早盘短评

短评速览

品种分析

宏观

宏观：关注美国七月零售销售数据

隔夜纳指回落。原油三连阴创半年新低，美油盘中涨超1%后一度跌超4%。欧洲天然气连创五个月新高、盘中再度涨超10%；美国天然气涨近7%创2008年来新高。黄金创近两周新低。伦锌盘中涨近7%创逾两月新高。国内方面，国务院总理李克强主持召开经济大省政府主要负责人座谈会强调，中国经济6月企稳回升，7月延续恢复发展态势，但仍有小幅波动，势要起而不可落。发改委表示，当前中国经济运行中仍有一些突出矛盾和问题，经济发展还面临不少困难和挑战，宏观政策要在扩大需求上积极作为，既要有力，又要合理适度，不预支未来。国际方面，当地时间8月16日，美国总统乔·拜登签署了总价值为7500亿美元的《2022年通胀削减法案》，该立法的内容包括应对气候变化和扩大医疗保健覆盖范围等。俄罗斯经济部预计俄罗斯2022年GDP将萎缩4.2%，而5月中旬的预测为萎缩7.8%。预计2023年GDP将萎缩2.7%，5月中旬的预测为萎缩0.7%。关注美国七月零售销售数据。

金融衍生品

股指：区间思路

昨日四组期指走势分化，IH、IF走势下行，IC、IM震荡整理，2*IH/IC2208比值为0.857。现货方面，A股三大指数昨日震荡整理，沪指收盘涨0.05%，深证成指涨0.08%，创业板指涨0.47%，市场成交额超过一万亿元，北向资金全天小幅净买入8.67亿元，连续4日净买入。银行间资金方面，Shibor隔夜品种上行3.2bp报1.075%，7天期下行3.3bp报1.392%，14天期上行4.1bp报1.356%，1个月期下行0.5bp报1.500%。目前中证500、沪深300期指已站上20日均线、上证50期指仍在20日均线下方运行。整体来看，虽然7月官方及财新制造业PMI数据均出现回落，政治局会议并未出现显著超预期的利多，但5月以来的回升趋势确立，国内经济基本从衰退转为复苏，对市场起到一定的支撑和提振。短期，7月宏观经济数据不及预期，市场做多情绪有所抑制。不过，央行下调MLF及逆回购利率，也有利于市场信心的提振，预计指数或维持震荡，建议投资者以区间思路对待。期权方面，短期内避险情绪有所消退，平值期权隐含波动率短线快速回落，操作上逢低构建牛市价差策略。

金属

贵金属：关注美联储会议纪要，建议多单减仓

隔夜国际金价震荡整理，现运行于1775美元/盎司，金银比价87.00。7月美国CPI终于迎来拐点，名义CPI同比降至8.5%，核心CPI同比持平于5.9%，均比市场预期的更低，且环比增速均大幅放缓。由于供应链和产能限制逐步缓解，能源及粮食价格高位回落，而商品需求放缓，中长期通胀预期已经开始拐头。具有风向标意义的美联储7月加息75BP，鲍威尔释放鸽派信号，表示未来某一时点放慢加息节奏可能会是合适的。根据CME“美联储观察”显示，市场预期9月和11月分别加息50BP和25BP，12月停止加息。而欧央行7月议息加息50基点，超出6月议息时给出的“7月份加息25bp”的预期引导，较市场预期更鹰派。整体来看，美联储加息路径相对清晰，美债实际利率回落，而欧日等其他国家央行有一定程度的超预期空间，美元指数面临高位调整压力，贵金属将获得喘息之机。资金方面，截至8/12，SPDR黄金ETF持仓995.97吨，前值997.42吨，SLV白银ETF持仓15087.28吨，持平。综合来看，美国CPI数据出现拐点，建议多单持有。套利方面，市场避险情绪降温，短期金银比价仍有回落空间。

铜及国际铜：多单持有

隔夜沪铜主力合约高位震荡，伦铜高位运行，现运行于8005美元/吨。本周市场关注美联储会议纪要，美联储官员仍强调控制通胀的决心，美元指数走强施压基本金属。国内方面，全国多地用电形势严峻，将影响金属冶炼及加工各环节。供应端，7月SMM中国电解铜产量为84万吨，环比下滑2%，同比上升1.1%，国内电解铜产量大幅不及预期的主要原因则是来自于个别冶炼厂的额外技改以及粗铜市场货源紧张。从8月冶炼厂排产计划来看，多地电力负荷都创出了新高，给部分炼厂带来了潜在生产压力，国内8月电解铜产量目标面临下调压力。需求端，电网投资落地形成实物工作量，7 月中旬中高压订单增加，线缆与铜杆开工率较6月上了个台阶。加上再生铜供应萎缩，精废替代效应刺激精铜杆消费。 综合来看，关注本周美联储会议纪要，建议多单持有。套期保值者，可以选择买入虚值看跌期权规避存货跌价风险。

铝：偏多看待

隔夜沪铝主力合约震荡上行，伦铝震荡整理，现运行于2396美元/吨。国际方面，虽然上周数据显示美国通胀有所降温，但美联储多为官员明确表示，将继续收紧货币政策。美元反弹，使得有色金属普遍承压。 国内方面，国家近期发布了多项宏观经济数据，表现不及预期。除受到宏观方面的消息影响外，铝基本面表现依旧疲弱，虽然四川因电力紧张引发的减产面积有所扩大，但真正的影响等待兑现。并且铝锭库存持续累库，消费端表现依旧较差。基本面来看，供应端,电解铝生产方面，目前四川地区受影响较大，据SMM调研了解，目前四川地区因高温降负荷减产和铝厂事故停产影响的产能总计约28.5万吨。据SMM数据统计，预计8月份电解铝运行产能4140万吨，产量约350万吨，基本与7月份持稳，与之前预计的352万吨的预计产量减少2万吨/月左右。但电解铝产能仍是增加趋势，预计8月同比增幅仍达8.4%，只是相比预期增速略有放缓。需求端，国内部分地区持续的高温天气，多地进行降负荷，错峰用电，其中江浙地区多影响下游加工企业。就目前下游开工率来看，下游铝线缆和板带开工率环比持稳；而铝箔和铝型材开工率环比有改善趋势。高温天气带动空调消费提前进入旺季，部分空调箔企业订单增加开工率有所上升。铝型材开工率表现不佳，建筑型材仍旧处于低迷态势。 综合来看，国内铝社会库存去库不畅现货贴水持续扩大。短期铝价宽幅震荡为主，后续持续关注四川电解铝减产规模及下游消费情况。套期保值者，可以选择买入虚值看跌期权规避存货跌价风险。

