一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

据乌克兰国家通讯社：10月12日，再有9艘载有乌克兰农产品的船只离开了敖德萨地区的港口，超过15万吨农产品将被运往非洲、亚洲和欧洲国家。自2022年8月1日以来，总共有325艘船向亚洲、非洲和欧洲国家出运了720万吨乌克兰农产品。

2）国内新闻

商务部服贸司负责人介绍2022年1-8月服务贸易发展情况，2022年1-8月，我国服务贸易继续保持平稳增长。服务进出口总额39375.6亿元（人民币，下同），同比增长20.4%；其中服务出口19082.4亿元，增长23.1%；进口20293.2亿元，增长17.9%。

3）行业新闻

USDA十月供需报告：10月美国2022/2023年度大豆单产预期49.8蒲式耳/英亩，9月预期为50.5蒲式耳/英亩，环比减少0.7蒲式耳/英亩；10月美国2022/2023年度大豆压榨量预期22.35亿蒲式耳，9月预期为22.25亿蒲式耳，环比增加0.10亿蒲式耳；10月美国2022/2023年度大豆出口量预期20.45亿蒲式耳，9月预期为20.85亿蒲式耳，环比减少0.40亿蒲式耳；10月美国2022/2023年度大豆期末库存预期2亿蒲式耳，9月预期为2亿蒲式耳，环比持平。

二、外盘每日收益情况

三、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股小幅下跌，上一交易日A股探底回升，创业板指大涨3.60%，电子和电力设备领涨，两市成交额放大至7107.35亿元，资金方面北向资金净流出58.75亿元，10月11日融资余额减少8.19亿元至14434.30亿元。基差方面，IH2210、IF2210、IC2210、IM2210年化升贴水率分别为-0.20%、0.09%、-1.58%和-4.54%。长期来看，当前点位配置性价比较高，但短期风险仍未完全消除，2022年美国还将进行两次议息决议，预计仍会较大幅度加息，由加息带来的全球衰退预期增强，与此同时海外地缘政治风险有所加剧。从技术面看，各个指数探底回升，短期有望迎来反弹，操作上建议试多为主。

【国债】

国债：显著上涨，10年期国债收益率下行0.69bp至2.765%。央行公开市场操作净回笼650亿元，Shibor短端品种多数下行，资金面保持宽松。8月份M2、社融、新增贷款增速均超预期，宽信用效果逐步显现。近期全国疫情新增感染人数有所增加，国务院表示要抓住时间节点，推动政策在四季度全面落地。央行、银保监会决定阶段性调整差别化住房信贷政策，财政部发布支持居民换购住房有关个人所得税政策，稳地产政策继续出台，关注商品房销售回升力度。美国9月PPI同比增长8.5%，高于市场预期，11月美联储加息75个基点的可能性增加，海外债券收益率普维持高位。短期疫情反复对期债价格有一定支撑，但随着稳增长政策持续落地，宽信用效果显现，预计国债期货价格上行空间有限，操作上建议暂时观望。

2）能化

【原油】

原油：担心经济滑坡，欧佩克下调今明两年全球需求增长预测，国际原油下跌。周三欧佩克发布了10月份《石油市场月度报告》。报告将2022年全球石油日均需求增长预测下调了50万桶，这是基于当前宏观经济趋势和各地区的石油需求进展，预计2022年全球石油日均需求增长约为260万桶。9月份欧佩克有配额的10个成员国原油日产量2539.9万桶，比9月份原油日产量配额低135万桶，比11月份和12月份原油日产量配额低170万桶。截止10月7日当周，美国商业原油库存4.299亿桶，比前周增加710万桶，汽油库存增加了约200万桶，馏分油库存减少了约460万桶。长期油价偏空。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盘上涨0.04%。现货端甲醇节后提涨100元/吨以上。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在74.92%，较上周下降1.07个百分点。本周沿海地区个别烯烃装置停车检修，导致国内CTO/MTO装置整体开工下滑。整体来看，沿海地区甲醇库存在73.23万吨，环比上周下跌11.77万吨，跌幅在13.85%，同比下跌24.15%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估16.4万吨附近。预计9月30日至10月16日中国进口船货到港量在60.57-61万吨。

