一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

欧洲央行宣布加息75个基点，符合市场预期，为1999年来首次大幅加息75个基点。欧洲央行将存款利率上调至0.750%，将基准利率上调至1.250%，将边际贷款利率上调到1.5%。

2）国内新闻

国务院常务会议部署加力支持就业创业的政策，支持平台经济稳就业；决定对部分领域设备更新改造贷款阶段性财政贴息和加大社会服务业信贷支持；依法盘活地方2019年以来结存的5000多亿元专项债限额，各地要在10月底前发行完毕，优先支持在建项目。

3）行业新闻

9月8日，郑州市住房保障和房地产管理局召开“郑州市房地产开发企业瘦身自救行动”保交楼吹风会。按郑州的攻坚目标，目前台账上停工烂尾的72个项目，要确保10月上旬停工、半停工项目全面实质性复工。

二、外盘每日收益情况

三、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股上涨，上一交易日A股回调，创业板指跌1.86%，国防军工和交通运输行业领涨，两市成交额7883.67亿元，资金方面北向资金净流出0.86亿元，09月07日融资余额增加20.86亿元至15066.18亿元。基差方面，IH2209、IF2209、IC2209、IM2209年化升贴水率分别为-0.48%、0.33%、-0.57%和-3.95%。我国8月经济数据低于预期，制造业连续2个月收缩，出口也有回落趋势，人民币兑美元自8月12日以来出现明显贬值。从技术角度来看，各指数走势有企稳迹象，可能是短期政策面利好信号强化。近期海外风险加剧，美联储预计仍将激进加息来控制通胀。我们认为整体上各个指数仍以区间整理为主，操作上短期建议先观望。

【国债】

国债：小幅下跌，10年期国债活跃收益率上行0.71bp至2.63%。央行公开市场完全对冲到期资金，Shibor短端品种多数上行，资金面有所收敛。近期国内多地疫情反复，新增感染人数超过千人，影响经济恢复，8月出口增长11.8%，增速均较7月份明显回落。国务院政策例行吹风会上，央行表示货币政策的空间还比较充足，要保障房地产合理融资需求，合理支持刚性和改善性住房需求；发改委将推动相关实施细则早出快出、应出尽出，用改革办法加快释放政策效能；国常会要求地方依法盘活2019年以来结存的5000多亿元专项债限额，优先支持在建项目。欧洲央行宣布将三大主要利率均上调75个基点，为1999年以来最大幅度加息，美债收益率回升。随着疫情逐步得到控制，稳经济政策不断出台，预计国债期货价格继续上行空间有限，或存在调整压力，操作上建议暂时观望或轻仓试空。

2）能化

【原油】

原油：尽管美国原油库存增加，然而美国正在权衡是否需要进一步释放国家紧急储备中的原油，美国库欣地区原油库存减少，国际油价盘中短暂下跌后反弹。美国能源信息署数据显示，截止2022年9月2日当周，包括储备在内的美国原油库存总量8.69662亿桶，比前一周仅仅增长132万桶。今年以来美国石油储备已经减少了1.5亿桶，十年前美国石油出库存一度超过7亿桶。今年2月底，这一数据为5.8亿桶。美国大量释放石油储备的目的是平抑市场价格，减少预期俄罗斯原油在全球供应量减少的影响。美国能源部长格兰霍尔姆表示，拜登政府正在权衡是否需要进一步释放国家紧急储备中的原油。短期原油接近底部。

【甲醇】

甲醇：昨夜甲醇上涨0.6%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在69.55%，较上周期提升0.1个百分点。本周浙江个别MTO装置重启，国内CTO/MTO装置整体开工小幅提升。关注下周末山东两套MTO装置重启进展。截至9月8日，国内甲醇整体装置开工负荷为66.39%，较上周上涨0.53个百分点，较去年同期下降1.35个百分点。整体来看，沿海地区甲醇库存在93.52万吨，环比上周下跌4.5万吨，跌幅在4.6%，同比下跌4.01%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估25.1万吨附近。预计9月9日至9月25日沿海地区进口船货到港量在56.3-57万吨。

