■股指：市场保持弱势和低交易情绪

1.外部方面：截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨548.75点，收于29683.74点，涨幅为1.88%；标准普尔500种股票指数上涨71.75点，收于3719.04点，涨幅为1.97%；纳斯达克综合指数上涨222.13点，收于11051.64点，涨幅为2.05%。

2.内部方面：股指市场昨日继续弱势表现，交易情绪依然较为冷淡，日成交额维持六千多亿成交额规模。涨跌比较差，仅400余家公司上涨。北向资金净流出近40亿元。行业方面，燃气行业领涨。

3.结论：股指在估值方面已经处于长期布局区间，市场轮动速度较快，结构化特征明显。

■贵金属：小幅回弹

1.现货：AuT+D385.28，AgT+D4267，金银（国际）比价88.16。

2.利率：10美债3.92%；5年TIPS 1.55%；美元112.71。

3.联储：据CME“美联储观察”，11月加息50个基点至3.50%-3.75%区间的概率为43.0%，加息75个基点的概率为57.0%。

4.EFT持仓：SPDR940.84(-)。

5.总结：COMEX黄金期货周三上涨1.66%，伦敦金上涨1.09%，美元美债回落给黄金带来修复性反弹的机会，但大幅加息的前景让无收益黄金的价格仍保持在两年半低位附近。周三人民币跌破7.2关口，继续支撑国内贵金属价格。关注周五公布的美国PEC物价指数和个人收入和消费数据。

■沪铜：振幅加大，未能下破，料区间运行

1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为61410元/吨(-105元/吨)。

2.利润:进口利润545.88

3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差590

4.库存:上期所铜库存36897吨(+1032吨)，LME铜库存133550吨(+2700吨)，保税区库存为总计4万吨(-0.7万吨)。

5.总结：9月议息会议已经落地，在加息75基点之后鲍威尔称，美联储坚定承诺将美国通胀压低至2%，美联储2022年还将加息100—125个基点。

8月SMM中国电解铜产量为85.65万吨，环比上升1.97%，同比上升4.54%。与预期的89.21万吨差距较大。原因：一是高温限电，二是粗铜市场货源持续紧张，三是个别地区的疫情。预计9月国内电解铜产量为90.07万吨，环比上升5.16%，同比增长12.18%。

需求回落，8月开工均低于预测值，电线电缆开工率受电网落地和基建影响回升，其余都下滑。但9月有旺季预期，料开工率重新回升。目前重点仍在观察消费。

总体振幅加大，只能区间操作。沪铜加权阻力在62000一线，其次是反弹高点65000一线。支撑位59000一线，下一支撑位前低。

■沪铝: 震荡，区间操作

1.现货:上海有色网A00铝平均价为17960元/吨(-310元/吨)。

2.利润:电解铝进口亏损为-73.83元/吨，前值进口亏损为-24.63元/吨

3.基差:上海有色网A00铝升贴水基差-40，前值-40

4.库存:上期所铝库存209998吨(+3053吨)，Lme铝库存335625吨(-1800吨)，保税区库存为总计65.2万吨(-1.4吨)。

5.总结: 减产加剧。云南省内减产10%-20%。国外减产幅度150万吨，供应增加压力减轻。需求方面小幅回暖，但仍弱于往年正常水平。目前震荡，区间操作。压力位19500-20000，支撑位：17500-17800。

■焦煤焦炭

1.焦煤现货：京唐港山西产主焦煤（A8，V25，S0.9，G85）库提价2362.8元/吨，与昨日持平；焦炭现货：天津港山西产一级冶金焦（A12.5，S0.65，CSR65%）折仓单价为2938.23元/吨，与昨日持平。

2.期货：焦煤活跃合约收2097元/吨，基差265.8元/吨；焦炭活跃合约收2766元/吨，基差172.23元/吨。

3.需求：本周独立焦化厂开工率为75.10%，较上周减少1.13%；钢厂焦化厂开工率为86.36%，较上周增加0.17%；247家钢厂高炉开工率为82.81%，较上周增加0.40%。