镍：逢高布局空单

隔夜沪镍主力合约震荡整理，伦镍价格回落，现运行于22600美元/吨。四川启动三级保供电调控措施，企业让电于民，三元前驱体厂产能将受到影响。基本面来看，8月新300系产线或有可能开工，但实际不锈钢终端需求依旧未有好转，当前正值常规采购期，个别钢厂入场询盘高镍铁，报价1280元/镍（到厂含税）。此外，今年是印尼镍中间品、高冰镍项目集中投放，硫酸镍原料供应增多，电池级硫酸镍晶体价格持续下跌，本周电池级硫酸镍晶体市场中间价34000元/吨，较上周持平。需求方面，300系不锈钢社会库存压力减轻，但生产仍陷入亏损之中。新能源汽车前景继续向好，7月新能源汽车产销分别完成61.7万辆和59.3万辆，同比均增长1.2倍。1-7月，新能源汽车产销分别完成327.9万辆和319.4万辆，同比均增长1.2倍。但考虑到硫酸镍不同工艺的经济性，镍豆占比大幅收缩。综合来看，镍市场基本面走弱，中长期偏空看待。套利方面，纯镍供应虽然弹性有限但需求将被二级镍挤出，逢低介入跨期正套组合。

锌：轻仓试多

隔夜锌价盘面偏强震荡，国际方面，欧洲天然气依旧紧缺，嘉能可近日警告欧洲能源危机对供应构成重大威胁；国内方面，7月非农数据好于预期，加息预期升温，国内宏观刺激不及预期。目前锌原料供应持续紧张，加工费低位。供应端来看，2021年第四季度以来，Portovesme的锌线因欧洲高电价一直停产，目前夏季高温导致欧洲天然气价格继续飙升，减产风险较高。需求端来看，海外市场步入衰退周期，工业需求大幅回落，国内疫情持续侵扰，华东地区生产及运输深受其扰，锌的基本面偏弱，但受能源问题影响成本端支撑。操作上建议轻仓试多。

铅：暂且观望

隔夜铅价格偏强震荡。7月美国新增非农52.8万人，为市场预期的两倍。非农就业人数接近疫情前水平，失业率回到疫情前的3.5%，薪资增速超预期上行，就业市场相对活跃。从供应端来看，原生铅生产基本保持稳定，供应弹性有所增大。废电瓶供应季节性有所回升，8月再生铅检修复产企业增多，且中旬预计仍有再生铅新增产能投放，再生铅供应过剩压力仍大。需求端来看，近期进入传统旺季，需求延续改善势头。总体来看，铅基本面供需双增，宏观面多空交织，建议暂且观望。

不锈钢：区间思路

隔夜不锈钢期价偏强震荡，成本端来看，据外媒报道印尼高级官员日内表示，印尼计划于2022年第三季度发布镍出口税收规定，拟对镍生铁、镍铁征收出口关税。基本面来看，据Mysteel，6月中国镍生铁进口量维持高位，预计仍在5万金吨以上的水平，虽然其中绝大部分是流向定向钢厂，但国内市场的平衡是持续过剩的，这些钢厂国内的镍铁库存一直在累积。供应方面，不锈钢钢厂7月落实减产，对供应端形成支撑。需求端来看，受疫情影响，地产数据不佳、家电、汽车，厨房用品、设备等增速较前期也有所减缓，整体消费表现疲软，受到下游消费持续低迷、提货不畅影响，未来库存端或将持续累库。目前供应端支撑，短期或存小幅上升空间，中长期预计偏空思路为主，操作上建议区间思路为宜。

铁矿石：观望为宜

供应端，澳巴发运量增幅明显，本期Mysteel澳洲巴西19港铁矿石发运总量2611.4万吨，环比减少42.1万吨，其中澳洲发运量1905.8万吨，环比增加155.2万吨；巴西发运量高位回落197.2万吨至705.7万吨。海漂库存继续呈现累库趋势，中国港口到港量较上期大幅回升，已到达年均线附近，上周中国47港口到港量2496.3万吨，环比增加210.6万吨。需求端，部分钢厂因利润修复开始逐步复产，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率76.24%，环比上周增加3.54%，同比去年下降6.34%；高炉炼铁产能利用率81.22%，环比增加1.62%，同比下降4.50%；日均铁水产量于本周开始止降转增，本期Mysteel调研247家钢厂样本日均铁水产量218.67万吨，环比增加4.36万吨；钢厂需求回升拉动日均疏港量上行，但体量较大的到港补给使得港口库存最终保持累库趋势，Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13886.16，环比增182.18；铁矿石短期市场面依然维持偏弱格局。昨日铁矿石主力2301合约探底回升，整体表现有所转强，暂获700一线附近支撑，预计短期或宽幅整理，暂时观望为宜。

热卷：观望为宜

昨日热轧卷板期货主力2210合约偏强整理，整体表现维持震荡格局，整体处于4000-4100区间内整理，热轧卷板现货价格表现持稳运行。产量方面，板材端因检修/减产计划执行时间较晚，因此近期仍有减量。上周热轧产量仅有微增0.2%，主要降幅地区是东北、华东、西南、华北地区，其中华东、西南、华北地区是有卷螺共线钢厂螺纹复产，板材铁水分流至建材，以及钢厂接单情况不佳主动放缓生产节奏，而东北地区则是上周有新增钢厂检修，但影响量未完全体现，本周仍有下降空间。库存方面，板材库存减少9.2万吨，降幅1.2%；上周钢厂库存小幅增加1.75万吨，主要增幅地区是东北、华北、华东地区，主要是钢厂接单情况不佳，厂库稍有累积。消费方面，板材消费环比降幅1.9%；热轧板卷周均成交近3.6万吨，环比上周减少近0.2万吨。操作上，短期热卷市场供需偏弱，热卷价格企稳运行，但基本面持续好转的动力不足，中线表现依然偏弱运行，暂时观望为宜。