【沥青】

沥青：沥青2212主力合约本日深度调整，周四夜盘回收于3716元每吨，收跌5元/吨，振幅0.05%.昨日出炉的外贸数据严重不及预期，反映下游需求孱弱开始。从沥青自身基本面的角度来看，目前生产利润相较此前已大幅改善，炼厂装置开工具备较强的提升动力，9月国内沥青产量或显著增加。不过，进入9月，公路建设投资逐步释放，沥青有旺季预期。库存方面，国内54家沥青炼厂库存增加2.3万吨至96.1万吨，70家主要沥青社会库存环比下降5.5万吨至76.3万吨。终端需求改善幅度相对有限，受到资金、疫情等因素的制约，未来消费趋势相对不明朗，需关注在当前的供需节奏下近期是否会有库存拐点出现。OPEC+宣布10月开始减产，但欧美央行近期持续释放鹰派预期，晚间欧央行加息75基点落地符合预期，油价高位回调。英国女王健康状况引发市场关注。操作上建议减仓观望，逢低做多，但整体保持谨慎态度。

【纸浆】

纸浆：纸浆主力夜盘震荡收跌。7月国内纸浆进口量继续下降，短期供应面仍维持偏紧格局，货源紧张使得09合约持续走强，远月合约受其带动也偏强运行。最新的外盘报价有所下调，成本面支撑力度减弱。需求方面，国内下游对高价原料接受度偏低，成品纸利润仍维持在极低的水平，在宏观弱势的大背景下，纸浆后市需求预计不太乐观。不过短期仍以供应面主导，浆价难有大跌，但继续上行空间预计也较有限，关注6800附近压力。

【橡胶】

橡胶：周四橡胶冲高回落，RU01收于12340，上涨90，国内外产区供应持续释放，海外泰国原料胶价格承压，RU表现相对较强，NR走势偏弱，整体维持下行状态，期现价差收缩，全球经济衰退背景下，海外需求预期偏弱，国内需求尚未有起色，供应端持续顺畅，价格无有效基本面支撑，短期市场聚焦海外加息进程，预计沪胶仍将持续偏弱。

【聚烯烃】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分上调100，中石油平稳。煤化工8080青州，成交回升。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。8170常州，成交一般。今日，聚烯烃期货震荡。基本面角度8月以来聚烯烃供给收缩，终端开工率已经开始回升，上游库存改善，期价有所反弹。不过，隔夜原油对于消息影响回落，今日对于化工品有一定负面影响，交易策略上，暂且观望。

【聚酯】

聚酯：PTA偏弱，MEG回落。目前台风影响海运因素逐步消退，成本端美原油价格再度大幅走弱，宽幅波动为主，下游聚酯工厂开工负荷维持低位，需求疲弱。产业上，PTA检修装置仍较多，由于PX供不应求，导致PTA加工费上升；乙二醇供应减产提振价格，后续有重启装置，供应量或将增加。下游聚酯开工负荷平稳，聚酯各产品产销依然不足。库存方面，PTA延续去库，MEG港口小幅去库。整体上，下游消费不足，关注成本端及聚酯需求变化。

3）黑色

【钢材】

钢材: 本周螺纹供需继续双向扩张，但需求端斜率更高，周度表需走高至321万吨，造成去库速度边际加快。成材端供需环比走强，且库存去化由需求主导的格局对炉料的利多更为明显，对应到盘面铁矿的涨幅也更为显著。静态来看，目前的成材供需处于低库存下相对平衡的状态，但螺纹01合约目前处于华东长流程成本之下，且相对靠近铁矿90美金下的高炉成本，估值相对偏低，包含了对远月需求绝对高度的悲观预期。在需求进一步环比下行的现实没有发酵之前，盘面缺乏进一步估值下杀的动能。短期以震荡，或阶段性反弹思路对待。但鉴于今年地产新开工的疲弱态势相对确定，若大会前政策没有进一步加码，在4季度，螺纹表需仍然有向280万吨甚至更低的水平靠拢的可能，而供给端产能相对充足，中长期尺度上需求环比继续走弱仍有发酵的可能，届时期现或有共振下行的行情。

【铁矿】

铁矿：夜盘价格走势偏强，市场情绪面好转。前期市场对终端地产需求的悲观预期发生改变。基本面方面，铁矿供应端收缩预期较强，同时钢厂复产较快，进口铁矿港口累库幅度低于预期。同时当前铁水产量高位运行，考虑废钢消耗量持续低位，预计铁水产量同比显著增加，市场对于铁矿需求不悲观，预计后市价格有望呈现偏强走势。

【煤焦】

双焦：夜盘价格震荡。焦炭方面，焦炭首轮提降落地后，由于原料端焦煤降幅较小，焦企成本仍较高，盈利水平有所下滑，厂内焦炭库存有所累积。焦煤方面，当前焦企对焦煤采购节奏放缓，部分煤矿因出货压力较大，对焦煤价格稍有下调，部分煤矿因厂内库存压力较小，挺价意愿较强。整体来看，预计后市双焦价格走势偏强。