【沥青】

沥青：沥青今日小幅盘整，周三夜盘合约收于3980元/吨，结算价微调15元，振幅0.38%。现货方面，整体需求尚可，主要炼厂出厂报价保持稳定，部分地区供应层面现货资源仍显紧张。9月28日公布的1至8月全国公路建设完成投资同比增长9.5%，较1-7月份的累计同比增长9.2%改善，其中8月份投资同比增长11.4%。四季度北方地区随着降温天气来袭，市场整体需求或将有所放缓，南方地区受刚需支撑，整体库存压力有限。短期来看，节后需求有望小幅回暖，赶工需求或对市场有一定的支撑。石油沥青装置开工率录得44.209昨日央行公布9月金融数据，结构改善持续利好，政府债券融资达到今年次高，沥青有旺季预期，沥青基本面中长期目前来看矛盾不大，重要会议前后基建投资放量落地。10月政策性金融债预计全部落地，且可能有专项债提前批下发，央行近日也重发PSL贷款。近期俄乌冲突持续升级下原油成本端支撑期价。节后或有小幅行情，原油拉动下节后BU或有反补机会。

【纸浆】

纸浆：纸浆夜盘继续高位整理。短期全球针叶浆供需面难有明显的改观，尤其是在当前俄乌冲突、新冠疫情的背景下，原材料供应和运输面临较大的不确定性，供应扰动或成常态化表现，年内浆价持续大跌的可能性偏低，短期预计仍将维持高位震荡。不过欧洲及美国步入衰退是大概率事件，海外纸浆需求在年末存在大幅走弱的预期，而国内需求也难有明显的改善，浆价后市大概率会呈现震荡偏弱的走势，但整体的跌幅可能比较有限。

【橡胶】

橡胶：沪胶周三走势下跌，尾盘小幅会拉，RU01收于12830，下跌140，远月合约回到升水格局，目前国内市场需求没有明显增量，供应端相对稳定，基本面缺乏亮点，人民币贬值一定程度支撑价格，连续回落后，05合约恢复升水，1-5价差处于低位，连续下跌后盘中显短暂止跌迹象，预计后期走势维持低位震荡。

【聚烯烃】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分下调100，中石油部分下调100。煤化工8350通达源，成交不佳。拉丝PP，中石化部分下调150，中石油部分下调100。煤化工8270常州，成交不佳。昨日盘面，聚烯烃回落为主。午后市场情绪略有回暖，夜盘继续继续回落。短期而言，市场依然高度关注成本端的波动对于化工品的指引。同时，关注聚烯烃自身需求的释放。

3）黑色

【钢材】

钢材：黑色受到近期疫情管控的影响，市场对终端需求放量的强度再度产生了分歧，一定程度上也加剧了对后期再度引发负反馈的担忧。10月作为传统旺季，且重要会议的时间节点，市场对疫情管控和稳增长背景叠加下的终端需求表现将有初步确认。国庆节前的补库行情消退后，近期成材端的成交显示出了一定的颓势。10月需求阶段性见顶后，叠加时间逐步步入采暖季，成材供需两弱的格局或将逐步形成。整体以区间震荡的思路对待。若终端需求的峰值在10月没有明显突破，不排除成材盘面再度下探的可能。

【铁矿】

铁矿：海外在美联储加息大背景下，叠加欧洲能源危机没有得到明显缓解，铁元素外需在4季度的表现依然不容乐观。而终端需求的弱势已经开始逐步向上游矿山传导，预计全球铁矿发运将不及年度的发运目标。在国内铁水产量见顶后，目前钢厂铁矿低库存对价格的支撑也将有所消退。总的来说，80美金左右的最高边际成本依然对铁矿盘面存在牵引，警惕内外需阶段性见顶后的矿价下行风险。

【煤焦】

双焦：从季节性出发，4季度采暖季对整体碳元素的需求有一定支撑，炼焦煤部分边界煤种也存在向保供倾斜的可能，叠加传统的年底安检，内产供给端的扰动或将一直存在。目前240万吨左右的铁水供给水平也给碳元素的需求端带来了较强的支撑。价格趋势上依然跟随成材，警惕成材供需两弱格局带来的价格压力，且在终端需求证伪引发负反馈的环境下，煤矿端集中的高利润或将引来资金层面的重点打击。但目前焦煤现货表现坚挺，在黑色中相对偏强。

【锰硅】

锰硅：昨日锰硅01合约偏弱震荡，终收7268元/吨。江苏市场价格下调10元/吨至7490元/吨，河钢10月招标价敲定为7550元/吨。近期锰矿价格波动不大，但焦炭价格走强，当前北方产区的即期成本在7250元/吨附近。随着前期停产厂家的复产，锰硅日产水平持续回升。但下游钢厂利润扩张的空间不大，加之限产政策的约束，粗钢产量进一步增长的空间缩窄，锰硅下游需求的增幅或有限。综合来看，随着厂家复产、市场库存消化缓慢，锰硅价格的上方压力仍存。

