股指期货

【市场要闻】

国务院常务会议决定，对政策支持、商业化运营的个人养老金实行个人所得税优惠，对缴费者按每年12000元的限额予以税前扣除，投资收益暂不征税，领取收入实际税负由7.5%降为3%。对部分行政事业性收费和保证金实行缓缴，帮助市场主体减负纾困，规模约1160亿元。加快农业农村基础设施在建项目建设，开工一批新项目，年内完成投资3000亿元以上。会议还部署推进政务服务“跨省通办”扩面增效举措，并通过《促进个体工商户发展条例（草案）》。

国家统计局数据显示，今年前8个月，我国规模以上工业企业实现营业收入87.89万亿元，同比增长8.4%，延续较快增长态势；企业利润5.53万亿元，同比下降2.1%。从8月份看，在41个工业大类行业中，有27个行业利润增速较上月加快或降幅收窄、由降转增，占比超六成，其中多数为中下游行业。

【观    点】

国际方面，美联储9月如期加息75个基点，且会议声明略显鹰派，同时11月再度加息75个基点的概率大增；国内方面，8月经济指标略有改善。期指近期走势疲弱，预计或进一步下探。

有色金属

【铜】

现货数据：SMM1#电解铜现货对当月10合约报于升水520-580元/吨，均价升水550元/吨，较昨日持平。SMM1#电解铜价格报于61400-61630元/吨，平水铜61400-61590元/吨，升水铜61420-61630元/吨。2210与11合约月差较昨日进一步抬升，波动于850-930元/吨，然未见对现货升水产生抑制，可见现货市场偏强。2210合约开盘于61200元/吨,短暂冲高61320元/吨后，运行重心不断下移，上午最终收盘于60900元/吨附近。

观点：海外经济数据低于预期，四季度能源价格紧张将导致海外需求进一步减弱，预计铜价可能进一步下滑。

【铝】

现货数据：铝现货18270（-200）元/吨，升水方面：广东-20(+5）;上海-40(+0），巩义-80(+20）；四川地区供应缓慢恢复，云南地区限产落地19%，持续至2023年5月（云南10月之后降雨减少）；留意枯水期是否继续减产扩大。运行产能降低；需求端，微观环比微改善，现货端下游威高绝对价格，低价拿货积极性较好，高价一般。海外方面，挪威新增减产12万吨，现货升水走弱，市场对于明年需求较为担忧；观点：进口窗口接近打开，供应端继续扰动，电解铝基本面由过剩转为短缺，逢低持有；等待去库，月间正套，可逐月择机参与。

【锌】

上海升水250(0),广东升水170(-20)，天津升水450(-30)；。观点：现货偏紧，升水小幅回升，成交小幅好转。后续关注矿进口加工费能否进一步上行，若矿进口窗口打开能维持，可逐步逢高空配。

【镍】

俄镍升水1500(+0)，镍豆升水1500(+200)，金川镍升水4500(+500)；升水走弱，刚需成交为主。观点：纯镍估值维持偏高，国内现货近期持续走弱，可适当空配，中长期维持偏空观点。

【不锈钢】

基价16600（+0）；整体成交延续弱势，热轧压力相对更大，冷轧暂时压力较小。观点：短期现货预计节后库存压力逐步显现，建议观望或逢高空配。

钢 材

现货。普方坯，唐山3680（30），华东3820（20）；螺纹，杭州4070（50），北京4090（20），广州4410（90）；热卷，上海3950（40），天津3950（10），广州4010（30）；冷轧，上海4410（30），天津4350（10），广州4480（30）。

利润。即期生产：普方坯盈利110（12），螺纹毛利103（43），热卷毛利-159（31），电炉毛利-87（52）；20日生产：普方坯盈利91（30），螺纹毛利84（61），热卷毛利-178（50）。

基差。杭州螺纹（未折磅）01合约233（-22），10合约94（12）；上海热卷01合约66（-29），10合约-23（1）。

供给：回升。09.16螺纹307（-1），热卷309（2），五大品种977（5）。

需求：下滑。09.16螺纹289（-32），热卷305（-14），五大品种955（-48）。

库存：累库。09.16螺纹722（18），热卷325（4），五大品种1606（22）。

建材成交量：27.7（4.8）万吨。

【总    结】

当前绝对价格中性略高，现货利润修复至中性偏低，盘面利润低位，基差微贴水，现货估值中性，盘面估值中性。

本周供需双增，库存重新去库，去库速度中性，基本面较上周有所改善。产量延续回升，但在低利润下基本接近顶部，疫情缓解后西南需求快速回归，造成本周需求的明显回升，整体而言基本面重回中性略好水平。短期成交有所放量，节前下游补库支撑钢价，关注需求持续性。

