一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

美国9月零售销售月率录得0%，预期为0.2%，前值从0.3%修正为0.4%。与去年同期相比，（名义）零售额增长了8.2%，为4月份以来的最低水平。金融博客零对冲提醒道，零售销售数据是名义数据，即没有根据通货膨胀进行调整。这意味着9月份的“实际”零售额是过去5个月中的第4个月下降，消费也许没有想象中那么强劲。

2）国内新闻

人民银行行长易纲线上出席二十国集团财长和央行行长会议：易纲在发言中介绍了中国经济形势和货币政策立场，表示中国物价水平基本稳定，人民银行将加大稳健货币政策实施力度，为实体经济提供更有力支持，重点发力支持基础设施建设，支持金融机构发放制造业等重点领域设备更新改造贷款，同时推动“保交楼”专项借款加快落地使用，促进房地产市场平稳健康发展。

3）行业新闻

印尼贸易部：印尼10月16日-31日将毛棕榈油（CPO）出口税下调至3美元/吨，将毛棕榈油（CPO）参考价格设为713.89美元/吨。

二、外盘每日收益情况

三、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股下跌，上一交易日A股高开高走，创业板指大涨3.55%，医药生物领涨，两市成交额放大至8617.76亿元，资金方面北向资金净流入74.71亿元，10月13日融资余额增加9.59亿元至14457.55亿元。基差方面，IH2210、IF2210、IC2210、IM2210年化升贴水率分别为0.89%、-0.33%、2.08%和2.16%。长期来看，当前点位配置性价比较高，但短期风险仍未完全消除，2022年美国还将进行两次议息决议，预计仍会较大幅度加息，由加息带来的全球衰退预期增强，与此同时海外地缘政治风险依然存在。从技术面看，各个指数探底回升，短期有望迎来反弹，操作上建议试多为主

【国债】

国债：尾盘上涨，10年期国债收益率下行2.21bp至2.727%。央行公开市场操作以净回笼为主，净回笼9410亿元，短端SHIBOR回到低位，资金面继续保持宽松。近期全国疫情新增感染人数有所增加，影响经济恢复。央行、银保监会决定阶段性调整差别化住房信贷政策，财政部发布支持居民换购住房有关个人所得税政策，稳地产政策继续出台，关注商品房销售回升力度。8月份CPI同比上涨2.8%，低于市场预期，M2、社融、新增贷款增速均超预期，主要是企业贷款和表外融资同比显著增加，宽信用效果有所显现。美国9月未季调CPI同比升8.2%，核心通胀创40年新高，高于市场预期，11月美联储加息75个基点的可能性增加，10年期美债收益率突破4%。短期疫情反复对期债价格有一定支撑，但随着稳增长政策持续落地，宽信用效果显现，预计国债期货价格上行空间有限，操作上建议暂时观望。

2）能化

【原油】

原油：对全球经济滑坡和需求增长减缓的担忧再次盖过对供应紧张的担忧，国际油价大跌。美国汽油需求下降而馏分油需求上升，四周平均远低于去年同期水平。美国能源信息署数据显示，截止2022年10月7日的四周，美国成品油需求总量平均每天1995.2万桶，比去年同期低3.8%。美国能源信息署在10月份《短期能源展望》中预测，2022年美国汽油消耗量日均880万桶，比2021年日均减少4万桶；预计2023年美国汽油需求消耗量将接近2022年的水平，燃料效率增加抵消了价格和受到经济影响的运输成本上升。长期油价偏空。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盘下跌1.57%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在82.63%，较上周上涨7.71个百分点。本周沿海地区个别大型烯烃装置重启，所以尽管河南装置检修且沿海少数装置降负运行，但国内CTO/MTO装置整体开工依然较节前上涨。截至10月13日，国内甲醇整体装置开工负荷为73.83%，较上周上涨0.43个百分点。整体来看，沿海地区甲醇库存在63.69万吨，环比节前下跌9.54万吨，跌幅在13.03%，同比下跌40.84%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估16万吨附近。预计10月14日至10月30日中国进口船货到港量在66.11-67万吨。

