■市场继续保持结构行情

1.外部方面：道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌171.69点，收于33980.32点，跌幅为0.50%；标准普尔500种股票指数下跌31.16点，收于4274.04点，跌幅为0.72%；纳斯达克综合指数下跌164.43点，收于12938.12点，跌幅为1.25%。

2.内部方面：股指市场继续保持分化格局。日成交额再次突破万亿元。涨跌比一般，只有超2450公司上涨。北向资金净流入超60亿元。行业方面，券商和船舶制造等行业表现突出。

 3.结论：股指在估值方面已经处于长期布局区间，市场轮动速度较快，伴随指数的修复，行情的结构化特征也将更为明显。

■贵金属：上方承压

1.现货：AuT+D387.43，AgT+D4379，金银（国际）比价88.23。

2.利率：10美债2.89%；5年TIPS 0.39%；美元106.5。

3.联储：据CME“美联储观察”：美联储到9月份加息50个基点的概率为59.5%，加息75个基点的概率为40.5%。

4.EFT持仓：SPDR989.01(-3.19)。

5.总结：联储公布的7月FOMC会议纪要显示，委员们认为持续加息是合适的，委员们看到了公众质疑美联储的抗通胀决心这一潜在的风险。但同时，许多委员认为，存在货币政策紧缩幅度超过必要水平的风险，加息步伐将在某个时候放缓。这是美联储今年以来首次提到“过度紧缩”的风险。纪要公布后，市场将其解读为鸽派，但行情整体没有太大的反应，美元指数短线走低，现货黄金短线小幅走高转涨，美股三大股指曾抹平日内多数跌幅但最终收跌，美国10年期国债收益率小幅下跌。

■螺纹钢

1.现货：4400元/吨中天，较上一交易日上-40元/吨

2.基差：202（+140），对照现货石家庄螺纹钢过磅

3.月间价差：主力合约-次主力合约：196（-25）

4.基本面：下游需求乏力，钢厂大幅减产呈现供需双弱格局，短期来看宏观面偏宽松依然有托底预期，预计持续弱势震荡。

■铁矿石

1.现货：港口62%价格745元/吨，较上一日-25元/吨

2.基差：159.3（+36.5），对照现货青岛超特粉

3.月间价差：主力合约-次主力合约：19（-2.5）

4.基本面：下游需求乏力，港口库存偏高，但是由于运输以及进口原因，短期来看跌幅有限，，预计持续弱势震荡。

■焦煤焦炭

1.焦煤现货：京唐港山西产主焦煤（A8，V25，S0.9，G85）库提价2255.7元/吨，与昨日持平；焦炭现货：天津港山西产一级冶金焦（A12.5，S0.65，CSR65%）折仓单价为2916.72元/吨，与昨日持平。

2.期货：焦煤活跃合约收2138元/吨，基差117.7元/吨；焦炭活跃合约收2856.5元/吨，基差60.22元/吨。

3.需求：本周独立焦化厂开工率为68.56%，较上周增加4.03%；钢厂焦化厂开工率为85.64%，较上周增加1.60%；247家钢厂高炉开工率为76.24%，较上周增加3.54%。

4.供给：本周全国洗煤厂开工率为72.87%，较上周增加0.49%;全国精煤产量为60.88万吨/天，较上周增加1.16万吨/天。

5.焦煤库存：本周全国煤矿企业总库存数为316.29万吨，较上周减少29.89万吨；独立焦化厂焦煤库存为902.89万吨，较上周增加42.36万吨；独立焦化厂焦煤库存可用天数为10.96天，较上周减少0.45天；钢厂焦化厂焦煤库存为810.62万吨，较上周增加8.62万吨；钢厂焦化厂焦煤库存可用天数为13.09天，较上周减少0.11天。

6.焦炭库存：本周230家独立焦化厂焦炭库存为930.46万吨，较上周减少9.75万吨；独立焦化厂焦炭库存可用天数为70.7天，较上周减少5.25天；钢厂焦化厂焦炭库存为11.49万吨，较上周减少0.38万吨；钢厂焦化厂焦炭库存可用天数为570.36天，较上周减少7.40天。

7.总结：焦炭第二轮提涨落地，焦企利润回升，出货顺畅。综合考虑钢厂利润目前正处于同期低位水平，需求还需政策进一步释放，短期内主动大幅提产可能性不大，伴随四川高温限电停产政策，原料补库强度仍较为谨慎，预计双焦板块继续维持震荡运行。

