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PTA关注预期兑现程度

最新高手视频! 七禾网 时间:2022-10-25 10:55:56 来源:新湖期货 作者:杨思佳

PTA现实供需平衡,但后市预期较差,关注预期兑现程度。


现实供需平稳


从供应端来看,PTA9月负荷提升比较明显,较8月份的低点提升10个百分点左右。不过近期,PTA供应提升受阻,截至10月20日,PTA开工率在77.6%,环比变化不大,连续一个月在77%左右波动。在新产能释放之前,预计PTA供应难以继续大幅提升。原料PX供应偏紧情况并未完全缓解,今年以来大部分PTA工厂的原料备货水平一直不高,且PX供应量并未明显提升,原料不足仍会限制PTA开工负荷。10月份以来,部分企业开工负荷已经有所降低,其中英力士235万吨PTA装置降负至八成,逸盛宁波220万吨本周降负至八成,逸盛海南200万吨降负至八成。后市不排除仍有计划外降负出现。


从需求端来看,聚酯负荷目前较为稳定,维持在83%—84%之间波动。具体来看,长丝受限于高库存和利润,开工负荷一直偏低,目前在69%左右低位波动。短纤流通库存压力不低,加之现金流尚可,近期负荷低位回升较多,目前在82.4%左右。瓶片今年以来开工负荷一直比较稳定,目前在92%左右。当前处在金九银十的尾部阶段,市场预期11月终端需求季节性走弱以后,聚酯在高库存压力下有较大降负预期。不过从目前的情况来看,压力最大的长丝负荷一直在低位运行,后市下降空间相对比较有限。


总体来看,10月份PTA供需表现比较平稳,基本面并未走差,流通库存仍处小幅去化格局,基差偏强运行。


需求前景堪忧


尽管PTA现实基本面尚可,但市场对后期供需格局走弱的预期较强。一方面,PX11—12月有较大投产预期。从具体投产进度来看,威联化学二期100万吨装置预计11月中下旬投产,盛虹炼化200万吨装置预计11月投产,广东石化260万吨装置预计12月投产。不过当前PX开工率仍在低位运行,截至10月21日,国内PX开工负荷在76.4%,亚洲PX开工负荷在69.9%。另一方面,今年终端需求表现不佳,叠加农历过年时间较早,需求进入11月份以后支撑性不足。PTA2301合约面临供应提升和弱需求的预期,有较强累库预期,不过2301合约贴水现货600元/吨左右,盘面利润接近亏损,弱预期兑现相对充分。需要关注新增产能的量产进度以及聚酯环节是否会如期降负。

责任编辑:唐正璐

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