为了抑制生猪价格过快上涨，各地加大力度同步投放地方猪肉储备，实际上国内能繁母猪、育肥猪存栏量已连续多月上升，后期一旦压栏和二次育肥生猪集中出栏，届时猪价可能阶段性回落，期货远期合约面临很大压力，养殖户可适当做卖出套保。

10月假期之后，国内猪价累计涨幅达到了12%，养猪的头均效益更是突破了千元大关。生猪供应偏紧，国庆长假消费旺盛，再加上养殖端表现出强烈的惜售意愿，这些均导致了生猪价格不断上涨。但是随着国内猪价的走强，为了抑制生猪价格过快上涨，政策开始逐渐加码，其实从能繁母猪的存栏量来看，猪价并不具备再次大幅上涨的条件。

二次育肥积极导致出栏量减少

从历史数据看，剔除2019-2020年生猪产能受到非洲猪瘟严重冲击的特殊年份，2019年前历次“猪周期”生猪平均价格最高点为21元/公斤左右，如果考虑近年来成本上升的因素，目前接近30元/公斤的价格也已经处于过高水平了。近期生猪价格明显上涨过快，重要原因就是部分养殖户为博弈后市行情，出现非理性的过度压栏惜售和二次育肥等行为，减少了市场供应量。

政府调控力度逐渐加大

据国家发展改革委监测，上周36个大中城市精瘦肉零售价格周均价比去年同期上涨超过40%，进入《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度上涨一级预警区间。为切实做好生猪市场保供稳价工作，近日国家将投放今年第6批中央猪肉储备，并指导各地加大力度同步投放地方政府猪肉储备。随着发改委指导意见的下发，各个地方均展开了猪肉投放。北京市则除了采取投放政府储备的方式对猪肉市场进行调控，还控制投放端的价格，投储企业同品种投放价格比市场原销售价格下降30%；在零售端，销售价格的加价率不高于投放价格的10%。

而一些大型养猪企业均表示，公司根据市场需求情况，主动加大出栏量，积极配合保供稳价工作，促进生猪市场和价格平稳运行。

能繁母猪、中大猪存栏均呈上升态势

根据农业部监测数据显示，今年8月我国能繁母猪存栏量达到了4324万头，环比增长0.6%，连续4个月环比增加，同比降幅为4.8%，下降幅度进一步收窄。按照4100万头的基础保有量计算，目前能繁母猪存栏量已经超过正常保有量5%，产能大幅增加。

除了整体的生猪产能保持增加以外，目前二次育肥以及压栏增重会导致出栏节奏的滞后以及对远月生猪供给的压力，这也是目前生猪期货市场出现近强远弱的原因，而据市场调研反馈的情况是目前二次育肥客户比较灵活，整体或在11月中下旬消费旺季的时候择机出栏。

当前国内能繁母猪、育肥猪存栏量连续多月上升，总体并不缺猪，一旦压栏和二次育肥生猪集中出栏，届时猪价可能阶段性快速回落。目前生猪价格已经处于过度上涨区间，价格波动风险明显上升，建议养殖户顺势出栏育肥猪，或是在远期合约适当做卖出套保。