一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

美国前财长萨默斯呼吁美联储发出明确的信息，即它需要实施将推高美国失业率的“限制性”货币政策，以平息通胀。萨默斯认为，如果美联储继续向外界保证，可以轻松战胜通胀，那么会让人们“非常怀疑未来的前景”，可能“进一步破坏”美联储的信誉。

2）国内新闻

央行召开部分金融机构货币信贷形势分析座谈会强调，主要金融机构特别是国有大型银行，要保持贷款总量增长的稳定性，增加对实体经济贷款投放，保障房地产合理融资需求，依法合规加大对平台经济重点领域的金融支持。政策性开发性银行要加大对网络型基础设施、产业升级基础设施、城市基础设施、农业农村基础设施、国家安全基础设施等重点领域相关项目的支持力度。

3）行业新闻

国家减灾委、应急管理部针对四川、重庆等地近期较为严重的旱灾，启动国家Ⅳ级救灾应急响应，派出工作组赴灾区实地查看灾情，指导和协助地方做好受灾群众基本生活救助等救灾工作。

二、外盘每日收益情况

三、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股下跌，上一交易日A股低开高走，中证500和创业板指领涨，有色金属领涨，两市成交额1.03万亿元，资金方面北向资金净流入43.25亿元，08月19日融资余额减少55.10亿元至15307.64亿元。基差方面，IH2209、IF2209、IC2209、IM2209年化升贴水率分别为-0.60%、-3.79%、-8.17%和-9.25%。由于经济数据走弱，政策有所加强，8月央行下调了MLF和OMO利率。从现阶段来看，各指数近期调整较为充分，但基本面不支持大幅反弹，预计仍以区间震荡为主，操作上短期建议观望或轻仓试多。 

【国债】

国债：小幅下跌，10年期国债活跃券收益率上行0.32bp至2.626%。8月份各LPR均有所下调，符合市场预期，其中5年期LPR下调15bp，继续降低居民购房贷款利率和企业中长期融资成本，提振地产市场信心，1年期LPR仅下调5bps，短期贷款利率保持中性。受疫情反复影响，7月份消费、投资和工业生产等数据普遍回落，企业和居民中长期融资意愿疲弱，5月份以来的宽信用阶段性受阻。美联储7月会议纪要表示加息步伐将在未来某个时候放缓，叠加此前公布的通胀数据超预期减速，避险情绪有所缓和，美债收益率回升至3%上方。当前10年期国债收益率已经处于历史低位，随着LPR多次下调，实体经济融资成本不断降低，宽信用效果逐步显现，预计国债期货价格继续上行空间有限，短期或面临调压力。

2）能化

【原油】

原油：对美国大幅加息可能导致全球经济放缓和燃料需求下降的担忧打压国际油价，然而沙特能源部长表示欧佩克及其减产同盟国可能减产以应对市场挑战后，欧美原油期货从盘中低点反弹而小幅收低。据沙特阿拉伯国家通讯社SPA报道，沙特能源部长萨勒曼王子表示，欧佩克及其减产同盟国有承诺、灵活性和手段来应对挑战，并提供指导，包括随时以不同形式减产。美国能源部长格兰霍姆周日表示，从明年开始，美国的石油产量将达到创纪录的水平。格兰霍姆在接受“福克斯周日新闻”采访时说，到2023年，美国的石油日产量将从目前的不足1200万桶增加到大约1270万桶。短期油价看多为主。 

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盘上涨2.15%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在71.73%，较上周下降4.07个百分点。本周内蒙古、山东部分烯烃装置降负以及浙江部分装置停车，国内CTO/MTO装置整体开工下滑。截至8月18日，国内甲醇整体装置开工负荷为64.99%，较上周下降1.11个百分点，较去年同期下降3.94个百分点。整体来看，沿海地区甲醇库存在101.12万吨，环比上周下降5.91万吨，跌幅为5.52%，同比上涨3.54%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估30.7万吨附近。预计8月18日至9月4日沿海地区进口船货到港量在41.84-42万吨。 

