在高利率的压力下，美国楼市持续降温。8月标普凯斯-席勒房价指数以创纪录的速度收窄同比涨幅，同月FHFA房价指数创十一年半最大环比降幅，有分析称，房价降温将帮助通胀在明年触顶，进而减弱了美联储在今年11月之后持续大幅鹰派加息的必要性。

其他欧美经济数据不佳。美国10月谘商会消费者信心指数全线下滑，代表四季度伊始的经济增速放缓，10月里士满联储制造业指数-10，逊于预期的-5和前值的0，令ICE美元指数跌超1%，并自10月6日以来首次失守111关口。德国10月IFO商业景气指数降至两年低位。

高盛、摩根大通CEO齐声警告，美国和欧洲经济衰退的可能性越来越大。IFO经济研究所认为“欧洲火车头”德国正步入衰退，四季度GDP将萎缩0.6%。交易员下调英国央行加息预期，明年利率峰值或低于5%。经济疲软和能源降价，令欧美央行鸽派转向的市场呼声越来越高。

市场对美联储本轮加息周期的终端利率预期下调

欧盟同意联合采购天然气，越来越接近达成天然气批发价格的上限控制机制，并讨论了创建液化天然气LNG市场价格基准的提议。欧洲天然气从四个月低位小幅反弹，徘徊100欧元整数位。

英国首相苏纳克留任对市场友好的现任财长亨特，并誓言“专注于经济稳定和恢复市场信心”，英镑兑美元涨幅扩大至近2%并上逼1.15关口。市场普遍认为欧洲央行周四连续第二次加息75个基点，但英债市场企稳令英国和欧元区主要国家国债收益率均两位数大幅下跌。

谷歌三季度营收和盈利均逊于预期，盘后跌6%。微软三季度营收和盈利超预期，但PC业务放缓令净盈利同比下跌，盘后跌7%。二者拖累纳指100盘后一度跌2%。本周还有Meta、亚马逊和苹果等大型科技股发布财报，投资者关注对今年四季度和明年的收益预测，以评估经济与消费支出现状。

谷歌三季度营收和盈利均逊于预期，盘后跌6%

风险情绪改善，欧美股市持续反弹，科技和热门中概领跑，谷歌财报不佳盘后跌6%

10月25日周二，伴随欧美国债收益率走弱和企业财报较好，风险情绪提振，欧美股市持续反弹。

美股开盘涨跌不一，一度低开的道指随后与标普大盘和纳指一同上涨，科技股居多且对利率政策敏感的纳指100盘前曾在涨跌之间波动，美股开盘后也反弹。散户抱团类股3B家居涨24%，创8月份以来最大盘中涨幅，游戏驿站涨近9%，AMC影院涨超6%，均反映市场的风险偏好提升。

标普500指数收涨近62点，涨幅1.63%，报3859.11点。道指收涨超337点，涨幅1.07%，报31836.74点。纳指收涨超246点，涨幅2.25%，报11199.12点。纳指100涨超2%，罗素2000小盘股涨2.7%。

道指盘初低开，随后与其他主要股指一同反弹

明星科技股齐涨。“元宇宙”Meta涨6%，亚马逊涨0.7%，均至三周半高位。苹果和谷歌母公司Alphabet涨2%，微软涨超1%，均创一个多月高位，奈飞涨3%至半年最高。

特斯拉涨超5%，带领美股新能源车板块普涨。马斯克告知众多债券承销银行，计划周五完成收购推特的交易，推特涨超2%，股价一度升破53美元。

芯片股也齐涨。费城半导体指数涨超2%，升破2400点至10月6日来高位。英特尔涨近1%，AMD涨近5%，均创近三周新高，英伟达涨超5%至一个月高位。但台积电美股再度下跌。

