股指期货

【市场要闻】

国务院常务会议部署稳经济一揽子政策的19项接续政策措施，加力巩固经济恢复发展基础。其中包括：增加3000亿元以上政策性开发性金融工具额度，依法用好5000多亿元专项债结存限额；持续释放贷款市场报价利率改革和传导效应，降低融资成本；核准开工一批基础设施等项目；出台措施支持民营企业、平台经济发展；允许地方“一城一策”运用信贷等政策，合理支持刚性和改善性住房需求；支持中央发电企业等发行2000亿元债券，再发放100亿元农资补贴。

【观    点】

国际方面，7月美联储如期加息75个基点，同时议息会议内容较预期偏鸽派；国内方面，利率继续下行，受疫情影响经济复苏放缓。指数走势相对较弱，预计短期将维持震荡偏弱格局。

有色金属

【铜】

现货数据：上海电解铜现货对当月09合约报于升水480-560元/吨，均价520元/吨，较昨日跌70元/吨。SMM1#电解铜价格报于63580-63850元/吨，平水铜63580-63820元/吨，升水铜63600-63850元吨。今日沪铜当月合约上午交易时段，开盘短暂走高后回落，进入第二交易时段波动有所收敛，高位触及63520元/吨左右，收盘于63210元/吨。

观点：短期国内铜库存处于历史低位，升水走高；受到高温限电因素影响，三、四季度冶炼产能投放慢于预期，加上目前电缆开工率大幅走高，预计未来向上动能仍在。

【铝】

现货数据：铝现货18820（+250）元/吨，升水方面：广东-190(+5);上海-20(-20），巩义-160(-40）；现货端表现一般，四川地区100万吨产能全部减产，海外欧洲地区也有近20万吨减产（罢工减产暂时靠一段落）；需求端，旺季消费预期留意需求是否环比稍改善，留意地产板块是否修复。

观点：下半年如果四川不复产抑或欧洲继续减产导致铝材出口量级维持高位，电解铝基本无过剩压力，成本下跌空间有限的情况下，下有底，上涨空间取决需求或供应端扰动的大小。月间正套在四川减产后，可逐月择机参与；远月内外正套离场。

【锌】

现货数据：锌上海升水260(0),广东升水90(-30)，天津升水560(-40)；绝对价格上涨后现货成交再次走弱，天津升水偏高但实际成交偏少。整体需求维持偏弱状态。

观点：欧洲再次炒作能源上涨造成减产，但出口窗口短暂打开后关闭，近期准备出口及做内外反套的增多，外盘流动性较差短期出现交易拥挤，海外减产炒作或暂时告一段落。

【镍】

现货数据：俄镍升水3000(+0)，镍豆升水1800(-200)，金川镍升水5500(+0)；升水持续回落，近期亦有部分货源从保税流入，镍板库存累积，镍豆维持低成交，金川镍板升水亦开始出现松动。

观点：mhp及冰镍进口再创新高，短期纯镍仓单有所累积但绝对量仍偏少，市场传言收储可能被逐渐证伪，中长期维持偏空观点。

【不锈钢】

现货数据：基价15400（+0）；成交有所回暖，虽近日钢厂检修消息仍有零星传出，但主要还是因为需求端持续疲软。今日部分仓单注销后仓单数量低于2000，市场挤仓担忧有所增加。

观点：后续观察新产能投放节奏，建议观望或逢高空配。

钢 材

现货上涨。普方坯，唐山3750（20），华东3900（20）；螺纹，杭州4210（10），北京4080（20），广州4340（10）；热卷，上海3960（30），天津3990（10），广州4070（10）；冷轧，上海4410（10），天津4390（0），广州4390（20）。

利润扩大。即期生产：普方坯盈利172（6），螺纹毛利229（-4），热卷毛利-167（16），电炉毛利-56（10）；20日生产：普方坯盈利350（37），螺纹毛利414（28），热卷毛利18（48）。