中长期成材产能过剩格局仍在，过快的产量回升将制约需求的容忍度，在内外需明确好转前，进一步压制成材的上方空间。盘面利润偏低，钢材处于成本支撑状态，并等待需求放量，若旺季需求高度有限，则需警惕新一轮的负反馈行情出现。

节前原料补库延续下，钢材成本较为夯实，短期震荡看待，上方空间受需求限制，目前价格已重回震荡区间上沿，黑色系贴水修复较多，投机情绪重启，若真实需求兑现有限，建议择机套保。

铁 矿 石

现货上涨。唐山66%干基现价948（25），日照超特粉678（10），日照金布巴723（5），日照PB粉754（11），普氏现价98（2）。

利润下跌。PB20日进口利润27（-7）。

基差近弱远强。金布巴01基差116（-3），金布巴09基差138（-3）；超特01基差177（3），超特09基差193（3）。

发运回升到港下滑。9.23，澳巴19港发货量2833（+291）；45港到货量2308（-51）。

需求回升。9.23，45港日均疏港量315（35）；247家钢厂日耗94（+4）。

库存下滑。9.23，45港库存13184（-535）；247家钢厂库存9911（+127）。

【总    结】

铁矿石绝对估值中性偏低，相对估值中性偏高，基差中性，一定程度反映了远期累库预期。驱动端铁水持续上扬，废钢短期难起量的情况下铁矿石为铁元素主要供给，近月需求持续强势，在矿山发运震荡的情况下，钢厂季节性补库与高铁水需求让铁矿石累库格局暂缓，近期向上驱动仍存，现货端与期货10合约偏强，受汇率影响目前铁矿石对标90美金，已较大程度反应了悲观预期，上方高度受利润压制，能否高看一眼还看旺季需求能否打开空间。中期来看钢材旺季需求仍是未来黑色交易重心，短期黑色商品波动率显著抬升，方向跟随成材，中长期供需预期偏宽松，短期震荡。

焦煤焦炭

最低现货价格折盘面：山西中硫煤折盘2400，蒙古精煤折盘2320；焦炭厂库折盘2820，港口折盘2920。

焦煤期货：JM2301贴水187，持仓6.77万手（夜盘-869）；1-5价差349（+11）。

焦炭期货：J2301贴水厂库27，持仓3.9万手（夜盘-155）；1-5价差222（+10）。

比值：1月焦炭焦煤比值1.309（-0.001）。

库存（钢联数据）：9.22当周炼焦煤总库存2519.2（周+30.4）；焦炭总库存1080（周+20.4）；焦炭产量115.4（周-1），铁水240.04（+2.02）。

【总    结】

估值来看，焦化、钢厂利润偏低，海外焦煤稳中偏强运行，海运煤理论进口利润收窄，焦炭出口利润偏低，1月焦煤位于蒙煤长协上方，焦煤主力合约贴水幅度较大，焦炭贴水较小，双焦相对估值中性。驱动来看，电煤强势、国庆节前补库、低库存均对炼焦煤形成一定支撑，但钢材需求偏弱，补库焦炭力度偏弱，压制双焦上方高度。整体双焦自身存在支撑，但上方高度取决于成材。

能 源

【资　讯】

1、API数据：截至9月23日当周，美国原油库存+420万桶（预期+40），汽油库存–100万桶（预期+70），馏分油库存+43.8万桶（预期–10）。

2、消息人士称，俄罗斯可能会在下次会议上提议欧佩克+将产量减少约100万桶/日。

3、美国安全与环境执法局（BSEE）称，飓风“伊恩”到来前，美国墨西哥湾地区周二约19万桶/日的石油产量和1.84亿立方英尺的天然气产量下线。

4、据路透社消息，俄罗斯克里姆林宫27日表示，不排除“北溪”天然气管道的管线受到了蓄意破坏。

5、高盛大幅下调油价预期，预计2023年布伦特原油价格为108美元/桶，而此前的预期为125美元/桶。

【原　油】

国际油价及欧美成品油实现反弹，宏观风险继续主导市场，商品绝对价格承压，而原油现实偏强下，月差及成品油裂解并未跟随绝对价格走弱。Brent+2.08%至85.69美元/桶，WTI+2.59%至78.32美元/桶，SC–0.25%至608.8元/桶，SC夜盘收于615.4元/桶，RBOB+3.62%至99.58美元/桶，HO+3.31%至132.31美元/桶，G+3.86%至120.93美元/桶。

