一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

据CME“美联储观察”：美联储11月加息50个基点至3.50%-3.75%区间的概率为3.7%，加息75个基点的概率为96.3%，加息100个基点的概率为0%；到12月累计加息100个基点的概率为1.0%，累计加息125个基点的概率为27.6%，累计加息150个基点的概率为71.5%。

2）国内新闻

据中国港口协会数据，10月上旬，我会监测沿海重点枢纽港口货物吞吐量同比增加8.1%。其中外贸同比增加2.5%，内贸同比增加24.44%。长江枢纽港口吞吐量同比减少2.1%，集装箱同比增加1.4%。

3）行业新闻

市场消息：印度9月棕榈油进口量为1171913吨，高于8月的994997吨。印度9月豆油进口量为261815吨，高于8月的244697吨。

二、外盘每日收益情况

三、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股低开高走，上一交易日A股涨跌分化，中证1000指数上涨0.96%，计算机和医药生物领涨，两市成交额放大至7289.87亿元，资金方面北向资金净流出80.34亿元，10月12日融资余额增加13.66亿元至14447.95亿元。基差方面，IH2210、IF2210、IC2210、IM2210年化升贴水率分别为0.94%、0.68%、-0.03%和-1.89%。长期来看，当前点位配置性价比较高，但短期风险仍未完全消除，2022年美国还将进行两次议息决议，预计仍会较大幅度加息，由加息带来的全球衰退预期增强，与此同时海外地缘政治风险有所加剧。从技术面看，各个指数探底回升，短期有望迎来反弹，操作上建议试多为主。

【国债】

国债：小幅上涨，10年期国债收益率下行1.04bp至2.75%。央行公开市场操作净回笼750亿元，Shibor短端品种多数上行，不过仍保持宽松。近期全国疫情新增感染人数有所增加，影响经济恢复，国务院表示要抓住时间节点，推动政策在四季度全面落地。央行、银保监会决定阶段性调整差别化住房信贷政策，财政部发布支持居民换购住房有关个人所得税政策，稳地产政策继续出台，关注商品房销售回升力度。8月份M2、社融、新增贷款增速均超预期，主要是企业贷款和表外融资同比显著增加，宽信用效果有所显现。美国9月核心通胀6.6%创40年新高，高于市场预期，11月美联储加息75个基点的可能性增加，海外债券收益率维持高位。短期疫情反复对期债价格有一定支撑，但随着稳增长政策持续落地，宽信用效果显现，预计国债期货价格上行空间有限，操作上建议暂时观望。

2）能化

【原油】

原油：外盘原油小幅反弹。美国能源信息署数据显示，截止2022年10月7日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.47781亿桶，比前一周增长219万桶；美国商业原油库存量4.39082亿桶，比前一周增长988万桶；美国汽油库存总量2.09482亿桶，比前一周增长202.3万桶；馏分油库存量为1.06063亿桶，比前一周下降485.3万桶。国际能源署发布的10月份《石油市场月度报告》预计2022年全球石油日均需求增长减少至190万桶，比上月报告预测下调了6万桶。长期油价偏空。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盘下跌0.91%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在82.63%，较上周上涨7.71个百分点。本周沿海地区个别大型烯烃装置重启，所以尽管河南装置检修且沿海少数装置降负运行，但国内CTO/MTO装置整体开工依然较节前上涨。截至10月13日，国内甲醇整体装置开工负荷为73.83%，较上周上涨0.43个百分点。整体来看，沿海地区甲醇库存在63.69万吨，环比节前下跌9.54万吨，跌幅在13.03%，同比下跌40.84%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估16万吨附近。预计10月14日至10月30日中国进口船货到港量在66.11-67万吨。

【沥青】

沥青：沥青昨夜小幅反弹整体低迷，周四夜盘合约收于4008元/吨，结算价微调29元，振幅0.73%。现货方面，山东地区成交区间4200-4520元/吨，华东地区成交区间4490-4680元/吨。截止10月12日国内均价4548元/吨。9月28日公布的1至8月全国公路建设完成投资同比增长9.5%，较1-7月份的累计同比增长9.2%改善，其中8月份投资同比增长11.4%。主要受四季度北方地区随着降温天气来袭，大会期间市场整体需求或将有所放缓，南方地区受刚需支撑，整体库存压力有限。短期来看，国内样本企业改性沥青综合开工率为20.9%，较节前下降11.6个百分点。11日央行公布9月金融数据，结构改善持续利好，政府债券融资达到今年次高，沥青有旺季预期，沥青基本面中长期目前来看矛盾不大，重要会议前后基建投资放量落地。10月政策性金融债预计全部落地，且可能有专项债提前批下发，央行近日也重发PSL贷款。昨日国9月核心CPI再次超过纪录，年内加息预期不减，谨慎原油价格波动对沥青拖累，但BU依旧有反补机会。

