大越商品指标系统 1 ---黑色 不锈钢: 1、基本面:短期不锈钢需求有所好转,库存连续三周下降,产量有一定提升预期。中性 2、基差:不锈钢平均价格17025,基差20,中性 3、库存:期货仓单:7736,+735,偏多 4、盘面:收盘价在20均线以上,20均线向上,偏多 5、主力持仓:主力持仓净空,空减,偏空 6、结论:不锈钢2210:多单暂持。 玻璃: 1、基本面:玻璃生产负利润持续,行业冷修有所提速,但短期供给仍处于高位;终端房地产刚需尚未有效释放,中下游补库备货结束,厂库重回累库趋势;偏空 2、基差:浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货1641元/吨,FG2301收盘价为1515元/吨,基差为126元,期货贴水现货;偏多 3、库存:全国浮法玻璃生产线企业库存329.35万吨,较前一周上涨3.83%,仍大幅位于5年均值上方;偏空 4、盘面:价格在20日线上方运行,20日线向下;中性 5、主力持仓:主力持仓净空,空减;偏空 6、预期:玻璃库存持续反弹,基本面弱势难改,短期建议逢高短空操作为主。FG2301:日内1480-1540区间操作 焦煤: 1、基本面:节前个别钢厂对焦炭价格提降,下游企业及中间贸易商采购量减少,煤矿厂内库存下降幅度放缓,部分煤矿厂内焦煤库存出现小幅累积现象,报价有所调整;偏空 2、基差:现货市场价2255,基差352;现货升水期货;偏多 3、库存:钢厂库存807.9万吨,港口库存215.4万吨,独立焦企库存873.1万吨,总样本库存1896.4万吨,较上周减少8.3万吨;偏多 4、盘面:20日线向下,价格在20日线下方;偏空 5、主力持仓:焦煤主力净多,多增;偏多 6、预期:成材市场表需边际好转,对焦炭仍有需求,然节前个别钢厂对焦炭提降,影响市场悲观情绪继续蔓延,对原料煤采购较为消极,目前焦钢企业多按需采购为主,预计短期焦煤或弱稳运行。焦煤2301:1910空,止损1930。 焦炭: 1、基本面:焦企整体生产水平相对持稳,多积极出货为主,焦炭发运较为顺畅,由于市场观望情绪浓厚,下游采购意愿不足,部分地区焦企出货节奏有所放缓,部分低品质焦炭资源库存稍显累积,且原料煤降幅不及预期,生产成本压力增加,盈利水平有所下滑;偏空 2、基差:现货市场价2670,基差121.5;现货升水期货;偏多 3、库存:钢厂库存619.5万吨,港口库存285.8万吨,独立焦企库存77.9万吨,总样本库存983.2万吨,较上周增加11.1万吨;中性 4、盘面:20日线向下,价格在20日线下方;偏空 5、主力持仓:焦炭主力净多,多增;偏多 6、预期:钢厂仍在控制原料到货,产地焦企厂内库存进一步累积,部分焦企为去库已有暗降出货的行为,考虑到钢厂对焦炭刚需仍存,且自身利润稍有修复,预计短期内焦炭或弱稳运行。焦炭2301:2550空,止损2570。 螺纹: 1、基本面:上周螺纹产量增幅继续扩张,钢厂高炉开工回升接近同期,在政策限产之下本月供应水平已达相对高位后续增长空间不大,需求方面下游钢材消费需求反弹,预期有所好转,但增幅仍较有限低于同期,总库存偏低但去库速度下降,下游数据地产仍处下行,社融数据不佳,九月旺季兑现情况仍需观察;中性 2、基差:螺纹现货折算价4010,基差219,现货升水期货;偏多 3、库存:全国35个主要城市库存480.29万吨,环比减少2.09%,同比减少36.01%;偏多。 4、盘面:价格在20日线上方,20日线向下;中性 5、主力持仓:螺纹主力持仓多增;偏多 6、预期:近期供需继续双升,成交量扩张,市场预期有所好转,不过下游地产等行业尚未明显改变,需求仍低于同期,本周价格震荡区间上移后,短期继续反弹空间不大,操作上建议01合约日内3700-3850区间操作。 热卷: 1、基本面:近期受利润亏损影响供应方面本周产量与上周持平,螺卷共有产能增量以螺纹为主,热卷产量未能继续增长。需求方面表观消费继续小幅回升,但总体需求仍低于同期,下游汽车产销反弹,8月数据现实出口继续回落,制造业仍处收缩区间;中性 2、基差:热卷现货折算价3940,基差102,现货升水期货;偏多 3、库存:全国33个主要城市库存240.04万吨,环比减少3.63%,同比减少13.6%,偏多。 4、盘面:价格在20日线上方,20日线向下;中性空。 5、主力持仓:热卷主力持仓空减;偏空。 6、预期:基本面供应变化不大,需求小幅回升,价格预期稍有好转,热卷盘面价格震荡偏强走势,但当前市场对未来预期信心不足,上方压力较大,预计短期走势维持震荡,操作上建议01合约日内3750-3900区间操作。 