证券板块今日跌超4%，市场猜测或与《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》提及券商基金降费有关。对此，国泰君安非银分析师刘欣琦认为，此降费非彼降费。《意见》是国办为优化营商环境所做的举措，不是专门针对金融行业。其中几乎涉及各类政府、公用事业、协会商会等制度性及牌照性收费。从目的来理解此次降费，可以预测降费的主要对象是制度性(牌照性)带来的高收费，基于市场原则的合理收费预计不会受到严格的管制。与此同时，《意见》将推动金融行业回归本质，随着牌照红利价值下降，具有产品化、投资能力的机构将受益。

机构解读

中信建投非银赵然：不应将降低制度性交易成本等同于市场化费率规范

受《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》提及券商基金降费影响，今日证券板块出现较大跌幅。对此，中信建投非银赵然认为，从政策原文来看，其中内容主要侧重于让利于民、鼓励交易、减轻市场主体负担，不应将降低制度性交易成本等同于针对市场化费率进行规范；而且，当前股票交易佣金、基金产品实际费率并不虚高，已经是产业链上下游充分竞争下的合理平衡，短期下降空间有限。总体来说，规范金融服务收费、降低市场主体制度性交易成本是我国金融业让利于民的重要举措，预计在短期内对券商业绩影响有限，在长期内将加速证券行业的规范化发展。

银河证券罗黎明：降费文件对券商业务实际影响较小

周五上午A股市场总体走低，上证指数、深证成指、创业板指数盘中均明显下行，“牛市旗手”证券板块重挫，盘中跌幅超过5%，多只龙头股大跌。市场猜测或与《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》(以下简称《意见》)提及券商基金降费有关。银河证券党委委员、副总裁罗黎明认为，《意见》不专门针对金融行业，降低交易费用对证券公司财富管理业务实际影响较小。

随着金融科技服务的迭代升级和充分的市场竞争，以证券交易佣金率为例，近年来市场平均佣金率持续下行，目前已降至万分之2.5左右。罗黎明表示，证券行业近几年来一直在以数字化、个性化、智能化、投顾服务及产品配置为抓手，不断探索加速财富管理转型，金融科技和专业服务目前已成为财富管理的核心要素，相应的收入也逐步呈现市场化、多元化的特征。

罗黎明表示，降低交易费用对证券公司财富管理业务实际影响较小，证券公司应抓住这个契机，向投资者提供更加优质的综合财富管理服务，以金融力量支持更广泛群体实现财富保值增值，使资本市场更多发展红利惠及全体人民，助力实现共同富裕。

银河证券研究院认为，《意见》出台，有助于推进券商进一步加强客户服务能力建设，聚焦于提高产品创设能力以及专业投资能力，强化专业化、差异化、综合化能力建设，行业集中度有望进一步提升，强者恒强。

“我国经济整体依然处于恢复的阶段，经济虽然还是受到疫情和房地产产业链表现疲弱的压制，但8月公布的部分经济数据指向了改善，政策也在提供大力支持。”银河证券研究院表示，当前A股的下行是短期的，因此是一个好的配置窗口。首先，目前A股估值整体偏低，向下的空间实际上不大；其次，目前上市公司整体盈利处于一个逐步磨底向上的阶段，在经济面逐步回升的带动下，盈利面也将进一步改善。