一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

据商务部消息，二十国集团（G20）贸易、投资和工业部长会议22—23日在印度尼西亚举行。会议主要就世贸组织改革、多边贸易体制促进实现可持续发展、疫情应对、数字贸易与全球价值链、可持续投资、工业4.0等议题进行讨论。

2）国内新闻

央行发布2022年人民币国际化报告指出，下一阶段，将以市场驱动、企业自主选择为基础，稳慎推进人民币国际化。进一步夯实人民币跨境使用的基础制度安排，满足好实体部门的人民币使用需求，推动更高水平金融市场双向开放，促进人民币在岸、离岸市场良性循环。同时，持续完善本外币一体化的跨境资本流动宏观审慎管理框架，建立健全跨境资本流动监测、评估和预警体系，牢牢守住不发生系统性风险的底线。

3）行业新闻

德国总理访问中东三国，与阿联酋签署能源安全保障协议，阿联酋最快12月向德交付天然气，德方寻求增加进口卡塔尔天然气。

二、外盘每日收益情况

三、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：担忧全球经济衰退，美股继续下跌，上一交易日A股整体弱势，上证50微涨，中证1000下跌1.91%，两市成交额6684.57亿元，资金方面北向资金净流出5.06亿元，09月22日融资余额减少19.02亿元至14844.72亿元。基差方面，IH2210、IF2210、IC2210、IM2210年化升贴水率分别为1.00%、2.61%、-3.30%和-7.60%。我国8月份工业增加值和消费数据均有回升迹象，但8月中旬以来人民币兑美元持续贬值对人民币资产价格造成压力。当前美国加快加息进程对资产价格造成压力，与此同时海外地缘政治风险有所加剧。从技术面看，各个指数转头向下且尚无止跌迹象，操作上建议继续观望。

【国债】

国债：窄幅震荡，10年期国债活跃收益率上行1.24bp至2.69%。临近长假，央行开展14天逆回购操作，各期限SHIBOR普遍上行，资金面有所收敛。国内多地疫情逐步得到控制，新增感染人数有所回落，国常会要求重点推进支持基础设施重点项目建设、设备更新改造等扩投资促消费政策落实，巩固经济企稳基础、促进回稳向上。美国8月CPI高于市场预期，美联储如期加息75个基点，点阵图显示今年至少还会加息75个基点，直到2024年才会降息，10年期美债收益率回升至3.7%左右，支撑美元指数走强。人民币汇率走弱限制了货币政策的空间，随着国内疫情逐步得到控制，稳经济政策不断出台，预计国债期货价格存在一定的调整压力。

2）能化

【原油】

原油：外盘原油大幅下跌。根据调查，利比亚产量复苏以及海湾核心成员国的产量增长，推动8月欧佩克及其减产同盟国原油日产量达到2020年4月以来的最高水平。即便如此，该产油国联盟仍未能兑现月的增产承诺，在欧佩克及其减产同盟国协议下拥有配额的19个国家的原油日产量比其目标日产量少361万，这是该联盟近五年历史上的最大缺口。油价长期偏空。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盘下跌2.45%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在75.99%，较上周提升1.27个百分点。本周部分前期重启的装置负荷稳步提升，带动国内CTO/MTO装置整体开工提升。截至9月22日，国内甲醇整体装置开工负荷为68.06%，较上周上涨0.97个百分点，较去年同期上涨4.94个百分点。整体来看，沿海地区甲醇库存在85万吨，环比上周下跌3.48万吨，跌幅在3.93%，同比下跌16.73%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估21.1万吨附近。预计9月23日至10月9日中国进口船货到港量在66.94-67万吨。预计后期震荡偏弱。

【沥青】

沥青：9月23日主力BU2212合约夜盘收盘价3678元/吨，较昨日结算价上涨77元，振幅2.05%。沥青期货盘面表现略显弱势，现货方面，整体需求尚可，主要炼厂出厂报价保持稳定，部分地区供应层面现货资源仍显紧张。进入9月，公路建设投资逐步释放，沥青有旺季预期。 库存方面，国内54家沥青炼厂库存环比下降0.4万吨至94.2万吨，70家主要沥青社会库存环比下降1.5万吨至67.7万吨。上周美联储加息75基点落地，且GDP增长预期大幅下调至0.2%。英国央行加息50基点。整体市场有所走弱，但地缘政治冲突叠加“利空之后是利多”的逻辑提振原油。9月LPR利率维持稳定，宽信用工具呈现多元化。金九银十下基建投资或再迎高峰，3000亿金融债蓄势待发，但反弹空间预计不及6月，操作上建议观望，逢低做多，但整体保持谨慎态度。

