一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

俄罗斯经济部预计俄罗斯2022年GDP将萎缩4.2%，而5月中旬的预测为萎缩7.8%。预计2023年GDP将萎缩2.7%，5月中旬的预测为萎缩0.7%。预计2022年美元对卢布的平均汇率为68.1，2023年为69.2。预计2022年的通胀将达到13.4%，2023年通胀将达到5.5%。

2）国内新闻

国务院总理李克强主持召开经济大省政府主要负责人座谈会强调，中国经济6月企稳回升，7月延续恢复发展态势，但仍有小幅波动。势要起而不可落。必须增强紧迫感，巩固经济恢复基础。要深入实施稳经济一揽子政策，合理加大宏观政策力度，推进改革开放，稳就业稳物价，保持经济运行在合理区间，保障基本民生。

3）行业新闻

消息称监管指导为示范房企提供流动性支持，由中债信用对房企发行的中期票据开展“全额无条件不可撤销连带责任担保”，涉旭辉控股集团、碧桂园、龙湖集团、远洋集团、新城控股等示范民营房企。示范房企龙湖集团表示，监管计划给予积极支持，目前正就新的融资计划沟通中。

二、外盘每日收益情况

三、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股涨跌不一，上一交易日A股保持分化，中证500和中证1000上涨，权重股继续走弱，两市成交额1.02万亿元，资金方面北向资金净流入8.67亿元，08月15日融资余额增加54.58亿元至15277.77亿元。基差方面，IH2208、IF2208、IC2208、IM2208年化升贴水率分别为-1.07%、-1.39%、-2.08%和-2.23%，IH和IF品种贴水扩大，IC和IM品种贴水缩小。我国经济数据表明复苏动能仍弱，消费和投资均不及预期。从现阶段来看，各指数近期调整较为充分，但基本面不支持大幅反弹，操作上建议观望为主。 

【国债】

国债：继续上涨，10年期国债活跃券收益率下行2.6bp至2.63%。本周央行缩量开展4000亿元MLF和20亿元逆回购，中标利率均下降了10bp，超出市场预期，带动国债期货价格显著上涨。此次央行超预期降息，主要是因为7月份经济金融数据显著低于预期，受疫情反复影响，7月份消费、投资和工业生产等数据普遍回落，新增人民币贷款显著低于去年同期，企业和居民中长期融资意愿疲弱，5月份以来的宽信用阶段性受阻。此次降息大概率会带动各期限LPR同步下调10bp以上，将继续降低居民购房贷款利率和企业中长期融资成本，支持实体经济恢复。短期在超预期降息和经济金融数据走低的推动下，国债期货价格将维持高位，多单可以继续持有，不过当前10年期国债收益率已经处于历史低位，随着利多逐步消化，国债期货价格继续上行空间有限，不建议继续追涨，关注宽货币落地之后向宽信用的传导情况。

2）能化

【原油】

原油：对全球经济衰退担忧加剧，市场正在等待伊核谈判结果，欧美原油期货在波动后下跌3%左右。伊对欧盟提交的一份协议草案做出回应，表示其有所保留，并暗示谈判可能会超过下周一的规定最后期限。伊核协议重启可能性意味着或许有更多的供应冲击市场。美国石油学会数据显示，美国原油库存和汽油库存下降。截止至8月12日当周，美国商业原油库存4.153亿桶，比前周减少44.8万桶，汽油库存减少450万桶。短期油价等待伊朗问题决议。 

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盘下跌1.2%。截至8月11日，国内甲醇整体装置开工负荷为66.10%，较上周上涨1.32个百分点，较去年同期下降6.06个百分点。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在75.8%，较上周上涨1.18个百分点。本周尽管南京、山东部分烯烃装置停车以及沿海少数装置降负运行，但大唐及中天合创装置恢复，国内CTO/MTO装置整体开工仍有提升。整体来看，沿海地区甲醇库存在107.03万吨，环比上周下降7.37万吨，跌幅为6.44%，同比上涨16.83%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估31.2万吨附近。 

【沥青】

沥青：沥青2212主力合约受周一经济数据低迷影响小幅下挫，周二夜盘收于4123元每吨，下调17元/吨，振幅0.41%。8月15日统计局公布7月消费和投资数据普遍不及预期，上周五金融数据显示企业和居民端投资信心重回低迷，6月经济阶段性高点回落。目前OPEC+增产空间有限，但美欧下有需求披露不及预期，原油成本端约束较大。8月16日，生意社沥青基准价为4459.50，与8月1日(4373.25)相比，上涨了1.97%。本月份以来沥青价格微涨后迎来回落。本周出货量较上周有所增加，主要是华北、西北出货量增加明显。需求方面社会库存80万吨（-3.4），近期需求向好，业者拿货积极性明显提升，带动库存出货良好。央行二季度货政报告强调结构性通胀风险但昨日下调了MLF利率，预计是年内最后一次宽松。后续观察CPI抬头压力，以及8月人大是否上调赤字率。操作上建议适当做空2212，但整体保持谨慎态度。 