■沪铜：反弹多单以沪铜加权60500左右为止损持有，跌破翻空

1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为62500元/吨(+110)。

2.利润:进口利润+258

3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差480

4.库存: 上期所铜库存41811吨(+7043吨)，LME铜库存128875吨(-600吨)，保税区库存为总计13.4万吨(-0.9万吨)。

5总结: 供应方面影响持续，一是限电导致炼厂新增产能减半。二是广西等地检修预计到8月中下旬。三是疫情或再度影响部分炼厂产能，目前无。总体看来，8月产量新增，但是增速慢于预期。下游开工回升速度也趋缓。国内库存增加。现货紧缺状态下仓单数量少，但铜作为大品种，逼仓可能性小。策略推荐：盘面看来大跌后仍没有跌穿反弹趋势线，反弹多单可以沪铜加权60500为止损持有，跌破离场翻空。

■沪铝:区间运行对待

1.现货:上海有色网A00铝平均价为18480元/吨(+350元/吨)。

2.利润:电解铝进口亏损为-758元/吨，前值进口亏损为-1137元/吨。

3.基差:上海有色网A00铝升贴水基差0，前值0

4.库存:上期所铝库存178736吨(+2944吨)，Lme铝库存276875吨(+1250吨)，保税区库存为总计69.8万吨(+0.5吨)。

5.总结: 美联储加息预期从100基点重新回到75基点，宏观利空缓解。有色整体遇阻回落，但价格重回18200以上，区间运行对待。

■PTA：近期加工费适度修复

1.现货：内盘PTA 6100元/吨现款自提（-15）；江浙市场现货报价6090-6120元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-01主力 +175（-25）。

4.成本：PX（CFR台湾）：1056美元/吨（+1）。

5.供给：PTA开工率65.9%。

6.PTA加工费: 681元/吨（-31）。

7.装置变动：因限电因素，西南一套100万吨PTA装置已于昨晚停车，初步预估5天附近，具体恢复时间待跟踪。

8.总结: 成本端持续走弱，现货震荡下跌。成本走弱下加工费小幅度修复。周内PTA检修增加，负荷下降至66%，去库预期下供应端有所改善。

■MEG：高库存难以消化

1.现货：内盘MEG 现货3920元/吨（-72）；宁波现货3925元/吨（-70）；华南现货（非煤制）4150元/吨（-75）

2.基差：MEG现货-05主力基差 -8（-2）。

3.库存：MEG华东港口库存：119万吨。

4.开工率：综合开工率46.78%；煤制开工率39%。

4.装置变动：新疆一套60万吨/年的合成气制乙二醇装置于近日起停车检修，新疆另一套5万吨/年的合成气制乙二醇装置同步于近期停车。

5.总结：装置检修落实下MEG开工率下降至46%附近，供应端仍然存在压缩预期。周内成本端进一步走弱，价格有下探预期。高港口库存和社会库存矛盾仍然压制价格上方。八月下旬有装置回归预期，MEG库存难以大幅度去化。

■橡胶：泰国原料下跌，国际需求走弱

1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海12000元/吨（+50）、RSS3（泰国三号烟片）上海14300元/吨（+50）；TSR20（20号轮胎专用胶）昆明：11900（+50）。

2.基差：全乳胶-RU主力-890元/吨（-30）。

3.进出口：2022年6月份，中国天然橡胶进口量预估值36.09万吨，环比增加2.31万吨，涨幅6.84%。

4.需求：本周中国半钢胎样本企业开工率为63.96%，环比-0.37%，同比+3.08%。本周中国全钢胎样本企业开工率为57.76%，环比-0.91%，同比-8.01%。预计下周期轮胎样本企业开工小幅波动为主。

5.库存：：截至2022年08月14日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量38.11万吨，较上期增加0.32万吨，环比上涨0.85%，涨幅较上涨小幅收窄。

6.总结：主产区降水较多，预计下周原料维持坚挺。国内外新胶大量入市，下游轮胎需求疲软延续，胶价上方压力不减。宏观因素持续扰动市场，基本面缺乏驱动，预计胶价宽幅整荡为主。

■PP：成本支撑松动

1.现货：华东PP煤化工7910元/吨（-50）。

2.基差：PP09基差185（+49）。

3.库存：聚烯烃两油库存68.5万吨（-0.5）。

4.总结：现货端，部分石化出厂价格下调，成本支撑松动，贸易商继续让利出货，报盘多有松动，下游终端部分区域受高温影响开工不佳，采购意愿偏低，市场交投欠佳。限电的影响，考虑到PP下游尤其是BOPP行业订单刚刚有所起色，就遇到限电冲击，对于下游需求的利空影响不言而喻，但目前也还处于下游需求淡季，限电对需求的影响也很难放大。