【纸浆】

纸浆：纸浆夜盘继续高位整理。短期全球针叶浆供需面难有明显的改观，尤其是在当前俄乌冲突、新冠疫情的背景下，原材料供应和运输面临较大的不确定性，供应扰动或成常态化表现，年内浆价持续大跌的可能性偏低，短期预计仍将维持高位震荡。不过欧洲及美国步入衰退是大概率事件，海外纸浆需求在年末存在大幅走弱的预期，而国内需求也难有明显的改善，浆价后市大概率会呈现震荡偏弱的走势，但整体的跌幅可能比较有限。

【橡胶】

橡胶：沪胶周四窄幅震荡，远月合约回到升水格局，目前国内市场需求没有明显增量，供应端相对稳定，基本面缺乏亮点，人民币贬值一定程度支撑价格，连续回落后，05合约恢复升水，1-5价差处于低位，连续下跌后盘中显短暂止跌迹象，预计后期走势维持低位震荡。

【聚烯烃】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油平稳。煤化工8350通达源8280，成交不佳。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。煤化工8270常州，成交不佳。昨日盘面，聚烯烃回落为主。油价回落，现货成交下降，市场观望情绪进一步回升。隔夜油价止跌反弹，今日对于盘面形成支撑。短期而言，关注聚烯烃自身需求的释放是多头的主要支撑，本周烯烃回落之后，短期或试探性止跌。

3）黑色

【钢材】

钢材：黑色受到近期疫情管控的影响，市场对终端需求放量的强度再度产生了分歧，一定程度上也加剧了对后期再度引发负反馈的担忧。10月作为传统旺季，且重要会议的时间节点，市场对疫情管控和稳增长背景叠加下的终端需求表现将有初步确认。国庆节前的补库行情消退后，近期成材端的成交显示出了一定的颓势。10月需求阶段性见顶后，叠加时间逐步步入采暖季，成材供需两弱的格局或将逐步形成。整体以区间震荡的思路对待。若终端需求的峰值在10月没有明显突破，不排除成材盘面再度下探的可能。

【铁矿】

铁矿：海外在美联储加息大背景下，叠加欧洲能源危机没有得到明显缓解，铁元素外需在4季度的表现依然不容乐观。而终端需求的弱势已经开始逐步向上游矿山传导，预计全球铁矿发运将不及年度的发运目标。在国内铁水产量见顶后，目前钢厂铁矿低库存对价格的支撑也将有所消退。总的来说，80美金左右的最高边际成本依然对铁矿盘面存在牵引，警惕内外需阶段性见顶后的矿价下行风险。

【煤焦】

双焦：从季节性出发，4季度采暖季对整体碳元素的需求有一定支撑，炼焦煤部分边界煤种也存在向保供倾斜的可能，叠加传统的年底安检，内产供给端的扰动或将一直存在。目前240万吨左右的铁水供给水平也给碳元素的需求端带来了较强的支撑。价格趋势上依然跟随成材，警惕成材供需两弱格局带来的价格压力，且在终端需求证伪引发负反馈的环境下，煤矿端集中的高利润或将引来资金层面的重点打击。但目前焦煤现货表现坚挺，在黑色中相对偏强。

【锰硅】

锰硅：昨日锰硅01合约探底回升，终收7242元/吨。江苏市场价格上调10元/吨至7500元/吨，河钢10月招标价7550元/吨。锰矿价格略有松动，但焦炭价格走强，北方产区的即期成本上升至7270元/吨附近。随着前期停产厂家的复产，锰硅日产水平持续回升。但下游钢厂利润扩张的空间不大，加之限产政策的约束，粗钢产量进一步增长的空间缩窄，锰硅下游需求的增幅或有限。综合来看，随着厂家复产、市场库存消化缓慢，锰硅价格的上方压力仍存。

