■股指：市场整体保持分化格局

1.外部方面：纳斯达克指数涨幅为2.89%，较近期低点10565点上涨超20%进入技术性牛市；道琼斯指数涨幅为1.63%；标普500指数涨幅为2.13%。

2.内部方面：股指市场今日继续保持分化格局，中小市值指数表现相对较好。日成交额连续五日跌破万亿元。涨跌比较一般，近2200公司上涨。北向资金在净流出超60亿元。行业方面，光伏行业继续领涨。

3.结论：股指在估值方面已经处于长期布局区间，市场轮动速度较快，伴随指数的修复，行情的结构化特征也将更为明显。

■贵金属：CPI回落

1.现货：AuT+D389.24，AgT+D4476，金银（国际）比价87.0。

2.利率：10美债2.79%；5年TIPS 0.31%；美元105.19。

3.联储：据CME“美联储观察”，美联储到9月份加息50个基点的概率为62.5%，加息75个基点的概率为37.5%（前值68%）。

4.EFT持仓：SPDR997.42（-1.74）。

5.总结：美国7月CPI同比上涨8.5%，好于市场预期的8.7%，较前值的9.1%大幅回落60个基点。7月CPI环比上涨0%，同样好于市场预期的0.2%，增速较前值的1.2%大幅回落。数据公布后，市场预期9月加息幅度从75个基点转向50个基点。美元指数持续下挫，现跌破105，为7月4日以来新低。现货黄金短线涨幅扩大至20美元，随后有所回落，跌破1800大关。

■沪铜：反弹升级，反弹多单以沪铜加权58800左右为止损持有。

1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为61785元/吨(+235)。

2.利润:进口利润107

3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差30

4.库存: 上期所铜库存34768吨(-2257吨)，LME铜库存126525吨(-450吨)，保税区库存为总计14.7万吨(-0.4万吨)。

5总结: 7月美联储加息落地，短期联储下次议息会议9月才开，为反弹赢得难得时间窗口；基本面上，国内精炼铜生产7月仍有部分企业检修，最主要的就是广西南国，和金川集团，共计影响产量增长3.5万吨，SMM数据显示 7月电解铜产量为84万吨，环比下滑2%，同比上升1.1%。下游消费来看，电网投资落地加速，7月中旬中高压订单增加，线缆与铜杆开工率较6月回升，且高于预期，也支持反弹。57000以上空单逐步离场 ，多单以沪铜加权58800左右为止损持有。

■沪铝:反弹，空单18200以上离场

1.现货:上海有色网A00铝平均价为18790元/吨(+310元/吨)。

2.利润:电解铝进口亏损为-1008元/吨，前值进口亏损为-986元/吨。

3.基差:上海有色网A00铝升贴水基差-120，前值-90

4.库存:上期所铝库存175792吨(-9566吨)，Lme铝库存282700吨(-1575吨)，保税区库存为总计68.7万吨(+09吨)。

5.总结: 美联储加息预期从100基点重新回到75基点，宏观利空缓解。并且加息落地。反弹延续。空单止损位：下移至18200左右。

■PTA：现货基差坚挺，加工费适度修复

1.现货：内盘PTA 6000元/吨现款自提（-55）；江浙市场现货报价6050-6060元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-09主力 +220（+10）。

4.成本：PX（CFR台湾）1069美元/吨（+8)。

5.供给：PTA开工率65.9%。

6.PTA加工费:535元/吨（+31）。

7.装置变动：暂无。

8.总结: 成本端持续走弱，现货震荡下跌。成本走弱下加工费小幅度修复。周内PTA检修增加，负荷下降至66%，去库预期下供应端有所改善。

■MEG：聚酯终端需求疲弱压制价格

1.现货：内盘MEG 现货4075元/吨（-25）；宁波现货4080元/吨（-25）；华南现货（非煤制）4225元/吨（-50）。

2.基差：MEG现货-05主力基差 -7（0）。

3.库存：MEG华东港口库存：124.8万吨。

4.开工率：综合开工率46.78%；煤制开工率43.7%。

4.装置变动：新疆一套15万吨/年的合成气制乙二醇装置近日起停车检修，预计停车时间在20天左右。内蒙古一套12万吨/年的合成气制乙二醇装置昨晚因故停车，重启时间待定。