4.供给：本周全国洗煤厂开工率为73.53%，较上周减少1.80%;全国精煤产量为61.499万吨/天，较上周减少1.24万吨/天。

5.焦煤库存：本周全国煤矿企业总库存数为265.46万吨，较上周减少13.19万吨；独立焦化厂焦煤库存为1051.56万吨，较上周增加42.07万吨；独立焦化厂焦煤库存可用天数为11.59天，较上周增加0.64天；钢厂焦化厂焦煤库存为823.26万吨，较上周增加12.00万吨；钢厂焦化厂焦煤库存可用天数为13.11天，较上周增加0.16天。

6.焦炭库存：本周230家独立焦化厂焦炭库存为997.77万吨，较上周减少20.05万吨；独立焦化厂焦炭库存可用天数为78.24天，较上周增加-2.02天；钢厂焦化厂焦炭库存为11.91万吨，较上周增加0.65万吨；钢厂焦化厂焦炭库存可用天数为648.03天，较上周增加26.17天。

7.总结：受到大秦线检修、保供任务和安全检查的三重影响，双焦供应缩紧，现货价格小幅回升。高炉开工持续，铁水产量持续走高，节前小幅补库，按需补库仍为市场主旋律，后续继续关注政策走向、产业链利润情况及成材生产节奏，预计节前仍将维持震荡走势。

■螺纹钢

1.现货：4220元/吨中天，较上一交易日上+10元/吨

2.基差：342（+34），对照现货石家庄螺纹钢过磅

3.月间价差：主力合约-次主力合约：101（-8）

4.基本面：下游需求提振，钢厂限产，短期来看宏观面偏宽松依然有托底预期，预计持续震荡。

■铁矿石

1.现货：港口62%价格765元/吨，较上一日-5元/吨

2.基差：184.6（7.0），对照现货青岛超特粉

3.月间价差：主力合约-次主力合约：40（-2）

4.基本面：下游需求乏力，港口库存下降，但是由于运输以及进口原因，短期来看震荡格局，预计持续震荡。

■PTA：负荷环比提升中

1.现货：内盘PTA 6170元/吨现款自提（-100）；江浙市场现货报价场6250-6270元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-01主力 +915（-40）。

4.成本：PX（CFR台湾）：1033美元/吨（-7）。

5.供给：PTA开工率：73.5%。

6.PTA加工费 616元/吨（-93）。

7.装置变动：暂无。

8.总结: PX原料供应紧张，PX供应量对PTA产量有压制，下游需求有所改善，正反馈提振价格。上周逸盛系以及福海创检修涉及产能较大。，PTA供应紧缩，供需面整体向好。

■MEG：海外供应收缩明显

1.现货：内盘MEG 现货 4200元/吨（+3）；宁波现货4205元/吨（0）；华南现货（非煤制）4325元/吨（-25）

2.基差：MEG现货-01主力基差 -53（+2）。

3.库存：MEG华东港口库存：90万吨。

4.开工率：综合开工率44.8%；煤制开工率30.87%。

4.装置变动：华东一套22.5万吨/年的乙二醇装置今日重启，该装置全部生产环氧乙烷。另一套38万吨/年的乙二醇装置同步重启，该装置一半产能生产环氧乙烷，剩下一半产能生产乙二醇。

5.总结：装置检修落实下MEG开工率下降至46%附近，供应端仍然存在压缩预期。周内成本端进一步走弱，价格有下探预期。高港口库存和社会库存矛盾大幅度缓解利多价格。预计9月份保持去库。

■橡胶：海南产区或有台风扰动，胶水原料上涨支撑胶价

1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海12100元/吨（-50）、RSS3（泰国三号烟片）上海14800元/吨（-50）；TSR20（20号轮胎专用胶）昆明：11000（-50）。

2.基差：全乳胶-RU主力-1125元/吨（+105）。

3.进出口：根据隆众口径统计，2022年7月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量终值48.1万吨，环比增加10.92%，同比增加13.36%，1-7月份累计进口321.36万吨，累计同比上涨8% 。

