股指期货

【市场要闻】

央行调查统计司司长阮健弘表示，中国实施正常的货币政策没有过度刺激，为后续货币成本货币政策调控预留了空间。当前消费价格上涨相对均衡，也为货币政策调控创造良好条件。货币政策要进一步做好跨周期调节，保持货币信贷平稳适度增长，保持流动性合理充裕，助力经济发展，同时也密切关注国内外通胀走势，不搞大水漫灌，不超发货币，保持物价水平基本稳定。

美国劳工部数据显示，美国8月份新增非农就业31.5万，为2021年4月以来最小增幅，但仍高于上市场预期的30万，7月份修正后为增加52.6万。但失业率意外升至六个月高点3.7%，为1月份以来首次上升，就业参与率升至2020年3月以来最高62.4%。美国8月份时薪环比上升0.3%，同比上升5.2%，均不及预期。

【观    点】

国际方面，7月美联储如期加息75个基点，预计9月仍将加息75个基点；国内方面，利率继续下行，受疫情影响经济复苏放缓。指数走势相对较弱，短期或继续回落。

有色金属

【铜】

宏观方面，市场整体延续上周9月加息75BP概率提升的预期，叠加周内国内疫情管控地区增多，宏观情绪转弱。基本面看，国内限电影响减弱，精通产量预计重回上行，恢复节奏可能受疫情拖累，基本面看低库存对价格仍有支撑。但宏观层面通胀高位背景下中期流动性收紧、海外经济增速下滑预期对价格形成压制。

【铝】

供应端四川缺电缓解，但产能恢复较慢，可能持续到年底。云南地区缺电，可能出现20-30%限产，可能从中秋节后开始，在这之前观察水位是否能够补充。如若云南地区减产，年内缺口扩大。平衡预测暂时预期四川地区电解铝复产于10月。需求端，淡季将过，留意是否有旺季。留意地产板块是否修复。海外方面需要留意能源端问题给供应端带来的干扰（欧洲、澳洲）；需求回落，留意成本变化，欧洲铝厂远期亏损。单边方面，价格偏强，向下空间有限，供应端扰动较多，需留意是否扩大；月差方面，月间正套逢低持有；内外方面，远月内外正套离场。

【锌】

供应端硫酸价格暴跌再次压缩冶炼利润，炼厂加工费提涨需求强烈，后续关注8月前期检修产能恢复是否会受到影响。需求端，内需边际好转，但下游由于整体订单情况不佳，开工环比回升后需求整体恢复偏慢。目前整体供应没弹性，基建预期仍在，整体估值中性（锌锭），且部分地区短期因硫酸价格暴跌带来可能带来冶炼综合利润进一步走低。本周加息预期回升叠加海外天然气价格回落，外盘大跌带动内外比价快速修复，内外反套可逐步止盈。单边方面，后续关注矿进口加工费能否进一步上行，若矿进口窗口打开能维持，等内外比值修复后逐步逢高空配。

【镍】

俄镍升水2500(+100)，镍豆升水800(+0)，金川镍升水4500(+100)；现货大跌，升水弱势小幅回升。观点：mhp及冰镍进口再创新高，短期纯镍仓单有所累积但绝对量仍偏少，市场传言收储可能被逐渐证伪，中长期维持偏空观点。

【不锈钢】

成品弱施压原料的负反馈阶段性基本已经走出，原料镍铁和矿进一步压缩需钢厂继续施压。供需层面，在原料下跌且相对利润有优势的情况下，8月部分钢厂有提产意愿，产量或环比提升。短期虽然实际需求维持偏弱状态，但高温缓解下游开工改善下需求边际改善预期，钢厂及部分贸易商有挺价动作，考虑短期成本暂稳，旺季需求预期，短期单边驱动看建议观望。本周盘面上涨，现货持稳，基差收窄，考虑终端并未明显修复，旺季需求超预期可能性偏低，中期仍偏过剩，估值角度看可适当空配，后续观察旺季需求恢复情况。

钢 材

现货。普方坯，唐山3660（-50），华东3760（-30）；螺纹，杭州3960（-50），北京3960（-30），广州4150（-40）；热卷，上海3860（-30），天津3910（-20），广州3980（-60）；冷轧，上海4330（-20），天津4300（-40），广州4320（-20）。

利润。即期生产：普方坯盈利132（29），螺纹毛利76（10），热卷毛利-163（31），电炉毛利-213（-52）；20日生产：普方坯盈利227（-71），螺纹毛利175（-94），热卷毛利-64（-72）。