铁矿石: 1、基本面:9日港口现货成交93.6万吨,环比下降33.1%,上周平均每日成交101.8万吨,环比上涨3.1%。上周澳洲发货量基本维持,巴西发货量明显回升,北方港口到港量基本维持,沿江到港减量明显。钢厂原料消耗需求继续增加,疏港量大幅回升,新一期港口库存再度去化,一方面是钢厂提货增加,另一方面是台风天气影响正常到港节奏。新一期铁水产量继续回升,钢厂盈利率止降转增,小幅修复 中性 2、基差:日照港PB粉现货760,折合盘面812.8,01合约基差92.3;日照港金布巴粉现货727,折合盘面804.2,01合约基差83.7,盘面贴水 偏多 3、库存:港口库存13688.98万吨,环比减少104.83万吨 偏空 4、盘面:20日均走平,收盘价收于20日均线之上 偏多 5、主力持仓:主力净空,空增 偏空 6、预期:近期国内疫情再度抬头,终端需求仍未明显兑现。值得注意的是,钢联口径公布的高炉利润处于低位,关注后市铁水产量恢复的持续性。极低的钢厂库存或将成为潜在的利多因素,关注国庆节前补库的预期。国常会加码扩围稳增长政策,发改委强调三季度施工黄金期,周五公布的社融信贷数据环比有所改善,国内宏观信心提振,节后关注盘面上方阻力。I2301:755附近尝试抛空 2 ---能化 燃料油: 1、基本面:成本端原油价格中枢持续下跌拖累燃油;俄罗斯高硫燃油仍大量转移出口亚太,新加坡高硫供给充裕;中东、南亚发电旺季需求逐步接近尾声,欧美炼厂进料需求较好,高硫整体需求呈下滑趋势;偏空 2、基差:新加坡高硫380燃料油折盘价2637元/吨,FU2301收盘价为2751元/吨,基差为-114元,期货升水现货;偏空 3、库存:新加坡高低硫燃料油库存1994万桶,环比前一周下跌12.04%,库存回落到5年均值下方;偏多 4、盘面:价格在20日线下方运行,20日线向下;偏空 5、主力持仓:主力持仓净空,空增;偏空 6、预期:成本端拖累叠加燃油基本面趋弱,短期燃油预计维持弱势运行为主。FU2301:日内2700-2800区间操作 天胶: 1、基本面:国外现货抛售,库存偏高,基建发力,房地产市场放松,购置税减半 中性 2、基差:现货11500,基差-880 偏空 3、库存:上期所库存周环比减少,同比增加 偏空 4、盘面:20日线向下,价格20日线下运行 偏空 5、主力持仓:主力净空,空减 偏空 6、预期: 2301合约日内短多,破12400止损 天胶: 1、基本面:国外现货抛售,库存偏高,基建发力,房地产市场放松,购置税减半 中性 2、基差:现货11500,基差-880 偏空 3、库存:上期所库存周环比减少,同比增加 偏空 4、盘面:20日线向下,价格20日线下运行 偏空 5、主力持仓:主力净空,空减 偏空 6、预期: 2301合约日内短多,破12400止损 塑料 1.基本面:8月制造业pmi49.4,略高于7月但仍低于50,美联储加息态度强硬,原油节日期间上涨,油制利润差,成本端支撑强。供应方面,本周开工变化不大, 下周pe重启与检修均有,卫星石化投产,外盘价格略有反弹,需求端来看,下游平均开工低于往年,地膜订单恢复,其余下游需求有所回升 。当前LL交割品现货价8150(+50),基本面整体中性; 2.基差:LLDPE主力合约2301基差-61,升贴水比例-0.7%,偏空; 3.库存:PE综合库存43万吨(-2.4),中性; 4.盘面:LLDPE主力合约20日均线向上,收盘价位于20日线上,偏多; 5.主力持仓:LLDPE主力持仓净空,增空,偏空; 6.预期:塑料受原油及宏观市场影响大,成本支撑强,原油节日上涨,国内需求端偏弱,有旺季预期,预计PE今日走势震荡偏强,L2301日内8080-8340震荡偏多操作 PP 1.基本面:8月制造业pmi49.4,略高于7月但仍低于50,美联储加息态度强硬,原油节日期间上涨,油制利润差,成本端支撑强。供应方面,本周开工变化不大, 下周预计pp重启偏多,供应增加,外盘价格稳,需求端来看,下游平均开工低于往年,有旺季预期,bopp小幅好转,订单增加,其余下游需求有望好转。当前PP交割品现货价8230(+110),基本面整体中性; 2.基差:PP主力合约2301基差90,升贴水比例1.1%,偏多; 3.库存:PP综合库存47.5万吨(-0.1),偏空; 4.盘面:PP主力合约20日均线向上,收盘价位于20日线上,偏多; 5.主力持仓:PP主力持仓净多,增多,偏多; 6.