螺纹:观望为宜

昨日螺纹钢主力2210合约震荡走高，期价偏强整理，整体表现维持震荡格局，暂获4100元/吨一线附近支撑，短期波动幅度较大，现货市场螺纹钢价格小幅拉涨。供应端，上周五大钢材品种延续增量，但建材和板材供应变化方向依旧相反。建材7月末至今近三周累计增量近33万吨，前期6月末至7月中下旬连续6周累计降产近95万吨，可见目前建材增速相对缓和，且以长流程为主。短流程企业虽有即期利润，但是面临限产和限电双重限制，增产积极性有限。建材端长流程生产企业逐步恢复生产，预计建材供应短期仍有一定增量。库存方面，五大钢材品种总库存降至1702.35万吨，周环比减少46.68万吨，降幅2.7%。截至上周库存连续去化7周，累计降库519万吨，但近几周库存环比降幅明显有所收窄，从钢厂库存和社会库存角度来看，钢厂库存前期因供应已经降至绝对低位，厂库前移和主动去化较为顺畅。社会库存因需求淡季降速略慢。但是伴随着供应恢复，需求还未明显恢复的情况下，钢厂发货压力逐步凸显，去化逐步收窄。而社库则因刚需和投机需求好转支撑，去化速度相对维稳。综合来看，供应恢复速度或高于需求好转速度，库存去化难度逐步提升，去化幅度逐步收窄。消费方面，上周五大品种周消费量降幅1.1%；其中建材消费环比降幅0.2%，建材周均成交近15万吨，环比上周减少1万吨左右。短期市场供需两弱，钢价波动加剧，操作上暂时观望为宜。

能化

原油：经济衰退忧虑打压油价

隔夜原油主力合约期价震荡下行。主因经济数据较差引发市场对全球经济衰退的忧虑情绪。此外，市场传出伊核协议将会达成的消息，进一步打压油价。供应方面，OPEC+决定9月小幅增产10万桶/日，低于市场预期，也反映出各产油国均无大幅提产意愿。美国原油产量在截止8月5日当周录得1220万桶/日，较上周增加10万桶/日。原油产量维持低增速。需求方面，夏天消费旺季原油及汽油库存的增给市场情绪带来压力。此外，在高通胀压力下，市场对于美联储大幅加息的预期仍存，经济衰退忧虑持续，原油需求端承压。国内主营炼厂在截至7月28日当周平均开工负荷为69.33%，环比上涨0.24%。8月燕山石化2#常减压装置及呼和浩特石化仍将处在检修中，大连西太炼厂、上海石化、庆阳石化、玉门石化及华北石化有望结束检修，暂无新增炼厂检修，预计平均开工负荷或继续上涨。山东地炼一次常减压装置在截至8月10日当周平均开工负荷64.8%，较上周下跌0.62%。，短期内暂无炼厂计划检修，不过不排除其他因素导致炼厂降负可能。预计山东地炼一次常减压开工负荷或稳中下。整体来看，目前原油市场需求端的变化为影响市场心态的主要因素，但由于供应偏紧的状态持续，操作上建议在密切关注俄乌局势和美联储加息动向的同时，以波段交易为主。

PTA：区间思路

隔夜PTA主力合约区间震荡，美国7月新增非农就业人口较预期翻倍，缓解了市场对经济衰退的担忧，OPEC+决定9月小幅增产10万桶/日，低于市场预期，也反映出各产油国均无大幅提产意愿，原油产量维持低增速，PTA成本端支撑。从供应端来看，福海创7月检修，但有长约执行，他们从市场卖方临时转换为买方，逸盛前面已经大量出售7-8月的货，恒力如果2套PTA装置落实检修，后期可售货源不多。需求端来看，下游受假期、疫情、运输及需求偏差影响，聚酯产销偏弱，库存压力大增，聚酯利润继续压缩，除 DTY 和瓶片外，基本维持亏损状态。在供需偏弱的情况下，短期PTA会受成本端价格影响较大。操作上建议区间思路为宜。

PVC：PVC期货震荡运行，建议短线交易为主

夜盘PVC 期货01合约下跌0.74%。近期 09合约走势相对01合约偏强，昨日收盘9-1价差继续扩大至281元/吨。昨夜国际原油继续下跌，这对原油制PVC期货形成一定压力。不过国内PVC采用电石法生产为主，上周电石价格上涨，因此成本因素对PVC期货影响偏中性。华东主流现汇自提维持在6480-6530元/吨。从供需来看，目前PVC需求端仍处淡季，终端下游制品企业新接订单情况不佳，多数下游制品开工短期难有明显提升，并且下游制品企业有一定成品库存，需求端环比变化不大。供应方面，上周PVC整体开工负荷75.43%，环比下降0.42%；其中电石法PVC开工负荷74%，环比下降3.04%；乙烯法PVC开工负荷80.7%，环比提升9.24%。四川金路24万吨PVC装置8月13日起停车；本周仍有53万吨PVC装置计划检修，PVC供应变动不大。库存方面，据卓创数据，上周华华东及华南样本仓库总库存35.08万吨，较上一期减0.45%。需求方面，综合来看，因PVC装置检修较多，PVC供应压力不大，但下游企业需求仍偏弱，加上四川、浙江等地区疫情和有序用电对需求形成不确定性，下游企业按需采购为主，投机性囤货需求偏弱，PVC期货整体将震荡运行为主。操作建议方面，建议短线交易为主。

沥青：波段交易

隔夜沥青主力合约期价震荡下行。现货方面，8月16日华东地区沥青平均价为4830元/吨。供应方面，截止8月10日当周，沥青周度总产量为62.35万吨，环比增加5.19万吨。其中地炼总产量42.47万吨，环比增加0.54万吨，中石化总产量10.64万吨，环比增加2.05万吨，中石油总产量6.58万吨，环比增加2.6万吨，中海油2.66万吨，环比持平。本周华东个别主营炼厂间歇停产，加之河北鑫海大装置转产，带动产能利用率下降。需求方面，国内沥青24家样本企业出货量共41.6万吨，环比涨10.6%。目前北方地区刚需略显平稳，部分地区降雨影响刚需。南方地区船运需求尚可，高价汽运需求一般。整体来看，沥青维持稳中偏强运行，但在成本端波动较大的影响下，操作上建议波段交易为主。