基差。杭州螺纹（未折磅）01合约323（-45），10合约94（-26）；上海热卷01合约160（-3），10合约-14（-9）。

供给：回升。09.02螺纹294（24），热卷307（15），五大品种958（40）。

需求：回升。09.02螺纹298（13），热卷316（16），五大品种971（31）。

库存：去库。09.02螺纹717（-4），热卷333（-9），五大品种1615（-13）。

建材成交量：16.5（1.0）万吨。

【总    结】

当前绝对价格中性略高，现货利润中性，盘面利润偏低，基差贴水，现货估值中性，盘面估值中性略低。

本周供需双增，疫情影响下需求释放受限，而南部限电解除后电炉产量回升明显，造成供需缺口的明显缩窄，整体库存虽然处于同期低位，但基本面正边际走弱。

中长期成材产能过剩格局仍在，过快的产量回升将制约需求的容忍度，在内外需明确好转前，进一步压制成材的上方空间。盘面利润持续走低，黑色系处于成本支撑状态，并等待需求放量，若持续得不到验证，则需警惕新一轮的负反馈行情出现。但整体黑色系伴随弱预期已经处于大贴水状态，中下游主动去库明显，货权正回归上游，弹性隐现。

当前成材进入金九银十需求验证期，短期依旧为宽幅震荡，但在需求尚无好转下顶部正逐步下移，震荡偏空为宜。

铁 矿 石

现货下跌。唐山66%干基现价898（-12），日照超特粉621（-10），日照金布巴689（-11），日照PB粉722（-6），普氏现价95（0）。

利润下跌。PB20日进口利润-62（-18）。

基差走弱。金布巴01基差130（-4），金布巴09基差27（5）；超特01基差167（-3），超特09基差58（6）。

供给下滑。8.26，澳巴19港发货量2553（+215）；45港到货量2317（68）。

需求回升。9.2，45港日均疏港量287（+4）；247家钢厂日耗283（+5）。

库存涨跌互现。9.2，45港库存14036（+220）；247家钢厂库存9740（127）。

【总    结】

铁矿石绝对估值中性，相对估值中性偏高，基差中性，一定程度反映了远期累库预期。驱动端铁水持续上扬，废钢短期难起量的情况下铁矿石为铁元素主要供给，短期矿山发运震荡，铁矿石累库格局暂缓，铁水未来仍有复产空间，短期向上驱动仍存，现货端偏强，中期来看用钢需求抓手较少，钢材旺季需求仍是未来黑色重心，短期黑色商品波动率显著抬升，更大空间需要成材打开想象力，方向跟随成材，中长期供需依旧偏宽松。

焦煤焦炭

最低现货价格折盘面：山西中硫煤折盘2300，蒙古精煤折盘2070；焦炭第一轮提降落地后厂库折盘2850，港口折盘2710。

焦煤期货：JM2301贴水212，持仓5.67万手（夜盘-1263手）；1-5价差232（+8）。

焦炭期货：J2301贴水港口226，持仓3.72万手（夜盘-1402手）；1-5价差129（+3）。

比值：1月焦炭焦煤比值1.337（-0.006）。

库存（钢联数据）：9.1当周炼焦煤总库存2506（周-38.4）；焦炭总库存1044.9（周+34.5）；焦炭产量115.1（周+1.9），铁水233.6（+4.2）。

【总    结】

估值来看，当前焦化、钢厂利润低位，海外焦煤反弹后暂时企稳，双焦海内外价差较小，1月焦煤跌至蒙煤长协下方，主力合约贴水幅度较大，双焦相对估值略偏低。驱动来看，成材决定黑色趋势，铁水阶段性进入高点，产业悲观情绪下，下游原料补库积极性不佳，蒙煤通关有进一步增量预期，双焦供需有逐步宽松预期，自身缺乏向上驱动，价格运行方向跟随成材。