预期:PP受原油及宏观市场影响大,成本支撑强,原油节日上涨,国内需求端偏弱,有旺季预期,预计PP今日走势震荡偏强,PP2301日内8010-8270震荡偏多操作 尿素 1.基本面:近期尿素市场震荡偏强,成交好转,生产厂家整体现金流好转,供需方面,开工率、产量均有显著恢复,8月开始产能陆续回归,当前秋季备肥时间来临,复合肥市场好转,下游三聚氰胺开工率亦有提升,综合库存去库,出口利润高但在保供稳价大背景下出口法检无放松迹象,交割品现货2480(+0),基本面整体中性; 2.基差:UR主力合约2301基差102,升贴水比例4.1%,偏多; 3.库存:UR综合库存68.5万吨(-1.0),偏多; 4.盘面:UR主力合约20日均线向上,收盘价位于20日线上,偏多; 5.主力持仓:UR主力持仓净多,减多,偏多; 6.预期:尿素当前供应恢复,下游开工提升,预计UR今日走势震荡偏强,UR2301日内2360-2460震荡偏多操作 原油2211: 1.基本面:欧盟对俄罗斯石油的禁运于12月5日生效后,全球石油供应预计将进一步收紧,七国集团将对俄罗斯石油实施价格上限,以限制该国的石油出口收入,寻求对俄罗斯入侵乌克兰的行为进行惩罚,同时采取措施确保石油仍能流向新兴国家;伊朗外交部发言人卡纳尼12日说,美国要证明自己会遵守国际准则、能成为一个“可靠的成员”,才能重回伊朗核问题全面协议;中性 2.基差:9月9日,阿曼原油现货价为90.69美元/桶,卡塔尔海洋原油现货价为89.53美元/桶,基差18.13元/桶,现货升水期货;偏多 3.库存:美国截至9月2日当周API原油库存增加364.5万桶,预期减少73.3万桶;美国至9月2日当周EIA库存预期减少25万桶,实际增加884.5万桶;库欣地区库存至9月2日当周减少50.1万桶,前值减少52.3万桶;截止至9月9日,上海原油库存为197万桶,不变;偏空 4.盘面:20日均线偏平,价格在均线下方;中性 5.主力持仓:截至9月6日,CFTC主力持仓多减;截至9月6日,ICE主力持仓多减;偏空; 6.预期:伴随G7及欧盟对俄罗斯能源新一轮限价制裁达成共识,市场再度担忧供应端紧张重现,加之伊核谈判仍陷入僵持阶段,短期市场热情重燃,需求端在受到亚洲冲击后情绪恢复,欧洲带来的转口贸易激发地区生产热情,OPEC保留动态减产的权力,综合分析下原油或保持宽幅震荡,短线650-680区间偏多操作,长线观望。 甲醇2301: 1、基本面:节前商品期货集体上涨带动甲醇各地现货反弹走高,多地出货尚可,且中秋假期间国际原油价格持续上涨,或支撑今日能化品期货继续走高,关注今日港口基差及内地新价出货情况,预计各地市场短期或延续偏强趋势;偏多 2、基差:9月9日,江苏甲醇现货价为2705元/吨,基差-35,现货贴水期货;偏空 3、库存:截至2022年9月8日,华东、华南港口甲醇社会库存总量为62.49万吨,较上周下滑2.09万吨;沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇整体可流通货源在38.1万吨附近,较上周降0.88万吨;中性 4、盘面:20日线偏上,价格在均线上方;偏多 5、主力持仓:主力持仓多单,多增;偏多 6、预期:基本面来看,当前上游端库压可控,且烯烃及部分传统下游需求提升有显,加之后续十一长假备货需求尚存,中上游挺价惜售情绪渐显,故预计短期市场延续相对偏强走势,不过部分地区下游需求暂无好转,后续上涨动力有限。短线2700-2800区间偏多操作,长线观望。 PTA: 1、基本面:假期油价小幅反弹。PX方面,台风过后部分物流恢复,近强远弱格局持续,现货市场货源紧张,关注远月投产的情况。PTA方面,PX供应量对PTA产量造成压制,PTA负荷回升有限,现货流通性偏紧,且9月合约临近交割,可售货源有限,加工费创出新高,现货基差相对坚挺。聚酯及下游方面,终端开工进一步提升,但聚酯产品效益恶化,市场对于旺季需求高度存疑 中性 2、基差:现货6475,01合约基差793,盘面贴水 偏多 3、库存:PTA工厂库存4.58天,环比减少0.11天 中性 4、盘面:20日均线走平,收盘价收于20日均线向上 偏多 5、主力持仓:主力净多,多增 偏多 6、预期:现货市场流通性紧张,个别聚酯工厂外售原料且因原料偏紧负荷下调,PTA高加工费下不排除个别装置检修延后,去库幅度收窄,后期关注终端有无再度形成负反馈,短期预计维持筑底运行。TA2301:短期关注5800阻力位 MEG: 1、基本面:各主流工艺路线利润处于低位,乙二醇长时间处于亏损,5日CCF口径库存为96.8万吨,环比减少10万吨,港口库存继续大幅去化。