【市场回顾】

由于农行IPO定价的不确定性和地方高额债务隐忧，25日期指反弹动能不足，低开后冲高回落，并跌破昨日低点。截至收盘，股指期货合约收盘均收跌，IF1007收报2,736.29点，跌13.00点或0.47%，盘中最低至2,736.0点，最高至2,772.80点，其成交持仓量分别为249654手和18599手，成交持仓量较昨日减少。下月合约IF1008收报2,770.40点，跌18.20点或0.65%；季月合约IF1009收盘跌0.65%，IF1012收盘跌0.56%。

沪深300指数6月25日下跌，收盘报2,736.29点，跌21.21点或0.77%。沪深300权重股涨跌互现，前20权重股合计拖累指数约0.02点，其中金融地产股拖累指数约0.7点，能源股拖累指数约0.1点。沪深300行业指数中，仅电信类上涨，涨幅为1.16%；跌幅前列有医药类（-2.96%）、信息类（-1.64%）和工业类（-1.39%）。

【全球股市】

港股25日早盘低开冲高，但在A股午盘下跌的影响下再度回落震荡。截止收盘，恒指报20690.79点，下跌42.70点，跌幅0.21%；国企指数报11865.17点，下跌70.78点，跌幅0.59%。虽然参众两院就金融改革法案达成一致，但投资者对经济复苏前景担心情绪持续，25日美股收盘涨跌不一。截至收盘，道指下跌8.99点，收于10,143.81点，跌幅0.09%；纳综指上涨6.06点，收于2,223.48点，涨幅0.27%；标普500指数上涨2.91点，收于1,076.60点，涨幅0.27%。

【重要信息】

1. 国家主席胡锦涛26 日在多伦多表示，中方希望20 国集团第四次峰会能在巩固世界经济复苏势头、继续反对各种形式的保护主义等4 个方面取得积极、务实成果。

2. 综合外电6 月25 日报道，美元兑人民币6 月25 日尾盘报人民币6.7930 元，低于周四收盘价人民币6.7997元。人民币兑美元25 日升至汇改以来的最高水平。

3. 据估算，中国上半年财政收入或将超过4.3 万亿，下半年则将达到近3.8 万亿的收入，全年或将实现8 万亿，中国将紧随美国之后成为全球第二大财政收入经济体。

4. 美参众两院就大萧条后最严金融监管改革方案达成一致，草案将大至大金融机构的运作、并购，小至抵押贷款的发放、信用评级的制定以及各种衍生工具的交易等，都列入监管之列。

【技术分析】

6 月25 日沪深300 指数日K 线收小阴，收盘低于5 日、10 日、20 日均线，成交量与前日相当。技术指标方面，MACD 指标持续多头排列态势，KDJ 震荡向下，RSI 多空均衡区内震荡。

【操作建议】

大盘、期指25日冲高回落，午盘跳水。虽然目前国内经济基本面仍然良好，但在农行上市市场资金面趋紧、出口退税取消和汇改政策加大出口压力以及地方政府债务高达2.79 万亿等因素影响下，期指做空动能相对较强，市场弱势格局短期内较难改善。建议投资者以控制风险为主，观望为宜。