■贵金属：美元走强

1.现货：AuT+D390.62，AgT+D4440，金银（国际）比价87.93。

2.利率：10美债2.79%；5年TIPS 0.29%；美元106.55。

3.联储：据CME“美联储观察”：美联储到9月份加息50个基点的概率为61.5%，加息75个基点的概率为38.5%。

4.EFT持仓：SPDR993.94(-2.03)。

5.总结：因美元走强以及近期美联储官员的强硬言论抑制黄金的吸引力，金价承压。市场将关注美联储周三发布最近一次货币政策会议的会议记录，以获得更多关于未来加息的线索。

■螺纹钢

1.现货：4311元/吨，较上一交易日上涨25元/吨

2.基差：89（+54），对照现货石家庄螺纹钢过磅

3.月间价差：主力合约-次主力合约：223（+38）

4.基本面：下游需求乏力，钢厂大幅减产呈现供需双弱格局，短期来看宏观面偏宽松依然有托底预期，预计持续弱势震荡。

■铁矿石

1.现货：港口62%价格774元/吨，较上一日下跌14元/吨

2.基差：144.6（23），对照现货青岛超特粉

3.月间价差：主力合约-次主力合约：20.5（-2）

4.基本面：下游需求乏力，港口库存偏高，但是由于运输以及进口原因，短期来看跌幅有限，，预计持续弱势震荡。

■焦煤焦炭：

1.焦煤现货：京唐港山西产主焦煤（A8，V25，S0.9，G85）库提价2255.7元/吨，与昨日持平；焦炭现货：天津港山西产一级冶金焦（A12.5，S0.65，CSR65%）折仓单价为2830.7元/吨，与昨日持平。

2.期货：焦煤活跃合约收2151.5元/吨，基差104.2元/吨；焦炭活跃合约收2917.5元/吨，基差-86.8元/吨。

3.需求：本周独立焦化厂开工率为68.56%，较上周增加4.03%；钢厂焦化厂开工率为85.64%，较上周增加1.60%；247家钢厂高炉开工率为76.24%，较上周增加3.54%。

4.供给：本周全国洗煤厂开工率为72.87%，较上周增加0.49%;全国精煤产量为60.88万吨/天，较上周增加1.16万吨/天。

5.焦煤库存：本周全国煤矿企业总库存数为316.29万吨，较上周减少29.89万吨；独立焦化厂焦煤库存为902.89万吨，较上周增加42.36万吨；独立焦化厂焦煤库存可用天数为10.96天，较上周减少0.45天；钢厂焦化厂焦煤库存为810.62万吨，较上周增加8.62万吨；钢厂焦化厂焦煤库存可用天数为13.09天，较上周减少0.11天。

6.焦炭库存：本周230家独立焦化厂焦炭库存为930.46万吨，较上周减少9.75万吨；独立焦化厂焦炭库存可用天数为70.7天，较上周减少5.25天；钢厂焦化厂焦炭库存为11.49万吨，较上周减少0.38万吨；钢厂焦化厂焦炭库存可用天数为570.36天，较上周减少7.40天。

7.总结：7月双焦库存去化至低位后，焦炭提涨落地，伴随高炉复产增加，整体市场采购情绪好转，但仍为谨慎采购。短期内，焦化企业利润逐步回正，高炉复产对双焦需求有促进作用。中央“保交楼”政策效果将在下半年得到反馈，考虑到当前钢厂利润承压，终端需求对双焦恢复产能的承接起到重要作用。

■沪铜：反弹遇阻，反弹多单以沪铜加权60500左右为止损持有，跌破翻空

1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为62300元/吨(-740)。

2.利润:进口利润-558

3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差70

4.库存: 上期所铜库存41811吨(+7043吨)，LME铜库存130550吨(-1300吨)，保税区库存为总计14.3万吨(-0.4万吨)。

5总结: 供应方面影响持续，一是限电导致炼厂新增产能减半。二是广西等地检修预计到8月中下旬。三是疫情或再度影响部分炼厂产能，目前无。总体看来，8月产量新增，但是增速慢于预期。下游开工回升速度也趋缓。国内库存增加。现货紧缺状态下仓单数量少，但铜作为大品种，逼仓可能性小。策略推荐：盘面看来大跌后仍没有跌穿反弹趋势线，反弹多单可以沪铜加权60500为止损持有，跌破离场翻空，期权策略以60500为进退依据，跌破此位买入看跌。否则观望。

■沪铝:反弹遇阻，空单以18200为止损重新持有

1.现货:上海有色网A00铝平均价为18230元/吨(-440元/吨)。

2.利润:电解铝进口亏损为-1351元/吨，前值进口亏损为-1275元/吨。

3.基差:上海有色网A00铝升贴水基差-220，前值-350

4.库存:上期所铝库存178736吨(+2944吨)，Lme铝库存275725吨(-1500吨)，保税区库存为总计69.8万吨(+0.5吨)。

5.总结: 美联储加息预期从100基点重新回到75基点，宏观利空缓解。有色整体遇阻回落，铝价格外偏弱，空单以18200为止损重新持有。

■PTA：八月终端需求修复预期

1.现货：内盘PTA 6270元/吨现款自提（+70）；江浙市场现货报价6100-6110元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-01主力 +215（-5）。