【沥青】

沥青：沥青2212主力合约近日受下游需求低迷影响单边下行，周一夜盘下挫收于3923元每吨，大跌42元/吨，振幅1.06%。上周统计局公布7月消费和投资数据普遍不及预期，总理强调扩大财政和货币支持政策，昨日5年期LPR下调15个基点，1年期下调5个基点，三季度8000亿信贷额度逐渐发力。8月22日沥青(3932, -127.00, -3.13%)看盘多空指数为50.0，较周期内最高点91.7点下降了-45.5%，较2019年12月02日最低点33.3点上涨了50.2%。前期多空双方胶着态势逐渐明晰，供需双弱下资金观望情绪提升。供给方面，随着炼厂利润修复，沥青供应增加预期仍存。需求方面，沥青高价仍压制投 机需求，刚需即采即用，终端需求不温不火，略显平淡。后续观察月底人大是否上调赤字率以及基建是否再有增量政策。操作上建议适当做空2212同时多2306合约，整体保持谨慎态度。 

【纸浆】

纸浆：纸浆夜盘偏强震荡。7月国内纸浆进口量继续下降，短期供应面仍有一定支撑，近月合约预计难有深跌。最新公布的针叶浆外盘报价有所下调，成本面支撑力度减弱，浆价下行的空间逐渐打开。国内下游对高价原料接受度偏低，成品纸利润仍维持在极低的水平。在宏观走弱的大背景下，纸浆后市需求预计不会太乐观，欧美造纸需求已释放疲软信号。不过短期供应偏紧格局并未改变，浆价区间波动为主，01上方压力6600-6700。 

【橡胶】

橡胶：周一橡胶走势反弹，RU01收于12875，上涨160。泰国原料胶水释放，价格松动，下跌明显，国内市场同步走弱，目前价格跌至低位，国内现货相对坚挺，期现价差收缩，但全球经济衰退背景下，海外需求预期偏弱，供应端若持续顺畅，价格无有效基本面支撑，预计仍将持续偏弱。 

【聚烯烃】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油平稳。煤化工7790通达源，成交回升。拉丝PP，中石化平稳，中石油部分下调100。7880通达源，成交回升。周一，聚烯烃期货冲高回落。基本面角度8月以来聚烯烃供给收缩，终端开工率已经开始回升，上游库存改善。近月逐步临近交割，远月合约反弹力度仍受制于宏观预期和近月现货的波动。不过，在消费刺激政策下，宏观预期和实体需求转好，聚烯烃1月合约期货在前期下探之后或试探性构筑短期底部。

【聚酯】

聚酯：PTA小幅回落，MEG反弹回落。成本端美原油价格整体相对趋弱走势，下游聚酯工厂减产后开工维持低位，需求进一步减弱。产业上，PTA装置检修及减产较多，现货基差偏强；乙二醇多套检修装置重启，现货供应量提升。下游聚酯工厂开工负荷微幅上升，产销依然不足。库存方面，PTA延续去库，MEG港口小幅去库。整体上，下游消费不足，关注成本端及聚酯需求变化。 

3）黑色

【钢材】

钢材:夜盘钢材盘面震荡略偏强。7月中下旬开始的成材价格反弹在近期有所转弱。横向来看，卷板系的跌幅相对对建材更大，或与临时限电导致的制造业开工负荷下降有关。短期而言，目前需求水平下，钢材产业链的低库存环境给予了现货价格一定的支撑。水泥和螺纹需求在短期的背离也一定程度上体现了终端投机需求的边际释放。但长期来看，地产链条的修复情况仍不明朗，内地产对建材需求的绝对高度也明显承压。中长期01合约的的螺纹盘面以逢高沽空思路对待。 

【铁矿】

铁矿：夜盘价格震荡。当前市场情绪面有所转弱，宏观数据7月份地产新开工、销售面积进一步下探，地产端用钢需求仍未好转。基本面方面，铁矿供应端收缩预期较强，进口铁矿港口累库幅度预计低于预期，同时钢厂复产预期较强，铁水产量有望进一步回升。对比去年同期铁矿大跌是盘面在高估值背景下宏观面与基本面共振引起的下跌，但今年下半年国内经济修复及稳增长有望加速，预计后市价格有望呈现偏强走势。 

【煤焦】

双焦：夜盘价格震荡。焦炭方面，部分钢厂有意向提降200元/吨，当前生产较为积极，加之钢厂高炉复产增多，对焦炭需求存一定支撑。焦煤方面，随着下游需求增多，且中间投机贸易商适量采购，部分煤种报价存有上调预期。需求端，当前废钢消耗量持续低位，在稳增长驱动下预计下半年铁水产量有望超过220万吨。整体来看，市场对于下半年需求不悲观，预计后市价格有望呈现偏强走势。 

