■中小市值指数表现强势

1.外部方面：道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨239.57点，收于34152.01点，涨幅为0.71%；标准普尔500种股票指数上涨8.06点，收于4305.20点，涨幅为0.19%；纳斯达克综合指数下跌25.50点，收于13102.55点，跌幅为0.19%。

2.内部方面：股指市场继续保持分化格局。日成交额再次突破万亿元。涨跌比一般，只有超2700公司上涨。但中证1000继续保持强势，创下新高。北向资金小幅净流入超8亿元。行业方面，风电新能源等行业表现突出。       

3.结论：股指在估值方面已经处于长期布局区间，市场轮动速度较快，伴随指数的修复，行情的结构化特征也将更为明显。

■贵金属：美元走强

1.现货：AuT+D390.62，AgT+D4440，金银（国际）比价87.93。

2.利率：10美债2.79%；5年TIPS 0.29%；美元106.55。

3.联储：据CME“美联储观察”：美联储到9月份加息50个基点的概率为61.5%，加息75个基点的概率为38.5%。

4.EFT持仓：SPDR993.94(-2.03)。

5.总结：因美元走强以及近期美联储官员的强硬言论抑制黄金的吸引力，金价承压。市场将关注美联储周三发布最近一次货币政策会议的会议记录，以获得更多关于未来加息的线索。

■螺纹钢

1.现货：4260元/吨，较上一交易日上涨10元/吨

2.基差：62（-17），对照现货石家庄螺纹钢过磅

3.月间价差：主力合约-次主力合约：221（-2）

4.基本面：下游需求乏力，钢厂大幅减产呈现供需双弱格局，短期来看宏观面偏宽松依然有托底预期，预计持续弱势震荡。

■铁矿石

1.现货：港口62%价格774元/吨，较上一日持平

2.基差：125（-13），对照现货青岛超特粉

3.月间价差：主力合约-次主力合约：21.5（+1）

4.基本面：下游需求乏力，港口库存偏高，但是由于运输以及进口原因，短期来看跌幅有限，，预计持续弱势震荡。

■焦煤焦炭：

1.焦煤现货：京唐港山西产主焦煤（A8，V25，S0.9，G85）库提价2255.7元/吨，与昨日持平；焦炭现货：天津港山西产一级冶金焦（A12.5，S0.65，CSR65%）折仓单价为2884.46元/吨，与昨日持平。

2.期货：焦煤活跃合约收2196元/吨，基差59.7元/吨；焦炭活跃合约收3000元/吨，基差-115.54元/吨。

3.需求：本周独立焦化厂开工率为68.56%，较上周增加4.03%；钢厂焦化厂开工率为85.64%，较上周增加1.60%；247家钢厂高炉开工率为76.24%，较上周增加3.54%。

4.供给：本周全国洗煤厂开工率为72.87%，较上周增加0.49%;全国精煤产量为60.88万吨/天，较上周增加1.16万吨/天。

5.焦煤库存：本周全国煤矿企业总库存数为316.29万吨，较上周减少29.89万吨；独立焦化厂焦煤库存为902.89万吨，较上周增加42.36万吨；独立焦化厂焦煤库存可用天数为10.96天，较上周减少0.45天；钢厂焦化厂焦煤库存为810.62万吨，较上周增加8.62万吨；钢厂焦化厂焦煤库存可用天数为13.09天，较上周减少0.11天。

6.焦炭库存：本周230家独立焦化厂焦炭库存为930.46万吨，较上周减少9.75万吨；独立焦化厂焦炭库存可用天数为70.7天，较上周减少5.25天；钢厂焦化厂焦炭库存为11.49万吨，较上周减少0.38万吨；钢厂焦化厂焦炭库存可用天数为570.36天，较上周减少7.40天。

7.总结：焦炭第二轮提涨开启，结合46家废钢价格普遍上调，双焦基差走弱，盘面震荡运行。随着下游钢厂利润逐渐修复，高炉复产持续，粗钢产量逐步上升，对市场信心有提振作用，但考虑到钢材季节性变化，且地产复产开工趋势尚不明显，预计双焦盘面仍以震荡运行为主。