宏观方面：美联储及全球多数央行连续加息，加剧全球经济衰退预期，主流机构连续下调全球经济增长预期及油价目标，市场或持续交易宏观风险。周期方面：周期模型显示油价处于下行周期，周期价值指标处于短线超跌区间。

结构方面：结构延续小幅走强，伴随供需季节性走弱，原油结构或在平水至浅Back之间持续震荡。SC方面：SC-Brent仍处相对高位；SC仓单小幅注册但仍处低位，SC月差高位回落。库存方面：本周API数据显示，原油累库幅度大超预期，汽油去库、馏分油累库。

观点：供给偏紧，但需求季节性走弱，原油结构逐步扁平化；叠加宏观风险及衰退预期持续打压风险资产，油价或维持宽幅弱势震荡。短期关注10月5日OPEC+会议是否采取措施应对油价下跌，中期驱动关注全球经济衰退的可能及欧洲能源危机发酵的程度。

短期行情偏博弈，单边参与难度大，建议观望：做空的盈亏比不佳（暂未考虑全球经济危机蔓延的情形），近期关注OPEC主要产油国的财政平衡油价支撑，建议在需求淡季兑现且近端结构接近平水时参与Brent月间正套。

【LPG】

PG22104955（–69），夜盘收于4959（+4）；华南民用5350（+0），华东民用5200（–50），山东民用5400（–50），山东醚后6500（–50）；FEIOct608.58（+8.03），FEINov615.08（+7.28）；价差：华南基差395（+69），华东基差345（+19），山东基差645（+19），醚后基差1895（+19）；10–11月差152（–46），11–12月差79（+12）。

估值方面，昨日LPG盘面继续走跌，夜盘震荡；基差维持大幅贴水，月差Back结构有所收窄，内外价差顺挂走缩至合理区间，PG裂解价差再度走弱。驱动方面，成本端国际油价止跌回稳。海外LPG掉期跟随反弹，外盘油气维持低位小幅回升；现货端华南气价格回稳，华东走势分化，江苏稳价，浙江走弱。长假临近，前期让利后炼厂及港口无意继续深跌，下游陆续开启节前备货，购销氛围有所好转。

观点：高波动下的油价仍然是影响LPG绝对价格的最关键因素。燃烧旺季需求尚未兑现，盘面的交易重心再次切换至成本支撑，进口成本走弱带动盘面下行。中期视角下刚需季节性回升的逻辑仍在，且今年冬季可能发生的欧洲能源危机及“冷冬”等超预期事件尚无法证伪。同时，海外石脑油裂解价差持续回升，国内PDH利润明显修复，化工需求近期或出现边际好转。当前PG裂解价差依旧偏低，继续推荐逢低多配远月LPG，重点关注海外基本面好转以及国内终端需求启动的时点。同时建议关注逢高做空PDH利润的机会。

橡胶

【数据更新】

现货价格：美金泰标1385美元/吨（+10）；人民币混合11240元/吨（+250）；全乳胶12025元/吨（+60）。

期货价格：RU主力13380元/吨（+375）；NR主力10025元/吨（+255）。

基差：泰混-RU主力基差-2140元/吨（-125）；泰标-NR基差-81元/吨（-175）。

利润：泰混现货加工利润106美元/吨（-3）；云南全乳交割利润434元/吨（+276）

【总    结】

沪胶宽幅上涨，RU交割品减产预期发酵，当前全乳交割利润的或能使产量有所提升，NR虚实比偏高，关注新全乳产出、深浅色胶去库情况以及资金炒作氛围变化。供应端受台风影响，泰国、越南、马来及国内海南产区降雨增加，影响割胶及生产，短期内价格受到一定利好支撑。需求端，内需偏弱外需回落预期仍在，整体出货偏慢，成品库存继续高位运行，部分企业在国庆期间存检修计划，月底开工或呈现逐步下调状态。