基差涨跌互现。杭州螺纹（未折磅）01合约363（2），10合约124（-24）；上海热卷01合约92（0），10合约-48（-27）。

供给：回升。08.19螺纹265（12），热卷292（-9），五大品种915（9）。

需求：回落。08.19螺纹311（22），热卷302（1），五大品种968（15）。

库存：去库。08.19螺纹737（-46），热卷349（-10），五大品种1650（-52）。

建材成交量：13.8（-2.3）万吨。

【总    结】

当前绝对价格中性略高，现货利润中性略低，盘面利润偏低，基差平水，现货估值中性，盘面估值中性。

本周供需双增，需求逐步走向旺季，产量同步回升下去库速度好于季节性，整体基本面延续改善状态。

整体产量回升速度中性，但建材在调坯轧材以及铁水转产下弥补了废钢的供应紧缺，产量回升速度较快，而表需超预期好转，高温下与日度成交和水泥情况背离，需要关注需求持续性。目前成材已进入季节性去库时期，在复产进行的当下，更多关注后续需求能否伴随旺季有效提升。

需求端相对平稳，终端需求并未随价格的反弹有明显好转，保交楼下玻璃需求有所放量，关注螺纹需求的改善情况；板材下游订单依旧疲软，并正逐步传导至板材基本面的羸弱上，后续价格上方压力依旧来自板材端。

短期黑色系高位震荡看待，近强远弱格局延续，当前反弹至震荡偏高位置，区间操作为主。关注今日钢联数据。

铁 矿 石

现货上涨。唐山66%干基现价929（-5），日照超特粉639（4），日照金布巴720（8），日照PB粉753（4），普氏现价103（0）。

利润上涨。PB20日进口利润9（44）。

基差走弱。金布巴01基差115（-2），金布巴09基差27（0）；超特01基差138（-7），超特09基差44（-4）。

供给下滑。8.19，澳巴19港发货量2339（-59）；45港到货量2249（136）。

需求回升。8.19，45港日均疏港量275（+10）；247家钢厂日耗278（+5）。

库存下滑。8.19，45港库存13888（+182）；247家钢厂库存9843（-77）。

【总    结】

铁矿石绝对估值中性，相对估值中性偏高，基差中性，一定程度反映了远期累库预期。驱动端铁水持续上扬，废钢短期难起量的情况下铁矿石为铁元素主要供给，短期矿山发运震荡，铁矿石累库格局暂缓，铁水未来仍有5万吨左右的复产计划，短期跟随成材，偏强中期来看用钢需求抓手较少，钢材旺季需求仍是未来黑色重心，短期黑色商品波动率显著抬升，更大空间需要成材打开想象力，方向跟随成材，中长期供需依旧偏宽松。

焦煤焦炭

最低现货价格折盘面：山西中硫煤折盘2300，蒙古精煤折盘2240；焦炭第二轮提涨落地后厂库折盘2950，港口折盘2830。

焦煤期货：JM2301贴水270，持仓4.5万手（夜盘-749手）；9-1价差168.5（-16.5）。

焦炭期货：J2301贴水港口220，持仓2.68万手（夜盘-610手）；9-1价差162.5（-12.5）。

比值：1月焦炭焦煤比值1.325（-0.005）。

库存（钢联数据）：8.18当周炼焦煤总库存2527.6（周+36.2）；焦炭总库存1000.8（周-1.5）；焦炭产量111.6（周+3.17），铁水225.78（+7.11）。

【总    结】

估值来看，当前焦化、钢厂利润低位，海外焦煤表现强势，双焦海内外价差收窄，盘面贴水幅度较大，双焦相对估值略偏低。驱动来看，终端需求不佳，钢焦企业原料采购积极性偏弱，炼焦煤现货竞拍有所降温，但近期宏观利好政策较多，弱现实强预期格局延续，双焦自身缺乏向上驱动，整体方向跟随成材。

能 源

【资    讯】

1、EIA数据：截至8月19日当周，美国原油库存–330万桶（预期–93.3），库欣库存+42.6万桶，战略石油储备库存–809.1万桶至4.531亿桶；汽油库存–2.7万桶（预期–150），馏分油库存–66.1万桶（预期+58）。美国原油产量–10至1200万桶/日。

2、媒体报道称，俄罗斯已与数个亚洲国家进行接触讨论相关议题，折扣最高达30%。该计划将允许第三方更容易地以西方国家设定的低价购买俄罗斯原油。俄罗斯还可能通过长期合同锁定替代欧洲的长期石油买家。

3、拜登下令对叙利亚境内与伊朗有关的目标进行空袭：据美国有线电视新闻网和财联社报道，当地时间23日，美国总统拜登下令对叙利亚境内与伊朗有关的目标进行空袭。

4、美国8月PMI不及预期：美国8月Markit制造业PMI初值录得51.3，预期52，前值52.2；服务业PMI初值录得44.1，预期49.2，前值47.3；综合PMI初值录得45，连续第二个月萎缩，为2020年5月以来最低，前值47.7。