■沪铜：反弹遇阻，反弹多单以沪铜加权60500左右为止损持有，跌破翻空

1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为62640元/吨(+90)。

2.利润:进口利润+126

3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差350

4.库存: 上期所铜库存41811吨(+7043吨)，LME铜库存129475吨(-1075吨)，保税区库存为总计13.4万吨(-0.9万吨)。

5总结: 供应方面影响持续，一是限电导致炼厂新增产能减半。二是广西等地检修预计到8月中下旬。三是疫情或再度影响部分炼厂产能，目前无。总体看来，8月产量新增，但是增速慢于预期。下游开工回升速度也趋缓。国内库存增加。现货紧缺状态下仓单数量少，但铜作为大品种，逼仓可能性小。策略推荐：盘面看来大跌后仍没有跌穿反弹趋势线，反弹多单可以沪铜加权60500为止损持有，跌破离场翻空，期权策略以60500为进退依据，跌破此位买入看跌。否则观望。

■沪铝:区间运行对待

1.现货:上海有色网A00铝平均价为18130元/吨(-100元/吨)。

2.利润:电解铝进口亏损为-1137元/吨，前值进口亏损为-1351元/吨。

3.基差:上海有色网A00铝升贴水基差0，前值-220

4.库存:上期所铝库存178736吨(+2944吨)，Lme铝库存275625吨(-100吨)，保税区库存为总计69.8万吨(+0.5吨)。

5.总结: 美联储加息预期从100基点重新回到75基点，宏观利空缓解。有色整体遇阻回落，但价格重回18200以上，区间运行对待。

■PTA：近期加工费适度修复

1.现货：内盘PTA 6115元/吨现款自提（-155）；江浙市场现货报价6100-6110元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-01主力 +200（-15）。

4.成本：PX（CFR台湾）：1055美元/吨（-49）。

5.供给：PTA开工率65.9%。

6.PTA加工费: 712元/吨（+69）。

7.装置变动：暂无。

8.总结: 成本端持续走弱，现货震荡下跌。成本走弱下加工费小幅度修复。周内PTA检修增加，负荷下降至66%，去库预期下供应端有所改善。

■MEG：负荷不断压缩，煤化工缩量明显

1.现货：内盘MEG 现货3992元/吨（-135）；宁波现货3995元/吨（+135）；华南现货（非煤制）4225元/吨（-50）

2.基差：MEG现货-05主力基差 -10（+2）。

3.库存：MEG华东港口库存：119万吨。

4.开工率：综合开工率46.78%；煤制开工率39%。

4.装置变动：暂无。

5.总结：装置检修落实下MEG开工率下降至46%附近，供应端仍然存在压缩预期。周内成本端进一步走弱，价格有下探预期。高港口库存和社会库存矛盾仍然压制价格上方。八月下旬有装置回归预期，MEG库存难以大幅度去化。

■橡胶：短期稳中有走弱预期

1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海11950元/吨（0）、RSS3（泰国三号烟片）上海14250元/吨（0）；TSR20（20号轮胎专用胶）昆明：11850（0）。

2.基差：全乳胶-RU主力-860元/吨（+25）。

3.进出口：2022年6月份，中国天然橡胶进口量预估值36.09万吨，环比增加2.31万吨，涨幅6.84%。

4.需求：本周中国半钢胎样本企业开工率为63.96%，环比-0.37%，同比+3.08%。本周中国全钢胎样本企业开工率为57.76%，环比-0.91%，同比-8.01%。预计下周期轮胎样本企业开工小幅波动为主。

5.库存：：截至2022年08月14日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量38.11万吨，较上期增加0.32万吨，环比上涨0.85%，涨幅较上涨小幅收窄。

6.总结：主产区降水较多，预计下周原料维持坚挺。国内外新胶大量入市，下游轮胎需求疲软延续，胶价上方压力不减。宏观因素持续扰动市场，基本面缺乏驱动，预计胶价宽幅整荡为主。

■PP：市场成交欠佳

1.现货：华东PP煤化工7960元/吨（-70）。

2.基差：PP09基差136（-3）。

3.库存：聚烯烃两油库存69万吨（-0）。

4.总结：现货端，生产企业价格稳中小调，贸易商积极出货为主，报盘部分小幅走弱。下游终端延续谨慎心态观望，侧重实盘商谈居多，市场成交欠佳。目前盘面价格开始接近粉料加工成本，但粉粒的强成本支撑要想很好地传递至粒料端，还需要看到粒粉价差的压缩，目前粒粉价差在200元/吨，价差有所收窄，但未到极值，继续观察价差变化情况以及01合约7500-7600一线支撑情况。