5.总结：装置检修落实下MEG开工率下降至46%附近，供应端仍然存在压缩预期。周内成本端进一步走弱，价格有下探预期。高港口库存和社会库存矛盾仍然压制价格上方。八月下旬有装置回归预期，MEG库存难以大幅度去化。

■橡胶:国内外新胶大量入市

1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海12100元/吨（-200）、RSS3（泰国三号烟片）上海14350元/吨（-250）；TSR20（20号轮胎专用胶）昆明：11950（-50）。

2.基差：全乳胶-RU主力-820元/吨（-895）。

3.进出口：2022年6月份，中国天然橡胶进口量预估值36.09万吨，环比增加2.31万吨，涨幅6.84%。

4.需求：上周中国半钢胎样本企业开工率为63.96%，环比-0.37%，同比+3.08%。本周中国全钢胎样本企业开工率为57.76%，环比-0.91%，同比-8.01%。预计下周期轮胎样本企业开工小幅波动为主。预计本周期（20220805-0811）中国轮胎样本企业开工率小幅下滑。

5.库存：截至2022年08月07日，中国天然橡胶社会库存94.96万吨，较上期增加0.12万吨，环比增幅0.13%，止跌小涨，较去年同期缩减6.89万吨，同比跌幅6.77% ，跌幅微幅收窄。

6.总结：主产区降水较多，预计下周原料维持坚挺。国内外新胶大量入市，下游轮胎需求疲软延续，胶价上方压力不减。宏观因素持续扰动市场，基本面缺乏驱动，预计胶价宽幅整荡为主。

■PP：进口窗口依然处于打开状态

1.现货：华东PP煤化工8030元/吨（-90）。

2.基差：PP09基差184（-7）。

3.库存：聚烯烃两油库存68万吨（-1.5）。

4.总结：浙江省根据用电缺口于8月8日零时起启动C级有序用电方案，了解到目前绍兴、嘉兴、宁波等地工厂都有收到限电通知，PP下游受影响的主要是塑编和BOPP工厂，限电时间1-5天不等。考虑到PP下游尤其是BOPP行业订单刚刚有所起色，就遇到限电冲击，对于下游需求的利空影响不言而喻，但目前也还处于下游需求淡季，限电对需求的影响也很难放大。

■塑料：终端需求并未有明显改善

1.现货：华北LL煤化工7900元/吨（-0）。

2.基差：L09基差130（+115）。

3.库存：聚烯烃两油库存68万吨（-1.5）。

4.总结：市场大的格局变化不大，依旧维持相对偏强的现实与弱预期，但价格表现却偏弱，大的思路还是在估值不够低时，市场就很难有动力去交易相对偏强的现实基本面，何况当下的强现实在下游限电政策的影响下也出现一定程度松动。从中长期的角度看2301合约，还是以反弹空为主，9月中旬后供应端将面临进口货源冲击，而从宏观指标对需求的领先指引看，需求端并没有大的想象空间。

■原油：主导后期走势关键性因素仍在于需求端

1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格103.91美元/桶（+ 0.45），OPEC一揽子原油价格109.23美元/桶（+ 1.39）。

2.总结：油价下跌的方向大概率是确定的，但从月差角度来看，虽然近端月差出现走弱，但月差结构还未改变，仍然维持backwardation，原油市场还未完全转为供给过剩的局面，后续油价下跌的节奏还会有波动，在方向确定的情况下，节奏大于方向。在供应端依旧弹性不足的情况下，主导后期走势关键性因素仍在于需求端，后续想要看到油价进一步下跌需要看到加息带崩和工业相关性更高的柴油需求，微观可以通过柴油裂解价差与原油单边价格是否趋势性同步回落以及柴油超季节性库存是否出现趋势累库这两个指标进行观察跟踪。