近期油价回落后反弹,下游持续改善,9、10月乙二醇保持去库为主,港口库存已去化至同期中性水平 偏多 2、基差:现货4350,01合约基差-115,盘面升水 偏空 3、库存:华东地区合计库存88.9万吨,环比减少12.36万吨 中性 4、盘面:20日均线向上,收盘价收于20日均线之上 偏多 5、主力持仓:主力净空,空减 偏空 6、预期:供应低点已经兑现,同时低价运行过程中部分装置重启效率将降低,受9月船期偏后以及天气影响,其中远洋货多集中于月中下旬,后期台风影响下整体船货到港将进一步推迟,未来国内装置恢复多集中于煤化工。9-10月依旧处于去库通道,短期受台风因素影响,去库幅度扩大且时间延长。乙二醇供需结构修复,估值低位,预计维持向上修复为主。EG2301:短期关注4600阻力位 PVC: 1、基本面:工厂整体开工小幅回升,短期内检修减产仍维持较多,整体开工负荷运行持续偏低,整体出货情况持稳,工厂库存变化不大,贸易商前期出货相对稳定,上周社会库存继续小幅波动,基本面情况变化不大。宏观原油波动对于商品影响维持,PVC期货继续走高,现货小幅补涨,供需表现稳定,下游买涨不买跌的心态维持,补货跟进有限,现金流小幅亏损为主,预计短期内PVC市场窄幅整理为主。关注政策、原油、宏观等对市场的影响;中性。 2、基差:现货6665,基差106,升水期货;偏多。 3、库存:PVC社会库存环比增0.29%至34.55万吨;偏空。 4、盘面:价格在20日线上方,20日线走平;中性。 5、主力持仓:主力持仓净空,空增;偏空。 6、预期:预计短时间内震荡为主。PVC2301:日内偏空操作。 3 ---农产品 白糖: 1、基本面:ISO:22/23年度全球糖市预估过剩560万吨。2022年7月底,21/22年度本期制糖全国累计产糖956万吨;全国累计销糖677万吨;销糖率70.8%(去年同期73.7%)。2022年7月中国进口食糖28万吨,同比减少15万吨。偏空。 2、基差:柳州现货5680,基差151(01合约),升水期货;偏多。 3、库存:截至7月底21/22榨季工业库存279万吨;中性。 4、盘面:20日均线向下,k线在20日均线下方;偏空。 5、主力持仓:持仓偏多,净持仓多减,主力趋势偏多;偏多。 6、预期:01合约短期继续在5500附近横盘整理,近期方向不明,后期不排除还有快速探底的可能。 棉花: 1、基本面:USDA:8月报告美国产量减少,全球供需出现缺口,利多。7月13日起国储开启第一轮收储30-50万吨棉花,收储量极低。7月份我国棉花进口12万吨,环比减少4万吨,2022年累计进口126万吨,同比减少25.4%。农村部8月:产量586万吨,进口205万吨,消费785万吨,期末库存719万吨。中性。 2、基差:现货3128b全国均价15769,基差1239(01合约),升水期货;偏多。 3、库存:中国农业部22/23年度8月预计期末库存719万吨;中性。 4、盘面:20日均线走平,k线在20日均线下方,偏空。 5、主力持仓:持仓偏多,净持仓多增,主力趋势不明朗;偏多。 6:预期:新棉即将上市,关注后期收购价格。预计下方空间不大,再创新低可能性较低,主力合约01盘中快速回落可轻仓接多。 玉米: 1、基本面:饲用稻谷恢复拍卖玉米价格的压力下降;新麦价格有一定程度下滑也对玉米价格形成压力;乌克兰已从黑海港口开始出口玉米,但毒性较高,USDA预估乌克兰22/23年玉米产量有所上调,但欧洲整体下降产量8百万吨,较上期下降11.76%;最新公布的7月农村农业部和USDA数据显示对国内21/22年度和22/23年度玉米供给缺口维持不变,USDA数据显示主要受美国减产的影响,全球玉米期末库存预计下降6.26百万吨,为前期的98%;ProFarmer田间调查显示美国玉米减产幅度较大;显示全球供给缺口扩大。 生产端:今年种植面积下降,种植成本上升支撑新作价格;新作玉米上市整体推迟;新作总体长势偏弱;秋粮旧作玉米收购共2331亿斤,较去年同比增长20.15%,为391亿斤;新作玉米减产预期为1000-1400万吨。 贸易端:东北地区贸易商报价偏强;华北地区贸易商价格走稳;销区玉米价格走稳;东北地区港口贸易商价格偏强,下海量增多,库存加速下降;华南港口价格受美国玉米减产影响普遍上涨;目前冬小麦与玉米价差过大,影响减弱,但低价糙米挤占玉米需求;中国7月玉米进口量154吨,环比降30.32%,同比降46.3%;饲用稻谷性价比开始降低,利好玉米消费。 加工消费端:玉米下游深加工亏损,开机率恢复,但需求开始恢复,价格重心上移;饲料企业补库需求初显,饲用稻谷替代效应减弱;近期仔猪补栏需求有所下滑,中秋、学生返校临近,支撑猪肉消费,养殖端压栏刺激饲料消费;偏多。 