燃油及低硫燃油：波段交易

隔夜燃料油主力合约期价震荡下行。低硫主力合约期价震荡下行。现货方面，8月15日新加坡高硫380燃料油价格为508.50美元/吨，新加坡VLSFO价格为711.91美元/吨。供应方面，截至8月7日当周，全球燃料油发货量为592.23万吨，较上一周期增加17.32%。其中美国发货35.26万吨，较上一周期增加88.05%；俄罗斯发货95.82万吨，较上一周期下跌7.15%；新加坡发货为60.97万吨，较上一周期上涨368.99%。目前燃料油裂解价差维持弱势，预计产量增速继续放缓。需求方面，中国沿海散货运价水平为1167.61，较上周期增加1.38%。中国出口集装箱运价水平为为 3163.45，较上周期下跌0.79%。近期海运运价呈现下行态势，在全球经济衰退忧虑影响下，航运需求有走弱预期。库存方面，新加坡燃料油库存录得1708.5万桶，比上周期减少93.9万桶。整体来看，燃料油基本面结构或将继续维持偏弱态势，但考虑到成本端原油价格波动较大。操作上，建议波段交易为主。

尿素：偏空看待

昨日尿素主力合约期价收于2272元/吨，较上一交易日下跌1.77%。现货方面，8月16日河南地区小颗粒尿素报价为2380元/吨。供应方面，截至8月10日当周，国内尿素产能利用率63.56%，较上周上涨0.2%，比同期下降4.73%。煤制尿素产能利用率60.43%，较上周下降2.81%，比同期下降5.63%。气制尿素产能利用率72.49%，较上周上涨8.76%，比同期下降1.87%。本周部分尿素装置有复产预期，尿素日均产量或将再次冲上15万吨，供应继续偏宽松。需求方面，农业方面陆续进入需求阶段性淡季。工业方面，下游部分成品库存积压，胶板行业开工率逐渐较低，需求不温不火。复合肥工厂产能利用率窄幅回升，对尿素需求支撑有限。三聚氰胺行业产能利用率低位运行，对尿素需求一般。尿素整体呈现供强需弱格局，操作上，建议偏空看待。

天然橡胶：天然橡胶期货震荡运行

夜盘天然橡胶期货主力01合约上涨1.83%。昨日天然橡胶期货低位反弹，夜盘继续上涨，短线技术走势偏强。昨日9-1价差收窄至-880元/吨。近月合约走势整体偏强。从宏观来看，昨日国务院总理李克强主持召开经济大省政府主要负责人座谈会强调，要深入实施稳经济一揽子政策，合理加大宏观政策力度，推进改革开放，稳就业稳物价，保持经济运行在合理区间，保障基本民生。另外关注8月份LPR变动情况。海南疫情影响方面，海口为切实做好因疫情滞留海口旅客有序返程工作，按照省疫情防控指挥部部署，经研究决定，自8月17日6时起，采取“1+3”多样化模式保障静态管理期间旅客赴机场交通出行。海南部分地区实施静态管理，部分工厂原料销售及生产受到一定影响，比如上周白沙黎族自治县橡胶产业发展中心发布关于做好各收胶站点疫情防控有关工作的通知，严禁跨县交易，各胶商收购的乳胶就近销售至县内乳胶加工厂。建议动态关注海南疫情。受疫情影响，短期天然橡胶新胶供应压力不大。现货方面，昨日国内现货市场主流价格下跌100-150元/吨，上海21年SCRWF主流价格11700-11900元/吨。09合约和现货基本平水。原料方面，制全乳胶水收购价格10300元/吨，较前一工作日下跌200元/吨。需求方面，本月国内多数轮胎厂家延续五至七成开工范围，国内轮胎厂家整体出货表现一般，月内新的拖累更多来源于出口订单减少预期。部分地区工业企业有序用电措施对需求亦形成一定影响。综合来看，国内天然橡胶供应相对充裕，海南疫情对胶水流动形成一定影响，本周继续关注海南疫情，若疫情好转，对割胶和胶水销售影响将减弱。天然橡胶实际需求尚未大幅增加。8月份高温天气下轮胎生产尚处季节性淡季，而9月份轮胎开工率一般才有所回升。天然橡胶期货将维持区间震荡，近期关注12500-12600元/吨附近能否企稳。操作建议方面，建议根据技术指标，短线交易为主。

苯乙烯：轻仓试空

隔夜苯乙烯期价偏弱震荡。成本端来看，近期国内纯苯供增需减，供需面有转弱预期，但短期纯苯美金市场维持强势，内外盘价差持续扩大，进口量仍有收缩预期，且港口库存仍在下降，在纯苯库存拐点出现之前，纯苯价格仍受支撑。从苯乙烯供应端来看，苯乙烯的开工负荷呈现小幅回升趋势，随着开工负荷的上升，预计短期苯乙烯的供应量将持续上升；需求端来看，受疫情影响，下游需求开工率下滑，需求疲软走弱。库存端来看，苯乙烯华东港口库存呈现平稳状态，供应量有小幅回升，下游弱势的情况下，我们预计短期内苯乙烯库存或将呈现累库趋势。操作上，建议轻仓试空。

纯碱：逢低布局多单

隔夜纯碱期价偏弱震荡。成本端来看，目前国内工业用海盐主流成交价格在430-440元/吨（含税出厂），均价水平434元/ 吨。受下游市场及需求影响，山东地区个别海盐企业报价弱势下滑，调整幅度在20元/吨（出厂含税），下游接收价格同步调整，市场成交重心小幅震荡；供应端呈现下降趋势，8月检修厂家增多，纯碱厂家整体开工负荷呈现下降趋势，近期纯碱厂家加权平均开工负荷在81.6%，较上期相比下降5.6个百分点，其中氨碱厂家平均开工 81%，联碱厂家平均开工 82.1%，天然碱厂平均开工 100%；需求端来看，下游玻璃产能平稳向好，当前下游刚需采购，订单稳定，随着浮法玻璃线新增点火，光伏生产线陆续进入投产时间，预计纯碱需求将稳定运行；库存端来看，在供应端开工负荷下滑，需求端稳定的情况下，纯碱库存端或将呈现去库趋势。操作上，建议逢低布局多单。

短纤：区间思路

隔夜短纤期价偏弱震荡，短纤成本端来看，短纤的上游主要是PTA和乙二醇，从PTA来看，当前市场形势还未明朗，原油价格大幅波动概率较高，近期原油价格上涨对PTA支撑。从乙二醇来看，石脑油国际价格震荡小涨，动力煤价格重心下挫，成本面支撑仍存。从供应端来看，国内装置开工方面，装置停车检修与重启并存，中和下来近期国内产量有微量缩减，然近期疫情影响下，港口方面出货困难，出货量下降明显。需求端来看，终端织造需求恢复整体仍不及预期，同时在原料价格不断上行下，终端工厂对原料采买谨慎，使得聚酯行业整体产销偏清淡，工厂库存压力逐渐增大，但好在聚酯行业开工负荷高位维持，需求面整体表现相对平稳，操作上建议区间思路为宜。

