■股指：A股缩量反弹

1.外部方面：美股三大指数集体收涨，道指涨0.16%，标普500指数涨0.59%，纳指涨1.57%。

2.内部方面：股指市场缩量反弹，日成交额连续两日低于万亿元。涨跌比较好，超3000家公司上涨。北向资金在大幅流出后，20日回流部分资金。行业方面，培育钻石和医美行业受到追捧。

3.结论：股指在估值方面已经处于长期布局区间，市场轮动速度较快，伴随指数的修复，行情的结构化特征也将更为明显。

■贵金属：继续下跌

1.现货：AuT+D372.0，AgT+D4124，金银（国际）比价91.38。

2.利率：10美债3.02%；5年TIPS 0.62%；美元107.1。

3.联储：据CME“美联储观察”，美联储到7月份加息75个基点的概率为64.4%，加息100个基点的概率为35.6%；

4.EFT持仓：SPDR1005.87。

5.总结：美元指数继续走弱，市场降低了美联储激进加息的预期，然而美元疲软却未提振贵金属价格，高收益率美债仍是避险市场的首选。另一方面，由于担心俄罗斯停止燃料供应，欧盟计划成员国从下月开始减少天然气使用量。这使得原本因为加息而预期偏差的未来经济展望进一步受到抑制。昨日欧元走势延续了反弹的格局，或是市场开始计价欧元区加息的预期，但能源的紧俏问题在未来仍将持续干扰欧洲经济，抑制欧元走强，美元或将延续强势。重点关注欧洲央行发出的信号和美元走势。

■沪铜：情绪释放后反弹，57000以上空单逐步离场，否则继续持有

1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为56850元/吨(+620元/吨)。

2.利润:进口利润-1.79

3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差185

4.库存: 上期所铜库存71332吨(+1979吨)，LME铜库存135575吨(-625吨)，保税区库存为总计17.4万吨(-0.2万吨)。

5总结:联储议息会议加息75点，高于预期，但7月议息会议依旧偏鹰。国内政策有空间，宏观继续劈叉。供应端TC持续回升，国内仓单数量回升，需求端下游开工率回升，但地产端复苏较缓。下游开工受疫情发酵影响较大，短线复工复产只是弱修复，继续沽空不杀跌，因支撑位已临近。

■沪铝: 情绪释放后反弹，警惕反弹升级，空单做好离场准备

1.现货:上海有色网A00铝平均价为17880元/吨(-20元/吨)。

2.利润:电解铝进口亏损为-1671元/吨，前值进口亏损为-1541元/吨。

3.基差:上海有色网A00铝升贴水基差-10，前值-10

4.库存:上期所铝库存190671吨(-9576吨)，Lme铝库存320675吨(-4400吨)，保税区库存为总计68.2万吨(-1.5吨)。

5.总结:美CPI再创历史新高，7月议息会议在即，预期加息75点，依旧偏鹰。国内偏松，宏观继续劈叉，但美联储加息预期强化后降准空间不大。下游开工受疫情发酵影响较大，6月只是弱修复。可逢高沽空，止损位：下移至18200左右。

■PTA：现货流动性宽松，基差回落

1.现货：内盘PTA 5750元/吨现款自提（+40）；江浙市场现货报价市场5800-5850元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-09主力 +205（0）。

4.成本：PX（CFR台湾）：1040美元/吨（+2）。

5.供给：PTA开工率78.6%。

7.PTA加工费：445元/吨（+29）。

6.装置变动：暂无。

8.总结: 7月份PTA部分装置计划检修，供应损失量较大；聚酯及下游开工负荷下滑，供需压力后期较大。近期PTA供应偏宽松，基差已盘整为主。

■MEG：低价刺激下减产规模增加

1.现货：内盘MEG 现货4292（-11），宁波MEG现货4295元/吨（-10）；华南现货（非煤制）4475元/吨（-25）。

2.基差：MEG现货-05主力基差 -27（-2）。

3.库存：MEG华东港口库存：123.5万吨。

4.开工率：综合开工率54.75%；煤制开工率52.37%。

4.装置变动：暂无。

5.总结：成本端近期回调明显，MEG供需较弱，且港口库存不断创新高，下游终端开工仍然有小幅度下降，产销弱势下高库存难以缓解。关注装置动态和成本端的修复情况。

■橡胶：泰国和国内原料端坚挺，6月进口超预期

1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海11950元/吨（-50）、RSS3（泰国三号烟片）上海14200元/吨（-50）。

2.基差：全乳胶-RU主力+60元/吨(+25）。

3.进出口：2022年6月中国天然橡胶进口量终值43.37万吨（预估值36.09万吨，初值41万吨），环比增加28.38%。

4.需求：上周半钢胎开工率67.55%（环比+1.14%，同比+7.57%），全钢胎开工率60.91%（环比+1.77%，同比-2.54%）。

5.库存：截至2022年07月17日，中国天然橡胶社会库存96.18万吨，较上期缩减2万吨，环比跌幅2.04%，加速去库，较去年同期缩减7.99万吨，同比跌幅7.67% ，跌幅小幅扩大。