【纸浆】

纸浆：纸浆周五夜盘低开后小幅反弹。短期全球针叶浆供需面难有明显的改观，尤其是在当前俄乌冲突、新冠疫情的背景下，原材料供应和运输面临较大的不确定性，供应扰动或成常态化表现，年内浆价持续大跌的可能性偏低。不过欧洲及美国步入衰退是大概率事件，海外纸浆需求在年末存在大幅走弱的预期，而国内需求也难有明显的改善，所以浆价后市大概率会呈现震荡偏弱的走势，但整体的跌幅可能比较有限。

【橡胶】

橡胶：上周橡胶价格上涨，国内外产区供应持续释放，沪胶快速拉升后，期现价差扩大，但远月合约贴水，全球经济衰退背景下，海外需求预期偏弱，国内需求尚未有起色，供应端持续顺畅，价格无有效基本面支撑，持续做空动力也不足，短期走势以近月拉升为主，显示后期基本面改善预期仍不强，临近国庆假期，资金避险需求预计增加，长假期间不确定因素较多，建议短线交易为主，快进快出。

【聚烯烃】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分上调150，中石油平稳。煤化工8210通达源，成交回升。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。煤化工8180常州，成交回升。周五，聚烯烃小幅回落。基本面角度9月以来聚烯烃供给收缩，终端开工率已经开始回升，上游库存改善，基本面转好。短期节奏上，长假备货依然是市场供需的主要焦点。另一方面，原油承压于加息，化工品反弹动力下降。目前对于货币流动性收紧的担忧与短期供需回升是主要博弈点，短期聚烯烃或延续反弹后的整理运行。

【聚酯】

聚酯：PTA延续走弱，MEG回落。目前美联储9月加息落地，成本端美原油价格大幅下挫，区间宽幅波动为主；下游聚酯工厂旺季再度传出减产计划。产业上，PTA检修及停产负荷仍较多，整体开工仍然不高，现货高升水使基差依然偏强；乙二醇开工负荷不高，带动港口去库明显。下游聚酯开工负荷略有回暖，但总体库存依然处于高位，去库预期不足。库存方面，PTA延续去库，MEG港口延续去库。整体上，下游消费回暖，关注成本及聚酯需求变化。

3）黑色

【钢材】

钢材：美联储加息落地，75bp的加息幅度符合大部分市场预期，且美联储表示在通胀目标（2%）达成之前，加息的脚步不会停止，在目前海外通胀未有明显缓解的情况下，以美联储为首的各国加息进程仍将持续对商品价格产生压力。国内来看，上周五地产数据总体再度趋势，除了竣工和销售在政策的刺激下有边际的好转外，新开工、拿地环比上继续走弱，对应到成材需求也是明显的拖累，长期成材偏空的思路不变。但对目前螺纹01合约盘面来说，低库存，低估值，且本周需求呈现出了明显的环比回升。预计到10月中旬前，表需仍将处于环比改善赶顶的过程中，在市场确认需求绝对高度之前，钢材价格或有一定支撑。

【铁矿】

铁矿：夜盘铁矿偏弱震荡。基本面方面，铁矿供应端收缩预期较强，铁水产量较快恢复，铁矿港口库存有望进入去库阶段。同时考虑废钢消耗量持续低位，支撑铁水产量高位运行，进一步拉动铁矿需求。后市来看，国庆节前的钢厂炉料补库行情或将告一段落，铁水偏高的绝对值水平在短期内或将继续支撑矿价，但需警惕终端需求高度确认后，在目前钢厂低利润的环境下，铁水见顶下行所带来加价格压力。

【煤焦】

双焦：夜盘双焦震荡运行。近期双焦价格走势偏强一方面是供需来看炼焦煤紧平衡有望延续，虽近期蒙煤进口恢复较快，但后期受疫情扰动预期仍存；另一方面是当前钢厂废钢日耗持续低位，进一步拉动炉料需求，同时双焦在近期价格底部、且库存低位背景下，盘面对供需两端扰动的弹性加大。后市来看，焦煤供给端在会前或仍将受到一定扰动，碳元素在整体钢厂产能过剩的大环境里短期仍有处于相对偏强的位置。但随着焦炭第一轮提涨的落地以及对长流程利润的挤压，进一步上行的空间也需要施工旺季终端需求进一步向上。