【锰硅】

锰硅：昨日锰硅01合约偏强震荡，终收6866元/吨。江苏市场价格上调20元/吨至7400元/吨，河钢9月采购价7350元/吨。锰矿价格持续阴跌，当前北方产区的即期成本下滑至6930元/吨附近，行业利润有所恢复；南方产区仍处利润倒挂格局。近期部分厂家复产，锰硅日产水平小幅回升，但终端需求仍显疲弱，钢厂利润扩张的空间不大，加之压减产量政策的约束，粗钢产量较难出现大幅增量，锰硅下游需求的增幅较为有限。近期市场库存消化缓慢，锰硅价格上方压力仍存。

【硅铁】

硅铁：昨日硅铁10合约拉涨上行后高位震荡，终收7920元/吨。天津72硅铁价格上调50元/吨至7950元/吨。受陕西疫情影响，兰炭价格提涨，硅铁平均生产成本上涨至7800元/吨左右。近期部分厂家复产，硅铁日产水平小幅回升；然而终端需求仍显疲弱，钢厂利润扩张的空间不大，加之压减产量政策对钢材产量的约束，钢厂对硅铁的需求难以出现较大增量。综合来看，需求端的表现或不及预期，而成本仍存下降空间，硅铁价格的上方空间或较为有限。

【动力煤】

动力煤：隔夜动力煤01合约无成交。秦港5500K煤价上调30元/吨至1360元/吨。受产区疫情及安监影响，煤炭产量及发运量偏低，北港库存持续回落，对煤价形成支撑。气温下降电厂日耗高位下滑，但当前水电出力不足、对火电的替代作用有限，年底用煤旺季来临之前电厂补库需求仍存。而中长期来看，保供政策下煤炭产销有望重回高位，而终端需求在旺季的表现有待观察、化工煤需求对价格的支撑或较为有限，今年电厂存煤整体上较为充足，随着日耗水平的进一步回落，煤价的上方压力或逐渐增加。

4）金属     

【贵金属】

贵金属：隔夜黄金回落，白银震荡偏强。鲍威尔周四在卡托研究所货币政策会议上继续释放鹰派姿态:“我们现在需要采取行动，就像我们一直在做的那样，直截了当、强有力。”。最新的经济数据维持韧性，近期在联储官员密集的鹰派发言下，CME联邦基金利率显示9月加息75bp预期升温，同时市场扭转原先认为会在明年降息的预期，终端利率预期也出现抬升，叠加9月缩表规模将进一步扩大，货币政策端依然承压。此外，尽管7月通胀回落，但是仍然位于较高水平，同时劳动力市场需求强劲，短期难再出现降息预期。当前贵金属触及支撑出现反弹，下周通胀数据公布前金银整体或呈震荡行情。

【铜】

铜：夜盘铜价收涨，受全球最大铜矿山ESCONDIDDA可能罢工支撑，历史上该矿山曾发生持续44天罢工，导致全球供应明显减少。美国仍处于加息周期，市场预期9月21日美联储议息会议将加息75个基点，市场担忧未来美国经济出现衰退。但产业链供求略有缺口，表现为库存持续下降和现货延续升水。铜价短期可能走强，中期可能宽幅震荡，长期仍受新能源需求的支撑。建议关注国内疫情、现货需求状况、下游开工、库存等状况。

【锌】

锌：夜盘锌价跟随有色集体走势，小幅收涨。美国仍处于加息周期过程中，宏观仍处于利空状态，随着美联储议息会议临近，市场情绪趋于谨慎。欧洲冶炼减产对供应的影响尤在，减产产能尚未恢复。目前全球精矿加工费仍处于低位。LME现货延续升水状态，国内需求表现平淡。锌价短期可能走强，中期宽幅震荡，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

【铝】

铝：铝价偏强走势。市场担心海外因欧洲能源危机问题引发大规模减产。产业上，9月05日国内电解铝社会库存68.3万吨，小幅去库0.2万吨。供应端，海外欧洲铝厂依然面临减产风险，国内四川电力紧张局面基本缓解，预计电解铝供应或逐步恢复。需求端，下游加工企业开工略有抬升，消费表现尚显不足，旺季存一定预期。整体上，供应干扰减弱，需求略有回升，建议止盈观望为主。

【镍】

镍：镍价小幅反弹。印尼称今年或对镍产品加增关税，但估计影响力度有限。目前海外市场印尼镍矿和镍铁等产能均提升，纯镍端保税区出现大幅累库。国内镍表观消费较前期有所回升，国内纯镍库存处于相对低位。印尼镍铁、湿法中间品以及高冰镍逐步流入，供应端过剩压力依然不减。下游不锈钢领域，近期国内钢厂备货有所恢复，库存有一定下滑，旺季需求存有一定预期。整体上，需求略有好转，镍价区间回升运行为主。