盘前公布财报的个股中：

通用汽车涨3.6%至一个月新高，三季度营收同比增56%至历史最高，经济不佳但维持全年指引。

可口可乐涨超2%至一个月新高，三季度营收和盈利均超预期并上调全年展望，称需求保持稳定。

UPS涨超4%后转跌，三季度营收不佳但利润超预期，提价政策扩大了利润率并重申全年指引。

3M跌超4%后转涨，三季度利润好于预期但营收不佳，成本上升和美元强势推动下调全年展望。

通用电气最深跌3%，三季度营收超预期但盈利不佳，供应链和成本问题推动下调全年展望。

汇丰控股的欧股跌近7%、美股跌超4%，坏账准备金激增令三季度净利润同比骤降46%。

瑞银的欧股和美股均涨约8%，至少创一个月高位，三季度净利润同比下滑24%但超预期，得益于财富管理业务的客户现金流入大幅增加。

为苹果和三星等智能手机与平板电脑提供显示屏玻璃的康宁公司Corning跌超8%后收跌近2%，三季度营收逊于预期，显示技术部门销售额降近三成，预警四季度前景弱于预期。

消息面上，康宁公司称今年全球智能手机销量或下降12%，笔记本电脑和平板电脑的需求下滑15%。因谷歌游戏商店政策问题，印度反垄断机构对谷歌实施94亿卢比的罚款。

阿迪达斯跌超2%，终止与美国说唱歌手、时装设计师Kanye West（“侃爷”）合作，因其发表种族歧视相关的争议言论，停止生产Yeezy品牌产品和相关业务，预计令今年净利润最多损失2.5亿欧元。Gap涨超1%，将关闭Yeezygap.com网站，立即将Yeezy Gap产品下架。

热门中概全天跑赢美股大盘。中概ETF KWEB涨超3%，CQQQ涨超2%，纳斯达克金龙中国指数（HXC）涨近6%后收涨4.6%。纳斯达克100四只成份股中，京东涨3%，拼多多涨近7%，网易和百度涨近2%。其他个股中，阿里巴巴止跌转涨，腾讯ADR涨0.6%，B站涨8%，“造车三傻”均涨超8%，法拉第未来涨25%。

投资者衡量欧美央行加息决策和企业财报，欧股齐涨约1%，科技板块涨超4%领跑，油气股和银行股下跌。英国富时100被英镑走高打压，俄罗斯MOEX指数和英国富时250指数涨约3%。

欧美国债收益率两位数大幅下跌，长端英债收益率抹去9月23日减税政策公布后涨幅

美国楼市数据和消费者信心不佳，美联储11月之后能否延续鹰派货币政策存在不确定性，均给各期限美债收益率带来下行压力。

10年期基准美债收益率最深下行18个基点至4.05%，回吐上周四以来涨幅。对货币政策更敏感的两年期收益率一度跌10个基点并失守4.40%，美股盘中跌幅收窄，美财政部拍卖420亿美元两年期国债，得标利率4.460%（前次4.290%），投标倍数2.59（前次2.51）。

长端美债收益率本周跌幅更深，10年期收益率累跌13个基点，两念期收益率持平

欧洲国债收益率同样两位数大幅下跌。欧元区基准的10年期德债收益率跌超17个基点至2.16%，创10月14日来最低，远离上周触及的十一年最高。10年期意债收益率跌超20个基点至4.37%，创10月6日来最低。意/德基债息差收窄至219个基点，接近9月底以来最低。

英债市场继续企稳、收益率回落。10年期基债收益率跌11个基点至3.63%，创9月23日公布减税政策引发市场巨震以来最低，20年期长债收益率同样抹去9月23日以来的涨幅。30年期收益率一度跌15个基点至3.61%，为9月22日以来最低。

分析称，欧元区国债收益率在欧洲央行货币决议宣布前多日连跌，代表市场对11月之后的鹰派加息幅度存疑，天然气价格下跌、欧洲经济数据疲软、英国金融市场趋于平静、美联储或放慢加息步伐，都增加了分析师对欧洲央行最终可能不像预期那样鹰派的押注。