【硅铁】

硅铁：昨日硅铁11合约弱势下挫，终收8522元/吨。天津72硅铁价格下调50元/吨至8500元/吨，河钢10月招标价8850元/吨。兰炭价格上调，硅铁平均生产成本升至7900元/吨左右，行业利润恢复，前期停产的厂家陆续复产，硅铁日产水平低位回升。然而下游钢厂利润扩张的空间不大，加之限产政策的约束，钢厂对硅铁需求进一步增长的空间或逐渐缩窄。综合来看，需求端的增幅有限，利润恢复厂家低开工难以维持，硅铁价格的上方压力或逐渐增加。

【动力煤】

动力煤：隔夜动力煤01合约无成交。秦港5500k煤价上调20元/吨至1570元/吨。近期疫情反复影响煤炭供应，二十大临近产区安监力度趋严，大秦线秋检期间港口累库难度较大。气温下降电厂日耗持续回落，但因水电出力不足，电厂日耗仍高于同期水平、补库需求仍存；北方供暖季采购需求陆续释放；同时终端消费旺季化工行业耗煤较高，市场煤需求表现偏强。综合来看，在煤炭资源结构性偏紧的情况下，短期煤价较难出现趋势性下跌。

4）金属       

【贵金属】

贵金属：美国9月通胀数据表现高于市场预期，CPI同比仅小幅回落至8.2%，核心CPI不降反升，租房成本等服务端通胀显露粘性。叠加上周表现维持韧性的就业数据，薪资-通胀螺旋担忧延续，进一步强化美联储维持鹰派立场以抑制需求的预期，数据公布后金银出现短线跳水，但随后收回大部分跌幅。尽管通胀数据进一步强化11月继续加息75bps的预期，但边际影响力已经趋弱，金银或延续震荡行情。

【铜】

铜：夜盘铜价先抑后扬，受美国CPI数据意外高企低开，之后的美股上涨带动铜价收复失地。昨晚美国公布9月核心CPI涨幅从8月的6.3%加速到6.6%，高于6.5%的预期，为1982年以来的最高水平，市场预计美联储11月份议息会议再次加息75个基点。产业链供求略有缺口，表现为库存持续下降和境内外现货延续升水，但全球库存已接近多年来低位。宏观利空与产业链缺口可能交替阶段性影响铜价，建议关注国内疫情、现货需求状况、下游开工、库存等状况。

【锌】

锌：夜盘锌价低开高走，跟随有色集体走势。昨晚公布的美国9月核心CPI高于市场预期，市场仍预计美联储年内余下两次议息会议均要加息，导致市场对未来全球经济增长率预期仍较为悲观，并将抑制锌需求。欧洲冶炼减产对供应的影响尤在，减产产能尚未恢复。目前全球精矿加工费仍处于低位。LME现货延续升水状态，国内需求表现平淡。中期锌价可能宽幅波动，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。

【铝】

铝：铝价再度反弹。市场消息称美国考虑禁止进口俄铝，LME对俄金属交易禁令引发担忧。海外欧洲能源问题持续，云南地区电解铝逐步减产。产业上，10月13日国内电解铝社会库存65.3万吨，延续累库2.6万吨。供应端，欧洲铝厂依然面临减产风险，俄铝也面临禁令风险。国内云南多家铝厂已经陆续减产，但减产幅度不及前期预期。需求端，下游铝线缆、型材板块开工小幅抬升，但不及往年旺季水平。整体上，供应仍存干扰，但下游需求放缓，建议暂时观望为主。

【镍】

镍：镍价反弹走势。市场消息印尼称四季度或对镍产品加增关税，但估计影响力度有限。国内9月电解镍产量环比小幅下滑，而镍表观消费有所回升，纯镍库存10月初假期期间出现垒库。同时海外印尼镍铁、湿法中间品以及不锈钢产品持续回流，供应端仍然存在较大压力。下游不锈钢领域，9月需求虽出现回暖，库存下滑，镍铁需求略有转好，10月不锈钢增产延续，但终端旺季需求过后，供应方面压力或再显现。整体上，消费旺季趋淡后，镍价或再承压运行为主。