【纸浆】

纸浆：纸浆夜盘偏弱运行。7月国内纸浆进口量继续下降，短期供应面仍有一定支撑。8月外盘报价依旧坚挺，进口成本居高不下，但针叶浆报价存下调传闻。国内下游对高价原料接受度偏低，成品纸利润仍维持在极低的水平。在宏观走弱的大背景下，纸浆后市需求预计不会太乐观，欧美造纸需求已释放疲软信号，远月合约下行压力较大，01合约偏空思路对待。 

【橡胶】

橡胶：周二橡胶先跌后涨，RU01收于12810，下跌65，持仓成交持续增加，基本面波动不大，目前价格跌至低位，现货相对坚挺，期现价差收缩，继续做空动力不足，绝对价格低位及套利空间压缩也使得继续下跌空间有限，但反弹亦无有效基本面支撑，需求疲软，供应持续释放，短期底部区间震荡。 

【聚烯烃】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油平稳。煤化工7850通达源，成交不佳。拉丝PP，中石化平稳，中石油部分下调50。7960常州，成交一般。昨日，聚烯烃期货低位整理。基本面角度，8月以来聚烯烃供给收缩，终端开工率已经开始回升，上游库存改善。不过，原油的转弱对于化工盘面有一定拖累。短期而言，近月聚烯烃供需是市场主要关注点，不过远月合约反弹力度仍受制于宏观预期和成本变化。

【聚酯】

聚酯：PTA偏弱走势，MEG延续探低。近期成本端原油价格整体相对趋弱，下游聚酯工厂减产后开工维持低位，需求进一步减弱。产业上，PTA检修装置较多，产能运行率偏低，现货基差偏强；乙二醇多套装置检修停产，但后续到港船量预期增多。下游聚酯工厂产销不旺，开工负荷提升有限。库存方面，PTA延续去库，MEG港口小幅去库。整体上，下游消费不足，关注成本端及聚酯需求变化。 

3）黑色

【钢材】

钢材：微观上看，近期铁水产量进一步增加，但斜率相对温和，尤其是电炉端的复产进度受到了废钢资源瓶颈的抑制，电炉利润回正下的产量增加幅度相对有限。另一方面，高温多雨的天气对短期的需求恢复仍有扰动，但偏低的产量使得螺纹的去库速度继续快于同期水平，库存在淡季延续去化，这也给了价格一定的支撑。由于产量恢复的瓶颈以及较快速度的去库，在临近交割月的窗口期内，低库存下近月合约短期价格仍有正向的驱动。但中长期来看，7月地产、信贷数据依旧疲弱，居民端加杠杆的意愿较低，地产行业也处于筑底阶段，短期需求明显放量的概率不大。在粗钢产能总体没有硬缺口的环境下，中长期钢价上方依旧承压。 

【铁矿】

铁矿：夜盘价格震荡。最新7月份地产新开工、销售面积持续走弱，地产端用钢需求仍未好转。基本面方面，铁矿供应端收缩预期较强，进口铁矿港口累库幅度预计低于预期，同时钢厂复产预期较强，铁水产量有望进一步回升。对比去年同期铁矿大跌是盘面在高估值背景下宏观面与基本面共振引起的下跌，但今年下半年国内经济修复及稳增长有望加速，预计后市价格呈现偏强走势。 

【煤焦】

双焦：夜盘价格震荡。供应端，随着贸易商进场采购需求增加，双焦供应小幅趋紧。需求端，2021年下半年247家钢厂日均铁水产量217万吨，由于上半年粗钢产量回落较多，市场预期下半年粗钢压减动力较弱，在下半年稳增长驱动下，同时考虑废钢消耗量持续低位，预计下半年铁水产量有望超过220万吨。整体来看，市场对于下半年需求不悲观，预计后市价格有望走势偏强。 

