一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

美联储卡什卡利表示，在本轮紧缩周期过后，美国将回归低通胀趋势。可以轻而易举地看到美联储将在2023年加息至4.0%-4.9%区间的中部。如果在降低核心通胀方面未能取得进展，不认为本轮加息周期将止步于4.5%或4.75%。

2）国内新闻

据河南省发展改革委监测，全省精瘦肉零售均价已连续2周超过40%，进入《河南省完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作实施预案》确定的过度上涨一级预警区间。按照预案规定，我省将与国家联动投放政府储备猪肉，必要时进一步加大投放力度，促进生猪市场平稳运行。

3）行业新闻

俄罗斯表示，黑海粮食协议能否延期，取决于西方能否放宽俄罗斯的农产品和化肥出口。在莫斯科举行的一次会议上，俄罗斯国防部副部长亚历山大·福明对联合国分管人道主义事务的副秘书长马丁·格里菲思表示，俄罗斯是否延长黑海粮食协议的期限，直接取决于协议能否被全面执行。

二、外盘每日收益情况

三、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：：美股上涨，上一交易日A股涨跌分化，中证500和中证1000指数表现持续好于上证50和沪深300指数，行业方面医药生物涨幅靠前，两市成交额7949.92亿元，资金方面北向资金净流出37.57亿元，10月17日融资余额增加23.87亿元至14463.31亿元。基差方面，IH2210、IF2210、IC2210、IM2210年化升贴水率分别为-1.57%、-0.90%、-0.09%和-2.08%。长期来看，当前点位配置性价比较高，短期不确定性也得到了较为充分的计价，但预计风险因素对股市的影响仍将持续，首先是美联储11月和12月份的大幅加息预期以及由加息带来的全球衰退预期，其次是海外地缘政治风险依然存在。从技术面看，各个指数探底回升，短期连续反弹后预计后续上涨速度会放慢，操作上建议试多为主。

【国债】

国债：窄幅震荡，10年期国债收益率基本持平至2.727%。央行完全对冲到期资金，Shibor短端品种多数下行，资金面保持平稳。近期全国疫情新增感染人数有所减少，央行、银保监会、财政部稳地产政策继续出台，关注商品房销售回升力度。8月份CPI同比上涨2.8%，低于市场预期，M2、社融、新增贷款增速均超预期，主要是企业贷款和表外融资同比显著增加，宽信用效果有所显现。美国9月未季调CPI同比升8.2%，核心通胀创40年新高，高于市场预期，11月美联储加息75个基点的可能性增加，10年期美债收益率突破4%。短期疫情反复对期债价格有一定支撑，但随着稳增长政策持续落地，宽信用效果显现，预计国债期货价格上行空间有限，操作上建议暂时观望。

2）能化

【原油】

原油：国际油价跌至两周以来最低点。美国将从紧急储备中再释放1000-1500万桶石油以平衡市场，并防止汽油价格飙升。这将是始于今年早些时候的1.8亿桶石油战略储备释放计划的最后部分。美国石油学会数据显示，截止10月14日当周，美国商业原油库存4.286亿桶，比前周减少126.8万桶，汽油库存减少216.8万桶，馏分油库存减少了约109.3万桶。长期油价偏空。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盘下跌0.49%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在82.63%，较上周上涨7.71个百分点。本周沿海地区个别大型烯烃装置重启，所以尽管河南装置检修且沿海少数装置降负运行，但国内CTO/MTO装置整体开工依然较节前上涨。截至10月13日，国内甲醇整体装置开工负荷为73.83%，较上周上涨0.43个百分点。整体来看，沿海地区甲醇库存在63.69万吨，环比节前下跌9.54万吨，跌幅在13.03%，同比下跌40.84%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估16万吨附近。预计10月14日至10月30日中国进口船货到港量在66.11-67万吨。

