核心观点：

7月14日至7月20日mysteel调研的137家钢厂的螺纹产量为230.29万吨，较上周减少15.32万吨。分区域来看，除华中地区，其余地区螺纹产量继续出现不同程度的减少，主要减产区域为华东地区，共减少近11万吨。从数据来看螺纹钢产量已将至历史低点，而本周螺纹钢价格虽然超跌反弹，但钢厂对待螺纹钢增产的意愿由于自身经营情况十分有限。预计下周螺纹钢产量仍将维持低位。

1、螺纹钢价格情况

7月21日，螺纹钢HRB400E 20mm全国汇总价格为4038元/吨，工业普圆Q235 20mm全国汇总价格为4102元/吨，螺纹钢与工业普圆价差为-64元/吨。本周螺纹钢价格超跌反弹，在近期多空情绪交织下，市场观望态度浓厚。宏观方面来看，美联储加息预期带来的悲观情绪基本释放，稳增长目标再提一定程度修复市场信心；原料方面来看，部分地区钢厂计划对焦炭进行第四轮提降，焦企让利下钢价继续上行的动力不足；供应方面来看，螺纹钢减产幅度再度拉大，产量环比上周减少15.32万吨，已达近几年最低值，后续产量继续下降的空间较为有限；库存方面来看，本周螺纹钢总库存964.41万吨，环比上周减少74.4万吨。供应端压缩下螺纹钢厂库出现大幅下降，社库降幅也继续扩大，整体去库加速；需求方面来看，本周表观消费有所恢复，但传统消费淡季的基本局面没有出现明显变化，高温多雨以及疫情反复的制约下螺纹钢下游需求回升的空间有限。总体看来，本周螺纹钢供应端收缩对价格起到一定修复作用，但消费没有明显的恢复也使得钢价继续上涨动力不足。此外，焦炭的第四轮提降预期虽能改善钢厂利润，但也使得螺纹钢价格上涨动能不足。

2、本周及下周钢厂检修情况

本周调研螺纹钢调研样本中共有11家钢厂存在螺纹产线检修，共影响产量12.76万吨。主要分布在华东、华北地区，共影响产量12.01万吨。本周螺纹钢价格超跌反弹，但钢厂大面积亏损的状况并没有太多好转，部分钢厂经营情况不佳继续选择停产或减产。下周调研样本中共有4家钢厂有检修计划，预计影响产量约3.5万吨。总体来看，当前电炉厂产量已经降至低位，本周减产的钢厂多是高炉厂，而对于高炉厂而言，当前产量已经将至近些年最低点，在供需矛盾逐渐缓和的前提下，预计后期产量下降的空间较为有限。

3、本周及下周钢厂复产情况

本周137家样本钢厂中华东地区2家钢厂有螺纹产线复产，影响产量2.9万吨。而下周有3家钢厂有复产计划，华东、华中、西南各1家，预计增产2万吨。本周螺纹钢库存整体呈现加速去化，表观消费比起上周出现增长，但由于7月仍是传统消费淡季，现实条件下就算存在政策支持，市场消费的提升依旧不太乐观。总体看来，供大于求的现实情况扭转之前钢厂复产意愿将十分有限。

总结

本周景观螺纹钢价格出现小幅上涨，且产量也创了几年内的新低，但在当前钢厂因经营困难，而发布声明不产或减产亏损品种时，后续螺纹钢产量恢复的速度恐怕极为有限，而随着国内经济数据的好转以及基建、房地产方面的需求逐步发力，中长期看恐怕会出现新的供需错配。