■塑料：下游行业开工有所下滑

1.现货：华北LL煤化工7720元/吨（-80）。

2.基差：L09基差112（+11）。

3.库存：聚烯烃两油库存68.5万吨（-0.5）。

4.总结：现货端，石化及贸易商报盘继续处降价通道，市场参与者交投心态欠佳，现货市场交易清淡，实盘价格尚需一单一谈。受疫情及限电影响，下游行业开工有所下滑，整体需求面表现依旧欠佳，近期供应端虽有神华新疆、兰州石化等部分装置停车检修，但对现货市场供应影响有限，市场参与者心态多偏谨慎。

■原油：内盘强于外盘

1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格97.63美元/桶（-5.25），OPEC一揽子原油价格100.51美元/桶（-1.07）。

2.总结：内盘强于外盘，可以拆分为两部分理解，一个是虽然近期Brent与WTI价差有所收窄，但非美市场整体仍强于美国市场，另一个是轻中质原油价差波动以及SC交割成本高导致SC强于Brent。未来油价下跌的方向大概率是确定的，但从月差角度来看，虽然近端月差整体走弱，但月差结构还未改变，仍然维持backwardation，原油市场还未完全转为供给过剩的局面，后续油价下跌的节奏还会有波动，在方向确定的情况下，节奏大于方向。

■油脂：基本面相对清淡，多单谨慎持有

1.现货：豆油，一级天津10650（0），张家港10640（0），棕榈油，天津24度9850（-250），广州10450（-200）

2.基差：9月，豆油天津602，棕榈油广州1822。

3.成本：马来棕榈油近月到港完税成本8897元/吨（-10），巴西豆油近月进口完税价11683元/吨（-42）。

4.供给：马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示7月马来西亚毛棕榈油产量为157.4万吨，环比提高1.84%。库存为177.3万吨，环比提高7.71%。

5.需求：棕榈油需求放缓，豆油增速提升

6.库存：粮油商务网数据，截至8月14日，国内重点地区豆油商业库存约77.77万吨，环比减少6.42万吨。棕榈油商业库存20.6万吨，环比增加0.87万吨。

7.总结：马来西亚棕榈油昨日窄幅震荡，昨日马来西亚宣布维持9月棕榈油出口关税8%不变，但降低棕榈油参考价格，出口成本略有下调，船运调查机构SGS数据，8月上半月马来西亚棕榈油出口环比下降9.47%，目前棕榈油基本面驱动不明显，外部扰动强度略有下降。国内棕榈油库存略有提升，但近月基差仍保持较高水平，交易基差回归驱动逻辑将逐步增强，操作上暂保持短多思路。

■豆粕：美豆高位波动，延续震荡思路

1.现货：天津4270元/吨（0），山东日照4220元/吨（0），东莞4160元/吨（0）。

2.基差：东莞M09月基差88（-3），日照M09基差148（-3）。

3.成本：巴西大豆近月到港完税成本5129元/吨（-100）。

4.库存：粮油商务网数据截至8月14日，豆粕库存80.1万吨，环比上周减少8万吨。

5.总结：美豆隔夜小幅收高，天气预报显示中部及偏北地区本周剩余时间将迎来较为明显降雨，天气预期对盘面不利，对美豆继续保持震荡思路。巴西谷物出口商协会预计8月巴西大豆出口573.9万吨，上周预估为566.7万吨，去年579万吨。内盘豆粕榨利驱动有所减弱，继续跟随美豆波动，操作上豆粕延续震荡思路。

■菜粕：美豆高位震荡，延续波段思路

1.现货：华南现货报价3540-3550（0）。

2.基差：福建厦门基差报价（9月+80）。

3.成本：加拿大菜籽近月理论进口成本6516元/吨（-142）

4.库存：截至8月14日，全国菜粕库存5.3万吨，较上周增加0.3万吨。

5.总结：美豆隔夜小幅收高，天气预报显示中部及偏北地区本周剩余时间将迎来较为明显降雨，天气预期对盘面不利，对美豆继续保持震荡思路。菜粕操作上延续震荡思路。

■玉米：期价遇阻回落

1.现货：深加工继续下跌。主产区：黑龙江哈尔滨出库2700（0），吉林长春出库2680（0），山东德州进厂2710（-10），港口：锦州平仓2720（0），主销区：蛇口2790（0），长沙2870（0）。