■塑料：部分石化继续下调出厂价

1.现货：华北LL煤化工7800元/吨（-80）。

2.基差：L09基差101（+17）。

3.库存：聚烯烃两油库存69万吨（-0）。

4.总结：现货端，部分石化继续下调出厂价，场内交投气氛欠佳，持货商多跟跌报盘，终端工厂接货意向较弱，现货市场成交偏清淡。从存量社融对制造业PMI新订单项（商品需求）以及新增社融同比对中国经济惊喜指数的领先性指引看，整个商品需求中长期难以出现趋势性好转，未来需求端想象空间并不大。

■原油：油价下跌的方向大概率是确定的

1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格97.63美元/桶（-5.25），OPEC一揽子原油价格101.58美元/桶（-6.37）。

2.总结：油价下跌的方向大概率是确定的，但从月差角度来看，虽然近端月差整体走弱，但月差结构还未改变，仍然维持backwardation，原油市场还未完全转为供给过剩的局面，后续油价下跌的节奏还会有波动，在方向确定的情况下，节奏大于方向。后续想要看到油价进一步下跌需要看到加息带崩和工业相关性更高的柴油需求，微观可以通过柴油裂解价差与原油单边价格是否趋势性同步回落以及柴油超季节性库存是否出现趋势累库这两个指标进行观察跟踪。

■油脂：基本面相对清淡，多单谨慎持有

1.现货：豆油，一级天津10650（-40），张家港10640（-40），棕榈油，天津24度10100（0），广州10650（0）

2.基差：9月，豆油天津676，棕榈油广州2000。

3.成本：马来棕榈油近月到港完税成本8907元/吨（-341），巴西豆油近月进口完税价11925元/吨（-27）。

4.供给：马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示7月马来西亚毛棕榈油产量为157.4万吨，环比提高1.84%。库存为177.3万吨，环比提高7.71%。

5.需求：棕榈油需求放缓，豆油增速提升

6.库存：粮油商务网数据，截至8月14日，国内重点地区豆油商业库存约77.77万吨，环比减少6.42万吨。棕榈油商业库存20.6万吨，环比增加0.87万吨。

7.总结：马来西亚棕榈油昨日小幅收涨，汇率走弱提振需求，同时印尼周一将8月下半月毛棕榈油参考价上调，出口关税上调22美元/吨至74美元。短期外部市场走势对盘面影响较大。国内棕榈油库存略有提升，但近月基差仍保持较高水平，交易基差回归驱动逻辑将逐步增强，操作上暂保持短多思路。

■豆粕：天气改善美豆回落，延续震荡思路

1.现货：天津4270元/吨（-10），山东日照4220元/吨（-10），东莞4160元/吨（-10）。

2.基差：东莞M09月基差91（-25），日照M09基差151（-22）。

3.成本：巴西大豆近月到港完税成本5229元/吨（-60）。

4.库存：粮油商务网数据截至8月14日，豆粕库存80.1万吨，环比上周减少8万吨。

5.总结：美豆隔夜继续小幅下跌，尽管周一盘后公布的大豆优良率下调1个点，但天气改善继续压制盘面，生产窗口临近关闭，天气炒作空间有限，对美豆暂保持震荡思路，内盘豆粕榨利驱动有所减弱，继续跟随美豆波动，操作上豆粕延续震荡思路。

■菜粕：美豆高位震荡，延续波段思路

1.现货：华南现货报价3540-3550（-10）。

2.基差：福建厦门基差报价（9月+80）。

3.成本：加拿大菜籽近月理论进口成本6658元/吨（-159）

4.库存：截至8月14日，全国菜粕库存5.3万吨，较上周增加0.3万吨。

5.总结：美豆隔夜继续小幅下跌，尽管周一盘后公布的大豆优良率下调1个点，但天气改善继续压制盘面，生产窗口临近关闭，天气炒作空间有限，对美豆暂保持震荡思路。菜粕操作上延续震荡思路。

■玉米：期价短期面临压制

1.现货：部分地区继续下跌。主产区：黑龙江哈尔滨出库2700（0），吉林长春出库2680（0），山东德州进厂2720（-20），港口：锦州平仓2720（0），主销区：蛇口2790（-20），长沙2870（10）。