【锰硅】

锰硅：上周五锰硅01合约探底回升，终收7396元/吨。江苏市场价格上调10元/吨至7490元/吨附近。矿商挺价情绪不减，锰硅复产厂家节前补库，近期矿价持续上调，加之焦炭价格提涨，北方产区的即期成本增加至7070元/吨附近。随着前期停产厂家的复产，锰硅日产水平持续回升。但终端需求在旺季的表现仍有待观察，钢厂利润扩张的空间不大，加之压减产量政策的约束，粗钢产量进一步增长的空间缩窄，锰硅下游需求的增幅或有限。近期厂家复产、市场库存消化缓慢，锰硅价格的上方空间较为有限。

【硅铁】

硅铁：上周五硅铁11合约震荡走弱，终收8338元/吨。当前天津72硅铁价格在8400元/吨。兰炭价格小幅上调80元/吨，硅铁平均生产成本升至7670元/吨左右。由于行业利润的恢复，硅铁日产水平低位回升。然而终端需求在旺季的表现仍有待观察，钢厂利润扩张的空间不大，加之压减产量政策对钢材产量的约束，钢厂对硅铁需求进一步增长的空间或逐渐缩窄。综合来看，需求端增幅有限，利润恢复厂家低开工难以维持，硅铁价格的上方空间或较为有限。

【动力煤】

动力煤：隔夜动力煤01合约无成交。秦港5500K煤价上调15元/吨至1500元/吨。近期北港库存低位回升，但保供政策下市场煤资源紧张、对煤价形成支撑。二十大临近产区安监力度趋严，加之大秦线秋检提前，港口累库难度较大。高温天气结束电厂日耗持续回落，但近期水电出力不足，电厂日耗仍高于同期水平、补库需求仍存。同时化工行业耗煤增加，市场煤需求表现偏强。综合来看，在煤炭资源结构性偏紧的情况下、短期煤价或难以出现趋势性下跌，但当前煤价已超出限价区间，政策性调控风险将逐渐增加。

4）金属     

【贵金属】

贵金属：贵金属周五大幅下挫，美元的持续攀升令资产承压，市场转向经济衰退担忧。9月议息会议落地，如期加息75bps，但点阵图显示美联储官员预计的终端利率在4.6%，领先于市场预期。会后鲍威尔讲话表示，美联储将继续抗击通胀，并暗示经济出现硬着陆可能性增大。美国通胀数据回落速度不及预期，显示通胀具有粘性，同时消费和就业数据维持韧性，加强美联储鹰派立场。强势美元下人民币走弱，内盘表现为区间震荡。

【铜】

铜：周末夜盘铜价延续下跌，市场暂时看不到美联储加息退坡。9月美联储加息75个基点，并预计年内余下两次均要加息，市场对未来宏观预期仍较为悲观。但产业链供求略有缺口，表现为库存持续下降和现货延续升水，LME现货升水高企。宏观利空与产业链缺口可能使得铜价宽幅震荡，铜价中长期仍受新能源需求的支撑。建议关注国内疫情、现货需求状况、下游开工、库存等状况。

【锌】

锌：周末夜盘锌价小幅回落。9月美联储加息75个基点，点阵图显示年内余下两次可能仍要加息，因美联储加息，市场对未来经济预期较为悲观。欧洲冶炼减产对供应的影响尤在，减产产能尚未恢复。目前全球精矿加工费仍处于低位。LME现货延续升水状态，国内需求表现平淡。中期锌价可能宽幅波动，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。

【铝】

铝：铝价再度回落。9美联储加息落地后，鹰派表态十足，美元指数再度向上刷新高位，有色金属价格纷纷承压下跌。云南地区电解铝逐步减产，减产幅度或在20%，海外欧洲能源问题引发再度减产担忧。产业上，9月22日国内电解铝社会库存66.6万吨，小幅去库1.6万吨。供应端，海外欧洲铝厂依然面临减产风险，国内云南临近枯水期，多家铝厂陆续减产，但减产幅度或不及前期预期。需求端，下游铝线缆、型材板块开工小幅抬升，但不及往年旺季水平。整体上，供应仍存干扰，需求略有回升，建议暂时观望为主。

【镍】

镍：镍价大幅走弱。9美联储加息落地后，鹰派表态十足，美元指数再度向上刷新高位，有色金属价格纷纷承压下跌。镍方面，印尼称今年三四季度或对镍产品加增关税，但估计影响力度有限。国内8月电解镍产量环比下降3.13%，而表观消费有所回升，纯镍库存处于相对低位，对前期价格带来一定支撑。但同时海外印尼镍铁、湿法中间品以及不锈钢产品持续回流，供应端仍然存在较大的压力。下游不锈钢领域，9月虽然需求出现回暖，库存出现下滑，镍铁需求略有转好，但金九银十旺季需求过后，供应方面压力或再度显现。整体上，宏观施压之下，镍价相对承压运行为主。