【沥青】

沥青：沥青上周整体维持平稳，周五夜盘合约收于3982元/吨，结算价微调16元，振幅0.4%。现货方面，山东地区成交区间4200-4520元/吨，华东地区成交区间4490-4680元/吨。截止10月12日国内均价4548元/吨。9月28日公布的1至8月全国公路建设完成投资同比增长9.5%，较1-7月份的累计同比增长9.2%改善，其中8月份投资同比增长11.4%。基建通大数据统计显示，9月有超1.5万亿元基建项目密集开工，包括多个总投资300亿元以上的大项目。库存方面，备货需求，加上开工率回落，沥青库存下降。周度数据显示炼厂开工率开始回升，10月供需平衡表显示需求缺口缩小。上周央行公布9月金融数据，结构改善持续利好，政府债券融资达到今年次高，沥青有旺季预期，沥青基本面中长期目前来看矛盾不大，但大会期间需求有所抑制。10月政策性金融债期间炼厂开工会受到脉冲式扰动，重点关注会后需求是否稳定。3000亿政金债及5000亿专项债结余预计本月全部落地，且可能有专项债提前批下发。美国9月核心CPI达到6.6%，再次超过纪录，年内加息预期不减，谨慎原油价格波动对沥青拖累，大会期间建议减仓观望。

【纸浆】

纸浆：纸浆周五夜盘偏弱整理。短期全球针叶浆供需面难有明显的改观，尤其是在当前俄乌冲突、新冠疫情的背景下，原材料供应和运输面临较大的不确定性，供应扰动或成常态化表现，叠加外盘报价持稳，年内浆价持续大跌的可能性偏低，短期预计仍将维持高位震荡。不过欧洲及美国步入衰退是大概率事件，海外纸浆需求在年末存在大幅走弱的预期，而国内需求也难有明显的改善，浆价后市大概率会呈现震荡偏弱的走势，但整体的跌幅可能比较有限。

【橡胶】

橡胶：上周橡胶走势连续回落，远月合约回到升水格局，目前国内市场需求没有明显增量，供应端相对稳定，基本面缺乏亮点，人民币贬值一定程度支撑价格，连续回落后，05合约恢复升水，1-5价差处于低位，连续下跌后盘中显短暂止跌迹象，预计后期走势维持低位震荡。【聚烯烃】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化下调150，中石油平稳。煤化工8350通达源8280，成交回升。拉丝PP，中石化部分下调150，中石油部分下调50。煤化工8270常州，成交不佳。周五盘面，聚烯烃回落为主，市场观望情绪进一步回升。周末外盘油价延续弱势，今日对于盘面仍有一定负面影响。不过，连续下跌之后，关注聚烯烃自身需求的释放是多头的主要支撑力度。周初下挫后或试探性止跌。

3）黑色

【钢材】

钢材：上周五夜盘成材盘面震荡下跌。节后第一周螺纹和五大材表需环比有所回升，但螺纹周度325万吨的表需绝对量依然略显不足，且在节前的补库需求褪去后，的高频成交冲重回落至20万吨以下，终端需求的放量短期看尚未达到市场预期。考虑到受疫情管控以及运输的影响，目前说旺季需求见顶还为时尚早，螺纹短期以区间震荡思路对待，关注终端需求对价格的指引。

【铁矿】

铁矿：上周五夜盘铁矿盘面震荡下跌。海外在美联储加息大背景下，叠加欧洲能源危机没有得到明显缓解，铁元素外需在4季度的表现依然不容乐观。供给端澳洲、巴西铁矿发货量环比有所回落，但受到前期外矿发运顺畅的影响，虽然节后钢厂也有库存补充，港口库存仍然出现小幅累积。静态240万吨的铁水产量水平对炉料的需求端构成一定的支撑，但10月中旬或将逐步面临阶段性限产的扰动。另一方面，终端需求在4季度的恢复高度有较大的不确定性，矿价下方的成本牵引依然不容忽视，短期铁矿以高位震荡思路对待，警惕铁水见顶回落。

【煤焦】

双焦：上周五夜盘双焦盘面震荡下跌。从季节性出发，4季度采暖季对整体碳元素的需求有一定支撑，炼焦煤部分边界煤种也存在向保供倾斜的可能，叠加传统的年底安检，内产供给端的扰动或将一直存在。另外，双焦库存本周均有不同程度的去化，去化主要集中在港口和下游环节。在焦化企业再度陷入亏损酝酿减产，且中下游库存偏低的环境下，焦化厂开启第二轮提涨。但在终端需求没有明显放量前，钢厂利润也受到一定压制，钢焦两端博弈加剧。后期来说，焦炭在下方有采暖季焦煤支撑，上方受到钢厂利润压制的环境下预计震荡运行，警惕需求若再度证伪后，铁水下降带来的价格风险。