塑料：装修检修增加，但需求尚未大幅增加，塑料期货整体震荡运行

夜盘塑料期货主力01合约下跌1.03%。昨夜布伦特原油下跌0.76%，这对塑料期货形成压力。昨日华北大区线性跌50元/吨，华北地区LLDPE价格在7850-8000元/吨。现货和09合约收盘价价差161元/吨，基差偏高。关注基差修复情况。从成本来看，国际原油下跌不利于塑料期货。从供需来看，目前棚膜需求有所回升，但其它行业开工率变动不大，下游企业补库需求仍偏弱。另外市场关注浙江、海南、新疆等地疫情以及各地有序用电举措，市场担忧需求受到限电影响。供应方面，进口LLDPE报价990美元/吨，折合人民币8181元/吨，LLDPE进口利润不高。HDPE和LDPE进口利润较好，8月进口PE到港有回升预期，但整体增量较为有限。此外受部分地域局势问题波动，部分地区进口货源到港情况或受到一定影响。炼化企业检修有所增加，本周PE检修损失量预估9.6万吨，本周神华新疆27万吨LDPE装置计划检修。检修产能占比18%，LLDPE生产比例33%。石化企业PE库存压力不高。综合来看，上游原油下跌，成本支撑减弱，但塑料装修检修增加，塑料供应增量不高，但短期国内疫情和各地有序用电措施影响工业企业需求。操作建议方面，建议短线交易为主，套利建议关注逢低参与1-5正套。

聚丙烯：PP装置检修产能增加，PP期货震荡运行

夜盘PP期货主力合约PP01合约下跌0.72%。昨夜布伦特原油下跌0.76%。经济衰退预期以及伊朗恢复向全球供应原油预期对国际原油形成压力。原油下跌，PP、PE等化工品成本支撑减弱。昨日PP现货下跌20-50元/吨，PP现货跌幅相对较小，华东拉丝主流价格在7900-8000元/吨，现货报价和09合约收盘价价差136元/吨，和01合约价差302元/吨，价差偏高。关注价差是否修复。国内宏观存环比好转预期，8月15日央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月15日开展4000亿元中期借贷便利（MLF）操作(含对8月16日MLF到期的续做)和20亿元公开市场逆回购操作。中期借贷便利（MLF）操作和公开市场逆回购操作的中标利率分别为2.75%、2.0%，均下降10个基点。关注8月份LPR是否下调。另外，昨日国务院总理李克强主持召开经济大省政府主要负责人座谈会强调，要深入实施稳经济一揽子政策，合理加大宏观政策力度，推进改革开放，稳就业稳物价，保持经济运行在合理区间，保障基本民生。从供需数据来看，本周检修因素仍将支撑PP价格。本周新增浙江石化、延长中煤榆林二期、神华新疆等130万吨装置停车检修，检修产能占比19.22%，交割标准品生产比例26%附近，供应压力不大。茂名石化17万吨一号装置预计8月16-17日重启开车。进口方面，进口拉丝PP报价970美元/吨，折合8056元/吨，华东地区PP现货报价8000元/吨附近，进口利润较小。8月份进口量环比将小幅回升，但是否如期到港仍有待观察。上游库存方面，主要生产商库存水平在69万吨，库存水平低于去年同期。出口方面，近期进口量将下降。需求方面，上周塑编企业开工负荷较低，周度开工负荷在43%。四川、浙江、江苏等地实施有序用电，短期需求偏弱。8月下旬华东地区气温将有所下降，8月下旬有序用电的影响或将减弱。此外，建议关注石化企业是否受有序用电措施影响。华东地区比如扬子石化为减少装置用电，自8月9日起陆续停运聚丙烯B线、聚乙烯A线造粒机，预计停车10天。综合来看，上游原油整体走势较弱， PP装置检修量维持高位，供需暂无暂显著矛盾，但下游需求偏弱，上涨驱动较弱，等待限电结束需求才将回升。PP期货整体延续震荡走势。操作建议方面，单边建议高抛低吸短线交易为主，套利建议关注1-5正套。

动力煤：观望为宜

隔夜动力煤期货主力(ZC209合约)大幅低开后拉升。现货市场近期行情暂稳，成交一般。秦港5500大卡动力煤平仓价1165元/吨(+10)，期现基差305元/吨；主要港口煤炭库存5312.6万吨(-162)，秦港煤炭疏港量55.6万吨(+2.9)。综合来看，产地方面，主流煤矿多积极保供长协用户需求，落实中长期合同合理价格。陕西榆林地区部分煤矿受化工用户阶段性补库需求释放影响，出货情况好转,价格稳中偏强。港口方面，下游采购需求增加，接货价略有上调，但贸易成交量依旧很少。下游方面，迎峰度夏耗煤高峰期已经接近尾声，受长协资源稳定供应支撑，下游电厂存煤高位，且去库缓慢。长协价格低廉，供应充足，电厂对相对高价的市场煤采购积极性一般。据Mysteel统计，截止12日全国72家电厂样本区域存煤总计1336.3万吨，日耗61.79万吨，可用天数21.0天。我们认为，后期化工、水泥等非电需求有望继续回升，但终端需求及生产利润偏弱前提下仍以刚需采购为主，难以集中放量。同时，在严格的市场价格调控机制下，市场煤行情上涨阻力极大。预计后市将偏弱运行，重点关注港口市场情绪及终端日耗的变化，建议投资者观望为宜。

焦煤：中、长线偏空看待

隔夜焦煤期货主力(JM2209合约)小幅走高后回落，成交偏差，持仓量减。现货市场近期行情上涨，成交明显改善。京唐港俄罗斯主焦煤平仓价1880元/吨(-50)，期现基差-316元/吨；港口进口炼焦煤库存233.97万吨(-1)；全样本独立焦化厂炼焦煤平均库存可用10.96天(-0.4)。综合来看，随着产业利润的恢复，近期炼焦煤市场偏强运行，甚至有部分贸易商进场抄底。产地方面，Mysteel统计全国110家洗煤厂样本开工率72.87%较上期值增0.48%。前期因焦企多按需谨慎采购，煤矿炼焦煤库存增长明显。随着市场心态的修复，煤矿线上竞拍流拍的情况明显减少，价格回升为主。但多数下游基本都不做过多补库，对后市持谨慎态度。进口蒙煤方面，近日甘其毛都口岸日通关量超600车，再创通关以来新高.加之外运煤暂停，监管区库存压力进一步增大。我们认为，尽管近期成材行情企稳叠加焦炭价格下跌为钢厂修复了部分利润空间，但目前钢厂对焦炭价格提涨的接受能力有限。不过近期市场信心逐渐恢复，加之下游库存水平偏低，普遍具有补库需求，行情或短暂偏强运行。从中、长期市场供需形势的角度看，炼焦煤行情仍有回落的机会。预计后市将偏弱运行，重点关注下游补库积极性，建议投资者中、长线偏空看待。

