大连玉米期货自7月25日一度跌破2600元/吨后持续反弹，最高摸至2700元/吨一线，随后于2680元/吨一线开始横盘振荡。市场人士表示，近期玉米2209合约呈现低位振荡走势，天气不确定性给市场带来一定支撑，需求端表现偏弱继续构成市场的主要压力。

国海良时期货研究所副总经理许晓燕告诉期货日报记者，本轮反弹中，价格止跌上行的同时伴随着玉米期货合约总持仓自1604585手持续减少至1463398手，降幅近9%，反映出资金方面空头主动获利离场的意愿较强。从绝对价格水平来讲，9月合约前期2548元/吨的低点，意味着全面跌破贸易商成本，同时很可能已经跌破新季玉米种植成本。

“一方面，从国家持续强调保障粮食安全，稳定玉米种植面积的角度看，新季玉米价格跌破农户种植成本可能性不大；另一方面，目前受持续降雨影响，吉辽及华北部分地区有减产可能，后续一个月继续处于关键生长期，在新季定产之前，预期成本水平将持续支撑远月合约价格。”许晓燕表示，前期跌破2600元/吨的低点过于悲观，结合空头主动减持反弹，阶段性低点已探明，短期跌破前低继续下行的可能性不大。

据格林大华期货玉米分析师张晓君介绍，从供应方面来看，当前定向稻谷持续投放，上周稻谷拍卖成交率大幅下滑，仅成交7784吨，低出库率下未来饲料稻谷将继续流入市场，阶段性供应相对宽松。然而优质粮源价格坚挺，部分贸易商惜售情绪仍存，接下来需要关注8月早熟玉米上市节奏对市场是否形成冲击。

事实上，饲料需求也继续维持较弱预期。方正中期期货玉米分析师侯芝芳分析称，从中国饲料工业协会的数据来看，6月全国工业饲料总产量2332万吨，环比下降0.8%，同比下降9.4%，降幅主要来自猪、肉禽、蛋禽饲料。今年1—6月全国工业饲料总产量13653万吨，同比下降4.3%，除了水产饲料略有增长之外，其他饲料基本都呈现同比下滑，下滑幅度最大的是猪饲料和肉禽饲料。7月份养殖端利润呈现修复态势，或对养殖预期形成一定提振，支撑饲料产量，不过考虑当前市场仍处于养殖产能收缩的影响当中，短期信心提振或难有效扭转当下饲料产量下滑的局面。

“此外，随着乌克兰粮船开始外运，国际粮食供应预期趋于宽松而利空价格，但美盘天气炒作窗口并未完全关闭，天气因素仍对美盘谷物价格形成一定支撑，美盘玉米价格同样围绕600美分/蒲式耳振荡，未能给国内玉米价格提供方向指引。”许晓燕补充说。

她认为，国内玉米期价超跌反弹后，将回归基本面驱动。国内玉米市场目前供需双弱，同时临池品种亦无法提供方向性指引，因此玉米价格缺乏持续上涨驱动，短期陷入振荡走势概率较大，耐心等待振荡过后的方向性选择。

在侯芝芳看来，玉米2209合约向现货逻辑靠拢，产区天气是当下内外盘主要支撑，国内需求端弱预期构成市场的重要压力，一旦天气炒作落空，很有可能带动供需压力的释放。因此对于2209合约暂时维持先扬后抑的区间判断，上行的空间与幅度取决于天气的波动程度，如果表现比较温和的话，上行力度预期将比较弱，反之，上行预期会比较强。