油脂观点

■   市场分析

期货方面，昨日收盘棕榈油2301合约7106元/吨，较前日上涨52元，涨幅0.74%；豆油2301合约8906元/吨，较前日上涨112元，涨幅1.27%；菜油2301合约10850元/吨，较前日上涨104元，涨幅0.97%。现货方面，广东地区棕榈油7381元，较前日下跌174元，广东地区24度棕榈油现货基差P01+275，较前日下跌226；天津地区一级豆油现货价格10108元/吨，较前日上涨44元，现货基差Y01+1202，较前日下跌68；江苏地区四级菜油无现货报价。

上周油脂期货盘面呈震荡走势。后期来看，马来西亚棕榈油正进入产量高峰月份，印尼将开始倾销，需求由于前期高价棕榈油导致的被替代还没恢复，表现疲软。然而，在全球食品价格上涨的情况下，棕榈油在经过前段时间的大幅下跌后，目前已是最便宜的食用油，因此后期需求可能并不至于太悲观。至少在短期内，有迹象表明需求有所改善，据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚9月1-25日棕榈油出口量为1168627吨，上月同期为966655吨，环比增加21%，对中国的发货量也有所回升。同时，美豆生长期已接近尾声，美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2022年9月18日当周，美国大豆生长优良率为55%，分析师平均预估为56%，之前一周为56%，去年同期为58%，减产预期不变，国内进口大豆9月、10月到港量不足，为豆油价格提供了一定支撑。叠加国内菜籽油市场目前依旧受到供应偏紧的支撑，并且需要提防部分资金逼仓11月合约，郑商所数据显示，目前菜籽油只有1700手仓单，仓单量不多。总体看油脂短期还是处于震荡为主。但后续还应持续关注美联储9月激进加息后，美元指数延续表现强势，以及人民币持续贬值，推升大豆、菜籽和油脂的进口成本等因素的影响。

■   策略

单边中性

■   风险

无