能 源

【资    讯】

1、美国8月Markit制造业PMI终值51.5，预期51.3，前值51.3。美国8月ISMPMI52.8预期52，前值52.8。

2、据CME“美联储观察”：截至2022年9月2日，美联储到9月份加息75个基点的概率为75%，加息50个基点的概率为25%。

3、据市场消息，美国方面称伊朗对核谈判的回应“没有建设性”。

4、俄罗斯副总理诺瓦克称，俄罗斯不会向支持石油价格限制的国家供应石油和石油产品。

【原    油】

国际油价冲高后有所回落，收涨约1%，欧美汽柴油均大幅反弹。Brent+1.2%至93.28美元/桶，WTI+1.09%至86.86美元/桶，SC–0.5%至695.4元/桶，SC夜盘收于693.3元/桶，RBOB+2.5%至100.49美元/桶，HO+1.91%至149.13美元/桶，G+2.91%至135.6美元/桶，周期模型显示油价处于下行周期，周期价值指标位于合理区间。

结构方面：结构走弱，伴随供需季节性转弱，原油结构可能在平水至Back之间持续震荡，目前Brent和WTI为Back结构；SC-Oman接近打开套利窗口，SC仓单低位。宏观方面：欧美通胀高企，美联储持续加息预期仍强，且欧洲经济堪忧，市场或持续交易宏观风险。库存方面：上周EIA数据显示，原油去库幅度略超预期，原油及柴油库存低位。

短期关注伊核协议进展（短期或难以达成）以及G7对俄油限价的后续（关注俄罗斯可能的反制措施）。中期视角，供给增量有限，延续偏紧局面：OPEC+9月增产计划低于市场预期，预计10月维持现有产量目标；俄油8月出口回升至俄乌冲突前水平；美油产量仍处低位。海外需求季节性走弱：海外成品油需求弱于往年同期，且9、10月逐步进入海外炼厂检修季。中期关注欧洲能源危机发酵的程度。

观点：供给增量有限，延续偏紧局面；需求季节性走弱，但欧洲能源问题逐步发酵；叠加宏观风险仍在以及期货流动性较差，油价短期或维持宽幅震荡走势。中期驱动取决于欧洲能源危机的程度以及全球经济衰退的幅度。另外，伊核协议达成或引发5-10美元的短期跌幅。

短期行情偏博弈，单边参与难度大，观望为主：建议在需求淡季兑现且近端结构接近平水时试多；做空的盈亏比不佳（暂未考虑全球经济危机以及伊核协议达成的情形）并涉及高昂移仓成本。可关注Q4海外柴油裂解走强的可能性。

【LPG】

PG22105518（+27），夜盘收于5512（–6）；华南民用5580（+60），华东民用5600（+0），山东民用5800（–50），山东醚后7030（–150）；价差：华南基差62（+33），华东基差182（–27），山东基差482（–77），醚后基差1862（–177）；10–11月差36（–1），11–12月差51（+5）。现货方面,周五醚后价格下跌，跌后出货有所好转。燃料气方面，华南气稳价为主，周末市场价格出现松动。油价及外盘价格走低，成本端支撑不足，下游多观望为主，市场购销清淡。

估值方面，周五盘面震荡，夜盘持稳；基差回归平水，内外价差顺挂收窄；现货绝对价格季节性高位。成本端上周油价因交易宏观风险而大幅走弱，海外LPG掉期跟随下跌，但跌幅不及原油，外盘油气比低位小幅回升；现货端上周台风影响逐渐消退，到港船期增加，但国产外放减量，且即将出夏入秋，燃烧需求有好转预期，下游陆续开启囤货，现货价格相对坚挺。但终端需求并未出现实质性改善，随着成本支撑不断下移，周末现货市场出现松动。

观点：高波动下的油价仍然是影响LPG绝对价格的最关键因素。临近淡旺季转换窗口，市场关注点开始从淡季弱现实向旺季强预期转换。近期盘面跌幅较外盘及现货更大，基差及内外价差重回合理区间。中期视角下刚需季节性回升的逻辑仍在，继续推荐逢低多配远月LPG，重点关注需求启动的时点。

