■股指：股指市场缩量小幅反弹                 

1.外部方面：标普500指数收跌23.55点，跌幅0.65%，报3588.84点。道指收涨36.31点，涨幅0.12%，报29239.19点。纳指收跌115.91点，跌幅1.10%，报10426.19点。

2.内部方面：股指市场缩量小幅，交易情绪依然较为冷淡，日成交额跌破六千亿成交额规模。涨跌比较好，近3000余家公司上涨。北向资金净流出近13亿元。行业方面，新能源行业领涨。

3.结论：股指在估值方面已经处于长期布局区间，市场轮动速度较快，结构化特征明显。

■贵金属：继续承压

1.现货：AuT+D392.01，AgT+D4512，金银（国际）比价85.85。

2.利率：10美债3.93%；5年TIPS 1.78%；美元113.29。

3.联储：据CME“美联储观察”，11月加息50个基点至3.50%-3.75%区间的概率为22.3%，加息75个基点的概率为77.7%。

4.EFT持仓：SPDR944.31(-)。

5.总结：外盘贵金属继续承压，COMEX黄金连跌五日触及近一周低点，至1673.20美元/盎司，因美元上涨和美联储激进加息的押注，且美国9月PPI和CPI数据公布在即。伦敦金跌近1%，至1664.70。昨日国内贵金属小幅下跌，在币值影响下有一定支撑。另外，SPDR黄金持仓连续三日维持不变，或因投资者等待通胀数据的指引。

■沪铜：振幅加大，未能下破，料区间运行

1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为63970元/吨(+900元/吨)。

2.利润:进口利润1092.74

3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差-50

4.库存:上期所铜库存30459吨(-6438吨)，LME铜库存145750吨(+1975吨)，保税区库存为总计2.7万吨(+0.5万吨)。

5.总结：外盘价格变化不大，11月议息会议加息75基点概率上升至75%。    总体振幅加大，只能区间操作。沪铜加权阻力在62000一线，其次是反弹高点65000一线。支撑位59000一线，下一支撑位前低。

■沪铝: 震荡，区间操作，警惕下破

1.现货:上海有色网A00铝平均价为18600元/吨(+0元/吨)。

2.利润:电解铝进口亏损为-811元/吨，前值进口亏损为-683.45元/吨。

3.基差:上海有色网A00铝升贴水基差-50，前值-40

4.库存:上期所铝库存174511吨(-35487吨)，Lme铝库存325800吨(-1875吨)，保税区库存为总计67.2万吨(-0.2吨)。

5.总结: 11月议息会议加息75基点概率上升至75%。关注政策刺激力度。云南省内减产10%-20%。国外减产幅度150万吨，供应增加压力减轻。需求方面小幅回暖，但仍弱于往年正常水平。目前震荡，区间操作。压力位19500-20000，支撑位：17500-17800。

■焦煤焦炭

1.焦煤现货：京唐港山西产主焦煤（A8，V25，S0.9，G85）库提价2398.5元/吨，与昨日持平；焦炭现货：天津港山西产一级冶金焦（A12.5，S0.65，CSR65%）折仓单价为2991.99元/吨，与昨日持平。

2.期货：焦煤活跃合约收2176元/吨，基差222.5元/吨；焦炭活跃合约收2825.5元/吨，基差166.49元/吨。

3.需求：本周独立焦化厂开工率为73.89%，较上周减少1.21%；钢厂焦化厂开工率为85.68%，较上周减少0.68%；247家钢厂高炉开工率为82.81%，与上周持平。

4.供给：本周全国洗煤厂开工率为75.78%，较上周增加2.25%;全国精煤产量为63.32万吨/天，较上周增加1.82万吨/天。

5.焦煤库存：本周全国煤矿企业总库存数为255.93万吨，较上周减少9.53万吨；独立焦化厂焦煤库存为1077.54万吨，较上周增加25.98万吨；独立焦化厂焦煤库存可用天数为12.06天，较上周增加0.47天；钢厂焦化厂焦煤库存为824.16万吨，较上周增加0.90万吨；钢厂焦化厂焦煤库存可用天数为13.23天，较上周增加0.12天。

6.焦炭库存：本周230家独立焦化厂焦炭库存为983.62万吨，较上周减少14.15万吨；独立焦化厂焦炭库存可用天数为75.52天，较上周增加-2.72天；钢厂焦化厂焦炭库存为12.48万吨，较上周减少0.57万吨；钢厂焦化厂焦炭库存可用天数为645.3天，较上周减少2.73天。

