近期尽管金融权重股表现不错，但沪深300指数仍然没有明确方向，市场交投热情也不断降低。昨日沪深300指数成分股成交金额萎缩至311.98亿元，创出一年半以来的新低，而股指期货市场总持仓却创出了上市来的新高，昨日达到26927手，较6月21日创造的前一高点高出633手。

　　通常股市在经历一轮跌势之后成交出现大幅萎缩，显示投资者因方向不明而选择观望，后期一旦新的趋势形成，投资者便会再度进行操作，成交量也会随之放大。因此，股市大幅缩量之后往往预示行情会出现变化。对于期货市场来说，持仓量是辨别行情发展的一个重要参考，一般来说持仓增加显示多空双方分歧较大。那么目前股票市场大幅缩量而期指持仓创新高，对于未来行情的变化有何种提示呢？

　　长江期货金融衍生品分析师王丰认为，持仓量是期货行情发展的内在动力，增仓往往预示一段行情的开始，而减仓则是一段行情的结束。目前期指持仓量的增加，意味着多空双方分歧加大，互不让步。后市一旦出现方向性突破，便会有一波中级行情。

　　沪深300指数自本轮金融危机爆发后开始下跌，2008年8月和9月成交额萎缩到二三百亿元的水平，随后指数在稍微反弹之后再度放量大跌，直至成交量再度缩减到二三百亿元的水平后才迎来了2009年的大幅回升行情。王丰认为，目前现货市场的成交“地量”与期指市场持仓增量的反差，说明股指期货市场已经开始偏空，如果投资者只是在观望，那么期指的持仓量应该会减少。他认为，结合目前偏空的资金面以及基本面因素来看，后市期现指数还要经历一个放量下行过程才会迎来下一波中级上涨行情。

　　昨日中金所公布的主力合约持仓数据显示，尽管前20名多头会员增加多单1762手，与前20名空头会员增加的1786手空单相当，但是空头中的国泰君安期货、中证期货和长城伟业期货空单增加数量分别达到了500手、426手和618手，共计1544手，占到前20名会员空单增量的86%。特别是长城伟业期货昨日多单仅增加了7手，净空单则增加了611手，可见新增的空头异常集中。宏源期货研发部经理马春阳表示，行情可能会在8月份才会见底。

　　目前，一方面投资者对于未来经济走势的判断比较矛盾，另一方面农行IPO在即，在赚钱效应缺乏的情况下，增量资金难以大规模入场——农行庞大的资金需求需要从其他股票身上“抽血”来满足。历史经验也证明，弱势当中在大盘股IPO之前行情会有所稳定，之后则往往下跌。

　　不过一些业内人士也有不同的看法，广发期货股指期货分析师谢贞联认为，股指期货市场是一个新生的市场，持仓持续增加，规模持续扩大是正常的。而现货市场是一个比较成熟的市场，二者没有太多的可比性。

　　中证期货刘宾也有类似观点，他认为股市缩量显示市场判断不了方向，观望情绪加重，期指市场其实也在缩量，说明交投活跃度也有所下降，只是由于目前期指还处于上市初期，不断有新增开户者入市，加上机构逐渐介入套保操作，因此持仓量呈现平稳增长态势。

　　接受采访的多数分析师认为，期指持仓的增加只是反映了开户数的增长情况，成交量的明显萎缩表明短期内期指难以出现明显的趋势性行情，市场将继续维持一个多空平衡的胶着状态。