橡胶

【数据更新】

现货价格：美金泰标1380美元/吨（-10）；美金泰混1365美元/吨（-5）；人民币混合10700元/吨（-200）；全乳胶11385元/吨（-90）。

期货价格：RU主力12280元/吨（-65）；NR主力9440元/吨（-165）。

基差：泰混-RU主力基差-1580元/吨（-135），全乳-RU基差-895元/吨（-25）；泰标-NR基差92元/吨（+96）。

利润：泰混现货加工利润-5美元/吨（-5）；泰混现货内外价差-74元/吨（-161）；云南全乳交割利润-369元/吨（+141）。

【资    讯】

今年8月我国重卡市场大约销售4.4万辆（开票口径），环比今年7月下降3%，比上年同期的5.13万辆下降14%，净减少7300辆。

【总    结】

RU、NR上周均弱势下行，整体供增需弱格局不变。泰国原料价格下跌、海运费降低后泰标加工利润回升；泰混现货出现比盘面更大的跌幅，非标基差走扩；全国显性库存低位震荡。前期胶水分流导致的RU交割品数量减少情况尚需后期验证，而泰标现货偏紧情况得到缓解且加工成本、海运费下调，因此RU-NR价差走强。供应端产出释放压力逐步增加，国内显性库存偏低位震荡微累，深色胶相对弱势。需求端，轮胎市场整体表现欠佳，内销订单疲软，导致成品库存压力持续对开工形成负反馈，外需订单回落且存在延续走弱预期。市场对金九期待较低，预计下游消费端或出现旺季不旺，关注海外供应销售订单的持续压力释放及转移、全乳产出情况。

尿 素

【现货市场】尿素走稳，液氨反弹。

尿素：河南2350（日-10，周-10），山东2360（日+10，周-10），河北2470（日+0，周+100），安徽2410（日+0，周+10）；

液氨：河南3400（日+125，周+337），山东3480（日+88，周+455），河北3430（日+50，周+290），安徽3226（日+60，周+247）。

【期货市场】盘面上涨；基差偏低；9/1月间价差在80元/吨附近。

期货：1月2337（日+57，周+26），5月2284（日+49，周+13），9月2379（日+29，周+9）；

基差：1月70（日+0，周-8），5月115（日+18，周+5），9月0（日-5，周-29）；

月差：1/5月差53（日+8，周+13），5/9月差-95（日+20，周+4），9/1月差42（日-28，周-17）。

价差，合成氨加工费回落；尿素毛利回落；三聚氰胺及复合肥毛利回落。

合成氨制尿素：加工费461（日-38，周-157）；

煤头装置：固定床毛利351（日-18，周-18）；水煤浆毛利789（日-8，周-28）；航天炉毛利915（日-1，周-21）；

气头装置：西北气头毛利726（日+0，周-60）；西南气头毛利1069（日+0，周+0）；

复合肥：硫基毛利435（日-46，周-52）；氯基毛利748（日+24，周+66）；

三聚氰胺毛利：加工费-794（日-536，周-976）。

供给，开工产量增加，同比偏高；气头开工回升，同比偏低。

开工率：整体开工72.4%（环比+5.6%，同比+1.2%）；气头开工63.6%（环比+0.4%，同比-16.5%）；

产量：日均产量15.7万吨（环比+1.2，同比+0.2）。

需求，销售低位，同比偏低；复合肥缓慢复苏，增负荷去库；三聚氰胺开工回补，同比偏低；港口库存回落，同比略低。

销售：预收天数4.0（环比+0.2，同比-2.6）；

复合肥：复合肥开工25.9%（环比+2.1%，同比-16.2%）；复合肥库存73.0万吨（环比-0.7，同比+29.4）；

人造板：人造板：1-7月地产数据：施工面积、开发投资、销售面积、新开工面积、土地购置面积和竣工面积同比负增长。

三聚氰胺：三聚氰胺开工56.1%（环比+10.6%，同比-24.3%）。

港口库存：港口库存14.4万吨（环比-3.0，同比-7.7）。

库存，工厂库存变化不大，同比偏低。

工厂库存：厂库39.7万吨（环比+0.6，同比-5.6）。

【总  结】

周五现货走稳，盘面上涨；9/1价差处于合理位置；基差偏低。9月第1周尿素供需格局弱于预期：供应增加，销售微增，库存持平，表需及国内表需高位；下游复合肥缓慢复苏，增负荷去库；下游三聚氰胺厂利润回升，开工走高，同比偏低24%。综上尿素当前主要利多因素在于销售暂稳、表需复苏、外需有起色的迹象；主要利空因素在于内需较弱、绝对价格高位、利润偏高、相对价格高位。策略：持有空单。

豆类油脂

【数据更新】

8月29-9月2日当周，CBOT大豆11月收1419.75美分/蒲，-45.00美分，-3.07%。CBOT豆粕12月收417.7美元/短吨，-12.2美元，-2.84%。CBOT豆油12月收66.22美分/磅，-0.66美分，-0.99%；美原油10月合约报收至87.25美元/桶，-5.72美元，-6.15%。BMD棕榈油11月收3901令吉/吨，-280令吉，-6.70%。