2、基差:9月09日,现货报价2730元/吨,01合约基差为-57元/吨,现货贴水期货。偏空。 3、库存:截止9月07日,加工企业玉米库存总量258.3万吨,较上周减少8.44%;9月02日,北方港口库存报280.4万吨,周环比减5.72%;9月02日,广东港口玉米库存报84.4万吨,周环比降3.32%;截至9月08日,47家规模饲料企业玉米库存32.54天,较上周上涨1.81天,涨幅5.87%。偏多。 4、盘面:MA20向上,01合约期货价收于MA20上方。偏多。 5、主力持仓:主力持仓净空,空减。中性。 6、预期:贸易端余粮销售压力有限;生猪整体存栏量较低,饲料需求逐渐恢复且有较大提升空间;新作上市推迟且有较大概率减产;深加工低库存,需求恢复,价格重心上移,但开机率仍偏低;当前市场对供需缺口意见不一,仍须保持关注;01合约建议在2802-2833区间操作。 生猪: 1、基本面:新冠疫情又有爆发趋势,关注对集中性消费影响;国家政策持续推广生猪养殖规模化,应发改委再次要求国储节前释放储备猪肉缓解猪价上涨幅度,国储已投放3.77万吨冻肉。 养殖端:规模场,散户开始缩量出栏,散户有抗价情绪;外购仔猪和自繁自养已盈利继续上涨;近日仔猪补栏价格继续小幅回落。 屠宰端:中秋备货结束,开工率下降。据钢联重点屠宰企业统计,屠宰量为109175头,较前日降5.32%。 消费端:白条需求开始复苏,但部分地区受疫情封控影响,集中消费受限;中性。 2、基差:9月09日,现货价23210元/吨,01合约基差120元/吨,现货贴水期货。偏多。 3、库存:截至6月30日,生猪存栏量43057万头,较4月环比上升1.55%,同比下降1.9%;截至2022年7月底,能繁母猪存栏为4298.1万头,环比上升0.49%;我的农产品调查重点企业能繁母猪8月底存栏量为484.11万头,环比增1.56%;商品猪存栏2988.05万头,环比增2.45%。偏空。 4、盘面:MA20偏上,01合约期价收于MA20下方。中性。 5、主力持仓:主力持仓净空,空减。中性。 6、预期:能繁母猪存栏继续增长;规模场仔猪补栏降速;国储放储驱散涨价情绪,规模场、散户缩量出栏,二次育肥陆续出栏;看好年底肥猪市场,二次育肥需求再次上升;屠企中秋备货结束,开工率下降,白条需求开始复苏,疫情封控影响集中消费;01合约建议在22911-23269区间操作。 豆油 1.基本面:MPOB报告显示,7月MPOB报告显示棕榈油出口为132.3万吨,环比增加10.73%,库存量为177.2万吨,环比增长7.71%,产量为157.3万吨,环比增长1.84%。另外马棕处增产季。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少16.1%,目前疫情影响马棕劳动力恢复,目前马来开放后外籍劳工恢复较慢,而出口方面印尼政策影响,对马来短期偏空,叠加增产季,逐步累库;美豆结转库存紧张,美豆短期外部市场疲弱。菜系仍供应偏紧,国内库存较低。偏空 2.基差:豆油现货10056,基差920,现货升水期货。偏多 3.库存:8月12日豆油商业库存81万吨,前值86万吨,环比-5万吨,同比-34.54% 。偏多 4.盘面:期价运行在20日均线下,20日均线朝上下。偏空 5.主力持仓:豆油主力空增。偏空 6.预期:油脂价格高位震荡,目前国内基本面偏紧,国内疫情影响,下游消费偏低,短期到港迟缓。美豆库销比维持6%附近,供应偏紧,但存有美豆丰产预期。棕榈油方面劳动力短缺,恢复速度较慢,而目前处于增产季,从目前全球疫情及全球通胀情况来讲,需求不是很乐观,目前印尼发放出口许可证利空,并降低关税及一些政策导致近期印尼出口较强,基本面逐渐朝平衡方向发展。美联储如预期加息75个基点,宏观压力暂时减轻,短期受宏观政策影响,美豆油及原油价格反弹,但印尼库存压力较大,反弹有限,预短期震荡整理。豆油Y2301:8900-9600附近高抛低吸 棕榈油 1.基本面:MPOB报告显示,7月MPOB报告显示棕榈油出口为132.3万吨,环比增加10.73%,库存量为177.2万吨,环比增长7.71%,产量为157.3万吨,环比增长1.84%。另外马棕处增产季。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少16.1%,目前疫情影响马棕劳动力恢复,目前马来开放后外籍劳工恢复较慢,而出口方面印尼政策影响,对马来短期偏空,叠加增产季,逐步累库;美豆结转库存紧张,美豆短期外部市场疲弱。