■市场继续保持结构行情

1.外部方面：道琼斯指数上涨20.63点，涨幅0.06%报34000.95点；标普500指数上涨11.08点，涨幅0.26%报4285.12点；纳斯达克综合指数上涨27.22点，涨幅0.21%报12965.34点。

2.内部方面：股指市场继续保持分化格局。日成交额连续三日再次突破万亿元。涨跌比一般，只有不到2000公司上涨。北向资金净流出超40亿元。行业方面，半导体行业表现突出。

3.结论：股指在估值方面已经处于长期布局区间，市场轮动速度较快，伴随指数的修复，行情的结构化特征也将更为明显。

■螺纹钢

1.现货：4360元/吨中天，较上一交易日上-40元/吨

2.基差：104（-88），对照现货石家庄螺纹钢过磅

3.月间价差：主力合约-次主力合约：258（+62）

4.基本面：下游需求乏力，钢厂大幅减产呈现供需双弱格局，短期来看宏观面偏宽松依然有托底预期，预计持续弱势震荡。

■铁矿石

1.现货：港口62%价格745元/吨，较上一日0元/吨

2.基差：153.8（+4.4），对照现货青岛超特粉

3.月间价差：主力合约-次主力合约：19.5（+0.5）

4.基本面：下游需求乏力，港口库存偏高，但是由于运输以及进口原因，短期来看跌幅有限，预计持续弱势震荡。

■焦煤焦炭：

1.焦煤现货：京唐港山西产主焦煤（A8，V25，S0.9，G85）库提价2255.7元/吨，与昨日持平；焦炭现货：天津港山西产一级冶金焦（A12.5，S0.65，CSR65%）折仓单价为2938.23元/吨，与昨日持平。

2.期货：焦煤活跃合约收1888.5元/吨，基差367.2元/吨；焦炭活跃合约收2818.5元/吨，基差119.73元/吨。

3.需求：本周独立焦化厂开工率为68.56%，较上周增加4.03%；钢厂焦化厂开工率为85.64%，较上周增加1.60%；247家钢厂高炉开工率为76.24%，较上周增加3.54%。

4.供给：本周全国洗煤厂开工率为72.87%，较上周增加0.49%;全国精煤产量为60.88万吨/天，较上周增加1.16万吨/天。

5.焦煤库存：本周全国煤矿企业总库存数为316.29万吨，较上周减少29.89万吨；独立焦化厂焦煤库存为902.89万吨，较上周增加42.36万吨；独立焦化厂焦煤库存可用天数为10.96天，较上周减少0.45天；钢厂焦化厂焦煤库存为810.62万吨，较上周增加8.62万吨；钢厂焦化厂焦煤库存可用天数为13.09天，较上周减少0.11天。

6.焦炭库存：本周230家独立焦化厂焦炭库存为930.46万吨，较上周减少9.75万吨；独立焦化厂焦炭库存可用天数为70.7天，较上周减少5.25天；钢厂焦化厂焦炭库存为11.49万吨，较上周减少0.38万吨；钢厂焦化厂焦炭库存可用天数为570.36天，较上周减少7.40天。

7.总结：双焦现货平稳，受到限电停产影响，四川、安徽等地终端消费需求收到重挫，成材需求被压制，去化速度放缓，未受到影响的省份按需采购，带动双焦采购热情低迷，期货下跌。短期看，双焦终端需求反馈较弱，焦炭上涨挤压钢厂利润，警惕成材消费疲软向上进行负反馈。

■沪铜：反弹多单以沪铜加权60500左右为止损持有，跌破翻空

1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为62310元/吨(-190)。

2.利润:进口利润+268.37

3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差640

4.库存: 上期所铜库存41811吨(+7043吨)，LME铜库存126475吨(-2400吨)，保税区库存为总计13.4万吨(-0.9万吨)。

5总结: 供应方面影响持续，一是限电导致炼厂新增产能减半。二是广西等地检修预计到8月中下旬。三是疫情或再度影响部分炼厂产能，目前无。总体看来，8月产量新增，但是增速慢于预期。下游开工回升速度也趋缓。国内库存增加。现货紧缺状态下仓单数量少，但铜作为大品种，逼仓可能性小。策略推荐：盘面看来大跌后仍没有跌穿反弹趋势线，反弹多单可以沪铜加权60500为止损持有，跌破离场翻空。

■沪铝:区间运行对待

1.现货:上海有色网A00铝平均价为18640元/吨(+160元/吨)。

2.利润:电解铝进口亏损为-846元/吨，前值进口亏损为-758元/吨。

3.基差:上海有色网A00铝升贴水基差0，前值0

4.库存:上期所铝库存178736吨(+2944吨)，Lme铝库存274525吨(-2350吨)，保税区库存为总计68万吨(-1.8吨)。

5.总结: 美联储加息预期从100基点重新回到75基点，宏观利空缓解。有色整体遇阻回落，区间运行对待。

■PTA：装置检修损失量增加，延续去库

1.现货：内盘PTA 6065元/吨现款自提（-35）；江浙市场现货报价6090-6120元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-01主力 +130（-45）。