5、川渝地区极端高温及干旱天气持续。

【原    油】

国际油价日内宽幅震荡，最终收涨，RBOB延续下行，而欧美柴油延续大涨，涨幅接近5%；SC延续强势，SC主力上涨至740元附近，在极低仓单的背景下，近端月差保持强势。Brent+1.58%至101.73美元/桶，WTI+1.55%至95.22美元/桶，SC+2.99%至734.1元/桶，SC夜盘收于740.5元/桶，RBOB–2.96%至111.54美元/桶，HO+4.77%至166.98美元/桶，G+4.85%至153.87美元/桶。周期模型显示油价处于下行周期，周期价值指标位于合理区间。

结构方面：月差延续走强，整体从底部逐步回升；SC-Oman已打开套利窗口。宏观方面：市场预测美联储9月加息75bp的可能性仍然较高，且欧洲经济数据惨淡，警惕市场再度交易宏观风险。库存方面：本周EIA数据显示，原油去库幅度超预期，汽柴油小幅去库，但汽油去库低于预期，原油及柴油库存低位。

我们仍倾向于伊核协议短期难以达成，即便真的达成协议，沙特为主的产油国或主动减产以抵消伊朗的增量。中期视角，供给增量有限，延续偏紧局面：OPEC+9月增产计划低于市场预期；俄油产量接近恢复至俄乌冲突前水平，但贸易流重塑仍需时间且年底面临G7限价；美油产量仍处低位。海外需求季节性走弱：海外成品油需求弱于往年同期，且9、10月逐步进入海外炼厂检修季，关注汽油季节性走弱的节奏；中期关注欧洲冬季燃料的潜在供需矛盾。

观点：供给增量有限，延续偏紧局面，但供需季节性走弱，表现为原油结构逐渐扁平化；叠加宏观风险仍在以及期货流动性较差，油价短期或维持宽幅震荡走势；中期上行驱动或来自冬季前的燃料备货需求及欧洲能源危机的程度。

短期行情偏博弈，单边参与难度大，建议观望：建议在需求淡季兑现且近端结构平水时试多；做空的盈亏比不佳（暂未考虑全球经济危机的情形）并涉及移仓成本。可关注Q4海外柴油裂解走强的可能性。

【LPG】

PG22105667（+153），夜盘收于5716（+49）；华南民用5360（+30），华东民用5350（+50），山东民用5580（+0），山东醚后6880（+300）；价差：华南基差–307（–123），华东基差–217（–100），山东基差113（–153），醚后基差1563（+147）；09–10月差76（+25），10–11月差78（–2）。现货方面,今日醚后价格大涨，原油强势，终端汽油价格走强，炼厂推涨后出货无压力，交投氛围尚可。燃料气方面，华南气继续推涨，华东气大面持稳。外盘买兴增加价格上行，提振市场。台风登陆多单位停出，供应收紧，下游对后市需求预期相对乐观，上游出货顺畅。

估值方面，昨日盘面延续大涨，夜盘继续冲高；基差升水扩大，内外价差顺挂走强。现货绝对价格季节性高位，相对估值中性。成本端海外丙烷跟随原油走强，油气比小幅回升，当前海外丙烷对原油估值依旧偏低；石脑油裂解价差维持低位区间，丙烷对石脑油价差中性略偏高。

观点：当前原油价格仍然是影响LPG绝对价格的关键因素；国内民用气旺季需求预期逐渐升温。LPG在能源品中的相对估值偏低，中期视角下燃烧需求在进入秋季后将会逐步走强，继续推荐逢低做多PG裂解等待需求季节性回升。LPG盘面开始交易旺季预期，PG/SC远月估值修复中，但现货及外盘的上涨相对乏力，随着远月内外价差的收窄以及基差升水的扩大，短期注意回调风险，重点关注现货及外盘的跟涨幅度。