7.总结：双焦主力期货合约价格今日略有回落，此番回落是节后双焦价格的调整。铁水产量和高炉开工仍持续增长，随着成材利润的好转，焦炭提涨100-110元/吨，焦企左右为难局面稍有缓和。焦煤受到前期累库影响，下游补库速度有所放缓，保持按需采购，低库存支撑双焦价格。政策上加大力度，多地放宽限购政策，有望在第四季度看到政策成效，后续继续关注政策走向、产业链利润情况及成材生产节奏，预计会前仍将维持震荡走势。

■PTA：供应回归下现货紧张有所缓解

1.现货：内盘PTA 6300元/吨现款自提（-155）；江浙市场现货报价场6420-6500元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-01主力 +760（-20）。

4.成本：PX（CFR台湾）：1082美元/吨（-45）。

5.供给：PTA开工率：73.5%。

6.PTA加工费：485元/吨（+79）。

7.装置变动：暂无。

8.总结: PX原料供应紧张，PX供应量对PTA产量有压制，下游需求有所改善，正反馈提振价格。上周逸盛系以及福海创检修涉及产能较大。，PTA供应紧缩，供需面整体向好。

■MEG：榆林新装置开始生产EG成品

1.现货：内盘MEG 现货 4182元/吨（-143）；宁波现货4200元/吨（-140）；华南现货（非煤制）4400元/吨（-125）

2.基差：MEG现货-01主力基差 -55（+2）。

3.库存：MEG华东港口库存：90万吨。

4.开工率：综合开工率44.8%；煤制开工率30.87%。

4.装置变动：美国一套28万吨/年的MEG装置将按计划于本周执行检修，预计检修时长在一个月附近。新疆一套60万吨/年的合成气制MEG装置近期暂无重启计划，目前装置检修进度暂停，恢复时间未知。台湾一套72万吨/年的MEG装置原计划11月份重启，目前重启计划取消，初步预估年底前后重启。

5.总结：装置检修落实下MEG开工率下降至46%附近，供应端仍然存在压缩预期。周内成本端进一步走弱，价格有下探预期。高港口库存和社会库存矛盾大幅度缓解利多价格。预计近期保持去库。

■橡胶：东南亚降水增加，部分影响割胶

1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海11900元/吨（-100）、RSS3（泰国三号烟片）上海14500元/吨（-100）；TSR20（20号轮胎专用胶）昆明：10900（-50）。

2.基差：全乳胶-RU主力-975元/吨（+70）。

3.进出口：2022年7月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量终值48.1万吨，环比增加10.92%，同比增加13.36%，1-7月份累计进口321.36万吨，累计同比上涨8% 。

4.需求：下游工厂多数“国庆假期”检修企业开工逐步恢复至节前水平。

5.库存：，截至2022年10月9日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量37.24万吨，较上期增加0.28万吨，环比增幅0.76%。

6.总结：橡胶主产区降水较多，预计原料维持坚挺。宏观因素持续扰动市场，下游需求疲软延续压制价格，基本面缺乏驱动，预计胶价宽幅整荡为主。

■PP：石化去库步伐放缓

1.现货：华东PP煤化工8300元/吨（-0）。

2.基差：PP01基差278（+162）。

3.库存：聚烯烃两油库存75.5万吨（-1）。

4.总结：现货端，石化去库步伐放缓但厂价稳定居多，成本端支撑尚可，贸易商犹豫观望，部分报价出现小幅松动，下游终端接货意向清淡，市场整体成交一般。从估值角度看，节前PP盘面价格就已经低于其下边际粉粒加工成本，节后回来粉料现货价格继续大幅走强，粒粉价差走缩至0元/吨，低于200-300元/吨的正常水平，从这个角度看盘面价格向下空间相对有限。

■塑料：石化出厂价格多数稳定

1.现货：华北LL煤化工8500元/吨（-0）。

2.基差：L01基差302（+167）。

3.库存：聚烯烃两油库存75.5万吨（-1）。

4.总结：现货端，石化出厂价格多数稳定，贸易商报盘部分走软，下游工厂接货意向较弱，实盘价格侧重一单一谈。供需角度，短期上游装置开工率仍处于历年同期偏低位置，而需求端虽然从宏观角度看，中长期难以持续恢复，但短期仍处旺季，大幅走弱难度也大，仍有韧性。不过如果把时间轴拉长，考虑到需求难以持续恢复，而后续供应端也将面临进口货源压力，持续反弹高度始终受限。