菜系仍供应偏紧,国内库存较低。偏空 2.基差:棕榈油现货8734,基差1050,现货升水期货。偏多 3.库存:8月12日棕榈油港口库存27万吨,前值24万吨,环比+3万吨,同比-29.24%。偏多 4.盘面:期价运行在20日均线下,20日均线朝上下。偏空 5.主力持仓:豆油主力空增。偏空 6.预期:油脂价格高位震荡,目前国内基本面偏紧,国内疫情影响,下游消费偏低,短期到港迟缓。美豆库销比维持6%附近,供应偏紧,但存有美豆丰产预期。棕榈油方面劳动力短缺,恢复速度较慢,而目前处于增产季,从目前全球疫情及全球通胀情况来讲,需求不是很乐观,目前印尼发放出口许可证利空,并降低关税及一些政策导致近期印尼出口较强,基本面逐渐朝平衡方向发展。美联储如预期加息75个基点,宏观压力暂时减轻,短期受宏观政策影响,美豆油及原油价格反弹,但印尼库存压力较大,反弹有限,预短期震荡整理。棕榈油P2301:7400-8200附近高抛低吸 菜籽油 1.基本面:MPOB报告显示,7月MPOB报告显示棕榈油出口为132.3万吨,环比增加10.73%,库存量为177.2万吨,环比增长7.71%,产量为157.3万吨,环比增长1.84%。另外马棕处增产季。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少16.1%,目前疫情影响马棕劳动力恢复,目前马来开放后外籍劳工恢复较慢,而出口方面印尼政策影响,对马来短期偏空,叠加增产季,逐步累库;美豆结转库存紧张,美豆短期外部市场疲弱。菜系仍供应偏紧,国内库存较低。偏空 2.基差:菜籽油现货11361,基差1000,现货升水期货。偏多 3.库存:8月12日菜籽油商业库存11万吨,前值14万吨,环比-3万吨,同比-10.11%。偏多 4.盘面:期价运行在20日均线下,20日均线朝上下。偏空 5.主力持仓:豆油主力空增。偏空 6.预期:油脂价格高位震荡,目前国内基本面偏紧,国内疫情影响,下游消费偏低,短期到港迟缓。美豆库销比维持6%附近,供应偏紧,但存有美豆丰产预期。棕榈油方面劳动力短缺,恢复速度较慢,而目前处于增产季,从目前全球疫情及全球通胀情况来讲,需求不是很乐观,目前印尼发放出口许可证利空,并降低关税及一些政策导致近期印尼出口较强,基本面逐渐朝平衡方向发展。美联储如预期加息75个基点,宏观压力暂时减轻,短期受宏观政策影响,美豆油及原油价格反弹,但印尼库存压力较大,反弹有限,预短期震荡整理。菜籽油OI2301:10000-10600附近高抛低吸 豆粕: 1.基本面:美豆大幅上涨, 美农报下调美豆单产超出市场预期刺激盘面大涨。国内豆粕短线跟随美豆涨势,日内或会涨停。国内供需变化不大,油厂豆粕库存周度环比回落,近期是豆粕需求季节性旺季,油厂挺价销售现货价格偏强支撑盘面。短期豆粕受美豆走势带动和国内豆粕良好需求影响,盘面震荡偏强。中性 2.基差:现货4650(华东),基差798,升水期货。偏多 3.库存:豆粕库存66.54万吨,上周68.9万吨,环比减少3.43%,去年同期103.09万吨,同比减少35.45%。偏多 4.盘面:价格在20日均线上方且方向向上。偏多 5.主力持仓:主力多单增加,资金流出,偏多 6.预期:宏观利空和中国需求减少预期压制豆类价格,但美豆9月生长天气变数支撑盘面,短期美豆下调单产刺激盘面走高;受美豆走势带动和供应宽松影响,国内豆粕整体跟随美豆走势,短期维持高位震荡。 菜粕: 1.基本面:菜粕探底回升,跟随豆粕上涨,自身基本面变化不大。国产油菜籽上市后菜粕供应增多,油厂压榨量回升,菜粕库存充裕压制现货价格,但油菜籽进口到港量偏少,俄乌冲突影响葵花粕进口,加上水产需求预期良好支撑国内菜粕价格底部。中性 2.基差:现货3650,基差693,升水期货。偏多 3.库存:菜粕库存2.66万吨,上周3.05万吨,环比减少12.79%,去年同期2万吨,同比增加33%。偏空 4.盘面:价格在20日均线上方且方向向上。偏多 5.主力持仓:主力空单减少,资金流出,偏空 6.预期:菜粕短期维持区间震荡格局,受豆类走势带动,供应偏紧格局改善和需求良好交互影响。 大豆 1.基本面:美豆大幅上涨, 美农报下调美豆单产超出市场预期刺激盘面大涨。国内大豆震荡回落,国产大豆有望丰产压制远期价格,短线技术性调整,但现货升水支撑盘面底部。现货市场国产大豆供需两淡,国储大豆抛储以及国内大豆扩种预期压制远期大豆价格,期货盘面震荡偏弱。中性 2.基差:现货6000,基差316,升水期货。偏多 3.