国庆期间原油价格出现了大幅飙升，原油市场到底发生了什么？是不是因为欧佩克+宣布了减产才导致的原油价格强势？我们今天来为大家进行一个分享。

首先我们来看一下原油市场的一个价差（上图），布伦特期货的原油价差就是蓝色的线条，最新的蓝色的最新的价差是这个蓝色的线条要比一个月前的价差，就是这个黄色的线条明显的陡峭，这反映了全球的原油供不应求的程度是在加强，价差是不会骗人的，所以说这个基本的事实我们首先得认识到。

原油市场的价格到底在对什么反馈更积极，这个是我们的系统一直在跟踪的，我们看到这个图上面有两根线条，蓝色的线条是欧洲的柴油裂解价差，或者叫裂解利润。黑色的线条是欧洲的天然气价格，在之前很长一段时间内，欧洲的柴油的裂解利润和欧洲的天然气价格是正相关的，因为天然气价格过高，很多企业可以用柴油来进行替代，所以说导致了柴油和天然气价格是高度正相关。但是我们注意到从九月底以来，这两者出现了一个反向的走势，九月底以来欧洲天然气价格是在下跌，就我们看到最新的价格，欧洲天然气价格是156欧元。

但是我们看到，这个蓝色的线条就是欧洲的柴油裂减利润是在不断的走高，主要原因是法国的三大炼油厂出现了罢工，以及随后出现了一小部分火灾，造成供给上面的一个断供，最多的时候有60%的产能掉线，这使得20%左右的加油站仍然处于缺油的状态，欧洲柴油的紧缺是造成了原油价格强势的一个很重要原因，原油价格也是对此进行了积极反馈。

至于说大家关心的欧佩克+宣布减产200万桶每天（上图），大家要有一个客观的认识，是不是真的能减产产200万桶每天，我们这张表这张图可以显示。

欧佩克+宣布的减产是基于2022年10月的数量，它的减产的期间是在2022年11月，也就是下个月到2023年12月，我们看到黄色部分，这上面列的是整个欧佩克、欧佩克核心十个国家和欧佩克+国家减产数量的分配，我们看到以2022年10月为基准的话，后面未来一年的减产，算下来正好是200万桶每天，但是大家仔细去看的话，实际上只有八个国家有减产实际的分配压力，比如尼日利亚，它未来减产从十月的182万桶，它的规定未来减产不多减到174万，减八万桶，但是他现在只有98万桶。也就是尼利亚是不需要再进一步减产，其实已经远远超过了这个减产的目标。比如像沙特，它规定的从这个1100万桶减到了1047万桶，他现在是1096万桶，这个需要减产。包括俄罗斯，但俄罗斯规定目标是从1100万桶降到了1047万桶，但是现在俄罗斯只有977万桶，也就是俄罗斯也不需要额外再进行减产。就是说，实际上欧佩克+宣布的减产200万桶，更像是一个口号，实际的减产力度的话，应该远远达不到这个数量，所以说，欧佩克+从之前的断的增产到现在的大幅减产，这个态度的180度转弯，是给原油市场带来了一个不小的影响。

最后我们来讲一下美元，美元在节假日期间有一个比较大的扭转，在10月4号的时候，美元出现了比较大的下跌，主要是当天美国劳动力市场的职位空缺的降幅超预期，表明劳动力市场的这个紧张程度正在放缓，投资者认为美联储可能初步达到了加息的目的，可能就会缓一缓，但是随后的美联储多位官员的鹰派讲话否定了这个逻辑，美元才再次走强，我们图上面看到，美国的两年期的国债收益率和十年期的国债收益率接近新高的位置，两年期的国债收益率要高于十年期的国债收益率。上周五的美国非农就业数据也比较强劲，强化了美联储的加息预期，所以说美元又再次走强。

这就是我们整个国庆期间的一个原油市场和美元的一个基本逻辑。