2.基差：锦州现货平舱-C2209=29（20）；锦州现货平舱-C2301=-5（30）。

3.月间：C2301-C2305=-40（4）。

4.进口：1%关税美玉米进口成本3014（6），进口利润-224（-6）。

5.需求：我的农产品网数据，2022年32周（8月4日-8月10日），全国主要126家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米84.8万吨（-4.3），同比去年增加4.3万吨，增幅5.33%。

6.库存：截至8月10日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量324.8万吨（-9.88%）。47家规模饲料企业玉米库存30.76天（0.25天），同比+0.69%。注册仓单量132438（-1737）手。

7.总结：超跌反弹过后，国内玉米价格将重回基本面驱动。但国内玉米市场供需双弱，短期贸易库存充足，而需求端延续疲弱态势，新季玉米虽有涝情影响，但目前减产预估数量并不高，进一步向上反弹缺乏驱动。技术面看即将面临60日线压制，预计转震荡概率偏高。

■生猪：现货持稳

1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：涨跌互现。河南21100（100），辽宁20700（100），四川22050（-50），湖南21700（100），广东23500（0）。

2.猪肉（元/公斤）：平均批发价28.91（-0.13）

3.基差：河南现货-LH2211=-355（70）

4.总结：消费现回暖迹象，屠宰数据有所好转，关注持续性，能否带动生猪现货价格上行。若现货价格坚守20一线，则生猪近月合约在基差回归支撑下或跌幅有限。远月价格仍需看下半年供需格局，9月后消费逐步回暖拉动供需趋紧预期不变，对应适度的养殖利润，预计下方成本线将提供重要支撑，完全成本预计18元/公斤上下。暂以18000-26000新运行区间看待。

■白糖：基差继续走强

1.现货：南宁5810（-20）元/吨，昆明5720（-15）元/吨，日照5815（0）元/吨，仓单成本估计5789元/吨（-15）

2.基差：南宁9月150；11月198；1月232；3月221；5月226

3.生产：截止7月底国内累计产糖956万吨，同比减少111万吨。国际市场21/22榨季开始，泰国收榨产量同比大幅度增加，印度本年度产量3550万吨，出口配额增加120万吨。巴西7月下半月产量同比增加，制糖比反弹至48%。

4.消费：国内情况，7月销糖率70%，同比落后。国际情况，多国宣布抗疫结束，全球需求继续恢复。

5.进口：6月进口同比减少2万吨，糖浆累计进口大幅度超过去年同期。

6.库存：6月355万吨，继续同比减28.45万吨，市场进入加速去库存阶段。

7.总结：巴西榨季进入高峰，新产季制糖比在乙醇比价回落的情况下反弹，为糖价提供下行驱动，但印度预计调高甘蔗收购价格，为糖价提供了一定的支撑。国产糖同比产量相对较好，本产季国内现货供给边际趋紧，基差继续保持强势。

■棉花：外盘继续反弹

1.现货：CCIndex3128B报15885(170）元/吨

2.基差；9月135元/吨；1月455元/吨；5月365元/吨

3.供给：美国新棉播种推进，但产地干旱天气保持，持续关注美国产区干旱情况，印度高温影响棉花生长。USDA8月报告调低库存 。

4.需求：国际方面，东南亚纺织业复苏，印度免税进口开启，国际需求预计上调。但是国内方面，下游产业订单不足，下游备货和补库以刚性去求为主，加上国内疫情反弹影响生产和消费，整体需求偏弱。

5.库存：棉花原料库存继续消化，但整体处于高位。

6.总结：终端消费整体偏弱，下游采购依旧不积极，现货大幅度下跌，国内期货价格继续跟随下跌，进入阶段性底部。外盘由于USDA报告数据反弹，国外棉价得到提振，但是国内基本面没有变化。

■花生：期待减产兑现

0.期货：2210花生9662（-60）、2301花生10124（-82）

1.现货：油料米：鲁花（8400）

2.基差：油料米：10月（1362）、1月（1724）

3.供给：花生现货市场收购活动停止，市场等待新花生上市。

4.需求：中间商建库按需采购，但是油厂已经停收。

5.进口：本产季预计进口同比减少明显。

6.总结：花生新年度播种面积不佳，叠加干旱天气，引起市场炒作。进入八月，新花生产量开始逐渐明了，远月价格开始反弹，期待减产预期兑现。