昨晚LME基本金属涨跌不一，其中受内盘铜价反弹收涨、LME库存再次跌破50万吨以及智利2月铜产量下滑影响，伦铜电子盘强劲上涨近5%，但盘中价格未碰触4100美元；锌价在内盘及铜价带动下，小幅收涨，继续在1300美元上方稳固震荡；相对来说，尽管LME铝库存出现了近几个月来的首次下降，但鉴于注销仓单比例尚有限，伦铝微幅收跌。

　　本周我们强调美国实体指标对于价格的指引，不过昨晚美国公布的指标倾向悲观，皆低于此前预期。美国1月S&房屋价格年率下跌19%，显示美国房市仍深陷衰退；制造业方面，3月美国芝加哥采购经理人指数跌至31.4，创下1980年以来的最低水平，且低于分析师此前34.5的预期。今晚，重点关注2月成屋签约销售指数以及3月ISM制造业指数。目前看，美国房地产及制造业指数好坏交替，以房地产为例，市场普遍认为房地产对美国经济更深更悲观的拖累已经显得有限，但占GD12%的制造业情况引人忧虑，可能还会走低。道指受指标影响，昨晚自高位略有回落。我们建议关注波罗的海航运指数，这一全球实体贸易指标，已下滑近1个月时间。

　　另外，G20峰会在即，从各国、各经济体提案看，关注焦点不一，密切跟踪能否对某方向达成更切实有效的全球举措。最后，我们强调，进入4月金属市场面临题材转换，低价位下中国收储题材、旺季消费题材已经将金属从低价位区间拉上，接下来世界经济实体指标以及各国救援政策、流动性隐忧更易主导价格走势。因此，在题材转换期，我们认为金属价格将以震荡为主，暂难形成较强的单向趋势。

　　国内来看，受现货价格支撑，昨日上海金属在盘中纷纷自低点回升收阳，铝锌现货支撑犹强，尤其是铝，华通下午盘铝现货报价13940元，高于现货月合约400500元。总体，我们认为现货价逾高，在目前宏观消费氛围下，越有可能加大后市金属的过剩量，一则引发进口持续流入，二则引发自身产能重启。另外，近期国内股市气氛对金属价格影响大。

　　铜：外盘铜价正在稳固现有区间，技术上，铜价仍有继续向4200美元上方挺进的可能。基本面上，国内现货强劲是支撑内外走强的重要原因。智利2月铜产量同比下滑9.8%，且矿业部长认为2009年铜均价在3527美元上方。如果以这个均价预期考虑，目前4000美元以上的价格可能已经是矿业集团预期中的年中铜价运行的较高阶段。国内来看，今日沪铜将受外盘影响走高，主力合约转至0907月份，可能碰触3.4万整数关，但能否守住需要跟踪现货情况及盘中氛围。操作上，昨日在3.23.25万间建议介入的短多头寸灵活回吐获利。整体上，市场对铜价再上一个更高的台阶，显得犹豫。

　　锌：支撑源于现货，昨日来看，价格在1.131.135间存在买盘支撑，但以现货看，价格在1.151.16万间可操作性差，上方阻力在1.19万水平。操作上，1.191.2万间倾向短空尝试。

　　铝：沪铝价格果然在下方1.251.26万收储价附近支撑较强。操作上，今日沪铝空被动反弹，关注反弹空间，暂时观望，短空耐心等待更好的机会。