■油脂：马来库存提升，保持短多思路

1.现货：豆油，一级天津10660（+80），张家港10630（+80），棕榈油，天津24度10200（+50），广州10400（+50）

2.基差：9月，豆油天津726，棕榈油广州2004。

3.成本：马来棕榈油近月到港完税成本8748（+92）元/吨，巴西豆油近月进口完税价11476（-30）元/吨。

4.供给：马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示7月马来西亚毛棕榈油产量为157.4万吨，环比提高1.84%。库存为177.3万吨，环比提高7.71%。

5.需求：棕榈油需求放缓，豆油增速提升

6.库存：粮油商务网数据，截至8月7日，国内重点地区豆油商业库存约84.19万吨，环比减少3.76万吨。棕榈油商业库存19.73万吨，环比减少2.2万吨。

7.总结：马来西亚棕榈油昨日小幅下跌，当天MPOB公布的7月马来西亚棕榈油库存环比增长7.71%至177万吨，创近8个月新高，供给改善及进口提升加速累库，但出口超预期增长，未受印尼出口政策影响，价格下跌带来的需求复苏逐步显现。当前9月合约基差高企，国内累库速度缓慢导致现货坚挺，交易基差回归驱动逻辑将逐步增强，操作上暂保持短多思路。

■豆粕：美豆小幅收低，豆粕延续波段思路

1.现货：天津4270元/吨（+30），山东日照4240元/吨（+20），东莞4180元/吨（+40）。

2.基差：东莞M09月基差117（-14），日照M09基差177（）。

3.成本：巴西大豆近月到港完税成本5203元/吨（+47）。

4.库存：粮油商务网数据截至8月7日，豆粕库存88.1万吨，环比上周增加0.9万吨。

5.总结：美豆隔夜小幅收低，天气预报显示本周剩余时间中部地区不会有大量降雨，不过USDA将于周五公布8月供需报告，市场预计单产均值为51.1蒲式耳/英亩，7月USDA预估为51.5蒲式耳，继续重点关注报告的面积数据变化。目前内盘豆粕榨利驱动有所减弱，短期油脂强势压制期价，操作上豆粕延续震荡思路。

■菜粕：美豆震荡收低，保持波段思路

1.现货：华南现货报价3580-3600（+20）。

2.基差：福建厦门基差报价（9月+80）。

3.成本：加拿大菜籽近月理论进口成本6781元/吨（+25）

4.库存：截至8月7日，全国菜粕库存5万吨，较上周增加1.4万吨。

5.总结：美豆隔夜小幅收低，天气预报显示本周剩余时间中部地区不会有大量降雨，不过USDA将于周五公布8月供需报告，市场预计单产均值为51.1蒲式耳/英亩，7月USDA预估为51.5蒲式耳，继续重点关注报告的面积数据变化。菜粕操作上延续震荡思路。

■棉花：底部基本确立

1.现货：CCIndex3128B报15676(47）元/吨

2.基差；9月1081元/吨；1月1411元/吨；5月1356元/吨

3.供给：美国新棉播种推进，但产地干旱天气保持，持续关注美国产区干旱情况，印度高温影响棉花生长。USDA7月报告调低消费。

4.需求：国际方面，东南亚纺织业复苏，印度免税进口开启，国际需求预计上调。但是国内方面，下游产业订单不足，下游备货和补库以刚性去求为主，加上国内疫情反弹影响生产和消费，整体需求偏弱。

5.库存：棉花原料库存继续消化，但整体处于高位。

6.总结：终端消费整体偏弱，下游采购依旧不积极，现货大幅度下跌，国内期货价格继续跟随下跌。国储宣布入市收购，但是收购总量有限，市场反映短暂。近期棉价跌幅过大，市场消息引发超跌反弹，进入阶段性底部.