尿 素

【现货市场】尿素及液氨回落。

尿素：河南2500（日-20，周-20），山东2510（日-10，周-10），河北2580（日-10，周+30），安徽2560（日-10，周+0）；

液氨：河南3752（日-23，周-124），山东3858（日-25，周-150），河北4040（日+0，周-20），安徽3790（日-50，周-2）。

【期货市场】盘面回落；基差合理；1/5月间价差在60元/吨附近。

期货：1月2432（日+18，周+19），5月2378（日+17，周+22），9月2272（日-8，周+10）；

基差：1月68（日-38，周-39），5月122（日-37，周-42），9月228（日-12，周-30）；

月差：1/5月差54（日+1，周-3），5/9月差106（日+25，周+12），9/1月差-160（日-26，周-9）。

价差，合成氨加工费回落；尿素毛利回落；复合肥毛利回升；三聚氰胺毛利回落。

合成氨制尿素：加工费335（日-7，周+51）；

煤头装置：固定床毛利360（日+0，周-200）；水煤浆毛利901（日-50，周-23）；航天炉毛利1045（日-50，周-14）；

气头装置：西北气头毛利886（日+0，周+20）；西南气头毛利1159（日+0，周+50）；

复合肥：硫基毛利394（日+24，周+76）；氯基毛利752（日-2，周+11）；

三聚氰胺毛利：加工费-648（日-260，周-88）。

供给，开工产量回落，同比偏高；气头开工回落，同比偏低。

开工率：整体开工72.4%（环比-1.8%，同比+11.6%）；气头开工69.0%（环比-0.4%，同比-4.5%）；

产量：日均产量15.7万吨（环比-0.4，同比+2.5）。

需求，销售低位，同比偏低；复合肥缓慢复苏，增负荷去库；三聚氰胺开工回落，同比偏低；港口库存增加，同比略低。

销售：预收天数5.2（环比+0.2，同比-3.3）；

复合肥：复合肥开工34.0%（环比+0.2%，同比+0.5%）；复合肥库存51.8万吨（环比-6.3，同比+11.1）；

人造板：人造板：1-8月地产数据：施工面积、开发投资、销售面积、新开工面积、土地购置面积和竣工面积同比负增长。

三聚氰胺：三聚氰胺开工53.9%（环比-2.6%，同比-16.9%）。

港口库存：港口库存18.3万吨（环比+2.1，同比-37.9）。

库存，工厂库存积累，同比略高。

工厂库存：厂库48.4万吨（环比+7.0，同比+22.8）。

【总  结】

周一现货回落，盘面上行；1/5价差处于正常位置；基差合理。9月第4周尿素供需格局尚可，有边际转弱迹象：供应回落，销售略增，库存积累，表需及国内表需高位回落；下游复合肥仍在增负荷去库；下游三聚氰胺厂利润低位，开工同比偏低24%。综上尿素当前主要利多因素在于需求季节性回升、销售回暖、表需复苏；主要利空因素在于内需边际转弱、绝对价格高位、利润偏高、相对价格高位。策略：持有空单。

豆类油脂

【数据更新】

9月27日，CBOT大豆11月收1408.50美分/蒲，-3.75美分，-0.27%。CBOT豆粕12月收414.1元/短吨，-3.5美元，-0.84%。CBOT豆油12月收62.41美分/磅，-0.05美分，-0.08%；美原油11月合约报收至77.96美元/桶，+1.62美元，+2.12%。BMD棕榈油12月收3530令吉/吨，-16令吉，-0.45%，夜盘+5元，+0.11%。

9月27日，DCE豆粕2301收于4036元/吨，+22元，+0.55%，夜盘+19元，+0.47%。DCE豆油2301合约8868元/吨，+60元，+0.68%，-34元，-0.38%。DCE棕榈油2301收于7260元/吨，-38元，-0.52%，夜盘-32元，-0.44%。CZCE菜粕2301收于3104元/吨，+51元，+1.67%，夜盘+31元，+1.00%。CZCE菜油2301收于10562元/吨，+284元，+2.76%，+152元，+1.44%。

【资    讯】

市场等待USDA将于本周五公布的季度谷物库存报告，一项针对行业分析师的调查结果显示：预计截至9月1日当季，美国大豆库存料为2.42亿蒲式耳，较上年同期水平下降5.8%，料为自2016年以来截至9月1日当季库存水平的最低值，但略高于美国农业部9月报告中预估的2.4亿蒲式耳；

据央视新闻消息，当地时间27日下午，顿涅茨克、卢甘斯克、扎波罗热、赫尔松四地区入俄公投正式结束。根据当地选举委员会27日晚公布的投票结果，四地选民对于加入俄罗斯联邦的赞成率分别为：顿涅茨克99.23%，卢甘斯克98.42%，扎波罗热93.11%，赫尔松87.05%。