【锡】

锡：锡价再度大跌。9美联储加息落地后，鹰派表态十足，美元指数再度向上刷新高位，有色金属价格纷纷承压下跌。锡方面，海外市场东南亚锡产能逐步释放，伦敦LME库存再度累积，进口盈利窗口开启下，9月中下旬或迎来进口锡集中到货。目前缅甸锡矿库存已处低位，国内炼厂加工费维持平稳。国内云南、江西锡炼厂开工率延续回升，月度锡产量环比增长。下游焊料企业开工率同比依然维持偏低水平，需求未见明显改善，下游企业刚需采购，国内锡库存偏低水平或在锡价低位形成一定支撑。整体上，锡供需处于双弱格局，消费不景气背景下，沪锡低位承压运行为主。

5）农产品

【棉花】

棉花：外盘周五收于跌停板，郑棉夜盘也大幅下挫，跌至13500附近。美联储再度加息75个基点，大宗商品情绪转弱，9月USDA供需报告如预期上调美棉新作产量和期末库存，全球棉花期末库存也因此大幅调增，未来全球棉花供需格局预计趋于宽松，国际棉价预计继续承压。国内进入消费旺季，纺企原料库存增加，成品出库速度加快，开工率也有所回升，需求边际好转但整体利好有限，新棉上市后供应压力将逐渐增加。目前新疆手摘棉价格在8元/公斤附近，轧花厂收购心态谨慎，关注机采棉收购价。中长期棉价弱势难改。

【白糖】

白糖：周五原油大跌拖累内外糖价。目前全球糖市持续关注新榨季巴西中南部压榨进度；同时市场也继续关注北半球需求、新榨季食糖产量和近期国内疫情变化；另外宏观方面美联储加息、巴西雷亚尔汇率波动及原油价格波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和减产利多糖价，近期则需要关注盘面高持仓对价格的冲击。策略上，由于进口亏损，当前盘面价格意味着新榨季糖厂开榨即亏损，后期SR301可以逢回调后买入。

【生猪】

生猪：生猪期货小幅反弹。根据涌益咨询的数据，国内生猪均价24.13元/公斤，比上一日维持上涨0.17元/公斤。从供需层面看，当前生猪存栏阶段性减少、前期养殖盈利偏高，猪价总体处于正常区间内。总体而言，短期随着消费恢复，猪价或以震荡偏强为主。长期受政策影响和未来存栏恢复影响，国内猪价的上涨空间有限，而下方则受养殖成本支撑。企业可以等上涨后卖出套保，长期投资者可以等待价格回落至19000-20000一带再逐步择机入场买入。

【苹果】

苹果：苹果期货今日重新下跌。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.3元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.9元/斤，与上一日持平。截至9月22日全国冷库出库量2.23万吨，全国冷库去库存率99.75%，环比上周走货放缓。全国库存老富士进入清库期。策略上，早熟苹果开秤价格偏高，而苹果减产基本确定，10合约临近交割，短期价格承压，投资者暂时可以待2301合约回调至60周线后逢低买入。

【油脂】

油脂：周五夜盘低开并收跌，外盘原油跌破80美元/桶。MPOB表示受印尼出口恢复影响，年底马来西亚累库至250万吨左右。虽然印尼在下半年的出口增加，但是全年出口仍然少于去年，12月末累库至500万吨，高于去年同期的410万吨。目前油脂缺乏实质性利多驱动，短期反弹乏力，关注印度排灯节前棕榈油进口需求情况。

【豆菜粕】

豆菜粕：夜盘下跌，市场担忧全球经济衰退，美国中西部干燥天气利于收割，罗萨里奥谷物交易所称，在政府推出新的外汇激励措施后，9月5日到19日期间，阿根廷豆农共计销售930万吨大豆，相当于2021/22年度大豆产量的21.1%。现阶段国内大豆到港不足，现货基差将维持偏强，市场看涨豆粕，积极买货，甚至上游出现超卖情况，现货基差推至历史极值，警惕节后豆粕季节性提货需求淡季，单边上因为美豆出口放慢，中国采购放缓，良好的收割期天气以及巴西良好的播种条件将压制盘面。