【锰硅】

锰硅：昨日锰硅主力合约横幅震荡，终收7384元/吨。江苏市场价格维持在7450元/吨。锰矿价格逐渐松动，但焦炭价格进一步提涨，当前锰硅即期成本在7100元/吨附近，行业利润重回倒挂格局。近期个别厂家复产，锰硅产量自前期低位小幅回升。钢厂利润扩张的空间有限，粗钢产量较难出现大幅增量，锰硅下游需求表现或不及预期。综合来看，当前市场供需双弱格局延续，厂家库存仍有待消化，锰硅价格的上方空间或较为有限。 

【硅铁】

硅铁：昨日硅铁主力合约小幅上行后回调下挫，终收7910元/吨。天津72硅铁价格下调70元/吨至8000元/吨。兰炭价格上调，主产区生产成本增加至7500元/吨左右，行业利润尚可，部分厂家复产，硅铁日产水平低位回升。需求端来看，钢厂利润扩张的空间有限、对硅铁的需求增量或不及预期，同时非钢需求对价格的支撑力度进一步减弱。综合来看，需求端的恢复程度仍需观察，厂家复产进程将削弱库存的消化程度，硅铁价格上方压力仍存。 

【动力煤】

动力煤：隔夜动力煤主力合约探底回升，收于858.8元/吨。秦港5500K煤价小幅上调5元/吨至1155元/吨。旺季港口调入量与吞吐量维持高位，北港库存仍处较高水平。多地高温状态持续，电厂日耗高于同期、旺季补库需求仍存；同时，化工耗煤企稳回升，阶段性补库需求释放支撑煤价。但中长期来看，当前社会库存偏高，化工煤需求对价格的提振有限，旺季过后煤价的上方压力或逐渐增加，盘面流动性不足不建议过多参与。 

4）金属

【贵金属】

贵金属：金银近期震荡偏弱。随着美国7月CPI（8.5%）见顶回落得到验证，金银整体转向盘整。市场在7月加息落地后，三季度交易逻辑由紧缩提速-衰退担忧转向何时结束本轮加息，叠加地缘政治风险引发的避险情绪，金银出现连续反弹。但短期内市场可能对美联储边际鸽派立场的计价过于迅速。尽管7月通胀见顶回落，但是仍然位于较高水平，未来金银继续上行需看到更多通胀受控证据，近期对于美联储政策路径炒作或暂时告一段落，后续宏观驱动变弱，金银短期转向盘整。 

【铜】

铜：夜盘铜价震荡整理。昨日因宏观数据低于市场预期，MLF利率下降10个基点，同时市场预期LPR也将下调。但美联储仍处于加息周期，全球市场处于宏观利空和产业利多的阶段性平衡期。一方面市场仍担忧美联储未来加息导致美国经济放缓及未来加息节奏不确定性，另一方面产业链供应端矿产量略有下降及需求端新能源支撑，尤其是近期库存持续下降。中期可能宽幅震荡，长期仍受新能源需求的支撑。建议关注国内疫情、现货需求状况、下游开工、库存等状况。 

【锌】

锌：夜盘锌价上涨，受欧洲冶炼企业停产检修支撑。NYSTAR荷兰冶炼厂因能源价格上涨而以停产检修应对成本提高，多数欧洲锌冶炼企业产量受到能源价格高企而减少产量。美国仍处于加息周期过程中，宏观仍处于利空状态。欧洲冶炼减产对供应的影响尤在，减产产能尚未恢复。目前全球精矿加工费仍处于低位。LME现货延续升水状态，国内需求表现平淡。锌价短期偏强，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水及冶炼开工情况。 

【铝】

铝：铝价反弹走势。海外欧洲能源担忧再起，铝下游消费淡季特征明显。产业上，8月15日国内电解铝社会库存70.3万吨，延续垒库1.3万吨，消费持续疲弱。供应端，7月电解铝增产积极性下降，广西复产项目进展缓慢，四川虽因限电干扰部分产能，但总运行产能依然处于高位。需求端，国内铝下游加工龙头企业开工率环比小幅至65.8%，终端新增订单仍相对低迷。整体上，成本支撑与弱预期博弈，建议轻仓逢高抛空为主。 

【镍】

镍：镍价反弹回落。海外市场印尼镍矿和镍铁等产能快速提升，近期精炼镍进口盈利窗口持续打开，国内电解镍供应存宽松预期。国内镍表观消费较前期有所回升，国内纯镍库存处于绝对地位。海外镍矿恢复缓解偏紧局面，印尼镍铁、湿法中间品以及高冰镍逐步流入，供应端过剩压力依然不减。下游国内不锈钢厂有增产迹象，印尼不锈钢回流量增多，整体需求仍不及预期。整体上，镍供需趋于宽松，镍价相对承压运行为主。 