橡胶

【数据更新】

现货价格：美金泰标1490美元/吨（-15）；美金泰混1460美元/吨（-15）；人民币混合11350元/吨（-110）；全乳胶11950元/吨（-50）。

期货价格：RU主力12705元/吨（-165）；NR主力10115元/吨（-115）。

基差：泰混-RU主力基差-1355元/吨（+55），全乳-RU基差-755元/吨（+115）；泰标-NR基差98元/吨（+12）。

利润：泰混现货加工利润-17美元/吨（-21）；泰混现货内外价差-79元/吨（+6）；云南全乳交割利润-424元/吨（-162）。

【资    讯】

2022年7月中国轮胎出口量在67.18万吨，环比涨17.38%，同比涨37.02%，其中卡客车轮胎出口量为39.90万吨，环比涨18.77%，同比涨40.96%，1-7月卡客车轮胎累计出口量239.57万吨，累计出口涨15.05%；小客车轮胎出口量为24.72万吨，环比涨15.95%，同比涨34.98%，1-7月小客车轮胎累计出口量140.88万吨，累计同比涨6.84%。

【总    结】

沪胶弱势走低，下游按需采购为主，交投一般。供应端近期主产区多雨，新胶放量一般，原料价格持稳；国内显性库存偏低，但近月到港有所增加，港口库存微累。需求端，企业订单需求表现薄弱，高温影响部分工厂错峰调产影响。关注外需订单、新胶产量与库存变动情况。

尿 素

【现货市场】尿素及液氨企稳

尿素：河南2310（日+10，周-70），山东2320（日+10，周+10），河北2300（日+10，周-60），安徽2360（日+0，周-40）；

液氨：河南2960（日+30，周+106），山东3180（日+150，周+99），河北3130（日+0，周+0），安徽2907（日+0，周-34）。

【期货市场】盘面震荡；基差偏低；9/1月间价差在40元/吨附近。

期货：1月2286（日+0，周+19），5月2252（日-4，周-4），9月2330（日+0，周+25）；

基差：1月24（日-92，周-84），5月54（日-78，周-70），9月-20（日-67，周-88）；

月差：1/5月差34（日+4，周+23），5/9月差-78（日-4，周-29），9/1月差44（日+0，周+6）。

价差，合成氨加工费回落；尿素毛利回落；三聚氰胺及复合肥毛利回升。

合成氨制尿素：加工费620（日-1，周-113）；

煤头装置：固定床毛利319（日+10，周-73）；水煤浆毛利767（日+10，周+4）；航天炉毛利886（日+10，周+6）；

气头装置：西北气头毛利726（日+0，周-60）；西南气头毛利1069（日+0，周+0）；

复合肥：硫基毛利545（日+65，周+303）；氯基毛利736（日+50，周+457）；

三聚氰胺毛利：加工费332（日-30，周+967）。

供给，开工产量增加，同比偏低；气头开工回落，同比偏低。

开工率：整体开工66.3%（环比+2.1%，同比-4.9%）；气头开工68.0%（环比-1.7%，同比-12.2%）；

产量：日均产量14.4万吨（环比+0.4，同比-1.1）。

需求，销售低位，同比偏低；复合肥疲软，负荷微增大幅累库；三聚氰胺开工走低，同比偏低；港口库存增加，同比偏低。

销售：预收天数3.4（环比-0.1，同比-2.2）；

复合肥：复合肥开工22.8%（环比+0.4%，同比-24.1%）；复合肥库存70.8万吨（环比+5.4，同比+17.8）；

人造板：人造板：1-6月地产数据：施工面积、开发投资、销售面积、新开工面积、土地购置面积和竣工面积同比负增长。

三聚氰胺：三聚氰胺开工49.8%（环比-1.0%，同比-18.2%）。

港口库存：港口库存21.0万吨（环比+0.8，同比-7.8）。

库存，工厂库存增加，同比偏高。

工厂库存：厂库44.7万吨（环比+2.5，同比+12.5）。

【总  结】

周三现货企稳，盘面持平；9/1价差处于合理位置；基差偏低。8月第3周尿素供需格局再度弱势：供应增加，销售微降，库存增加，表需及国内表需反弹；下游复合肥销售不佳，负荷微涨库存大幅积累；下游三聚氰胺厂利润较差的情况下开工持续走低，同比已偏低20%。综上尿素当前主要利多因素在于利润回归合理、销售暂稳、表需仍能维持、外需有起色的迹象；主要利空因素在于内需较弱、绝对价格高位、库存偏高。策略：观望为主。

豆类油脂

【数据更新】

8月24日，CBOT大豆11月收1457.75美分/蒲，-3.00美分，-0.21%。CBOT豆粕12月收427.4美元/短吨，+0.9美元，+0.21%。CBOT豆油12月收66.16美分/磅，-0.83美分，-1.24%；美原油10月合约报收至95.37美元/桶，+1.60美元，+1.71%。BMD棕榈油11月收4304令吉/吨，+67令吉，+1.58%，夜盘-42令吉，-0.98%