4.成本：PX（CFR台湾）：1072美元/吨（+16）。

5.供给：PTA开工率65.9%。

6.PTA加工费: 569元/吨（-31）。

7.装置变动：暂无。

8.总结: 成本端持续走弱，现货震荡下跌。成本走弱下加工费小幅度修复。周内PTA检修增加，负荷下降至66%，去库预期下供应端有所改善。

■MEG：恒力、浙石化2#重启，供应宽松预期

1.现货：内盘MEG 现货3890元/吨（-30）；宁波现货3890元/吨（-35）；华南现货（非煤制）4150元/吨（0）

2.基差：MEG现货-05主力基差 -10（-2）。

3.库存：MEG华东港口库存：119万吨。

4.开工率：综合开工率46.78%；煤制开工率39%。

4.装置变动：浙江一套80万吨/年的乙二醇新装置目前已经顺利开车并有合格乙二醇产出，内蒙古一套30万吨/年合成气制乙二醇装置计划8月下旬停车检修。

5.总结：装置检修落实下MEG开工率下降至46%附近，供应端仍然存在压缩预期。周内成本端进一步走弱，价格有下探预期。高港口库存和社会库存矛盾仍然压制价格上方。八月下旬有装置回归预期，MEG库存难以大幅度去化。

■橡胶：泰国原料下跌，国际需求走弱

1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海12000元/吨（0）、RSS3（泰国三号烟片）上海14300元/吨（0）；TSR20（20号轮胎专用胶）昆明：11900（0）。

2.基差：全乳胶-RU主力-855元/吨（+35）。

3.进出口：2022年6月份，中国天然橡胶进口量预估值36.09万吨，环比增加2.31万吨，涨幅6.84%。

4.需求：本周中国半钢胎样本企业开工率为64.30%，环比+0.51%，同比+2.40%。全钢胎样本企业开工率为57.56%，环比-0.14%，同比-6.37%。

5.库存：：截至2022年08月14日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量38.11万吨，较上期增加0.32万吨，环比上涨0.85%，涨幅较上涨小幅收窄。

6.总结：主产区降水较多，预计下周原料维持坚挺。国内外新胶大量入市，下游轮胎需求疲软延续，胶价上方压力不减。宏观因素持续扰动市场，基本面缺乏驱动，预计胶价宽幅整荡为主。

■PP：市场成交平平

1.现货：华东PP煤化工7910元/吨（-0）。

2.基差：PP09基差148（-37）。

3.库存：聚烯烃两油库存68.5万吨（-0）。

4.总结：现货端，货源成本支撑变动不大，贸易商随行出货为主，报盘窄幅整理，下游目前开工水平偏低，谨慎心态较重，入市采购有限，市场成交平平。限电的影响，考虑到PP下游尤其是BOPP行业订单刚刚有所起色，就遇到限电冲击，对于下游需求的利空影响不言而喻，但目前也还处于下游需求淡季，限电对需求的影响也很难放大。

■塑料：市场交投气氛清淡

1.现货：华北LL煤化工7680元/吨（-40）。

2.基差：L01基差229（+11）。

3.库存：聚烯烃两油库存68.5万吨（-0）。

4.总结：现货端，石化价格部分下调，市场交投气氛清淡，下游接盘不畅，成交乏力。受疫情及限电影响，下游行业开工有所下滑，整体需求面表现依旧欠佳，近期供应端虽有神华新疆、兰州石化等部分装置停车检修，但对现货市场供应影响有限，市场参与者心态多偏谨慎。

■原油：内盘强于外盘

1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格93.26美元/桶（-2.99），OPEC一揽子原油价格100.90美元/桶（+0.39）。

2.总结：内外盘比较，SC强于Brent，一个是和轻中质原油价差波动有关，另一个就是9月OSP继续上行，SC交割成本较高，在现货对于远期盘面有升水的情况下，市场交货积极性下降，SC仓单库存下降。Brent与WTI价差近期虽有所收窄，但价差整体仍是走阔的，我们的理解是，价差走阔，主要在于供应端美国抛储影响较大，而IEA中的非美国家抛储量相较美国较小，需求端美国汽油需求负反馈明显，已经影响到美国炼厂的开工率。

■油脂：外盘持续调整，多单谨慎持有

1.现货：豆油，一级天津10490（-160），张家港10480（-160），棕榈油，天津24度9660（-190），广州10260（-190）

2.基差：9月，豆油天津632，棕榈油广州1850。

3.成本：马来棕榈油近月到港完税成本8864元/吨（-33），巴西豆油近月进口完税价11351元/吨（-331）。

4.供给：马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示7月马来西亚毛棕榈油产量为157.4万吨，环比提高1.84%。库存为177.3万吨，环比提高7.71%。