【锡】

锡：锡价震荡反弹。海外市场东南亚锡产能逐步释放，伦敦LME库存再度累积，进口盈利窗口开启下，9月中下旬将迎来进口锡集中到货。目前缅甸锡矿库存已处低位，进口矿略有偏紧，国内炼厂加工费维持平稳。国内云南、江西锡炼厂开工率延续回升，复产稳步推进，8月产量环比大增。下游焊料企业开工率同比依然维持偏低水平，需求未见明显改善，下游企业刚需采购，国内锡库存去化带来一定支撑。整体上，锡供应宽松，消费疲弱，沪锡低位偏弱运行为主。

5）农产品

【棉花】

棉花：外盘昨夜震荡下行。近期美棉产区旱情明显好转，作物生长情况改善，美棉减产幅度大概率被高估，国际棉价近日连续大幅下挫，带动国内郑棉下跌，关注9月USDA供需报告。国内下游纺纱利润得到修复，成品出库速度有所加快，但纺企补库积极性仍不高，原料库存持续低位，整体利好有限，外盘对郑棉的支撑力度也有所减弱，新棉上市后国内供应压力将逐渐增加，棉价弱势难改，关注新花开秤价。

【白糖】

白糖：担忧经济衰退，昨夜原糖出现下跌。目前全球糖市持续关注新榨季巴西中南部压榨进度；同时市场也继续关注北半球需求、新榨季食糖产量和近期国内疫情变化；另外宏观方面美联储加息、巴西雷亚尔汇率波动及原油价格波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和减产利多糖价，近期则需要关注盘面高持仓对价格的冲击。策略上，由于进口亏损，当前盘面价格意味着新榨季糖厂开榨即亏损，后期SR301可以等待市场情绪企稳后买入。

【生猪】

生猪：生猪期货重新下跌。根据涌益咨询的数据，国内生猪均价23.01元/公斤，比上一日维持下跌0.13元/公斤。从供需层面看，当前生猪存栏阶段性减少、前期养殖盈利偏高，猪价总体处于正常区间内。总体而言，短期随着消费恢复预期，猪价或以震荡偏强为主。长期受政策影响和未来存栏恢复影响，国内猪价的上涨空间有限，而下方则受养殖成本支撑。企业可以等上涨后卖出套保，长期投资者可以等待价格回落至19000-20000一带再逐步择机入场买入。

【苹果】

苹果：今日苹果期货小幅回落。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.1元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.9元/斤，与上一日持平。截至9月8日本周全国冷库出库量6.02万吨，全国冷库去库存率99.28%。中秋期间中小冷库清库增多，全国老富士库存进入销售末期。策略上，早熟苹果开秤价格偏高，而苹果减产基本确定，投资者暂时依然可以待2210合约回调后逢低买入。

【油脂】

油脂：夜盘棕榈油跌幅较多，市场传言印尼取消DMO国内市场义务，不再限制出口。国内豆油现货基差继续上调，棕榈油基差部分地区继续回落，菜油基差持稳，近月大豆和菜籽到港偏少，豆油和菜油去库存，供应紧缺，油脂近月月差继续走扩，新作加拿大菜籽榨利亏损修复，远月菜油偏弱，由于国内近期棕榈油持续累库，棕榈油近月升水远月幅度较小。因外国工人延迟入境将影响棕榈油产量，MPOA预计马来西亚2022年毛棕榈油产量为1800万吨，低于2021年的1810万吨，但是短期市场关注焦点还是8月底马来西亚棕榈油累库是否如期到200万吨以上，印尼政府一系列措施也侧面反应高产压力下出口意愿，并给马来西亚带来出口阻力，巴克莱预期9月加息75基点，叠加经济衰退背景下，油脂缺乏新的利多，走势偏弱。

【豆菜粕】

豆菜粕：夜盘下跌。国内豆粕现货延续紧张，基差再度上涨，11月前国内大豆到港偏低。阿根廷政府采用高于市面的汇率促进农户销售大豆，政策实施以来，销售量大增，但是由于以销售国内油厂压榨为主，实际出口增量可能有限。市场等待下周9月USDA报告，彭博和路透预估美豆新作单产51.5蒲氏耳/英亩(8月51.9蒲氏耳/英亩)，种植面积小幅上调，最终期末库增加至2.46-2.47亿蒲氏耳。受现货提振、油脂下跌及人民币贬值影响，豆菜粕盘面偏强于油脂，油粕比或继续回落。