【锰硅】

锰硅：上周五锰硅01合约小幅高开后震荡运行，终收7280元/吨。当前江苏市场价格在7500元/吨附近，河钢10月招标价7550元/吨。锰矿价格略有松动，但焦炭价格走强，北方产区的即期成本上升至7280元/吨附近。随着前期停产厂家的复产，锰硅日产水平持续回升。但下游钢厂利润扩张的空间不大，加之限产政策的约束，粗钢产量进一步增长的空间缩窄，锰硅下游需求的增幅或有限。综合来看，随着厂家复产、市场库存消化缓慢，锰硅价格上方压力仍存。

【硅铁】

硅铁：上周五硅铁11合约高开低走，终收8442元/吨。天津72硅铁价格维持在8500元/吨，河钢10月招标价8850元/吨。兰炭价格上调，硅铁平均生产成本升至7900元/吨左右，行业利润恢复，前期停产的厂家陆续复产，硅铁日产水平低位回升。然而下游钢厂利润扩张的空间不大，加之限产政策的约束，钢厂对硅铁需求进一步增长的空间或逐渐缩窄。综合来看，需求端的增幅有限，利润恢复厂家低开工难以维持，硅铁价格的上方压力将逐渐增加。

【动力煤】

动力煤：隔夜动力煤01合约无成交。当前秦港5500k煤价在1565元/吨附近。近期疫情反复影响煤炭供应，大会临近产区安监力度趋严，大秦线秋检期间港口累库难度较大。气温下降电厂日耗持续回落，但因水电出力不足，电厂日耗仍高于同期水平、补库需求仍存；北方供暖季采购需求陆续释放；同时终端消费旺季化工行业耗煤较高，市场煤需求表现仍偏强。综合来看，在煤炭资源结构性偏紧的情况下，短期煤价较难出现趋势性下跌。

4）金属       

【贵金属】

贵金属：美国9月通胀数据表现高于市场预期，CPI同比仅小幅回落至8.2%，核心CPI不降反升，租房成本等服务端通胀显露粘性。叠加上周表现维持韧性的就业数据，薪资-通胀螺旋担忧延续，进一步强化美联储维持鹰派立场以抑制需求的预期，进一步强化11月继续加息75bps的预期。金银或延续偏弱震荡行情。

【铜】

铜：周末夜盘铜价回落，受美元走强影响。调查显示，美国消费者未来一年的通胀预期自3月以来首次上升，加剧了美联储继续激进加息的担忧，导致商品和美股回落。产业链供求略有缺口，表现为库存持续下降和境内外现货延续升水，但全球库存已接近多年来低位。宏观利空与产业链缺口可能交替阶段性影响铜价，建议关注国内疫情、现货需求状况、下游开工、库存等状况。

【锌】

锌：周末夜盘锌价回落，跟随有色集体走势。因美国通胀数据高企，市场仍预计美联储年内余下两次议息会议均要加息，导致市场对未来全球经济增长率预期仍较为悲观，并将抑制锌需求。欧洲冶炼减产对供应的影响尤在，减产产能尚未恢复。目前全球精矿加工费仍处于低位。LME现货延续升水状态，国内需求表现平淡。中期锌价可能宽幅波动，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。

【铝】

铝：铝价再度承压。市场消息称美国考虑禁止进口俄铝，LME对俄金属交易禁令引发担忧。海外欧洲能源问题持续，云南地区电解铝逐步减产。产业上，10月13日国内电解铝社会库存65.3万吨，小幅去库2.6万吨。供应端，欧洲铝厂依然面临减产风险，俄铝也面临禁令风险。国内云南多家铝厂已经陆续减产，但减产幅度不及前期预期。需求端，下游铝线缆、型材板块开工小幅抬升，但不及往年旺季水平。整体上，供应仍存干扰，但下游需求放缓，建议轻仓试空为

【镍】

镍：镍价回落走势。市场消息称印尼四季度或对镍产品加增关税，但估计影响力度有限。国内9月电解镍产量环比小幅下滑，而镍表观消费有所回升，纯镍库存10月初假期期间出现垒库。同时海外印尼镍铁、湿法中间品以及不锈钢产品持续回流，供应端仍然存在较大压力。下游不锈钢领域，9月需求虽出现回暖，库存下滑，镍铁需求略有转好，10月不锈钢增产延续，但终端旺季需求过后，供应方面压力或再显现。整体上，消费旺季趋淡后，镍价或再承压运行为主。