6.总结：泰国胶水原料价格止跌，海南产区逐渐上量，云南产区受降水干扰胶水原料出产较少；下游轮胎开工小幅度调整，修复仍有空间；保税区库存加速去库，驱动有限。

■PP：行情转入震荡

1.现货：华东PP煤化工8100元/吨（-0）。

2.基差：PP09基差204（+46）。

3.库存：聚烯烃两油库存71万吨（-3）。

4.总结：目前PP行情定义为单边下跌阶段性结束，行情转入震荡，由于供需还没有大的改善，以及粉粒价差并未给到极值，所以单边做多仍有风险，以9-1正套替代单边多单；反过来讲，在供需端和估值端均没有大的驱动信号出现前，09合约单边价格反弹至8100-8200仍可尝试空单。

■塑料：供需没有太大矛盾但也没有太大亮点

1.现货：华北LL煤化工7980元/吨（-20）。

2.基差：L09基差130（-13）。

3.库存：聚烯烃两油库存71万吨（-3）。

4.总结：目前市场运行的逻辑主要以宏观大逻辑为主，空头逻辑在于海外高通胀加息预期强烈外需正在或预期走弱+国内防疫措施始终限制内需恢复；多头逻辑在于海外需求走弱预期打得太足，目前海外经济数据表现尚可。具体到微观基本面方面，供需层面变化不大，供应端依然没有较大压力，需求端整体表现平平，供需没有太大矛盾但也没有太大亮点。

■原油：近端月差相对强势

1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格113.51美元/桶（-1.80），OPEC一揽子原油价格110.27美元/桶（+ 1.51）。

2.总结：近端月差的相对强势说明原油现实基本面情况并未明显走弱，也就是说近期原油单边价格的下跌并不是在交易原油现实基本面情况，而是在交易后续需求走弱的预期。而这个需求走弱的预期目前看更多是在交易成品油端，尤其是汽油需求走弱的预期，在原油价格已经下跌到95美金/桶附近，回到四五月份汽油旺季开始之前的价格之后，汽油走弱预期的交易将告一段落。

■白糖：继续弱势震荡

1.现货：南宁5890（-20）元/吨，昆明5810（0）元/吨，日照5920（0）元/吨，仓单成本估计5896元/吨（-4）

2.基差：南宁9月98；11月72；1月-21；3月-22；5月-43

3.生产：截止6月底国内累计产糖956万吨，同比减少110.7万吨，产量21/22产季达不到1000万吨。国际市场21/22榨季开始，泰国收榨产量同比大幅度增加，印度ISMA调增本年度产量调增至3550万吨，出口限制1000万吨以内。巴西6月下半月产量同比减少较多，制糖比反弹至45%。

4.消费：国内情况，6月销糖率62.87%，同比落后。国际情况，世界需求多数转向印度，印度限制出口1000万吨；泰国出口同比增加。

5.进口：5月进口同比增加8万吨，糖浆累计进口超过去年同期。

6.库存：6月355万吨，继续同比减28.45万吨，市场进入加速去库存阶段。

7.总结：巴西榨季进入高峰，新产季制糖比在乙醇比价回落的情况下反弹，短期增加了糖价上升的难度，但压榨量和含糖率降低也让产量处于低位，为糖价提供了支撑。国产糖同比产量相对较好，本产季国内现货供给边际趋紧，基差继续保持强势。

■棉花：情绪回归基本面

1.现货：CCIndex3128B报15887(-214）元/吨

2.基差；9月1402元/吨；1月1532元/吨；5月1552元/吨

3.供给：美国新棉播种推进，但产地干旱天气保持，持续关注美国产区干旱情况，印度高温影响棉花生长。USDA7月报告调低消费。

4.需求：国际方面，东南亚纺织业复苏，印度免税进口开启，国际需求预计上调。但是国内方面，下游产业订单不足，下游备货和补库以刚性去求为主，加上国内疫情反弹影响生产和消费，整体需求偏弱。

5.库存：棉花原料库存继续消化，但整体处于高位。

6.总结：终端消费整体偏弱，下游采购依旧不积极，现货大幅度下跌，国内期货价格继续跟随下跌。国储宣布入市收购，但是收购总量有限，市场反映短暂。近期棉价跌幅过大，市场消息引发超跌反弹，进入阶段性支撑。

■花生：保持弱势

0.期货：2210花生9344（-28）、2301花生9620（-18）

1.现货：油料米：鲁花（8400）

2.基差：油料米：10月（944）、1月（1220）

3.供给：基层现货基本出货，春花生播种面积预计不佳，干旱天气出现影响，但近期天气情况改善。

4.需求：中间商建库按需采购，但是油厂已经停收。

5.进口：本产季预计进口同比减少明显。

6.总结：花生新年度播种面积不佳，叠加干旱天气，引起市场炒作，但是近期产地天气情况改善，同时主力油厂停收导致现货市场利空，市场炒作情绪逐渐降温，期货上行动力减弱，加之油脂板块陷入调整，花生价格陷入震荡。