8月29-9月2日当周，DCE豆粕2301收于3820元/吨，+47元，+1.25%，夜盘+17元，+0.45%。DCE豆油2301合约9326元/吨，-602元，-6.06%，夜盘+138元，+1.48%。DCE棕榈油2301收于7946元/吨，-676元，-7.84%，夜盘+138元，+1.74%。CZCE菜粕2301收于2927元/吨，+17元，+0.58%，夜盘+20元，+0.68%。CZCE菜油2301收于10570元/吨，-691元，-6.17%，夜盘+182元，+1.73%。

【资    讯】

非农就业数据好于预期，美联储激进加息担忧略缓。美国劳工部数据显示，美国8月份新增非农就业31.5万，为2021年4月以来最小增幅，但仍高于上市场预期的30万，7月份修正后为增加52.6万。但失业率意外升至六个月高点3.7%，为1月份以来首次上升，就业参与率升至2020年3月以来最高62.4%。

美国农业部将于美东部时间9月12日12:00时北京时间9月13日凌晨发布9月USDA月度供需报告。美国市场将在周一因联邦劳动节假期而休市。

【总    结】

8月26日，美联储主席鲍威尔鹰派讲话后，上周工业品板块率先释放压力，之后随着国际原油连续下跌，植物油随之承压阶段回落；但是国内豆粕等蛋白品种，相对偏强，主要因为主力换月至2301合约后期货较现货显著贴水，油厂销售持续较好。由于预期新季南美大豆增产因此豆粕月间倒挂明显，也令豆粕抗跌。豆粕处于强现实弱预期状态。

棉花

【数据更新】

ICE棉花期货周五延续跌势，本周表现录得两个月最差，主要是买家中国新一轮封锁令需求前景蒙阴，而美元本周整体上涨也打压价格。交投最活跃的12月合约跌5美分或4.6%，结算价报每磅103.21美分。周度跌12.3%。

郑棉周五跌幅扩大，夜盘反弹：主力01合约跌690点至14210元/吨，持仓增1万1千余手，前二十主力持仓上，主多增7千余手，主空增1万1千余手，增净空。多头方中信、光大、国泰君安分别增5千、3千和2千余手，华泰、东证、资金天风各减1千余手。空头方东证增8千余手，中泰增4千余手，中信、光大、海通各增3千余手，银河等3个席位各增1千余手，而国泰君安减7千余手，中粮、浙商、国联各减2千余手，国投安信等、国贸各减1千余手。夜盘涨385点，减7千余手。近月09合约是进交割月前最后一个交易日，跌595至14965元/吨，持仓减5千余手，主力多减5千余手，空减约3千手。其中前二十主力中变化较大的是：多头方国投安信、中信、中国国际各减1千手，空头方中国国际减1千余手。夜盘反弹325点，持仓减1千余手，余2万8千余手。

【行业资讯】

据CFTC，截至8月30日当周，投机客增持ICE棉花期货净头寸1228手，至22031手。

至8月30日，全美约47%的植棉区受旱情困扰，较上周（51%）小幅减少4个百分点，其中极度及异常干旱区域面积占比在17%，较上周减少9个百分点。

9月2日中央储备棉轮入上市数量6000吨，实际成交1000吨，成交率17%。今日平均成交价为15995元/吨。其中内地库成交1000吨，成交承储库1家。根据轮入价格计算公式，9月5日，轮入竞买最高限价为15969元/吨，采购棉花数量6000吨（公定重量）。

现货：9月2日中国棉花价格指数15988元/吨，跌4元/吨。当日国内棉花现货市场皮棉现货价格随期价下跌,多数企业报价较昨日下跌500元/吨左右。近期企业基差相对持稳，部分新疆机采31/41双28/双29对应CF301合约新疆库基差在600-1100元/吨；新疆手摘或机采21/31级(双29/双30)含杂3.1以下,内地库对应CF301合约基差在800-1700元/吨。当日期货市场全线大幅下跌,点价交易批量成交。当前期货市场震荡下跌,现货市场多数企业报价随之下跌,基差和一口价资源成交较好,由于跌幅较大,纺织企业采购积极性大增,成交情况好于前两日。据了解，当前部分新疆库21/31级双28/29含杂3.1-1.2以内机采棉资源基差或一口价提货价15210-16260元/吨。