2.基差：锦州现货平舱-C2209=9（-16）；锦州现货平舱-C2301=-35（-37）。

3.月间：C2301-C2305=-40（4）。

4.进口：1%关税美玉米进口成本3008（-31），进口利润-218（11）。

5.需求：我的农产品网数据，2022年32周（8月4日-8月10日），全国主要126家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米84.8万吨（-4.3），同比去年增加4.3万吨，增幅5.33%。

6.库存：截至8月10日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量324.8万吨（-9.88%）。47家规模饲料企业玉米库存30.76天（0.25天），同比+0.69%。注册仓单量134175（-464）手。

7.总结：超跌反弹过后将回归基本面驱动，在供需双弱的基本面格局向下，V型强反弹走势或难出现，短期陷入相对低位区间震荡概率较大。

■生猪：现货稳中略涨

1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：多地小涨。河南21000（150），辽宁20600（150），四川22100（50），湖南21600（300），广东23500（0）。

2.猪肉（元/公斤）：平均批发价29.04（-0.21）

3.基差：河南现货-LH2211=-425（-175）

4.总结：消费现回暖迹象，屠宰数据有所好转，关注持续性，带动现货价格稳中略涨。若现货价格坚守20一线，则生猪近月合约在基差回归支撑下或跌幅有限。远月价格仍需看下半年供需格局，9月后消费逐步回暖拉动供需趋紧预期不变，对应适度的养殖利润，预计下方成本线将提供重要支撑，完全成本预计18元/公斤上下。暂以18000-26000新运行区间看待。

■白糖：基差继续走强

1.现货：南宁5810（-20）元/吨，昆明5720（-15）元/吨，日照5815（0）元/吨，仓单成本估计5789元/吨（-15）

2.基差：南宁9月150；11月198；1月232；3月221；5月226

3.生产：截止7月底国内累计产糖956万吨，同比减少111万吨。国际市场21/22榨季开始，泰国收榨产量同比大幅度增加，印度本年度产量3550万吨，出口配额增加120万吨。巴西7月下半月产量同比增加，制糖比反弹至48%。

4.消费：国内情况，7月销糖率70%，同比落后。国际情况，多国宣布抗疫结束，全球需求继续恢复。

5.进口：6月进口同比减少2万吨，糖浆累计进口大幅度超过去年同期。

6.库存：6月355万吨，继续同比减28.45万吨，市场进入加速去库存阶段。

7.总结：巴西榨季进入高峰，新产季制糖比在乙醇比价回落的情况下反弹，为糖价提供下行驱动，但印度预计调高甘蔗收购价格，为糖价提供了一定的支撑。国产糖同比产量相对较好，本产季国内现货供给边际趋紧，基差继续保持强势。

■棉花：外盘继续反弹

1.现货：CCIndex3128B报15885(170）元/吨

2.基差；9月135元/吨；1月455元/吨；5月365元/吨

3.供给：美国新棉播种推进，但产地干旱天气保持，持续关注美国产区干旱情况，印度高温影响棉花生长。USDA8月报告调低库存 。

4.需求：国际方面，东南亚纺织业复苏，印度免税进口开启，国际需求预计上调。但是国内方面，下游产业订单不足，下游备货和补库以刚性去求为主，加上国内疫情反弹影响生产和消费，整体需求偏弱。

5.库存：棉花原料库存继续消化，但整体处于高位。

6.总结：终端消费整体偏弱，下游采购依旧不积极，现货大幅度下跌，国内期货价格继续跟随下跌，进入阶段性底部。外盘由于USDA报告数据反弹，国外棉价得到提振，但是国内基本面没有变化。

■花生：期待减产兑现

0.期货：2210花生9662（-60）、2301花生10124（-82）

1.现货：油料米：鲁花（8400）

2.基差：油料米：10月（1362）、1月（1724）

3.供给：花生现货市场收购活动停止，市场等待新花生上市。

4.需求：中间商建库按需采购，但是油厂已经停收。

5.进口：本产季预计进口同比减少明显。

6.总结：花生新年度播种面积不佳，叠加干旱天气，引起市场炒作。进入八月，新花生产量开始逐渐明了，远月价格开始反弹，期待减产预期兑现。