【硅铁】

硅铁：昨日硅铁11合约偏强震荡，终收8756元/吨。天津72硅铁价格维持在8550元/吨，河钢10月招标价敲定为8850元/吨。兰炭价格上调，硅铁平均生产成本升至7800元/吨左右，行业利润恢复，前期停产的厂家陆续复产，硅铁日产水平低位回升。然而下游钢厂利润扩张的空间不大，加之压减产量政策对钢材产量的约束，钢厂对硅铁需求进一步增长的空间或逐渐缩窄。综合来看，需求端的增幅有限，利润恢复厂家低开工难以维持，硅铁价格的上方压力或逐渐增加。

【动力煤】

动力煤：隔夜动力煤01合约无成交。秦港5500k煤价维持在1550元/吨。近期疫情反复影响煤炭供应，二十大临近产区安监力度趋严，大秦线秋检期间港口累库难度较大。气温下降电厂日耗持续回落，但因水电出力不足，电厂日耗仍高于同期水平、补库需求仍存；北方供暖季采购需求陆续释放；同时终端消费旺季化工行业耗煤较高，市场煤需求表现偏强。综合来看，在煤炭资源结构性偏紧的情况下，短期煤价较难出现趋势性下跌。

4）金属     

【贵金属】

贵金属：受美元重新走高影响，近期美元计价金银连续回落，人民币计价金银自周一高开低走后呈震荡偏弱走势。上周五公布的9月非农数据保持强劲，新增就业达26.3万人好于预期，失业率3.5%低于3.7%的预期，薪资增速环比0.3%，同比5%，强化美联储近期延续大幅加息预期，受此打压金银出现连续回落。俄乌问题持续升级，但局部地缘冲突的框架下对金价支撑有限。此前金银节日期间呈现超卖后的反弹行情，但本周公布的美国通胀数据或依然维持较高水平，金银整体仍承压于年底前大幅加息的前景。

【铜】

铜：夜盘铜价小幅回落。市场预计美联储11月份议息会议再次加息75个基点，导致对未来全球经济增长率预期仍较为悲观，并将拖累铜需求。产业链供求略有缺口，表现为库存持续下降和境内外现货延续升水，但全球库存已接近多年来低位。宏观利空与产业链缺口可能交替阶段性影响铜价，建议关注国内疫情、现货需求状况、下游开工、库存等状况。

【锌】

锌：夜盘锌价震荡整理。市场仍预计美联储年内余下两次议息会议均要加息，导致市场对未来全球经济增长率预期仍较为悲观，并将抑制锌需求。欧洲冶炼减产对供应的影响尤在，减产产能尚未恢复。目前全球精矿加工费仍处于低位。LME现货延续升水状态，国内需求表现平淡。中期锌价可能宽幅波动，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。

【铝】

铝：铝价再度反弹。市场消息称美国考虑禁止进口俄铝。海外欧洲能源问题持续，LME对俄金属交易禁令引发供应担忧，云南地区电解铝逐步减产。产业上，10月11日国内电解铝社会库存67.9万吨，延续累库1.2万吨。供应端，欧洲铝厂依然面临减产风险，俄铝也面临禁止风险。国内云南多家铝厂已经陆续减产，但减产幅度不及前期预期。需求端，下游铝线缆、型材板块开工小幅抬升，但不及往年旺季水平。整体上，供应仍存干扰，下游需求放缓，建议逢高抛空为主。

【镍】

镍：镍价反弹走势。市场消息印尼称四季度或对镍产品加增关税，但估计影响力度有限。国内9月电解镍产量环比小幅下滑，而镍表观消费有所回升，纯镍库存10月初假期期间出现垒库。同时海外印尼镍铁、湿法中间品以及不锈钢产品持续回流，供应端仍然存在较大压力。下游不锈钢领域，9月需求虽出现回暖，库存下滑，镍铁需求略有转好，10月不锈钢增产延续，但终端旺季需求过后，供应方面压力或再显现。整体上，消费旺季趋淡后，镍价或再承压运行为主。

【锡】

锡：锡价延续走弱。海外东南亚锡产能释放，国内锡进口盈利窗口持续，9月末迎来进口锡集中到货，进口供给宽松预期逐步兑现。目前缅甸锡矿进口环比略回落，国内炼厂加工费稳定，原料供需基本平稳。国内云南、江西两省锡冶炼厂开工率微降，个旧地区疫情管控，冶炼企业生产受影响减产。下游焊料企业开工水平不高，10月需求预期并不乐观，下游企业仍刚需采购，国内锡库存偏低或形成一定支撑。整体上，锡供需双弱格局，消费不景气背景下，沪锡低位承压运行为主。