【锡】

锡：锡价企稳反弹。海外东南亚锡产能释放，国内锡进口盈利窗口持续，9月末迎来进口锡集中到货，进口供给宽松预期逐步兑现。目前缅甸锡矿进口环比略回落，国内炼厂加工费稳定，原料供需基本平稳。国内云南、江西两省锡冶炼厂开工率微降，个旧地区疫情管控，冶炼企业生产受影响减产。下游焊料企业开工水平不高，10月需求预期并不乐观，下游企业仍刚需采购，国内锡库存偏低或形成一定支撑。整体上，锡供需双弱格局，消费不景气背景下，沪锡低位承压运行为主。

5）农产品

【棉花】

棉花：外盘昨夜偏弱整理。最新公布的USDA供需报告大幅调降全球棉花消费量，并继续上调美国及全球棉花期末库存，报告整体利空棉价。不过近期美棉产区干旱再度加重，还需持续关注天气扰动。国内处于消费旺季，成品去库加快，需求边际好转但整体利好有限，新棉上市后供应压力将逐渐增加。目前新疆机采棉开秤价仍在5.1-5.8元/公斤，但因新疆疫情扩散以及棉农惜售，整体收购进度缓慢，叠加机采棉收购价有低开高走的趋势，棉价短期仍有反弹的可能性，但中长期弱势难改。

【白糖】

白糖：昨夜糖价跟随原油低开高走。目前全球糖市持续关注新榨季巴西中南部压榨进度；同时市场也继续关注原油价格、北半球需求、新榨季食糖产量和近期国内疫情变化；另外宏观方面美联储加息、人民币汇率波动、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和减产利多糖价，近期则需要关注盘面高持仓对价格的冲击。策略上，由于原糖走强导致进口进一步亏损，当前盘面价格意味着新榨季糖厂开榨即亏损，后期SR301可以逢回调后买入。

【生猪】

生猪：生猪期货震荡为主，现货价格继续走强。根据涌益咨询的数据，国内生猪均价27.65元/公斤，比上一日上涨0.74元/公斤。从供需层面看，当前生猪存栏阶段性减少、前期养殖盈利偏高导致养殖户压栏及二次育肥积极性提高。总体而言，短期随着消费恢复，猪价或以震荡偏强为主。长期受政策影响和未来存栏恢复影响，国内猪价的上涨空间有限，而下方则受养殖成本支撑。企业可以等上涨后卖出套保，长期投资者可以等待价格回落至19000-20000一带再逐步择机入场买入。

【苹果】

苹果：苹果期货继续反弹。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.5元/斤；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.5元/斤，与上一日持平。截至9月29日本周全国冷库出库量1.72万吨，全国冷库去库存率100%。策略上，苹果大规模上市，考虑到减产基本确定，且近期天气不佳，投资者暂时可以待2301合约回调后逢低买入。

【油脂】

油脂：夜盘低开后反弹，豆油和棕榈油最终收跌，棕榈油跌幅较多。美国9月CPI通胀同比增长8.2%，核心CPI同比增长6.6%，都仍在40年高位，预计美联储将持续加息，加息75基点的概率升高。印尼实施降税后，加速出口，8月底库存恢复接近正常水平，但是马来西亚棕榈油不断累库，10月下半月印尼出口关税继续降低，10月马来西亚继续累库，但是两国总库存较前期高点大幅减少，如果后续雨季明显，减产周期显著，印尼重新收取出口附加税后，棕榈油盘面向上的动力才会强一些，短期国内10月50-60万吨的到港下，盘面相对菜豆油偏弱。

【豆菜粕】

豆菜粕：夜盘收涨。昨日国内豆粕现货价格继续上涨，成交再次放量。美豆新作供应偏紧，近期收割加快，供应暂时托底，但是中国进口榨利差，美豆出口放慢，巴西播种略偏慢于去年，整个10月天气利于播种，市场预期丰产，也限制美盘上行空间。10月之后美豆单产调整幅度通常较小，11月中下旬结束收割，1月定产，单产还存在变数，暂时美豆偏干的天气可能不利于单产回升。密西西比河水位暂时显著回升可能较小，美西榨利相对美湾好一些，预计今年进口美西更多。国内现货偏强，带动近月盘面走期现回归，12月船期之后采购较少，国内盘面和基差的回落需要供应增多兑现，或者美盘让出榨利（美豆单产上调或者南美新作供应增多预期逐步落地）。9月开始国内下游采购创近些年新高，需求是否具有持续性，如果供应端出现转折，盘面和基差也容易踩踏。