【沥青】

沥青：沥青昨日持续低迷，周二夜盘合约收于3915元/吨，结算价微调32元，振幅0.81%。9月28日公布的1至8月全国公路建设完成投资同比增长9.5%，较1-7月份的累计同比增长9.2%改善，其中8月份投资同比增长11.4%。基建通大数据统计显示，9月有超1.5万亿元基建项目密集开工，包括多个总投资300亿元以上的大项目。库存方面，备货需求，加上开工率回落，沥青库存下降。近期沥青供应维持高位运行为主，北方地区受冷空气影响，部分下游终端赶工需求结束，节后需求相对平淡，基本面对盘面的支撑力度相对有限。旺季结束后终端消费存在明显的转弱预期。本周央行5000亿M;F等量续作，价格也维持不变，显示目前经济增速处于上升通道，货币宽松压力不大，但LPR明日仍有下调空间。9月政府债券融资达到今年次高，沥青有旺季预期，沥青基本面中长期目前来看矛盾不大，但大会期间需求有所抑制。10月政策性金融债期间炼厂开工会受到脉冲式扰动，重点关注会后需求是否稳定。三季度经济数据发布延期，市场信心或有震荡。美国9月核心CPI达到6.6%，再次超过纪录，年内加息预期不减，谨慎原油价格波动对沥青拖累，大会期间建议减仓观望。

【纸浆】

纸浆：纸浆夜盘窄幅波动。短期全球针叶浆供需面难有明显的改观，尤其是在当前俄乌冲突、新冠疫情的背景下，原材料供应和运输面临较大的不确定性，供应扰动或成常态化表现，叠加外盘报价持稳，年内浆价持续大跌的可能性偏低，短期预计仍将维持高位震荡。不过欧洲及美国步入衰退是大概率事件，海外纸浆需求在年末存在大幅走弱的预期，而国内需求也难有明显的改善，浆价后市大概率会呈现震荡偏弱的走势，但整体的跌幅可能比较有限。

【橡胶】

橡胶：橡胶周二走势偏弱，RU01收于12700，下跌160，1-5价差稳定在70，整体走势波动不大，目前国内市场需求没有明显增量，供应端相对稳定，基本面缺乏亮点，人民币贬值一定程度支撑价格，连续回落后，05合约恢复升水，预计后期走势维持偏弱震荡。

【聚烯烃】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化下调00，中石油平稳。煤化工8050通达源，成交一般。拉丝PP，中石化部分下调200，中石油部分下调100。煤化工7910常州，成交不佳。昨日盘面，聚烯烃延续弱势整理，市场观望情绪进一步回升。外盘油价延续弱势，同时，多空消息交织，供需波动，对于原油价格仍有一定负面影响。回到聚烯烃自身，短期自身需求的释放是多头的主要支撑力度，不过，由于能源宏观端仍存有不确定性，短期盘面或延续弱势。

3）黑色

【钢材】

钢材：成材夜盘弱势震荡。节后第一周螺纹和五大材表需环比有所回升，但螺纹周度325万吨的表需绝对量依然略显不足，且在节前的补库需求褪去后，的高频成交冲重回落至20万吨以下，终端需求的放量短期看尚未达到市场预期。考虑到受疫情管控以及运输的影响，目前说旺季需求见顶还为时尚早，螺纹短期以区间震荡思路对待，关注终端需求对价格的指引。

【铁矿】

铁矿：铁矿夜盘弱势震荡。海外在美联储加息大背景下，叠加欧洲能源危机没有得到明显缓解，铁元素外需在4季度的表现依然不容乐观。供给端澳洲、巴西铁矿发货量环比有所回落，但受到前期外矿发运顺畅的影响，虽然节后钢厂也有库存补充，港口库存仍然出现小幅累积。静态240万吨的铁水产量水平对炉料的需求端构成一定的支撑，但10月中旬或将逐步面临阶段性限产的扰动。另一方面，终端需求在4季度的恢复高度有较大的不确定性，矿价下方的成本牵引依然不容忽视，短期铁矿以高位震荡思路对待，警惕铁水见顶回落。

【煤焦】

双焦：双焦夜盘弱势震荡。从季节性出发，4季度采暖季对整体碳元素的需求有一定支撑，炼焦煤部分边界煤种也存在向保供倾斜的可能，叠加传统的年底安检，内产供给端的扰动或将一直存在。另外，双焦库存本周均有不同程度的去化，去化主要集中在港口和下游环节。在焦化企业再度陷入亏损酝酿减产，且中下游库存偏低的环境下，焦化厂开启第二轮提涨。但在终端需求没有明显放量前，钢厂利润也受到一定压制，钢焦两端博弈加剧。后期来说，焦炭在下方有采暖季焦煤支撑，上方受到钢厂利润压制的环境下预计震荡运行，警惕需求若再度证伪后，铁水下降带来的价格风险。