5）农产品

【棉花】

棉花：外盘昨夜大跌4.5%，主要因USDA继续上调美国及全球棉花期末库存，报告偏空。不过近期美棉产区干旱再度加重，还需持续关注天气扰动。国内处于消费旺季，成品去库加快，需求边际好转但整体利好有限，新棉上市后供应压力将逐渐增加。目前新疆机采棉开秤价仍在5.1-5.8元/公斤，远低于棉农交售预期，而且因新疆疫情扩散以及棉农惜售，整体收购进度缓慢，叠加机采棉收购价有低开高走的趋势，棉价短期存在反弹的可能性，需持续关注收购情况。

【白糖】

白糖：受原油下跌影响，昨夜糖价出现回落。截至9月底，全国累计销售食糖867万吨，累计销糖率90.7%；全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格5754元/吨，9月成品白糖平均销售价格5614元/吨。目前全球糖市持续关注新榨季巴西中南部压榨进度；同时市场也继续关注原油价格、北半球需求、新榨季食糖产量和近期国内疫情变化；另外宏观方面美联储加息、人民币汇率波动、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和减产利多糖价，近期则需要关注盘面高持仓对价格的冲击。策略上，由于原糖走强导致进口进一步亏损，当前盘面价格意味着新榨季糖厂开榨即亏损，后期SR301可以逢回调后买入。

【生猪】

生猪：生猪期货小幅上涨。根据涌益咨询的数据，国内生猪均价26.91元/公斤，比上一日上涨0.46元/公斤。从供需层面看，当前生猪存栏阶段性减少、前期养殖盈利偏高导致养殖户压栏及二次育肥积极性提高。总体而言，短期随着消费恢复，猪价或以震荡偏强为主。长期受政策影响和未来存栏恢复影响，国内猪价的上涨空间有限，而下方则受养殖成本支撑。企业可以等上涨后卖出套保，长期投资者可以等待价格回落至19000-20000一带再逐步择机入场买入。

【苹果】

苹果：苹果期货小幅反弹。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.5元/斤；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.5元/斤，与上一日持平。截至9月29日本周全国冷库出库量1.72万吨，全国冷库去库存率100%。策略上，苹果大规模上市，考虑到减产基本确定，且近期天气不佳，投资者暂时可以待2301合约回调后逢低买入。

【油脂】

油脂：夜盘收涨，豆油和菜油2211近月合约偏强，由于豆油现货紧张，且市场担忧后续产地发运，国内豆油现货基差继续上涨，华东和华南一级大豆油现货对2301升水2000左右，且临近2211合约交割月，国内豆油和菜油库存仍然处于低位，10月到港2船菜籽，棕榈油到港在50-60万吨，预计国内棕榈油持续累库，盘面相对偏弱。印尼库存将逐步恢复至正常水平，两国总库存压力较前期高点大幅减少，10月下半月出口降税下，后续印尼继续去库存，不排除印尼重新开始收取出口附加税，如果减产周期兑现，将会支撑棕榈油价格。整体上产区去库存，国内菜豆油暂时偏紧，近月盘面修复基差，油脂处于阶段性反弹阶段。

【豆菜粕】

豆菜粕：夜盘走势震荡。豆粕近月再度走强，2211合约突破5000。国内现货价格互有涨跌，华南涨幅明显。USDA10月报告中，21/22年度单产上调0.3蒲式耳，产量上调3000万吨，压榨下调100万蒲式耳，出口上调1300万蒲式耳，库存增加至2.74亿蒲式耳。22/23年度单产下调0.7蒲式耳至49.8蒲式耳，产量下调6500万蒲式耳，压榨量上调1000万蒲式耳，出口下调4000万蒲式耳，库存维持2亿蒲式耳。南美方面，巴西旧作产量上调100万吨至1.27亿吨，新作上调300万吨至1.52亿吨，巴西和阿根廷两国新旧作出口均上调。中国2022/23年度进口预估为9800万吨(9月预估为9700万吨)，其余未变。全球新旧作大豆库存分别升高至9238万吨和10052万吨。本次报告显示美豆新作维持偏紧，但是美国产量下调带来的支撑部分被USDA上调巴西大豆收成和出口预估所抵消，美盘冲高回落，暂时维持南美良好丰产预期及较快美豆收割进度，也就决定美盘的上限不会太高，后续美豆走势更多取决于美湾物流恢复，南美播种以及中国进口需求情况。