【锰硅】

锰硅：昨日锰硅09合约探底回升后震荡运行，终收7012元/吨。江苏市场价格下调20元/吨至7360元/吨。锰矿价格逐渐松动，但焦炭价格落地两轮提涨，当前锰硅即期成本在7100元/吨附近，行业利润仍处倒挂格局，锰硅产量维持低位。终端需求仍显疲弱，钢厂利润扩张的空间不大，粗钢产量较难出现大幅增量，锰硅下游需求增幅或较为有限。当前厂家库存有待消化，锰硅价格上方压力仍存。 

【硅铁】

硅铁：昨日硅铁主力切换至10合约、期价强势拉涨，终收7676元/吨。天津72硅铁价格上调50元/吨至7900元/吨。兰炭价格上调，硅铁平均生产成本增加至7500元/吨左右。部分产区现货利润尚存、厂家有复产计划，关注硅铁日产水平的回升节奏。终端需求仍显疲弱，钢厂利润扩张的空间不大，对硅铁的需求或难以出现较大增量；而厂家的复产进程将削弱库存的去化程度，硅铁价格的反弹空间或较为有限。 

【动力煤】

动力煤：隔夜动力煤主力合约微量成交，收于835元/吨。秦港5500K煤价维持在1165元/吨附近。近期进口煤价格优势显现，市场成交有所增加。港口煤炭调入量有所下滑，而旺季港口调出量较大，北港库存高位回落。多地高温状态持续、电厂日耗居高不下、旺季补库需求仍存。但中长期来看，当前电厂存煤仍较为充足，化工煤需求对价格的提振作用有限，迎峰度夏接近尾声，煤价的上方压力或逐渐增加。 

4）金属

【贵金属】

贵金属：近期随着美元的走高，金银连续走弱。上周公布的7月美联储例会纪要表示未来某个时候放缓加息是合适的，但提及过度收紧的风险。市场三季度交易逻辑由紧缩提速-衰退担忧转向何时结束本轮加息，不过短期内市场可能对美联储边际鸽派立场的计价过于迅速。尽管7月通胀见顶回落，但是仍然位于较高水平，未来金银继续上行需看到更多通胀受控证据。近期在联储官员密集的鹰派发言下，市场修正未来降息的预期，在美联储鹰派表态和中美利差扩大下，美元连续升值，金银短期回落为主。本周重点关注央行年会上的鲍威尔发言。 

【铜】

铜：夜盘铜价小幅上涨。昨日1年期LPR较上月下调5BP；5年期以上较上月下调15BP，降息有利于提振市场对经济的信心。低库存也支撑铜价，上期所库存下降1万吨，总库存仅剩余3吨，LME库存也小幅下降。前期铜价大幅回落后，全球库存不仅没有增加，反而出现了下降，表明产下游需求良好。美联储仍处于加息周期，全球市场处于宏观利空和产业利多的阶段性平衡期。一方面市场仍担忧美联储未来加息导致美国经济放缓及未来加息节奏不确定性，另一方面产业链供求略有缺口。中期可能宽幅震荡，长期仍受新能源需求的支撑。建议关注国内疫情、现货需求状况、下游开工、库存等状况。 

【锌】

锌：夜盘锌价小幅上涨，跟随有色集体走势，同样受国内降息和低库存支撑。另外昨日欧洲天然气和电力期货价格达到历史高点。冶炼方面多数欧洲锌冶炼企业产量受到能源价格高企而减少产量。美国仍处于加息周期过程中，宏观仍处于利空状态。欧洲冶炼减产对供应的影响尤在，减产产能尚未恢复。目前全球精矿加工费仍处于低位。LME现货延续升水状态，国内需求表现平淡。锌价中期宽幅偏强震荡，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水及冶炼开工情况。 

【铝】

铝：铝价小幅反弹。海外欧洲能源担忧再起，海德鲁铝厂受罢工干扰。产业上，8月22日国内电解铝社会库存69.4万吨，再度垒库0.5万吨。供应端，8月海外欧洲地区两家铝厂受干扰减产，国内四川受限电影响约停产100万吨产能，供应端过剩压力或暂缓。需求端，铝下游加工企业仍未出现开工好转，高温限电干扰下游开工。整体上，供应干扰与弱需求博弈，建议暂时观望为主。 