库存:大豆库存547.48万吨,上周534.61万吨,环比增加2.41%,去年同期665.86万吨,同比减少17.78%。偏多 4.盘面:价格在20日均线下方且方向向下。偏空 5.主力持仓:主力空翻多,资金流入,偏多 6.预期:宏观利空和中国需求减少预期压制豆类价格,但美豆9月生长天气变数支撑盘面,短期美豆下调单产刺激盘面走高;国产大豆短期供需两淡,现货升水支撑远月合约价格,短期区间震荡整理。 4 ---金属 镍: 1、基本面:目前国内镍的库存仍处低位,金九银十需求由下向上有所反应,短期国内精炼镍供应偏紧,节前备货有一定消耗,俄镍充足,挪威镍由于欧洲能源危机供应不多。下游不锈钢需求有所提升,产量上升提升了镍在不锈钢产业链需求上升的预期,硫酸镍价格继续上升,使得镍豆生产硫酸镍出现了利润,下游采购积极性好转。长期来看,镍铁过剩预期不变,对镍板在不锈钢产业的需求仍是挤兑。新能源产业链上,中间品与高冰镍增量仍在持续,成本角度考虑,镍豆的需求受到限制。从时间点来看,目前进处于金九银十初期,短期宏观面与基本面消息偏多,价格或偏强表现,中长线悲观预期不变。中性 2、基差:现货188000,基差-1000,偏空 3、库存:LME库存53532,-318(两个交易日),上交所仓单1819,-41,偏多 4、盘面:收盘价收于20均线以上,20均线向上,偏多 5、主力持仓:主力持仓净多,空翻多,偏多 6、结论:沪镍2210:价格向上突破前期区间,多头持有,空头暂规避。 沪锌: 1、基本面:外媒8月17日消息,世界金属统计局 (WBMS )公布的最新报告数据显示 ,2022年1-6月期间全球锌市供应过剩16.8万吨,2021年全年为供应短缺11.18万吨;偏空 2、基差:现货25050,基差+905;偏多。 3、库存:9月12日LME锌库存较上日减少175至76850吨,9月9日上期所锌库存仓单较上日减少2635至37813吨;偏多。 4、盘面:昨日沪锌震荡上涨走势,收20日均线之下,20日均线向下;偏空。 5、主力持仓:主力净空头,多翻空;偏空。 6、预期:LME库存保持低位;上期所仓单也迅速减少;沪锌ZN2210:多单持有,止损24000。 铜: 1、基本面:供应开始缓和,废铜政策有所放开,货币开始收紧,据据国家统计局网站消息,8月份,制造业采购经理指数(PMI)为49.4%,比上月上升0.4个百分点,位于临界点以下,制造业景气水平有所回落;偏空。 2、基差:现货63920,基差850,升水期货;偏多。 3、库存:9月9日铜库存增加2725吨至105450吨,上期所铜库存较上周减少1106吨至36371吨;偏多。 4、盘面:收盘价收于20均线上,20均线向上运行;偏多。 5、主力持仓:主力净持仓空,空增;偏空。 6、预期:目前供应和加息博弈,俄乌消息持续,美联储加息加快,进入9月加息周期,短期铜价或将承压,沪铜2210:63500试空,止损64500,目标62000,持有cu2210c65000卖方期权。 铝: 1、基本面:能源危机冲击电解铝产量,碳中和控制产能扩张,供给扰动为主,下游需求不强劲,铝棒库存较大但有所下降,房地产延续疲软;中性。 2、基差:现货18,810,基差-155,贴水期货,偏空。 3、库存:上期所铝库存较上周跌9146吨至194917吨;偏多。 4、盘面:收盘价收于20均线上,20均线向上运行;偏多。 5、主力持仓:主力净持仓空,空减;偏空。 6、预期:碳中和催发铝行业变革,长期利多铝价,俄乌战争刺激,国内消费消费不畅,铝价震荡运行,沪铝2210:18200~19200区间交易。 黄金 1、基本面:美元大幅回落,金价回落;美国三大股指全线收涨,欧股收盘全线大涨,国际油价全线上涨;美债收益率集体上涨,10年期美债收益率涨4.7个基点报3.364%;美元指数跌0.6%报108.31,创三周新低;COMEX黄金期货涨0.39%报1735.4美元/盎司;中性 2、基差:黄金期货389.52,现货389.9,基差-0.62,现货贴水期货;中性 3、库存:黄金期货仓单3036千克,不变;中性 4、盘面:20日均线向下,k线在20日均线上方;中性 5、主力持仓:主力净持月仓多,主力多增;偏多 6、预期:今日关注美国8月CPI数据、8月政府预算,欧元区经济景气指数;虽加息75BPS概率逐渐升高,但美元和美债收益率回落,金价反弹。今日关注美国CPI数据,市场开始押注通胀走弱,加息和缓,恐金价将提前开启上行趋势。通胀数据仍需关注,或有大幅波动,可布局多单。沪金2212:做多,388止损。 