焦炭：中、长线偏空看待

隔夜焦炭期货主力(J2209合约)小幅回落，成交一般，持仓量减。现货市场近期行情有上涨预期，成交好转。天津港准一级冶金焦平仓价2610元/吨(0)，期现基差-390元/吨；焦炭总库存958.31万吨(+11.2)；焦炉综合产能利用率70.1%(4.75)、全国钢厂高炉产能利用率81.22%(1.6)。综合来看，近期成材行情回升，钢厂盈利情况有所改善，市场悲观情绪得到较好释放，焦企第二轮提涨200-240元/吨开启。上游方面，近期焦企利润有所改善，开工率有一定提升。随着市场情绪好转，焦企出货顺畅甚至有惜售情绪。港口方面，贸易集港量有所增加，港口询盘较为活跃，库存增幅明显。下游方面，钢厂利润得到一定修复后复产预期渐渐加强，焦炭日耗增加，个别钢厂开始小幅补库，焦炭采购情绪积极.我们认为，近期钢厂利润稍有改善但仍不乐观，针对焦炭价格提涨或难接受。值得注意的是，如果炼焦煤行情打开下行空间，焦企或因此获得生产利润修复的机会。预计后市将宽幅震荡，重点关注高炉复产情况及钢厂对本轮现货价格提涨的态度，建议投资者中、长线偏空看待。

农产品

生猪：观望为宜

昨日生猪主力合约偏强运行，收于22565元/吨。现货方面，全国生猪出栏均价为21.25元/公斤，较前日均价上涨0.12元/公斤。目前集团场多按计划出栏，散户出栏积极性一般，市场猪源供应较前期微降；现阶段消费市场仍无利好提振，预计短期生猪现货价格窄幅调整为主。母猪方面，根据农业农村部数据6月全国能繁母猪存栏量环比增长2.03%，母猪已连续两个月环比正增长。自去年7月开始到今年4月全国能繁母猪共经历10个月的产能调减，对应到明年年初国内的生猪出栏都或将维持环比下降趋势。而近两个月母猪存栏回升，明年二季度供应压力或环比增加。需求端，从季节性来看八月仍处于夏季消费淡季，预计短期屠宰量或仍将维持低位震荡。而需求的明显转好或从9月开启，四季度受节日因素以及腌腊灌肠等影响需求会有所提振。综合来说远月对应产能去化带来供应缩量的逻辑较为确定，并且需求也预期好转；不过由于前期市场对于远月较为看好也给出较好的套保空间，价格上行有所受限，操作上建议观望为宜。

棉花及棉纱：区间操作为宜

隔夜郑棉主力合约震荡偏强运行，收于15560元/吨，收涨幅0.52%。周二ICE美棉震荡偏强，盘中涨幅2.96%，结算价116.85美分/磅。国际方面，美国7月CPI、核心CPI增速双双回落，预示着美国通胀或许已经见顶。美国通胀数据的拐点对商品市场形成一定的利好，市场预期美联储加息将转向鸽派，伴随着加息预期的降温，对商品市场将会形成一定的支撑。美国农业部发布的2022/23年度8月USDA报告中，全球棉花总产环比小幅调减，消费量环比小幅调减，进出口贸易量均有所调减，期末库存量环比小幅调减。与7月报告相比，新年度全球棉花总产预期2547.7万吨，环比调减66.7万吨，减幅2.5%，其中主要调减国为美国，产量环比调减63.8万吨至273.7万吨,主要因当前美国得州持续干旱，令全美弃耕率达42.90%，美棉产量调减幅度高于市场预期，使得美棉期货合约再度强势上涨。据美国农业部统计，截至7月31日全美棉花现蕾率89%，同比领先8个百分点，领先近五年平均水平2个百分点。从棉株生长状况来看，全美棉株偏差率在28%，较前一周小幅下降2个百分点，较去年同期增加20个百分点，其中得州棉株偏差率36%，较前一周下降4个百分点，较去年同期大幅增加27个百分点，均持续处于近年高位。国内方面， 8月11日通过全国棉花交易市场采购棉花6000吨（公定重量），最高限价15666元/吨（标准级3128B价格）。近期下游市场整体运行情况有小幅的好转，纯棉纱市场走货较前期好转，但订单仍然偏少。当前棉花现货点价基差暂稳，纯棉纱现货市场变化不大，气氛清淡，成交寥寥，市场情绪谨慎观望。预计短期偏强运行，操作上建议区间操作为宜。

白糖：观望为宜 

隔夜郑糖主力价格震荡偏强运行，收于5588元/吨，收涨幅0.09%。周二ICE原糖偏弱下行，盘中跌幅1.72%，结算价18.27美分/磅。国际方面，美国消费者物价指数从6月的上升9.1%下滑至7月的8.5%，降低了市场对美联储加息预期，市场风险偏好进一步提升。巴西7月出口数据强劲，国际糖价的止跌回升。4至6月巴西出口同比均大幅下降，分别下降26%、6.28%和14%，而7月同比增加了16.8%，一举扭转了出口下降的局面。巴西蔗产联盟Unice公布数据显示，巴西中南部7月下半月糖产量预计为325万吨，同比增长6.7%，甘蔗压榨量4800至4950万吨，同比增长3.6%，用于糖的甘蔗比例持续提高，预计为47.6%，同比提高1.4个百分点，目前巴西国内乙醇收益持续低于糖，糖厂将更多的甘蔗用于生产糖，提高产量。国内方面，目前国内糖工业糖源主要集中在广西与云南两主产区，而两主产区7月销量大幅低于去年同期水平，使市场旺季叠加中秋备货预期落空，目前两产区工业库存分别为192.64万吨和84.84万吨，高于去年同期的190.5万吨和81.06万吨，合计库存为277.48万吨，高于去年同期的271.11万吨，加上其他产区估计国内工业库存在280万吨以上。基本面上，从国内产销数据看，在大幅减产、上半年进口下降、糖价持续低于配额外进口加工成本的情况下，产销数据较为一般。随着旺季即将过去，进口糖将大量到岸的情况下，三季度中后期供应过剩状况将较为明显，短期整理之后有继续下行的可能，建议投资者观望为宜。