【锰硅】

锰硅：昨日锰硅01合约偏弱震荡，终收7192元/吨。江苏市场价格下调10元/吨至7460元/吨。锰矿价格有所松动，但焦炭价格走势偏强，北方产区的即期成本上升至7300元/吨附近。随着前期停产厂家的复产，锰硅日产水平持续回升。但下游钢厂利润扩张的空间不大，加之限产政策的约束，粗钢产量进一步增长的空间不大，锰硅下游需求的增幅或有限。综合来看，随着厂家复产、市场库存消化缓慢，锰硅价格上方压力仍存。

【硅铁】

硅铁：昨日硅铁11合约震荡走强，终收8360元/吨。天津72硅铁价格维持在8500元/吨。兰炭价格走势偏强，硅铁平均生产成本升至7900元/吨左右，行业利润恢复，前期停产的厂家陆续复产，硅铁日产水平低位回升。然而下游钢厂利润扩张的空间不大，加之限产政策的约束，钢厂对硅铁需求进一步增长的空间将逐渐缩窄。综合来看，需求端的增幅有限，利润恢复厂家低开工难以维持，硅铁价格的上方压力将逐渐增加。

【动力煤】

动力煤：隔夜动力煤01合约无成交。秦港5500k煤价上调25元/吨至1580元/吨。近期产区疫情影响煤炭供应，大会期间安监力度较严，大秦线秋检期间港口累库难度较大。气温下降电厂日耗持续回落，但因水电出力不足，电厂日耗仍高于同期水平、补库需求仍存；北方供暖季采购需求陆续释放；同时终端消费旺季化工行业耗煤较高，市场煤需求表现仍偏强。综合来看，煤炭资源结构性偏紧状态持续，煤价较难出现趋势性下跌。

4）金属     

【贵金属】

贵金属：近两日金银震荡企稳。英国政府拉承认经济决策失误，市场风险情绪有所好转。10月NAHB房产市场指数38，低于预期和前值。此前在美国超预期的9月通胀以及就业数据下，通胀粘性担忧延续，进一步强化美联储鹰派加息预期，使得近两周金银震荡走低。不过随着美联储鹰派预期的边际影响力降低，金银或延续偏弱震荡行情。

【铜】

铜：夜盘铜价小幅回落，现货紧张稍许缓解。随国内交割换月，挤仓告一段落，上海保税库库存已降至有数据以来低点。因预期美联储持续加息，导致市场对未来全球经济增长率预期仍较为悲观，并将拖累铜需求。产业链供求略有缺口，表现为库存持续下降和境内外现货延续升水，但全球库存已接近多年来低位。宏观利空与产业链缺口可能交替阶段性影响铜价，建议关注国内疫情、现货需求状况、下游开工、库存等状况。

【锌】

锌：夜盘锌价小幅上涨，未摆脱区间波动。因预计美联储年内余下两次议息会议均要加息，导致市场对未来全球经济增长率预期仍较为悲观，并将抑制锌需求。欧洲冶炼减产对供应的影响尤在，减产产能尚未恢复。目前全球精矿加工费仍处于低位。LME现货延续升水状态，国内需求表现平淡。中期锌价可能宽幅波动，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。

【铝】

铝：铝价延续下跌。消费疲弱担忧强于供应端干扰因素。海外市场美国考虑禁止俄铝，LME对俄金属禁令引发担忧，同时欧洲能源问题依然持续。产业上，10月17日国内电解铝社会库存66.1万吨，小幅垒库0.8万吨。供应端，欧洲铝厂依然面临减产风险，俄铝也面临禁令风险。国内云南多家铝厂已经陆续减产，但减产幅度不及前期预期。需求端，下游铝线缆、型材板块开工小幅抬升，但不及往年旺季水平。整体上，供应存干扰，但下游需求放缓，建议逢高抛空为主。

【镍】

镍：镍价有所反弹。市场消息称印尼四季度或对镍产品加增关税，但估计影响力度有限。国内9月电解镍产量环比小幅下滑，而镍表观消费小幅回升，纯镍库存10月出现垒库。同时海外印尼镍铁、湿法中间品以及不锈钢持续回流，供应端仍然存在较大压力。下游不锈钢领域，旺季需求虽出现回暖，不锈钢库存下滑，10月不锈钢增产延续，镍铁需求略有转好。但终端旺季需求过后，供应方面压力或再显现。整体上，消费旺季趋淡后，镍价或再承压运行为主。