当地时间9月27日，瑞典电视台报道，瑞典和丹麦的测量站在26日的“北溪”天然气管道泄漏区域都记录了强烈的水下爆炸。根据丹麦首相弗雷泽里克森的说法，“北溪”天然气管道泄漏不排除被蓄意破坏的可能性。

【总    结】

目前已经9月底，市场转向关注美豆出口和中国需求，但是阿根廷9月美元与比索汇率调整促进农户大豆销售，对炒作美豆出口需求的热情带来压力。巴西大豆已经开始播种，基本面焦点转向了美豆出口需求和南美天气。豆粕近月合约依旧受到期现基差的支撑，远月依旧受到南美丰产预期的压制，但预计11-1月间正套基本到位；宏观、地缘及能源题材对油脂的影响显著，预计豆油依旧处于阶段区间（7月中-8月低行程的高低点）内运行，密切关注棕榈油跌破前低的压力。

棉花

【数据更新】

ICE棉花期货周二继续下跌，虽然盘中震荡，逢低买盘一度将价格拉至平盘以上，但受到美元升值的继续打压。交投最活跃的12月合约跌0.28美分或0.31%，结算价88.09美分，盘中一度上涨近4%。

郑棉周二继续走弱：主力01合约跌70点至13450元/吨，盘中最低至13260元/吨，持仓增5千余手，前二十主力持仓上，主多增约6千手，主空增1万余手，增净空4千余手。多头方银河、东证各增4千手上下（可能是正套头寸），国泰君安增1千余手，而中信减2千余手。空头方东证增4千余手，国投安信增2千余手，中泰、浙商各增1千余手，国联减1千余手。夜盘跌35点，持仓增1千余手。近月11合约跌20点至13925元/吨，持仓减6千余手，其中永安多空各减1千余手。夜盘跌90点，持仓减4千余手，余13万7千余手。2305合约。持仓上，多增2千余手，空增1万余手，其中多头方西部增2千余手，资金天风减1千余手。空头方东证、银河各增4千余手，国泰君安增2千余手。

【行业资讯】

据印度农业和农民福利部门最新消息，2022/23年度印度秋收作物总产预期在1499.2万吨，其中棉花产量或在581.2万吨。从新花上市情况来看，近期印度北部地区日上市量在1000吨左右。价格方面受需求持续疲软影响，包括旁遮普、哈里亚纳邦以及拉贾斯坦邦在内的多地棉花价格均有所下调，目前整体来看北部棉区在73500-74000卢比/坎地

轮入：9月27日中央储备棉轮入上市数量6000吨，实际成交120吨，成交率2%。今日平均成交价为15488元/吨，较前一日下跌127元/吨。其中内地库成交120吨，成交承储库1家。根据轮入价格计算公式，9月28日，轮入竞买最高限价为15485元/吨，采购棉花数量6000吨（公定重量）。

截止到2022年9月26日，新疆地区皮棉累计加工总量0.63万吨，同比减幅47.88%。

现货：9月27日中国棉花价格指数15501元/吨，跌2元/吨。今日国内棉花现货市场皮棉现货平稳为主,部分企业报价较昨日变化不大。今日基差无变化，部分新疆机采31/41双28/双29对应CF301合约新疆库基差在600-1200元/吨；新疆手摘或机采21/31级(双29/双30)含杂3.1以下,内地库对应CF301合约基差在1000-2200元/吨。今日期货市场全线下跌,点价交易小批量成交。当前棉花期货价格连续下跌,现货市场报价相对混乱,棉企继续积极促销一口价及特价资源价格平稳,而基差销售报价相对混乱,当前纺织企业新增订单略增,对皮棉原料采购保持随用随买,整体市场成交一般。另,随着近期期货市场大幅度下跌,刚刚开启的收购市场又进入观望状态,因少数轧花厂收购价报价偏低,棉农接收度较低,收购难以上量。当前部分新疆库31级/41级单28/29含杂3.5以上一口价提货在14400-14950元/吨左右,内地库及新疆库21/31级双29/双30质量品级较好中高等级资源,含杂较低机采棉资源基差或一口价提货价15000-16350元/吨。