油价跌超1美元后盘中转涨超1美元，欧洲天然气小幅反弹，美国天然气涨近8%

美元走软令国际油价收复日内逾1美元的跌幅，在美股盘中转涨，止步两日连跌。WTI 12月原油期货收涨0.74美元，涨幅0.87%，报85.32美元/桶。布伦特12月原油期货收涨0.26美元，涨幅0.28%，报93.52美元/桶。

美油WTI一度下逼83美元或跌1.8%，转涨后一度升破86美元，最高涨1.44美元或涨1.7%。国际布伦特12月期货一度失守92美元或跌1.8%，转涨后一度升破94美元，最高涨超1美元或涨1.2%，明年1月期货也最高涨1.4%或升破92美元。

分析指出，油价原本被全球经济数据不佳引发的需求恐慌打压。但沙特能源大臣强调库存担忧，称“未来几个月失去紧急库存可能会很痛苦”，从而支撑油价。德商银认为，油价下跌或加剧市场对明年能源价格和名义通胀快速回落的预期，欧美央行若鸽派转向将利好风险资产。

油价跌超1美元后盘中转涨超1美元

欧洲基准的TTF荷兰天然气期货尾盘涨超1%至97.50欧元/兆瓦时，美股盘前曾升破100欧元关口或涨近3%，从四个月新低小幅反弹。ICE英国天然气涨0.4%至184便士/千卡，欧市早盘曾跌至日低168.900便士，在欧洲天然气期货闪崩并反弹之后涨至日高193便士。 

NYMEX 11月美国天然气期货收涨7.96%，报5.6130美元/百万英热单位。美国得州自由港液化天然气枢纽重新开放，向欧洲出口恢复，将收紧国内供应。

担心国内供应受限，美国天然气期货跳涨近8%

美元三周新低，欧元兑美元上逼平价位，英镑一度涨2%上逼1.15，比特币上破2万美元

衡量兑六种主要货币的一篮子美元指数DXY最深跌1.1%，自10月6日以来首次失守111。

美元指数自10月6日以来首次失守111

欧洲央行周四鹰派加息在即，欧元兑美元最高涨超百点或涨1%，自10月5日以来首次上逼平价位。日元兑美元升至148，仍距离32年新低不远。

英国新任首相明显改善市场情绪，英镑兑美元最高涨约2%或涨超220点，日高上逼1.15关口至10月5日来最高。欧元兑英镑也跌超1%。

新任首相被市场欢迎，英镑兑美元最高涨约2%

在岸人民币兑美元北京时间23:30收报7.2652元，较周一夜盘收盘跌23点。离岸人民币升破7.32关口，从不足7.37的日低反弹逾540点。

与科技股和风险情绪密切相关的加密数字货币普涨，市值最大的龙头比特币涨4%，自10月7日以来首次升破2万美元整数位。第二大的以太坊涨10%，一度升破1500美元。

风险情绪改善，比特币自10月7日以来首次升破2万美元

黄金升至1660美元，需求担忧令伦铜失守7500美元，伦铅连跌八日屡创三周低位

美元和美债收益率携手走低提振金价，COMEX 12月黄金期货收涨0.2%，报1658.00美元/盎司。现货黄金最高涨0.8%并一度升破1660美元。

黄金升至1660美元一线，得益于美元和美债收益率走低

伦敦基本金属涨跌互见。伦铜两日连跌，昨日跌近1%后周二再跌0.4%，盘中一度失守7500美元整数位，自3月创下10845美元的历史新高以来跌价30%，花旗预计未来三个月跌至6200美元。

昨日跌1.4%的伦铝涨1.8%，重回2200美元上方。昨日涨1%的伦锌跌1.8%并下逼2900美元。伦铅连跌八日屡创三周低位。伦锡微涨，从2020年11月来低位反弹。昨日涨1.4%的伦镍再涨0.3%。