【锡】

锡：锡价企稳反弹。海外东南亚锡产能释放，国内锡进口盈利窗口持续，9月末迎来进口锡集中到货，进口供给宽松预期逐步兑现。目前缅甸锡矿进口环比略回落，国内炼厂加工费稳定，原料供需基本平稳。国内云南、江西两省锡冶炼厂开工率微降，个旧地区疫情管控，冶炼企业生产受影响减产。下游焊料企业开工水平不高，10月需求预期并不乐观，下游企业刚需采购，国内锡库存低或带来一定支撑。整体上，锡供需双弱格局，消费不景气下，沪锡低位承压运行为主。

5）农产品

【棉花】

棉花：夜盘内外棉价均偏弱运行。最新公布的USDA报告大幅调降全球棉花消费量，并继续上调全球棉花期末库存，报告整体利空棉价。不过近期美棉产区干旱再度加重，还需持续关注天气扰动。国内旺季进入尾声，后期订单预期缩减，新棉上市后供应压力将逐渐增加。近日新疆机采棉收购价小幅上涨，最高价涨至6.1元/公斤左右，但因新疆疫情扩散以及棉农惜售，整体收购和加工进度缓慢，现货坚挺短期将支撑近月合约，但中长期棉价弱势难改，关注1-5正套机会。

【白糖】

白糖：昨夜糖价先抑后扬。目前全球糖市持续关注新榨季巴西中南部压榨进度；同时市场也继续关注原油价格、北半球需求、新榨季食糖产量和近期国内疫情变化；另外宏观方面美联储加息、人民币汇率波动、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和减产利多糖价，近期则需要关注盘面高持仓对价格的冲击。策略上，由于原糖走强导致进口进一步亏损，后期SR301可以逢回调后买入。

【生猪】

生猪：现货重新走强带动生猪期货出现上涨。根据涌益咨询的数据，国内生猪均价28.01元/公斤，比上一日上涨0.67元/公斤。从供需层面看，当前生猪存栏阶段性减少、前期养殖盈利偏高导致养殖户压栏及二次育肥积极性提高。总体而言，短期随着消费恢复，猪价或以震荡偏强为主。长期受政策影响和未来存栏恢复影响，国内猪价的上涨空间有限，而下方则受养殖成本支撑。企业可以等上涨后卖出套保，长期投资者可以等待价格回落至19000-20000一带再逐步择机入场买入。

【苹果】

苹果：苹果期货全天震荡，主力合约持仓出现减少。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.5元/斤；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。截至9月29日本周全国冷库出库量1.72万吨，全国冷库去库存率100%。策略上，苹果大规模上市，考虑到减产基本确定，且近期天气不佳，投资者暂时可以待2301合约回调后逢低买入。

【油脂】

油脂：夜盘反弹，棕榈油涨幅最大，主力合约触及8000元/吨。印尼库存逐步恢复正常，虽然马来西亚库存逐步升高，但是两国总库存较前高回落不少。暂时近月棕榈油7000附近是底部，果后续雨季明显，减产周期显著，盘面向上动力才会强一些。四季度进口菜籽榨利好，市场预估买船200万吨以上，关注菜豆油2301或者菜棕2301缩小，建议空配菜油。

【豆菜粕】

豆菜粕：夜盘继续下跌，外盘美豆偏弱，市场担忧新作出口。美豆新作供应偏紧，近期收割加快，供应暂时托底，但是中国进口榨利差，美豆出口放慢。巴西播种略偏慢于去年，整个10月天气利于播种，市场预期丰产，也限制美盘上行空间，暂时美豆1300-1350美分是底部，1500美分是顶部，对于国内豆粕主力而言3800是底部附近，4200是顶。10月之后美豆单产调整幅度通常较小，11月中下旬结束收割，1月定产，单产还存在变数，暂时美豆偏干的天气可能不利于单产回升。驳船占美豆出口比例60%，铁路要是替代会增加费用。密西西比河水位暂时显著回升可能较小，疏浚后，美湾驳船运力恢复一些，铁路运输增加。周度美豆出口检验提升。预估今年中国进口美西更多。内盘受外盘影响，继续下跌空间有限，暂时外盘相对抗跌，中长期看美豆是否让出榨利，需要南美丰产进一步落实，美豆新作出口是否延续，外盘重心的下移更为确定。随着美豆出口供应松动，国内继续抛出进口大豆，关注国内需求是否持续，11月国内大豆到港情况，国内供应拐点下，相对单边盘面，基差和月差走弱可能更为顺畅一些。