【总  结】

美棉：美棉在（超额）反应完8月USDA报告利多也即供应端利多后，重回宏观上对加息影响（美元走势）及由此带来的经济衰退可能的关注点，及基本面上需求偏弱的点。9月报告数据略偏空，但数据仍有继续调整空间。此外，美国旱情虽得到缓解，但作物生长优良率仍偏差，且后期不乏飓风等不利天气扰动，因此需求影响下的偏弱大方向不变（尤其宏观主流也是交易加息、经济衰退背景下），且美棉向下空间更大，但供应端因素结合盘面因素（绝对价格、oncall）和宏观节奏调整仍可能影响波动和节奏。国内方面，近期在收购价预期偏低及商品整体影响下走弱，季节性也有转弱迹象。但收购还未上量，仍存在基差、内外价差带来的支撑，关注大持仓之下前低位置处表现。整体而言，需求和现货压力影响下的偏弱大方向未改，但绝对价格不断下降后，产业经营风险和盘面风险开始相向而行，注意高波动风险。

白糖

【数据更新】

现货:白糖下跌。南宁5580(-20),昆明5590(-30)。加工糖下跌。辽宁5800(-20),河北5840(-20)，山东6350(0),福建5840(-20),广东5680(-10)。

期货:国内维持或上涨。01合约5539(0),05合约5527(5)，09合约5559(1)。夜盘涨跌互现。05合约5533(6),09合约5568(9),01合约5536(-3)。外盘涨跌互现。原糖03合约17.64(0.03),伦白12合约530.7(-2.8)。

价差:基差走弱。01基差41(-20),05基差53(-25)，09基差21(-21)。月间差涨跌互现。1-5价差12(-5),5-9价差-32(4)，9-1价差20(1)。配额外进口利润下跌。巴西配额外现货-469.6(-18.8),泰国配额外现货-698.1(-18.2)，巴西配额外盘面-750.6(-17.8),泰国配额外盘面-979.1(-17.2)。

日度持仓增加。持买仓量245825(1687)。中信期货16829(-1023)。华金期货4844(1242)。持卖仓量307202(451)。中信期货53093(2493)。中金期货15240(1899)。永安期货12131(-3001),银河期货11974(-1559)。东证期货10534(3513)。东兴期货6379(-2295)。

日度成交量减少。成交量（手）302966(-68679)

【资  讯】

Unica：巴西中南部9月上半月甘蔗压榨量3949万吨，同比增加2.5%，预计压榨量为4100万吨。糖产量286万吨，同比增加12.2%，预计产量294万吨。乙醇产量增长2%，至21.2亿公升。11月和12月糖厂将继续运行，上年同期糖厂几乎关闭。

【总    结】

原糖主力反弹。未来宏观风险加剧，市场担忧全球各大央行加息背景下经济陷入衰退。产业端，尽管巴西甘蔗压榨量同比增加且糖产量同比增加，但仍旧低于预期，暂不构成重大利空因子。新年度即将开启，市场需要印度原糖，因此国际糖价需要达到19美分左右满足其出口平价。预计原糖短期维持震荡走势。

伦白糖震荡。中短期欧洲白糖供应偏紧格局延续，12月合约维持高位震荡走势。

国内方面，上行驱动暂无，利空出尽，节前维持低位震荡走势，中短期可能反弹。

生 猪

现货市场，涌益跟踪9月27日河南外三元生猪均价为23.92元/公斤（+0.02），全国均价24.01（-0.08）。

期货市场，9月27日总持仓76133（-3488)，成交量30397(+2603）。LH2211收于22695元/吨（+270）,LH2301收于22410元/吨（+615），LH2303收于19410元/吨（+255），LH2305收于18870（+260）。

消息：1.发改委27日表示，9月19~23日当周，36个大中城市精瘦肉零售价格周均价比去年同期上涨30%，进入《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度上涨二级预警区间。按照预案规定，国家将于本周投放今年第4批中央猪肉储备，并指导各地联动投放地方政府猪肉储备；2.大商所27日发布通知，开展生猪期货协议交收业务，包括关于提货地点协议交收和白条猪肉协议交收。

【总结】

现货价格维持震荡博弈局面。供应端头部养殖企业表示计划国庆节前后加大出栏量，但散户端抗价心态犹存。消费端国庆备货开启局部地区订单或有增加，但受制疫情等因素预计提振力度有限。昨日期货市场出现较为明显的反弹，节前资金避险情绪增加，期货市场短期仍将受制于保供稳价政策预期引导。四季度处于供需双增格局，关注需求的承接力。现货价格影响期货市场情绪，关注现货驱动与验证，特别是10月现货价格表现，压栏、二次育肥、疫情等不确定性易带来近远端供需的错配，加剧短期价格波动。