鸡蛋：观望为宜

昨日鸡蛋主力合约震荡偏强运行，收于418元/500kg，收涨幅0.56%，08月16日主产区鸡蛋价格维稳，现货均价4.74元/斤，货源供应正常，终端需求跟进一般。截止7月31日鸡蛋存栏环比下降，存栏量11.94亿只，同比上涨1.88%，环比增加1.1%，7月后蛋鸡进入“歇伏期”，高峰期产蛋率下降5%左右，导致鸡蛋实际产量增幅收窄。卓创资讯监测数据显示，7月中旬产蛋率下降至89.46%，环比6月同期下降1.88个百分点。存栏量处于低位及产蛋率下降均使供应面收紧，利好鸡蛋价格上涨。淘汰鸡方面，8月16日全国均价鸡蛋价格5.83元/斤，淘汰鸡出栏量有限，下游需求尚可。部分产区新开产蛋鸡数量略有增多，但整体量有限。养殖单位淘汰老鸡积极性尚可，但适龄待淘蛋鸡不多，淘汰鸡出栏量或依然偏低。库存方面，高温高湿，鸡蛋存储时间短，业者参市谨慎，各环节积极出货。另外，气温陆续升高，蛋鸡将进入“歇伏期”，蛋鸡产蛋率将出现不同程度降低。预计8月鸡蛋供应面或整体偏紧。需求方面，7月中下旬南方陆续出梅，市场需求逐渐转好，特别是立秋天气转凉后市场需求好转较为明显。另外，8月底9月初中小学及大中院校开学，也会拉动市场需求。除此之外，中秋节对终端需求带动也较为明显。综合来看，目前产区货源供应尚可，局部地区库存压力较大，养殖单位多顺势出货，市场走货不快，经销商采购心态较谨慎，多按需采购，建议投资者观望为宜。

玉米及玉米淀粉：区间思路

隔夜玉米主力合约偏弱震荡，收于2730元/吨。国内方面，新作上市前窗口期缩短，东北地区贸易商仍旧有较高的出货需求，但由于质量欠佳只能以供应深加工为主；华北地区随着天气好转，贸易商出货意愿增强，深加工企业到货量维持高位。需求端来看，深加工下游产品走货仍欠佳，加工利润亏损加剧，叠加年中停机检修，深加工企业收购积极性不高，现阶段仍多以消化库存为主。饲料养殖端来看，猪价高位震荡养殖端皆扭亏为盈。并且饲料企业经过两个月的库存消化，库存继续下降的空间有限。不过目前饲用稻谷拍卖仍未暂停，并且糙米替代在饲料企业中依然普遍，预计短期饲用需求难以出现明显利好，饲料企业观望氛围浓厚按需补库为主。国际方面，USDA8月玉米供需报告中对于2022/23年度美玉米产量数据进行调整。其中报告下调了美玉米播种面积预估至8980万英亩，美玉米收获面积降至8180万英亩。2022/23年度美玉米单产从上月报告预估的177蒲式耳每英亩下调至175.4蒲式耳每英亩，新季美玉米产量预估较7月调减1.46亿蒲式耳至143.59亿蒲式耳。需求方面，美国农业部对于2022/23年度美玉米饲用需求及出口预期均有所下调。其中美玉米饲用需求预估值下调0.25亿蒲式耳至53.25亿蒲式耳；美玉米出口预期下降至23.75亿蒲式耳，上月报告预测为24亿蒲式耳。由于新季美玉米产量预估下调，2022/23年度美玉米期末库存较7月预测值调减0.82亿蒲式耳至13.88亿蒲式耳，美玉米库存消费比下降0.53个百分点至9.56%。全球玉米方面，美国农业部对于2022/23年度全球玉米期初库存、产量及消费量预期均有所下调。其中全球玉米期初库存小幅下调至122.76亿蒲式耳，全球玉米产量预估下调2.48亿蒲式耳至464.17亿蒲式耳，总消费量预估小幅下调至466.14亿吨。而对于2022/23年度全球玉米出口量预估，报告则上调全球玉米预期1.2亿蒲式耳至73.23亿蒲式耳。2022/23年度全球玉米期末库存预估较7月报告下调2.46亿蒲式耳至120.87亿蒲式耳，全球玉米库存消费比降至25.89%，报告对于市场中性偏多。综合来看随着秋粮上市临近贸易商仍有出货需求，而下游需求仍较为清淡，操作上建议区间参与为主。

大豆：暂且观望 

东北地区余粮降至1成以下，市场等待湖北新豆上市，豆制品消费处于淡季，南方大豆购销偏淡。东北地区大豆展开播种，短期天气未有异常，农业农村部提出扩大大豆油料生产，在补贴政策支持下，2022年大豆种植收益高于玉米，预期黑龙江及内蒙古主产区产量加200万吨左右，农业农村部预测2022/23年度中国大豆种植面积较上年大幅增加18.3%。近期购销双向拍卖溢价成交，对大豆价格形成支撑。操作上建议暂且观望。期权方面，建议卖出宽跨式期权头寸。

豆粕：逢高短空

8月大豆供需报告中，USDA下调2021/22年度美豆出口量27万吨至5879万吨，期末库存随增加28万吨降至613万吨，库销比升至5.03%，同时，USDA分别下调2021/22年度全球大豆消费量和出口量10万吨和91万吨，全球大豆期末库存上升100万吨至8973万吨，对于2022/23年度大豆来说，USDA下调美豆收获面积30万英亩至8720万英亩，并首次对单产进行调整，美豆单产上调0.4蒲/英亩至51.9蒲/英亩，美豆产量随之上调69万吨至1.233亿吨，出口量相应上调54万吨至5865万吨，期末库存上调39万吨至666万吨，库销比升至5.41%，2022/23年度全球大豆产量和消费量分别上调139万吨和50万吨，期末库存上调180万吨万吨至1.014亿吨。由于2022/23年度美豆单产上调幅度超预期，报告偏空。美豆正处于关键结荚期，本周美豆优良率下降，截至8月14日，美豆优良率为58%，上周为59%,去年同期为57%，结荚率为74%，上周为61%，五年均值为77%。未来一周，中西部产区降水依然偏少，但8月下旬预报显示中部及南部偏干地区降水改善，抑制美豆上涨空间。宏观方面，7月份美国通胀数据低于预期，短期加息压力有所减轻，市场风险偏好有所回升。国内方面，8、9月份大豆到港偏少，且压榨利润仍处低位，油厂压榨放缓，截至8月12日当周，大豆压榨量为165.89万吨，基本持平上周165.87万吨，同时豆粕下游消费存在支撑，豆粕库存连续四周下降，截至8月12日当周，国内豆粕库存为79.26万吨,环比减少11.63%,同比减少18.57%，后期豆粕库存整体趋降。建议逢高短空。期权方面，建议卖出宽跨式期权头寸。

