A

什么是持仓风险度？

在现阶段，绝大多数期货公司在市场行情动态监控中，在强行平仓的规定上采取了较为人性化的举措,即并不是当客户权益只要一低于期货公司所规定的持仓保证金水平就强平，而是设置一个两者间的百分比最大容忍度，如130%（也有的设为120%或110%不等），称为该客户持仓风险度（也称“风险率”）。

风险度=客户持仓所占用的保证金总额/客户权益×100％

正常情况下，风险度处于0~100%之间，投资者无须追加交易保证金。一旦客户持仓风险度≥130%，则投资者持仓风险就达到了强行平仓的极限条件，期货公司有权在通知或无法正常通知客户的情况下，自行选择时机和价位对客户的部分或全部未平仓合约强行平仓，直至客户的持仓风险度回到100%以下为止。

也有的期货公司会把分子与分母项调换位置，则算出来的数值越低风险度越大。

案例

某投资者账户持有3手IC1903多头头寸，开仓价格5000点，保证金率10%，当前账户权益60万元。一周后IC1903合约结算价为4890点，账户无其他操作，当日账户风险率为：

风险率=客户持仓所占用的保证金总额/客户权益×100%

=(4890×200×3×10%)/\[600000-(5000-4890)×200×3\]×100%

=55%

当日客户无须追加保证金。

B

股指期货交割价是如何确定的？

一般的商品期货采用的是实物交割，而国内股指期货交易采用现金交割方式。在现金交割方式下，每一未平仓合约将于到期日结算时得以自动平仓。也就是说，在合约的到期日收市后，空方无须交付股票组合，多方也无须交付合约总价值的资金，交易所只是根据交割结算价计算双方的盈亏金额，通过将盈亏直接在盈利方和亏损方的保证金账户之间划转的方式来了结交易。

现金交割与当日无负债结算在本质上是一致的，差别在于两点：其一，结算价格的计算方式不同；其二，现金交割后多空双方的持仓自动平仓，该合约持仓不再存在。

因此，如何确定交割结算价是关键之所在。现货指数收盘价很容易受到操纵，因此为了防止操纵，国际市场上大部分股指期货合约采用一段时间的平均价。为更加有效地防范市场操纵的风险，根据中金所交易规则的规定，国内股指期货合约的交割结算价采用到期日标的指数最后2小时所有指数点的算术平均价。特殊情况下，中金所有权调整交割结算价。这与日常结算价不同，因而股指期货的交割使股指期货价格与证券市场上的股票指数价格在合约到期日趋合，从而更加有效地防范了市场被操纵的风险。