策略：“跨一坎”，海阔天空。我们判断当前A股仍处于“反弹”阶段，从“反弹”到“反转”依然存在机会，静待工业用电回升。主要基于以下观点：(1)未来国内经济复苏或表现出结构性、曲折性及两级性等复苏特征。(2)我们站在A股市场流动性复苏的初期，趋势上升的概率依然较大。倘若A股“反转”，“戴维斯双击”可期，上涨空间有望打开，建议“进攻”；在此之前，三季度国内经济基本面增速亦大概率回升，即便回升斜率偏弱，在流动性偏宽松的环境下A股估值亦有望回归合理水平，故可逢调整增加配置，但不建议冒进追高。

9月配置建议：(1)站在流动性复苏初期，把握经济结构中或率先复苏的制造业机会，依然坚定看好“新半军”为代表的成长风格。尤其重视300-600亿市值的中盘成长，配置“毛利率+营收”双升且估值合理的行业，包括：电池、电机电控、储能、光伏、风电、机械设备和军工等；(2)静待国内经济驱动力“反转”及流动性加速扩张，左侧配置基本面高度依赖于流动性的券商；(3)把握趋势性大周期机会，重点关注：船舶制造业；(4)把握趋势性大周期机会，重点关注：黄金。

【9月金股】派能科技、亿纬锂能、常熟汽饰、骆驼股份、兴业科技、国联股份、利安隆、联瑞新材、康冠科技、东方财富。

风险提示：海外经济放缓加剧且长期低迷；国内经济复苏弱于预期；国内工业用电持续疲弱；流动性剩余扩张被“打断”。