菜籽类：暂且观望

加拿大旧作菜籽供应存在缺口，7-9月可供出口量受限，7月5日加拿大统计局预估菜籽种植面积为2140万英亩，高于此前预测的2090万英亩，不过仍比上年减少4.7%。但菜粕进口量处于高位，2022年6月，中国菜籽粕进口量为21.08万吨，同比增加90.80%，且水产需求表现偏弱，短期供应暂不缺乏，本周菜粕库存环比上升，库存水平相较往年处于高位，截至8月12日，沿海主要油厂菜粕库存为5.2万吨,环比增加6.78%,同比增加1138.10%，操作上建议暂且观望。菜油方面，菜油进口量处于低位，2022年6月，中国菜籽油及芥子油进口量为7.21万吨，同比减少71.49%，菜油供应维持偏紧格局，本周菜油库存环比下降，供应仍处低位水平，截至8月12日，华东主要油厂菜油库存为13.65万吨，环比减少10.78%,同比减少65.27%。操作上暂且观望。期权方面，建议卖出宽跨式期权头寸。 

棕榈油：暂且观望

隔夜棕榈油承压8750元/吨高位震荡，MPOB数据显示，截至7月底，马棕库存为1772794吨，同比上升18.47%，环比上升7.71%，处于市场预估下沿。8月份马棕产量延续季节性上升，SPPOMA数据显示，8月1-15日马棕产量较上月同期上升8.23%。8月1日起印尼政府进一步放宽棕榈油国内销售要求（DMO）至1：9，并将棕榈油出口专项税豁免日期延长至8月底之后，印尼出口逐步放开挤压马棕出口空间，但印尼运力紧张局面尚未恢复，短期马棕出口仍有支撑，ITS/Amspec数据分别显示，8月1-15日，马棕出口较上月同期增加2.8%/减少1.92%。印尼棕榈油降库开启，6月份印尼棕榈油库存降至668万吨，环比下降7.6%，自8月9日起将毛棕榈油出口税起征点由750美元/吨下调至680美元/吨，毛棕榈油出口税随之从33美元/吨增加至52美元/吨，出口成本亦有所上升。宏观方面，7月美国CPI低于市场预估，通胀见顶预期使得加息压力减轻，市场风险偏好抬升。国内方面，棕榈油到港增加，棕榈油库存止降转升，截至8月12日当周，国内棕榈油库存为24.345万吨，环比增加10.61%，同比减少36.02%。棕榈油进口利润好转，8-9月船期买船增加，但短期印尼物流尚未完全恢复，棕榈油交割月临近，供应仍存在不确定性。棕榈油或维持宽幅震荡走势，建议暂且观望。

豆油：暂且观望

隔夜豆油承压五日均线震荡，印尼棕榈油出口加速，同时乌克兰恢复船运出口，葵花油出口好转，短期油脂供应增加，对油脂价格形成拖累，但美豆生长期面临天气风险，且阿根廷大豆压榨放缓，豆油供应紧张局面延续，豆棕价差升至高位水平，棕榈油对豆油出口竞争加剧。美豆油可再生柴油用量上升带动豆油消费大幅增加，美豆油库存连续第四个月下降，NOPA数据显示，6月份美豆压榨1.65亿蒲，同比增加8.0%，环比下降3.7%，压榨水平低于预期，6月末美豆油库存17.67亿磅，同比增加14.9%，环比下降0.38%，后期需关注美豆油生物燃料消费兑现情况。国内方面，近期豆油库存延续下降，截至8月12日当周，国内豆油库存为81.44万吨，环比减少5.83%,同比减少12.95%。临近交割月，下游采购清淡，但豆油库存相对往年仍处低位，油厂供应压力不大。建议暂且观望。 期权方面，建议卖出宽跨式期权头寸。 

苹果：日内交易为主

昨日苹果主力合约偏强上行，收于8998元/吨，收涨幅1.39%。7月苹果期价整体维持震荡偏弱走势。苹果各地区处于低价抛售清库阶段，山东地区纸袋富士80#以上一二级货源均价为4.3-4.7元/斤，陕西地区晚熟红富士70#均价4.5-4.7元/斤。截止8月4日全国苹果冷库库存剩余量约为49.42万吨，单周冷库出库量约为10.14万吨。目前苹果整体销售有明显好转，各地区冷库苹果处于清库阶段，且陕西部分地区早熟苹果陆续上市。同时，受到早熟品种同比价高以及替代品水果价格上涨影响，对产地库内货源走货形成利好作用。8月早熟苹果开秤价格或将持续走高，冷库苹果清库速度快于往年。需求方面，西部早熟品种价格普遍高开，部分品种多呈高开高走趋势，且桃子、梨等时令水果价格普遍上涨，对苹果销售形成利好，近期产区看货寻货客商增多，前期未成交的货源陆续成交，预计8月苹果价格稳中偏强运行。当前苹果主力合约开始移仓换月波动较大，建议日内交易为主，谨慎控制仓位。

花生：暂且观望

昨日花生期货主力合约偏弱运行，收于9662元/吨。近期来看市场需求疲软，主产区新米零星上市导致冷库货源偏弱运行，部分油厂借机少量收购冷库低价货源。从产区来看，山东、辽宁产区降雨频繁，花生产量与质量有待观察，短期河南新花生供应量有限，明日维持震荡调整。需求端，油厂到货量零星，鲁花工厂基本无到货，处于全面停机状态；而进入8月中秋、国庆等节日备货来临，或对花生需求有所提振，冷库花生米库存去化程度也有望加快。综合来看新花生上市临近，陈花生库存压力显现，贸易商出货意愿增加，但新花生产量减少预期存在，将给予新季花生价格支撑。短期花生跟随油脂油料板块波动，操作上，建议暂且观望。