【总  结】

美棉：美棉在（超额）反应完USDA报告利多也即供应端利多后，短期重回宏观上对鹰派加息及由此带来的经济衰退预期的关注点，及基本面上需求偏弱（包括来自中国需求端再受疫情影响）的点。美国旱情得到缓解，但作物生长优良率仍偏差，且后期不乏飓风等不利天气扰动，市场也在对印巴洪水造成的影响做评估，因此需求影响下的偏弱方向不变，但供应端因素结合盘面因素，及宏观变动仍会继续影响波动和节奏。价格在短期继续关注天气（多主产区）、持仓、oncall、现货销售等变化，以及9月报告对供需的调整。国内方面，近期的下挫和需求端再受疫情扰动、周边商品普跌和美棉大跌等均有关。短期需求端由季节性支撑，不乏对应震荡区间偏低位的反弹，但需求的绝对量仍是关键。而随着持仓的不断增加，矛盾还在累积，也是对应了可能的高波动（涨跌频次）的发生。

白糖

【数据更新】

现货:白糖涨跌互现。南宁5640(10),昆明5620(-5)。加工糖稳定。辽宁5800(0),河北5810(0)，山东6350(0),福建6350(10),广东5675(0)。

期货:国内上涨。01合约5494(0),05合约5495(2)，09合约5476(7)。夜盘上涨。05合约5522(27),09合约5495(19),01合约5525(31)。外盘上涨。纽约10月18.14(0.11),伦敦10月572.3(12.6)。

价差:基差走强。01基差146(10),05基差145(8)，09基差164(3)。月间差涨跌互现。1-5价差-1(-2),5-9价差19(-5)，9-1价差-18(7)。配额外进口利润下跌。巴西配额外现货-589.6(-35.2),泰国配额外现货-857.8(-35.5)，巴西配额外盘面-863.6(-28.2),泰国配额外盘面-1131.8(-28.5)。

日度持仓涨跌互现。持买仓量304264(3278)。持卖仓量357420(-1244)。中信期货69215(1546),中粮期货48696(-2707)。华泰期货37526(1314)。东证期货12874(-1595)。

日度成交量增加。成交量（手）347967(72549)

【行业资讯】

截止8月30日当周，投机客减持美国原糖期货及期权净空头头寸7474手，至22718手。

【总    结】

原糖上涨。受到巴西出口提振和欧洲干旱支撑。在杰克逊霍尔央行年会上，美联储再现鹰派发言，压制通胀，宏观风险加剧。原糖产业方面，当前供应端主要看巴西，其出口排船数据有所好转，看需求是否可带动糖价上涨。另外巴西产量8月上半月产量不及上年同期，全年产量恢复情况有待观望。需要紧密关注，这将直接影响供需平衡情况。此外，需关注印度新年度出口政策。

欧洲白糖供应偏紧，高位震荡。因为印度出口的原糖较多，出口白糖相对较少。

国内方面，国产糖8月需求量中性，国产糖表观库存仍旧较高，01贴水。预计结转库存偏高。新季糖产量恢复，短期区间弱势震荡。建议观望。

生 猪

现货市场，涌益跟踪9月4日河南外三元生猪均价为23.26元/公斤（较周五下跌0.32元/公斤），全国均价23.46（-0.22）。

期货市场，9月2日总持仓78615（-3777)，成交量29308(+4424）。LH2209收于22500元/吨（+150）,LH2211收于22430元/吨（-260）,LH2301收于23025元/吨（-260），LH2303收于19890元/吨（-595），LH2305收于19560（-325）。

周度数据：9月1日当周涌益跟踪商品猪出栏价23.05元/公斤，前值为21.79；前三级白条肉出厂价30.37元/公斤，前值为28.24；15公斤仔猪价格638元/头，前值为645；50公斤二元母猪价格1813元/头，前值为1813；商品猪出栏均重127.76公斤，前值为126.21；样本企业周度平均屠宰量100425头/日，前值为100142；冻品库容率15.7%，前值为15.97%。

【总结】

养殖端现挺价意愿，屠企收购难度增加，随着中秋假期的临近，终端需求存阶段提升空间。期货市场短期消化抛储政策预期引导。中期看生猪价格或仍偏强，供应端暂无明显压力，市场情绪以及标肥价差有利于压栏，而随着天气转凉，季节性需求也将对价格继续产生支撑，关注需求的承接力。现货价格影响期货市场情绪，关注现货驱动与验证，猪价偏强预期下，压栏、二次育肥、疫情等不确定性易带来近远端供需的错配，加剧短期价格波动。