白银 1、基本面:美元大幅回落,低位买盘大幅拉高银价,周一银价涨幅一度达6.6%;美国三大股指全线收涨,欧股收盘全线大涨,国际油价全线上涨;美债收益率集体上涨,10年期美债收益率涨4.7个基点报3.364%;美元指数跌0.6%报108.31,创三周新低;COMEX白银期货涨5.34%报19.77美元/盎司;中性 2、基差:白银期货4326,现货4319,基差-7,现货贴水期货;中性 3、库存:白银期货仓单1302328千克,环比减少43214千克;中性 4、盘面:20日均线向下,k线在20日均线上方;中性 5、主力持仓:主力净持仓空,主力空减;偏空 6、预期:美元回落,有色金属走强,叠加银价投机买盘大幅增加,银价大幅反弹。市场等待美国通胀数据,银价反弹趋势或将受阻,但市场情绪有所转变,或将提前开启上行趋势。今日等待通胀数据,波动较大,逢低做多。沪银2212:做多,4400止损。 5 ---金融期货 期指 1、基本面:假期海外股市上涨,节前国内权重指数反弹,金融地产强势,电新光伏调整,板块分化;中性 2、资金:融资余额15051亿元,减少15亿元,沪深股通净买入147亿元;偏多 3、基差:IH2209升水7.23点,IF2209升水4.41点, IC2209贴水2.37点, IM2209贴水0.58点,中性 4、盘面:IM>IC>IF> IH(主力),IM、IC、 IH、IF在20日均线下方,偏空 5、主力持仓:IC主力空减,IF 主力空减,IH主力空减,偏空 6、预期:海外股市连续反弹,风险偏好有所提升,高层称国内支持经济政策9月上旬应出尽出,电新光伏储能在连续下跌后企稳,金融地产相对强势,市场呈现缩量震荡反弹态势,关注今晚美国CPI数据。 期债 1、基本面:近日,国务院总理李克强主持召开国务院专题会议,听取两批工作组赴16个省份稳住经济大盘督导和服务工作汇报。李克强说,稳经济要靠市场主体,要在助企纾困同时,促进消费恢复成为主拉动力、更大力度扩有效投资,为市场主体创造需求、提振信心。 2、资金面:9月9日,人民银行开展了20亿元逆回购操作,中标利率为2.0%,期限为7天。由于今日有20亿元逆回购到期,人民银行今日公开市场实现零投放零回笼。 3、基差:TS主力基差为0. 2629,现券升水期货,偏多。TF主力基差为0.4054,现券升水期货,偏多。T主力基差为0.7845,现券升水期货,偏多。 4、库存:TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿;中性。 5、盘面:TS主力在20日线上方运行,20日线向上,偏多;TF主力在20日线上方运行, 20日线向上,偏多;T主力与在20日线上方运行, 20日线向上,偏多。 6、主力持仓:TS主力净多,多减。TF主力净空,空减。T主力净空,空减。 7、预期:7月社融和经济数据再次走弱。8月进出口增速显著回落,但市场反弹后仍旧下跌。近期人民币贬值有所加速,美联储官员继续暗示加息不会停止,对央行货币政策或有一定影响。操作上,建议空单持有。 责任编辑:唐正璐 |
【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。
本网站凡是注明“来源:七禾网”的文章均为七禾网 www.7hcn.com版权所有,相关网站或媒体若要转载须经七禾网同意0571-88212938,并注明出处。若本网站相关内容涉及到其他媒体或公司的版权,请联系0571-88212938,我们将及时调整或删除。
七禾研究中心负责人:刘健伟/翁建平
电话:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心负责人:李贺/相升澳
电话:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾产业中心负责人:果圆/王婷
电话:18258198313
七禾研究员:唐正璐/李烨
电话:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾财富管理中心
电话:13732204374(微信同号)
电话:18657157586(微信同号)
七禾网 | 沈良宏观 | 七禾调研 | 价值投资君 | 七禾网APP安卓&鸿蒙 | 七禾网APP苹果 | 七禾网投顾平台 | 傅海棠自媒体 | 沈良自媒体 |
© 七禾网 浙ICP备09012462号-1 浙公网安备 33010802010119号 增值电信业务经营许可证[浙B2-20110481] 广播电视节目制作经营许可证[浙字第05637号]