4.需求：本周（20220916-0922）中国半钢胎样本企业开工率为64.76%，环比+6.86%，同比+12.02%。本周中国全钢胎样本企业开工率为61.08%，环比+13.10%，同比+7.61%。

5.库存：截至2022年09月25日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量36.96万吨，较上期缩减0.58万吨，环比下跌1.88%。

6.总结：橡胶主产区降水较多，预计原料维持坚挺。国内外新胶大量入市，下游节后检修结束，开工率有所提升支撑胶价。宏观因素持续扰动市场，基本面缺乏驱动，预计胶价宽幅整荡为主。

■PP：货源成本支撑变动不大

1.现货：华东PP煤化工8060元/吨（-0）。

2.基差：PP01基差270（+44）。

3.库存：聚烯烃两油库存59.5万吨（-4）。

4.总结：现货端，多数生产企业出厂价格稳定，货源成本支撑变动不大，贸易商多根据自身库存随行出货为主，报盘变动有限。石脑油线及油化工的利润修复策略，前期石脑油线及其下游油化工利润情况较差，主要在于成品油供需情况更好，原油下游利润基本都给了成品油端，而随着后续海外加息的持续推进，成品油利润将会持续下行带动原油价格走弱，进而将原油下游的利润从成品油端转移到石脑油端，所以在一个中长期的尺度上，做多油化工利润是一个相对确定的策略。

■塑料：下游工厂刚需为主

1.现货：华北LL煤化工8150元/吨（+50）。

2.基差：L01基差226（+87）。

3.库存：聚烯烃两油库存59.5万吨（-4）。

4.总结：现货端，石化企业多稳定出厂价格，贸易商随行就市出货，下游工厂刚需为主，临近国庆假期，工厂多完成备货，市场交易较为清淡。内外强弱配置策略，在确认欧洲工业需求走弱，而国内需求仍有地产政策刺激预期的背景下，阶段性来看，在十月中下旬前，可以寻找偏内盘地产板块属性的化工品进行多配，空配板块内部更偏外盘能源端的能化品，如塑料板块多配PVC，空配L，或者直接空配高硫燃料油。

■原油：美国工业需求还未出现走弱

1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格86.40美元/桶（+1.77），OPEC一揽子原油价格90.36美元/桶（+1.68）。

2.总结：随着制造业PMI的加速走弱，欧洲柴油库存也将出现加速累库，利空原油需求。那价格是否就此加速趋势下行呢？我们认为还有两个风险需要注意，一个是美国工业需求还未出现走弱，另一个是目前供应端的弹性掌控在OPEC+手中，一旦未来油价接近OPEC+主要产油国财政盈亏平衡点附近（80美金/桶以下），势必会带来OPEC+更大的减产行动，考虑到目前油价逐步向80美金/桶靠拢，不排除10月5日新一轮OPEC+大会出现更激进的减产举措来对供应预期进行管理，所以我们认为国庆节前原油还是谨慎追空，短线操作。

■花生：期价高位遇压

0.期货：2210花生9930（-162）、2301花生10950（-90）

1.现货：油料米：停更

2.基差：油料米：停更

3.供给：花生现货市场收购活动开始，新花生上市。

4.需求：中间商积极建库存，但油厂尚未大规模开收。

5.进口：本产季预计进口同比减少明显。

6.总结：花生新年度播种面积不佳，叠加干旱天气，引起市场炒作。进入九月，新花生产量开始上市，价格开始反弹，减产预期兑现。

■生猪：临近长期 减仓观望

1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：北涨南稳。河南24150（250），辽宁23850（300），四川24650（0），湖南24500（0），广东25300（0）。

2.猪肉（元/公斤）：平均批发价31.37（0.21）。

3.基差：河南现货-LH2211=1390（185）。

4.总结：第四批冻肉抛储即将落地，政府部门继续表态生猪供需向好，能繁存栏、生出存栏充足，缺保节假日消费平稳。日度屠宰量样本数据来看，临近国庆长假，但屠宰量小幅先扬后抑，仍未见明显的放大，关注假日消费能否兑现。长假临近，现货市场涨跌不明，减仓观望为宜。