■原油：油价大概率进入宽幅区间震荡

1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格98.40美元/桶（-0.38），OPEC一揽子原油价格102.49美元/桶（-0.55）。

2.总结：从OPEC+此次大幅减产动作看，布伦特80美金/桶将成为油价后续一段时间较为坚实的底部，但这仅仅是起到托底的作用，价格要想大幅上涨，目前的减产量级还远远不够，即使发生最理想的情况，OPEC+在今年四季度就完成此次减产目标，也就是实际减产86万桶/日附近，那也不过就是将原油市场转为供需紧平衡，对于整个油价的持续推动有限，并且考虑到一旦油价有所走强带来通胀压力难以下行，势必导致更大的加息力度，加大对原油需求的拖累，所以要想看到油价重回大幅上涨节奏可能需要更大的减产量级，在这一动作没有出现之前，油价大概率进入宽幅区间震荡，布伦特震荡区间80-105美元/桶。

■油脂：MPOB库存超预期，马盘小幅收低

1.现货：豆油，一级天津10850（+200），张家港10890（+90），棕榈油，天津24度8180（+110），广州8150（+230）

2.基差：1月，豆油天津1618，棕榈油广州490。

3.成本：马来棕榈油近月到港完税成本7894元/吨（+26），巴西豆油近月进口完税价11638元/吨（+578）。

4.供给：马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示9月产量为177万吨，环比提高2.59%，9月出口142万吨，环比提高9.3%，库存231.5万吨，环比提高10.54%。

5.需求：棕榈油需求回升，豆油增速放缓

6.库存：粮油商务网数据，截至10月9日，国内重点地区豆油商业库存约85.54万吨，环比增加1.09万吨。棕榈油商业库存36.73万吨，环比减少0.16万吨。

7.总结：马盘昨日震荡收低，MPOB库存数据超预期压制期价，9月马来西亚棕榈油产量为177万吨，环比提高2.59%，9月出口142万吨，环比提高9.3%，库存231.5万吨，环比提高10.54%。目前出口有所降速，ITS数据，10月上旬马来棕榈油出口35万吨，低于上月同期的42.4万吨。目前内盘多空分歧较大，考虑到原油的强势以及短期基本面清淡态势，暂对油脂继续保持反弹思路，多单谨慎持有。

■豆粕：美豆出口装船保持低位，多单继续持有

1.现货：天津5350元/吨（+30），山东日照5260元/吨（-60），东莞5380元/吨（-10）。

2.基差：东莞M01月基差1335（+38），日照M01基差1215（-12）。

3.成本：巴西大豆近月到港完税成本5390元/吨（+230）。

4.库存：粮油商务网数据截至10月9日，豆粕库存34万吨，环比上周下降0.2万吨。

5.总结：美豆隔夜小幅收高，USDA数据显示截至10月6日当周，美豆出口检验量为96.9万吨，前一周58.5万吨，去年同期174.4万吨，物流运输问题影响显现，考虑到当前河道水位，预计下一周仍难有明显改善。盘后公布的美豆收割率为44%，去年同期47%。内盘豆粕明显表现偏弱，市场对美豆物流问题评估偏短期，1月持续从高位回落，短期期现背离明显，操作上豆粕暂继续保持短多思路，1月关注3950支撑。

■菜粕：现货支撑，多单持有

1.现货：华南现货报价4320-4340（-20）。

2.基差：福建厦门基差报价（1月+110）。

3.成本：加拿大菜籽近月理论进口成本6224元/吨（-46）

4.库存：截至10月9日一周，国内进口压榨菜粕库存为0.7万吨，环比上周持平。

5.总结：美豆隔夜小幅收高，USDA数据显示截至10月6日当周，美豆出口检验量为96.9万吨，前一周58.5万吨，去年同期174.4万吨，物流运输问题影响显现，考虑到当前河道水位，预计下一周仍难有明显改善。盘后公布的美豆收割率为44%，去年同期47%。国内受豆粕现货强劲支撑，菜粕价格竞争力提升，现货需求有所提升，操作上保持偏多思路。