5.需求：棕榈油需求放缓，豆油增速提升

6.库存：粮油商务网数据，截至8月14日，国内重点地区豆油商业库存约77.77万吨，环比减少6.42万吨。棕榈油商业库存20.6万吨，环比增加0.87万吨。

7.总结：马来西亚棕榈油昨日小幅走低，乌克兰粮油出口继续处于恢复之中，昨日有消息表示有一艘1.5万吨葵花籽油经立陶宛港口发出，四边协议之下乌克兰农产品出口持续恢复，但多数买家对运输风险仍有忧虑，出口能力尚未恢复到此前预估水准。棕榈油供需驱动边际减弱，短期继续关注外部市场变化。国内棕榈油库存略有提升，但近月基差仍保持较高水平，交易基差回归驱动逻辑将逐步增强，操作上暂保持短多思路。

■豆粕：美豆高位波动，延续震荡思路4077

1.现货：天津4290元/吨（+0），山东日照4250元/吨（+30），东莞4150元/吨（-10）。

2.基差：东莞M09月基差83（-5），日照M09基差173（+25）。

3.成本：巴西大豆近月到港完税成本5150元/吨（+21）。

4.库存：粮油商务网数据截至8月14日，豆粕库存80.1万吨，环比上周减少8万吨。

5.总结：美豆隔夜小幅收高，天气预期对盘面不利，但出口数据提振盘面，USDA数据，截至8月11日一周，22-23年度大豆出口130万吨，前一周47.7万吨，其中中国采购约86万吨，整体对美豆继续保持震荡思路。内盘豆粕继续跟随美豆波动，操作上豆粕延续震荡思路。

■菜粕：美豆反弹，延续波段思路

1.现货：华南现货报价3530-3540（-10）。

2.基差：福建厦门基差报价（9月+110）。

3.成本：加拿大菜籽近月理论进口成本6494元/吨（-22）

4.库存：截至8月14日，全国菜粕库存5.3万吨，较上周增加0.3万吨。

5.总结：美豆隔夜小幅收高，天气预期对盘面不利，但出口数据提振盘面，USDA数据，截至8月11日一周，22-23年度大豆出口130万吨，前一周47.7万吨，其中中国采购约86万吨，整体对美豆继续保持震荡思路。菜粕操作上延续震荡思路。

■白糖：港口现货价格开始下调

1.现货：南宁5810（0）元/吨，昆明5680（-25）元/吨，日照5815（0）元/吨，仓单成本估计5775元/吨（-40）

2.基差：南宁9月224；11月292；1月293；3月283；5月282

3.生产：截止7月底国内累计产糖956万吨，同比减少111万吨。国际市场21/22榨季开始，泰国收榨产量同比大幅度增加，印度本年度产量3550万吨，出口配额增加120万吨。巴西7月下半月产量同比增加，制糖比反弹至48%。

4.消费：国内情况，7月销糖率70%，同比落后。国际情况，多国宣布抗疫结束，全球需求继续恢复。

5.进口：6月进口同比减少2万吨，糖浆累计进口大幅度超过去年同期。

6.库存：6月355万吨，继续同比减28.45万吨，市场进入加速去库存阶段。

7.总结：巴西榨季进入高峰，新产季制糖比在乙醇比价回落的情况下反弹，为糖价提供下行驱动，但印度预计调高甘蔗收购价格，为糖价提供了一定的支撑。国产糖同比产量相对较差，本产季国内现货供给边际趋紧，近月价格偏强，基差继续保持强势。

■棉花：内外盘回落

1.现货：CCIndex3128B报16051(36）元/吨

2.基差；9月881元/吨；1月1666元/吨；5月1106元/吨

3.供给：美国新棉播种推进，但产地干旱天气保持，持续关注美国产区干旱情况，印度高温影响棉花生长。USDA8月报告调低库存 。

4.需求：国际方面，东南亚纺织业复苏，印度免税进口开启，国际需求预计上调。但是国内方面，下游产业订单不足，下游备货和补库以刚性去求为主，加上国内疫情反弹影响生产和消费，整体需求偏弱。

5.库存：棉花原料库存继续消化，但整体处于高位。

6.总结：终端消费整体偏弱，下游采购依旧不积极，现货大幅度下跌，国内期货价格继续跟随下跌，进入阶段性底部。外盘由于USDA报告数据反弹，国外棉价得到提振，但是国内基本面没有变化。

■花生：期待减产兑现

0.期货：2210花生9488（-218）、2301花生9888（-250）

1.现货：油料米：油厂停收，停更

2.基差：油料米：停更

3.供给：花生现货市场收购活动停止，市场等待新花生上市。

4.需求：中间商建库按需采购，但是油厂已经停收。

5.进口：本产季预计进口同比减少明显。

6.总结：花生新年度播种面积不佳，叠加干旱天气，引起市场炒作。进入八月，新花生产量开始逐渐明了，远月价格开始反弹，期待减产预期兑现。