坚持走在具有趋势的道路上。在判断核心因子或逻辑不发生转变之前，应做到坚持趋势：把握从起点到终点期间的收益。站在当下，我们判断2022H2或有五大趋势不容忽视：(一)国内经济或呈现结构性趋势复苏；(二)中下游企业净利润或环比趋于回升；(三)国内剩余流动性趋于扩张；(四)海外货币收紧对于国内流动性的掣肘影响或趋势性显著下降；(五)估值仍有望趋于扩张。

重点关注以“新半军”为代表的成长制造业，从宏观至微观，从基本面、资金面到情绪面均具备较强支撑。

8月配置建议：站在流动性复苏初期，把握经济结构中或率先复苏的制造业机会，依然坚定看好“新半军”为代表的成长风格。尤其重视300~600亿市值的中盘成长及港股成长方向。

具体行业重点配置两大方向：一是受益于增量流动性、景气向上的新能源、半导体和军工，尤其重视“毛利率+营收”双升的行业，包括：电池、电机电控、储能、光伏、风电、机械设备和军工等；二是基本面高度依赖于流动性的券商。

【八月金股】派能科技；隆基绿能；濮阳惠成；联瑞新材；继峰股份；银轮股份；兴业科技；华阳集团；爱美客；东方财富。

风险提示：国内疫情反复、地产风险加剧、工业用电及市场流动性复苏低于预期。