■棉花：内外盘不愠不火

1.现货：CCIndex3128B报15492（-16）元/吨

2.基差；1月2022元/吨；5月2022元/吨

3.供给：美国新棉播种推进，但产地干旱天气保持，持续关注美国产区干旱情况，优良率处于历史低位。USDA9月报告调低库存和产量。

4.需求：国际方面，东南亚纺织业复苏，印度免税进口开启，国际需求预计上调。但是国内方面，下游产业订单不足，下游备货和补库以刚性去求为主，加上国内疫情反弹影响生产和消费，整体需求偏弱。

5.库存：棉花原料库存继续消化，但整体处于高位。

6.总结：终端消费整体偏弱，下游采购依旧不积极，基本面继续保持弱势。外盘由于USDA报告数据利多，国外棉价得到提振，但是国内基本面没有变化。

■白糖：反弹空间有限

1.现货：南宁5570（0）元/吨，昆明5590（0）元/吨，日照5835（0）元/吨，仓单成本估计5698元/吨（3）

2.基差：南宁11月7；1月-10；3月-13；5月-18；7月-23；9月-39

3.生产：本产季国内累计产糖956万吨，同比减少111万吨。国际市场21/22榨季开始，泰国收榨产量同比大幅度增加，印度本年度产量3550万吨，出口配额增加120万吨达到1120万吨。巴西8月下半月产量同位于同期高位，制糖比保持47%以上高位。

4.消费：国内情况，8月销售进度安踏，累计销糖率82%，同比增加。国际情况，多国宣布抗疫结束，全球需求继续恢复。

5.进口：8月进口同比增加18万吨，糖浆累计进口大幅度超过去年同期。

6.库存：8月168万吨，继续同比减22.21万吨，市场去库存效果良好。

7.总结：巴西榨季进入高峰，新产季制糖比在乙醇比价回落的情况下反弹，为糖价提供下行驱动，对国内糖价形成压制。8月节日备货销售良好，库存压力缓解。国际市场因能源市场强势而反弹，但预计国内外价格反弹空间有限。

■花生：主力合约逼近前高

0.期货：2210花生10270（184）、2301花生11134（36）

1.现货：油料米：9700

2.基差：10月：-570；1月：-1434

3.供给：减产基本确定，花生现货市场火热，新花生开始增量，但是天气让上市节奏减慢。

4.需求：中间商积极采购，油厂已经逐渐开始进入市场。

5.进口：本产季预计进口同比减少明显，但是价格较高。

6.总结：花生新年度播种面积不佳，叠加干旱天气，引起市场对总量担忧。进入十月，新花生产量开始大量上市，减产效果预期正在兑现。

■玉米：内外再度大幅倒挂

1.现货：持稳为主，销区偏弱。主产区：黑龙江哈尔滨出库2630（0），吉林长春出库2600（0），山东德州进厂2810（0），港口：锦州平仓2790（0），主销区：蛇口2930（0），长沙2930（-20）。

2.基差：锦州现货平舱-C2301=-37（-23）。

3.月间：C2301-C2305=-55（1）。

4.进口：1%关税美玉米进口成本3261（160），进口利润-331（-160）。

5.需求：我的农产品网数据，2022年40周（9月25日-10月5日），全国主要126家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米102.7万吨（+7.9），同比去年+0.4万吨，增幅0.41%。

6.库存：截至10月5日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量194.2万吨（-5.08%）。47家规模饲料企业玉米库存35.1天（1.15天），同比+6.6%。注册仓单量99081（-5930）手。

7.总结：受俄乌战势再度升级影响，美盘谷物近期大幅上涨，而国内逐步进入新粮集中上市期，同时深加工需求继续疲软，企业收购季节性异常弱，国内现货价格延续弱势，导致内外倒挂程度再度加大。期货盘面强于现货市场，但减仓反弹为主，整体延续区间震荡态势，在弱基差格局下，盘面进一步上行将受制于羸弱的现货压制。

■生猪：期货继续补涨 月间差继续走扩

1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：北方继续上涨，南方稳定。河南26560（230），辽宁25950（50），四川26710（190），湖南26660（0），广东27730（0）。

2.猪肉（元/公斤）：平均批发价33.48（0.27）。

3.基差：河南现货-LH2301=2775（210）。

4.总结：生猪现货价格继续保持坚挺，北方小幅续涨，在强基差支撑下，连盘继续补涨，11-1月间差扩至近2000元/吨。发改委公布近期将继续落实下一批储备冻肉投放，同时需要关注国内疫情再度呈现发散态势后，假日需求消退及疫情抑制双重影响对需求端的利空冲击，不建议追高。