【锡】

锡：锡价再度转弱。海外东南亚锡产能释放，国内锡进口盈利窗口持续，9月末迎来进口锡集中到货，进口供给宽松预期逐步兑现。目前缅甸锡矿进口环比略回落，国内炼厂加工费稳定，原料供需基本平稳。国内云南、江西两省锡冶炼厂开工率微降，个旧地区疫情管控，冶炼企业生产受影响减产。下游焊料企业开工水平不高，10月需求预期并不乐观，下游企业仍刚需采购，国内锡库存偏低或形成一定支撑。整体上，锡供需双弱格局，消费不景气下，沪锡低位承压运行为主。

5）农产品

【棉花】

棉花：外盘周五延续跌势。最新公布的USDA供需报告大幅调降全球棉花消费量，并继续上调美国及全球棉花期末库存，报告整体利空棉价。不过近期美棉产区干旱再度加重，还需持续关注天气扰动。国内处于消费旺季，成品去库加快，需求边际好转但整体利好有限，新棉上市后供应压力将逐渐增加。近日新疆机采棉收购价小幅上涨，最高价涨至6.1元/公斤左右，但因新疆疫情扩散以及棉农惜售，整体收购进度缓慢，因此郑棉短期仍有反弹的可能性，但上方空间预计有限，棉价中长期弱势难改。

【白糖】

白糖：原油下跌，周五夜盘郑糖出现回落。目前全球糖市持续关注新榨季巴西中南部压榨进度；同时市场也继续关注原油价格、北半球需求、新榨季食糖产量和近期国内疫情变化；另外宏观方面美联储加息、人民币汇率波动、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和减产利多糖价，近期则需要关注盘面高持仓对价格的冲击。策略上，由于原糖走强导致进口进一步亏损，后期SR301可以逢回调后买入。

【生猪】

生猪：生猪期货高开低走，现货价格继续走强。根据涌益咨询的数据，国内生猪均价28.22元/公斤，比上一日上涨0.57元/公斤。从供需层面看，当前生猪存栏阶段性减少、前期养殖盈利偏高导致养殖户压栏及二次育肥积极性提高。总体而言，短期随着消费恢复，猪价或以震荡偏强为主。长期受政策影响和未来存栏恢复影响，国内猪价的上涨空间有限，而下方则受养殖成本支撑。企业可以等上涨后卖出套保，长期投资者可以等待价格回落至19000-20000一带再逐步择机入场买入。

【苹果】

苹果：苹果期货持续反弹。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.5元/斤；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.5元/斤，与上一日持平。截至9月29日本周全国冷库出库量1.72万吨，全国冷库去库存率100%。策略上，苹果大规模上市，考虑到减产基本确定，且近期天气不佳，投资者暂时可以待2301合约回调后逢低买入。

【油脂】

油脂：周五夜盘菜油相对偏弱。受印尼降税影响，10月前半月马来西亚棕榈油出口由增转减，印尼贸易部将印尼10月16日-31日将毛棕榈油（CPO）出口税下调至3美元/吨，将毛棕榈油（CPO）参考价格设为713.89美元/吨，棕榈油出口关税进一步降低。MPOB9月和GAPKI8月报告落地，马印两国库存较前期高点明显减少，印尼去库存加快，库存逐步恢复接近正常水平，如果雨季明显，进入减产周期显著，不排除开始重新收取出口附加税，盘面向上动力会强一些，短期内国内棕榈油仍将面临一定的到港压力，暂时国内油脂处于阶段性反弹，向上空间或许有限。

【豆菜粕】

豆菜粕：周五夜盘小幅收涨。截至10月8日密西西比河约有427船南向美湾，上周220船。截至10月5日，通过铁路运输的货物6495节车厢，上周未3621节，其中美西方向未1483节，上周105节。美西方向4303节，上周2825节。目前美豆维持区间波动，上方受到南美播种和出口放慢压制，下方受到新作偏紧的格局支撑，从现在到11月中下旬结束收割期间，单产仍然可能变动，但是未来降雨偏少，暂时再次大幅上调的可能教小。美湾水位虽然暂时回升可能性小，但是出口逐步向美西靠拢，随着铁路发运量的回升，将会缓解上述影响。关注后续国内大豆到港和需求是否持续。