大势向下时，并未跌出市场预期，乙醇折糖价也因美元升值走弱。即便6月CPI见顶论成真，原油保持高位，美元指数在加息进程中不断走高，抑制油价涨幅，宏观上对原糖的驱动仍旧偏弱，反弹空间有限，产业端巴西天气正常，压榨正常，难有利多。

欧洲白砂糖高位下挫，白糖紧缺仍旧为之高位震荡提供支撑。此外，欧元对美元大幅贬值加剧欧洲滞涨，欧洲央行未来或大力开启加息，谨防宏观利空来袭。

国内窄幅震荡。09合约交割标的食糖成本支撑仍旧有效。当前进口利润深度倒挂，若宏观利空消化完，白糖有望小幅上行。09合约宜逢低做多。

生 猪

现货市场，涌益跟踪7月20日河南外三元生猪均价为22.70元/公斤（-0.03元/公斤），全国均价22.53（-0.06）。

期货市场，7月20日总持仓97200（-545)，成交量46710(+14977)。LH2209收于21105元/吨（-445）,LH2211收于21410元/吨（-385）,LH2301收于22220元/吨（-380）。

【消息】

7月20日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍了2022年上半年农业农村经济运行情况。农业农村部相关负责人表示，这轮猪价上涨主要是恢复性、季节性上涨，叠加一些特殊因素的作用，但生产是充足的，后期猪价不具备持续大幅上涨的动力。

【总结】

养殖端出栏积极性有所提高，生猪现货价格再现松动迹象，而下游消费提振有限，屠企宰量低位调整，但市场供需博弈仍显激烈，继续关注预期兑现情况。按前期产能去化节奏看三季度出栏存下降趋势，但猪价上涨预期下，压栏、二次育肥等操作易带来近远端供需的错配，加剧短期价格波动。此外，夏季异常天气、新冠疫情发展等均为市场带来不确定性，需动态关注。现货价格继续影响期货市场情绪，期货高位震荡，关注现货驱动与验证，市场波动加剧需注意风险。