8月24日，DCE豆粕2301收于3883元/吨，+29元，+0.75%，夜盘-49元，-1.26%。DCE豆油2209合约10020元/吨，+288元，+2.96%，夜盘-102元，-1.02%。DCE棕榈油2301收于8724元/吨，+314元，+3.73%，夜盘-108元，-1.24%。CZCE菜粕2301收于3019元/吨，+39元，+1.31%，夜盘-34元，-1.13%。CZCE菜油2301收于11406元/吨，+374元，+3.39%，夜盘-110元，-0.96%。

【资    讯】

周三，印尼贸易部长表示，印尼将豁免棕榈油出口专项税期限延长至10月31日，此前7月推出该计划时原定于9月底到期。

国务院常务会议部署稳经济一揽子政策的19项接续政策措施，加力巩固经济恢复发展基础。其中包括：增加3000亿元以上政策性开发性金融工具额度，依法用好5000多亿元专项债结存限额；持续释放贷款市场报价利率改革和传导效应，降低融资成本；核准开工一批基础设施等项目；出台措施支持民营企业、平台经济发展；允许地方“一城一策”运用信贷等政策，合理支持刚性和改善性住房需求；支持中央发电企业等发行2000亿元债券，再发放100亿元农资补贴。

【总    结】

长期来看：8月USDA月度供需报告意外上调2022/23年度美豆单产，在天气高温干旱背景下，该单产基本限定了新季美豆的产量上线，但同时也令全球新季大豆供给趋于宽松的预期初步兑现，接下来如果4季度南美大豆进入播种期后没有大的天气问题，全球大豆供给将再次转向宽松格局。与此同时需要关注宏观是否能和基本面共振；植物油在经历了7月中旬以来的反弹后，长期来看依旧面临宏观形势的压力，从基本面角度来看国际植物油供给依旧持续宽松。

短期来看：美联储7月加息75个基点及7月CPI数据有所回落，均减轻了宏观对商品的短期压力。预计植物油依旧会延续阶段震荡的走势。对美豆天气的担忧持续带来升水，进口大豆盘面榨利持续亏损，1月较9月和现货显著贴水，以及9月合约临近交割月，对豆粕盘面带来提振。

棉花

【数据更新】

ICE棉花期货周三升逾2%，受技术性买盘和谷物市场上涨推动。交投最活跃的12月合约跌1.84美分或1.64%，结算价报每磅114.07美分。

郑棉周三微幅收涨：主力01合约涨50点至14995元/吨，持仓增8千余手，前二十主力持仓上，主多增5千余手，主空增5千余手。多头方中粮增2千余手，中信、国泰君安、东证各增1千余手，而一德减2千余手。空头方国泰君安、国投安信、华泰、永安各增1千余手，而东证减3千余手。夜盘收平，持仓增4千余手。近月09合约涨10点至15310元/吨，持仓减约2千手，主力多减1千余手，空减8百余手。其中变化较大的是：多头方新湖减1千余手。夜盘反弹35点，持仓减1千余手。

【行业资讯】

8月24日中央储备棉轮入上市数量6000吨，无成交。根据轮入价格计算公式，8月25日，轮入竞买最高限价为15968元/吨，采购棉花数量6000吨（公定重量）。

现货：8月24日，中国棉花价格指数15945元/吨，跌13元/吨。今日国内棉花现货市场皮棉现货价格稳中略有上调,多数企业报价较昨日小幅上涨30-50元/吨。近期企业基差相对持稳，部分新疆机采31/41双28/双29对应CF301合约新疆库基差在600-1100元/吨；新疆手摘或机采21/31级(双29/双30)含杂3.1以下,内地库对应CF301合约基差在800-1700元/吨。今日期货市场全线上涨,点价交易小批量成交。现货市场多数企业报价平稳或略有上涨，基差和一口价资源略有成交。纺织企业纱线价格保持稳定，但订单仍旧偏少，纱厂皮棉原料采购继续随用随买,内地库资源成交为主。据了解，当前部分新疆库21/31级双28/29含杂3.1-1.2以内机采棉资源基差或一口价提货价15400-16700元/吨。