【锡】

锡：锡价小幅反弹。海外市场，东南亚马来西亚等地锡产量恢复。目前缅甸锡矿库存已处低位，缅甸进口矿存在一定偏紧预期。国内冶炼厂一个月检修逐步结束，云南江西两省冶炼厂开工率继续反弹，锡产出持续释放。8月下游焊料企业开工率维持低位，需求未见明显改善，企业采购原料意愿不足，锡锭库存去化不明显。整体上，锡供应宽松，消费相对疲弱，沪锡低位区间运行为主。 

5）农产品

【棉花】

棉花：外盘昨夜延续涨势，郑棉跟随偏强震荡。最新公布的USDA供需报告大幅下调美棉新作产量，美棉弃耕率高达43%，推动外盘近日强势涨停。国内基本面略有好转，下游纺纱利润得到修复，原料备货有所增加，但成品累库现象仍严重。随着金九银十纺织旺季的到来，国内有望迎来一波季节性补库，叠加在外盘强势上涨的带动下，短期郑棉预计偏强震荡。但中长期棉价下行压力仍较大，操作上维持短多长空思路。 

【白糖】

白糖：昨夜油价下跌拖累原糖。目前全球糖市关注新榨季巴西中南部压榨进度；同时市场也继续关注北半球需求和近期国内疫情变化；另外宏观方面美联储加息、巴西雷亚尔汇率波动及原油价格波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和减产利多糖价，近期则需要关注盘面高持仓对价格的冲击。策略上，由于进口亏损，当前盘面价格意味着新榨季糖厂开榨即亏损，后期SR301可以等待市场情绪企稳后买入。 

【生猪】

生猪：生猪期货继续上涨。根据涌益咨询的数据，国内生猪均价21.15元/公斤，比上一日维持上涨0.09元/公斤。从供需层面看，当前生猪存栏阶段性减少、前期养殖盈利偏高，猪价总体处于正常区间内。但考虑到长周期下生猪供应相对依然充足，且7-8月为传统猪肉消费淡季，叠加政策干预的预期，追高风险加大，投资者需要注意回调风险。总体而言，短期猪价或以震荡波动为主。养殖企业可以等上涨后卖出套保，长期投资者可以等待价格回落至19000-20000一带再逐步择机入场买入。 

【苹果】

苹果：中秋备货叠加产区天气糟糕，苹果期货强势震荡。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.1元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.9元/斤，与上一日持平。截至8月11日本周全国冷库出库量9.30万吨，全国冷库去库存率95.41%。目前除山东产区外，其他产区基本完成清库，且出库量预计继续减少。策略上，近期其他水果价格出现回落，而市场流传苹果进一步减产，投资者可以待2210合约回调后逢低买入。 

【油脂】

油脂：夜盘棕榈油相对偏弱，印尼总统佐科表示印尼需要过渡到削减能源补贴。印尼统计局发布7月出口棕榈油220万吨（6月176万吨），尽管棕榈果和毛棕榈油价格回升，7月产量相比6月恢复，但是7月降雨偏多，产量提升可能有限，预期7月底印尼继续去库存，届时还未恢复正常库存水平。8月马来西亚降雨基本正常，根据船运商检机构预估的出口数据以及历史上8月产量表现，预估8月底或继续累库至180万吨。国内棕榈油开始累库，关注是否持续，目前现货价格（基差09+1900）高于一级大豆油，8月底附近华南24°基差09+900，或将打压9月多头接货棕榈油积极性。因为进口大豆榨利不佳，到港不多，华东限电限产等，豆油持续去库存。近期加拿大菜籽产量上调，国内菜籽买船较多，四季度三个油中菜油预期偏弱，关注菜豆油01价差逢高缩小。       

【豆菜粕】

豆菜粕：延续下跌，因天气预报显示美国中西部地区将出现降雨，可能对作物有利。8月报告中单产超预期上调，伊利诺斯、明尼苏达、南北达科塔、阿肯色州等单产高于去年，随着8月中下旬季节性降温和降雨增多，天气炒作风险减弱，如果后续爱荷华、内布拉斯加、田纳西、威斯康辛以及肯塔基州降雨持续改善，不排除单产继续调整。美豆种植面积小幅下调，符合预期。未来还需继续关注主产区天气，距离南美大豆开始播种越来越近，预期新作大幅增产，拉尼娜在秋季和初冬回归的概率减少。中国进口大豆压榨亏损较多，美豆出口放慢，美豆出口压力以及最终南美良好的开播可能迫使美豆降价，让出中国进口利润。如果后续没有极端天气，长期盘面将下移。