■花生：远月保持偏强

0.期货：2210花生9740（-38）、2301花生10208（-74）

1.现货：油料米：鲁花（8400）

2.基差：油料米：10月（1378）、1月（1886）

3.供给：基层现货基本出货，春花生播种面积预计不佳，干旱天气出现影响，但近期天气情况改善。

4.需求：中间商建库按需采购，但是油厂已经停收。

5.进口：本产季预计进口同比减少明显。

6.总结：花生新年度播种面积不佳，叠加干旱天气，引起市场炒作，但是近期产地天气情况改善，同时主力油厂停收导致现货市场利空，市场炒作情绪逐渐降温花生价格陷入震荡。进入八月，新花生产量开始逐渐明了，远月价格开始反弹。

■白糖：保持震荡

1.现货：南宁5845（0）元/吨，昆明5770（0）元/吨，日照5855（0）元/吨，仓单成本估计5826元/吨（-3）

2.基差：南宁9月203；11月214；1月194；3月193；5月193

3.生产：截止7月底国内累计产糖956万吨，同比减少111万吨，产量21/22产季达不到1000万吨。国际市场21/22榨季开始，泰国收榨产量同比大幅度增加，印度本年度产量3550万吨，出口配额增加120万吨。巴西7月上半月产量同比基本持平，制糖比反弹至47%。

4.消费：国内情况，6月销糖率62.87%，同比落后。国际情况，世界需求多数转向印度，印度限制出口1000万吨；泰国出口同比增加。

5.进口：6月进口同比减少2万吨，糖浆累计进口大幅度超过去年同期。

6.库存：6月355万吨，继续同比减28.45万吨，市场进入加速去库存阶段。

7.总结：巴西榨季进入高峰，新产季制糖比在乙醇比价回落的情况下反弹，为糖价提供下行驱动，但压榨量和含糖率降低也让产量处于低位，总体为糖价提供了一定的支撑。国产糖同比产量相对较好，本产季国内现货供给边际趋紧，基差继续保持强势。

■玉米：临近交割 期价继续反弹修复基差

1.现货：小幅上调。主产区：黑龙江哈尔滨出库2700（0），吉林长春出库2680（0），山东德州进厂2780（10），港口：锦州平仓2720（10），主销区：蛇口2810（10），长沙2850（0）。

2.基差：锦州现货平舱-C2209=-2（-7）。

3.月间：C2209-C2301=-18（6）。

4.进口：1%关税美玉米进口成本2973（16），进口利润-163（-6）。

5.需求：我的农产品网数据，2022年31周（7月28日-8月3日），全国主要126家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米89万吨（-0.1），同比去年增加4.2万吨，增幅4.92%。

6.库存：截至8月3日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量360.4万吨（-7.71%）。47家规模饲料企业玉米库存30.51天（0.21天），同比+4.21%。注册仓单量138791（-200）手。

7.总结：期现基差转正后，注册仓单持续流出，同时，进入八月后近月交割逻辑强化，近期现货价格持稳的情况下，C2209合约继续减仓反弹向上修复基差。整体来看，后期仍将回归基本面驱动，在供需双弱的基本面格局向下，V型强反弹走势或难出现，短期陷入相对低位区间震荡概率较大。

■生猪：现货继续考验20元/公斤关口支撑力度

1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：跌多涨少。河南21050（250），辽宁20300（50），四川21700（-300），湖南21500（0），广东23700（0）。

2.猪肉（元/公斤）：平均批发价29.16（0.27）

3.基差：河南现货-LH2209=1350（400）

4.总结：现货价格陷入震荡，河南地区考验20元/公斤支撑力度。出栏均重继续回落，短期仍要谨防跌价-加大出栏-跌价的负反馈进一步加深回调幅度。若现货价格坚守20一线，则生猪近月合约在基差回归支撑下或跌幅有限。远月价格仍需看下半年供需格局，9月后消费逐步回暖拉动供需趋紧预期不变，对应适度的养殖利润，预计下方成本线将提供重要支撑，完全成本预计18元/公斤上下。暂以18000-26000新运行区间看待。