【镍】

镍：镍价小幅反弹。印尼称今年或对镍产品加增关税，目前海外市场印尼镍矿和镍铁等产能均明显提升，纯镍端保税区出现大幅累库。国内镍表观消费较前期有所回升，国内纯镍库存处于相对低位。印尼镍铁、湿法中间品以及高冰镍逐步流入，供应端过剩压力依然不减。下游印尼不锈钢回流量增多，市场对消费旺季预期不足，需求持续清淡状态。整体上，需求依然较弱，镍价相对承压运行为主。 

【锡】

锡：锡价区间回落。海外市场，东南亚马来西亚等地锡产量恢复。目前缅甸锡矿库存已处低位，进口矿存一定偏紧预期，目前炼厂加工费维持平稳。国内云南、江西两省锡开工率延续明显增幅，冶炼厂复产稳步推进。8月下游焊料企业开工率维持低位，需求未见明显改善，下游企业刚采购需为主，锡锭库存去化不明显。整体上，锡供应宽松，消费相对疲弱，沪锡低位区间运行为主。 

5）农产品

【棉花】

棉花：外盘昨夜震荡收跌。8月USDA供需报告大幅下调美棉新作产量，美棉弃耕率高达43%，推动外盘近日强势上涨，但美棉减产幅度存在高估的可能性，不宜过分悲观。国内基本面略有好转，下游纺纱利润得到修复，原料备货有所增加，但成品累库现象仍严重，整体利好有限，郑棉近期的反弹主要还是受到外盘的带动，自身并不具备持续上涨的动能，中长期棉价下行压力仍较大。 

【白糖】

白糖：昨夜糖价出现下跌。目前全球糖市持续关注新榨季巴西中南部压榨进度；同时市场也继续关注北半球需求和近期国内疫情变化；另外宏观方面美联储加息、巴西雷亚尔汇率波动及原油价格波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和减产利多糖价，近期则需要关注盘面高持仓对价格的冲击。策略上，由于进口亏损，当前盘面价格意味着新榨季糖厂开榨即亏损，后期SR301可以等待市场情绪企稳后买入。 

【生猪】

生猪：生猪期货短期维持强势。根据涌益咨询的数据，国内生猪均价21.54元/公斤，比上一日维持上涨0.15元/公斤。从供需层面看，当前生猪存栏阶段性减少、前期养殖盈利偏高，猪价总体处于正常区间内。总体而言，短期随着消费恢复预期，猪价或以震荡偏强为主。长期国内猪价的上涨空间有限，而下方则受养殖成本支撑。企业可以等上涨后卖出套保，长期投资者可以等待价格回落至19000-20000一带再逐步择机入场买入。 

【苹果】

苹果：苹果期货出现回落。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.1元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.9元/斤，与上一日持平。截至8月18日本周全国冷库出库量10.33万吨，全国冷库去库存率96.57%，环比上周走货加速。策略上，近期其他水果价格出现回落，而市场流传苹果进一步减产，投资者可以待2210合约回调后逢低买入。 

【油脂】

油脂：夜盘菜油相对偏弱。国内川渝地区限电限产，但是将于本周结束。马来西亚8月前20日出口好转，但是考虑到8月降雨减少，天气改善，预计产量提升明显，8月底延续累库。国内棕榈油到港增多，现货基差延续回落，目前华南24°现货报09+1100，上周棕榈油继续累库，菜油豆油继续去库存。四季度菜油供应改善程度较为明显，豆油预期持续去库存，除非后续南北美供应增多下，国内买船加快。四季度棕榈油通常进入减产季节，但是需要关注印尼在出口加快情况下，产量修复情况。策略上关注菜豆油2301价差逢高缩小。 

【豆菜粕】

豆菜粕：跟随美豆粕和美豆油，昨晚内外盘收涨，人民币贬值支撑内盘。川渝地区限电限产，豆粕近月相对偏强，豆粕91月差继续扩大。本次川渝地区限电限产将从8月15日开始持续到8月24日结束，随后情况可能逐步好转。目前豆粕91月差相对偏高，远期基差也处于历史高位。截至2022年8月21日当周，美国大豆生长优良率为57%，分析师平均预估为58%，之前一周为58%，去年同期为56%。Pro Farmer作物巡查将于8月22日在南达科他州和俄亥俄州拉开帷幕，并于8月25日结束。关注美豆种植面积调整情况以及Pro Farmer调查结果。