【总  结】

美棉：美棉价格此前大跌后，估值跌至短期合理位置，而后因天气影响和作物产量不佳、下游需求和回补空头等因素带来了短期企稳反弹及高波动行情。而近期的加速反弹局面，宏观上是在美国通胀数据下降后市场交易加息放缓，且风险偏好再度回升的缘故。基本面上，则是USDA公布的8月报告在数据层面上表现的非常利多。而价格涨停还因为在美棉销售数据尚可的情况下，12月合约依然面临较大的oncall，且back节奏利于资金的介入。短期关注持仓、oncall、现货等变化。而未来看，大的需求转弱仍在发生中，决定偏弱的大方向。关注天气利多兑现程度，以及未来宏观节奏调整。

国内方面，在连续快速下跌后，现货成本端抵抗增加，纺纱利润得到修复，是企稳并反弹基础。尤其从持仓量看，前期快速下跌过程持仓就维持在较高水平，而近期在技术上确认前低支撑且再度反弹的过程中，持仓又至新高，给价格以支撑。短期价格涨幅不大且美棉仍偏强的情况下宜顺势而动，但后期仍需关注国内需求疲弱及现货供应压力之下，现货的流动性及套保压力问题。

白糖

【数据更新】

现货:白糖稳定。南宁5810(0),昆明5670(0)。加工糖稳定。辽宁5800(0),河北5800(0)，山东6350(0),福建6350(0),广东5720(0)。

期货:国内下跌。01合约5513(-16),05合约5512(-14)，09合约5583(-16)。夜盘上涨。05合约5521(9),09合约5584(1),01合约5523(10)。外盘涨跌互现。纽约7月18.03(0.1),伦敦8月549.3(-1.5)。

价差:基差走强。01基差297(16),05基差298(14)，09基差227(16)。月间差涨跌互现。1-5价差1(-2),5-9价差-71(2)，9-1价差70(0)。配额外进口利润下跌。巴西配额外现货-591.7(-38.3),泰国配额外现货-844.5(-42.1)，巴西配额外盘面-708.7(-54.3),泰国配额外盘面-961.5(-58.1)。

日度持仓减少。持买仓量305900(-3094)。中粮期货62352(-2958)。永安期货10607(-1314)。持卖仓量358478(4246)。中粮期货52174(-2456)。中金期货20118(1082)。中金财富15016(1259)。东证期货12848(2095)。

日度成交量增加。成交量（手）232007(-36230)

【行业资讯】

Unica：巴西8月上半月甘蔗压榨量同比下降13.7%。糖产量为263万吨，同比下降12%，乙醇产量同比减少10.1%至20亿公升。乙醇包括玉米乙醇。

【总    结】

原糖低位震荡。在宏观经济向好的大背景下，原油反弹，短期高位震荡，中期中枢下移，长期预计供需仍旧偏紧，暂不具备大跌基础（除非全球需求大幅衰退），对原糖形成底部支撑。市场对于美国经济衰退预期延期，对美联储加息态度可能放缓的预期提振商品。原糖产业方面，当前供应端主要看巴西，其出口排船数据有所好转，看需求是否可带动糖价上涨。另外巴西产量8月上产量不及上年同期，全年产量恢复情况有待观望。需要紧密关注，这将直接影响供需平衡情况。

欧洲白糖供应偏紧，高位震荡。因为印度出口的原糖较多，出口白糖相对较少。

国内方面，01仍旧贴水较高，绝对价格较低。当前主要需求旺季不旺利空糖价，工业库存仍存在压力。后续需看国内糖厂是否能够加快去库速度。

生 猪

现货市场，涌益跟踪8月24日河南外三元生猪均价为22.14元/公斤（+0.34元/公斤），全国均价22.22（+0.21）。

期货市场，8月24日总持仓88114（-322)，成交量25683(+138）。LH2209收于21470元/吨（+45）,LH2211收于21935元/吨（-115）,LH2301收于23265元/吨（-95）。

【总结】

受二次育肥以及开学备货等因素提振，生猪现货价格走强，养殖端看涨情绪较浓。中期看生猪供需偏紧局面仍未改变，而随着天气转凉加之时间推移，季节性需求也将对价格继续产生支撑，关注需求的承接力对于价格高度的影响。现货价格影响期货市场情绪，关注现货驱动与验证，期货市场预期先行的特点也将持续。而猪价偏强预期下，压栏、二次育肥等操作易带来近远端供需的错配，加剧短期价格波动。此外，天气、新冠疫情发展等均为市场带来不确定性，需动态关注。