4.成本：PX（CFR台湾）：1104美元/吨（-8）。

5.供给：PTA开工率65.9%。

6.PTA加工费:516元/吨（-19）。

7.装置变动：西北一套120万吨PTA装置计划9月中开始停车检修，预计10月下旬重启，检修时间40天左右。华南一套450万吨PTA装置目前重启中，该装置7月12日附近停车检修。后期有计划维持7~8成负荷。

8.总结: 成本端持续走弱，现货震荡下跌。成本走弱下加工费小幅度修复。周内PTA检修增加，负荷下降至66%，去库预期下供应端有所改善。

■MEG：负荷不断压缩，煤化工缩量明显

1.现货：内盘MEG 现货4127元/吨（+12）；宁波现货4130元/吨（+15）；华南现货（非煤制）4275元/吨（0）

2.基差：MEG现货-05主力基差 -12（+3）。

3.库存：MEG华东港口库存：119万吨。

4.开工率：综合开工率46.78%；煤制开工率39%。

4.装置变动：暂无。

5.总结：装置检修落实下MEG开工率下降至46%附近，供应端仍然存在压缩预期。周内成本端进一步走弱，价格有下探预期。高港口库存和社会库存矛盾仍然压制价格上方。八月下旬有装置回归预期，MEG库存难以大幅度去化。

■橡胶：短期稳中有走弱预期

1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海11950元/吨（-150）、RSS3（泰国三号烟片）上海14250元/吨（-150）；TSR20（20号轮胎专用胶）昆明：11850（-50）。

2.基差：全乳胶-RU主力-885元/吨（+25）。

3.进出口：2022年6月份，中国天然橡胶进口量预估值36.09万吨，环比增加2.31万吨，涨幅6.84%。

4.需求：本周中国半钢胎样本企业开工率为63.96%，环比-0.37%，同比+3.08%。本周中国全钢胎样本企业开工率为57.76%，环比-0.91%，同比-8.01%。预计下周期轮胎样本企业开工小幅波动为主。

5.库存：截至2022年08月07日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量37.79万吨，较上期增加0.5万吨，环比上涨1.34%。

6.总结：主产区降水较多，预计下周原料维持坚挺。国内外新胶大量入市，下游轮胎需求疲软延续，胶价上方压力不减。宏观因素持续扰动市场，基本面缺乏驱动，预计胶价宽幅整荡为主。

■PP：需求跟进有限

1.现货：华东PP煤化工8030元/吨（+40）。

2.基差：PP09基差139（+77）。

3.库存：聚烯烃两油库存69万吨（+4）。

4.总结：现货端，变动不大，尤其供应端因检修装置较为集中压力不大，对市场有所支撑，但需求跟进有限，下游受高温以及错峰生产等因素影响，开工水平偏低，需求欠佳制约行情上行。目前盘面价格开始接近粉料加工成本，但粉粒的强成本支撑要想很好地传递至粒料端，还需要看到粒粉价差的压缩，目前粒粉价差在250元/吨，价差有所收窄，但未到极值，从这个角度讲，PP的估值还不够低。在估值不够低时，价格要想大幅反弹，需要现实端的供需给出很强的向上驱动。

■塑料：终端用户询盘积极性一般

1.现货：华北LL煤化工7880元/吨（+30）。

2.基差：L09基差84（+86）。

3.库存：聚烯烃两油库存69万吨（+4）。

4.总结：现货端，从当前供应来看，社会库存、石化库存及港口库存有所增加，石化PE出厂价格部分下调，商家随行就市出货为主，终端用户询盘积极性一般，实盘多商谈而定。从存量社融对制造业PMI新订单项（商品需求）以及新增社融同比对中国经济惊喜指数的领先性指引看，整个商品需求中长期难以出现趋势性好转，未来需求端想象空间并不大，2301合约供需走弱相对确定，以反弹空操作为主，反弹上边际可以参照外盘进口成本，一个逐步走弱的供需格局，很难承受进口窗口持续大幅打开

■原油：汽油表需开始好转

1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格102.88美元/桶（-1.76），OPEC一揽子原油价格107.95美元/桶（-2.97）。

2.总结： 从本期EIA数据看，原油库存和成品油库存均出现累库，原油累库主要由于供给增加以及抛储的影响，成品油累库由于炼厂开工率的提升。不过需要注意的是，汽油表需开始好转，汽油的需求的变化一定程度跟随疫情周期变化，考虑到目前仍处在汽油旺季后期，随着疫情的阶段性缓和，前期价格下跌更多交易汽油利润走弱的逻辑将告一段落。通常炼厂开工率的季节性上升是由美国炼厂出率最高的汽油旺季所驱动的，不过随着未来汽油需求逐步进入淡季，除开飓风的可能影响，汽油利润很难再次回到上升趋势，从成品油需求走弱传导至成品油利润走弱，进而传导至炼厂开工率下滑，最终造成原油累库的负反馈逻辑大概率仍将继续演绎。

