摘要：近期市场波动加大，从估值裂口和基金持仓角度，当前市场具备部分风格切换条件，但基本面或政策面催化不够，时间也尚早。

大盘探底回升，三大指数涨跌不一，沪指相对较强。赛道股早盘反弹，光伏相关板块领涨。消费股盘中走强，酒店旅游、食品加工等板块领涨。能源相关板块午后再度活跃，虚拟电厂、油气、煤炭等板块大涨。个股涨多跌少，两市近2800只个股上涨。沪深两市今日成交额8458亿，较上个交易日缩量834亿。北向资金全天净买入21.45亿元，连续3日净买入。

近期市场波动加大，从估值裂口和基金持仓角度，当前市场具备部分风格切换条件，但基本面或政策面催化不够，时间也尚早。本轮切换既不是简单的小切大，也不是传统的成长切价值，而是赛道内高切低，行业间热切冷的“非典型切换”。业绩分化加速资金调仓，加大市场波动，结构上热门行业难超预期，冷门行业优于预期概率更大，前期市场错误定价纠偏后，行业估值将与盈利预期重新匹配。