■油脂：外盘大跌，多单谨慎持有

1.现货：豆油，一级天津10690（+30），张家港10680（+30），棕榈油，天津24度10100（+70），广州10650（+70）

2.基差：9月，豆油天津722，棕榈油广州1942。

3.成本：马来棕榈油近月到港完税成本9248元/吨（+272），巴西豆油近月进口完税价11952元/吨（-3）。

4.供给：马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示7月马来西亚毛棕榈油产量为157.4万吨，环比提高1.84%。库存为177.3万吨，环比提高7.71%。

5.需求：棕榈油需求放缓，豆油增速提升

6.库存：粮油商务网数据，截至8月14日，国内重点地区豆油商业库存约77.77万吨，环比减少6.42万吨。棕榈油商业库存20.6万吨，环比增加0.87万吨。

7.总结：马来西亚棕榈油周一大跌，原油市场走弱拖累油脂期价，供需方面产地数据偏弱，船运调查机构ITS数据，8月上半月马来西亚棕榈油出口环比增幅降至2.8%，印度炼油协会公布数据显示7月印度棕榈油进口环比下降10%，豆油进口增长翻倍，短期外部市场走势对盘面影响较大。内盘棕榈油库存略有提升，但近月基差仍保持较高水平，交易基差回归驱动逻辑将逐步增强，操作上暂保持短多思路。

■豆粕：天气改善美豆回落，延续震荡思路

1.现货：天津4280元/吨（-10），山东日照4230元/吨（-10），东莞4170元/吨（-30）。

2.基差：东莞M09月基差113（+26），日照M09基差173（+34）。

3.成本：巴西大豆近月到港完税成本5289元/吨（+40）。

4.库存：粮油商务网数据截至8月14日，豆粕库存80.1万吨，环比上周减少8万吨。

5.总结：美豆隔夜小幅下跌，72小时预报显示本周中部及偏南地区降雨提升，在USDA报告公布后，市场对面积及单产预估炒作告一段落，当前天气改善进一步压制市场炒作天气热情，内盘豆粕榨利驱动有所减弱，继续跟随美豆波动，操作上豆粕延续震荡思路。

■菜粕：美豆高位震荡，延续波段思路

1.现货：华南现货报价3550-3560（-70）。

2.基差：福建厦门基差报价（9月+80）。

3.成本：加拿大菜籽近月理论进口成本6817元/吨（-35）

4.库存：截至8月14日，全国菜粕库存5.3万吨，较上周增加0.3万吨。

5.总结：美豆隔夜小幅下跌，72小时预报显示本周中部及偏南地区降雨提升，在USDA报告公布后，市场对面积及单产预估炒作告一段落，当前天气改善进一步压制市场炒作天气热情。菜粕操作上延续震荡思路。

■玉米：期价短期面临压制

1.现货：深加工继续小跌。主产区：黑龙江哈尔滨出库2700（0），吉林长春出库2680（0），山东德州进厂2740（-10），港口：锦州平仓2720（0），主销区：蛇口2810（0），长沙2870（10）。

2.基差：锦州现货平舱-C2209=25（44）；锦州现货平舱-C2301=2（39）。

3.月间：C2301-C2305=-44（3）。

4.进口：1%关税美玉米进口成本3039（30），进口利润-229（-30）。

5.需求：我的农产品网数据，2022年32周（8月4日-8月10日），全国主要126家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米84.8万吨（-4.3），同比去年增加4.3万吨，增幅5.33%。

6.库存：截至8月10日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量324.8万吨（-9.88%）。47家规模饲料企业玉米库存30.76天（0.25天），同比+0.69%。注册仓单量134639（-915）手。

7.总结：超跌反弹过后将回归基本面驱动，在供需双弱的基本面格局向下，V型强反弹走势或难出现，短期陷入相对低位区间震荡概率较大。

■生猪：现货继续考验20元/公斤关口支撑力度

1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：涨跌互现。河南20850（-50），辽宁20450（-100），四川22050（350），湖南21300（-300），广东23500（-200）。

2.猪肉（元/公斤）：平均批发价29.25（0.04）

3.基差：河南现货-LH2211=-250（-470）

4.总结：现货价格稳中略跌，河南地区考验20元/公斤支撑力度。出栏均重继续回落，短期仍要谨防跌价-加大出栏-跌价的负反馈进一步加深回调幅度。若现货价格坚守20一线，则生猪近月合约在基差回归支撑下或跌幅有限。远月价格仍需看下半年供需格局，9月后消费逐步回暖拉动供需趋紧预期不变，对应适度的养殖利润，预计下方成本线将提供重要支撑，完全成本预计18元/公斤上下。暂以18000-26000新运行区间看待。