■贵金属：美元走弱

1.现货：AuT+D393.49，AgT+D4535，金银（国际）比价85.61。

2.利率：10美债4.1%；5年TIPS 1.63%；美元110.90。

3.联储：据CME“美联储观察”，11月加息50个基点至3.50%-3.75%区间的概率为12.5%，加息75个基点的概率为87.5%。

4.EFT持仓：SPDR928.39（-)。

5.总结：美10月MarkitPMI初值47.3，低于预期49.3，进入萎缩区间；10月谘商会消费者信心指数102.5，低于预期106，前值108，为今年7月以来首次下滑，强化市场对美联储放缓紧缩步伐的预期。另外，8月标普凯斯-席勒房价指数以创纪录的速度收窄同比涨幅，同月FHFA房价指数创十一年半最大环比降幅。在高利率的压力下，美国楼市持续降温。

■沪铜：振幅加大，未能下破，料区间运行

1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为64275元/吨(-240元/吨)。

2.利润:进口利润-543.11

3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差425

4.库存:上期所铜库存89566吨(+25820吨)，LME铜库存134400吨(-300吨)，保税区库存为总计1.3万吨(-0.2万吨)。

5.总结：11月议息会议加息75基点概率上升至75%。总体振幅加大，只能区间操作。沪铜加权阻力在62000一线，其次是反弹高点65000一线。支撑位59000一线，下一支撑位前低。

■沪铝: 震荡，区间操作

1.现货:上海有色网A00铝平均价为18550元/吨(-100元/吨)。

2.利润:电解铝进口亏损为-589.57元/吨，前值进口亏损为-558.74元/吨。

3.基差:上海有色网A00铝升贴水基差20，前值30

4.库存:上期所铝库存184627吨(-2177吨)，Lme铝库存569500吨(-25吨)，保税区库存为总计62.6万吨(-1吨)。

5.总结: 11月议息会议加息75基点概率上升至75%。关注政策刺激力度。云南省内减产10%-20%。国外减产幅度150万吨，供应增加压力减轻。需求方面小幅回暖，但仍弱于往年正常水平。目前震荡，区间操作。压力位19500-20000，支撑位：17500-17800。

■焦煤、焦炭：市场信心不足，供需双弱

1.焦煤现货：京唐港山西产主焦煤（A8，V25，S0.9，G85）库提价2459.7元/吨，与昨日持平；焦炭现货：天津港山西产一级冶金焦（A12.5，S0.65，CSR65%）折仓单价为3002.74元/吨，与昨日持平。

2.期货：焦煤活跃合约收1966元/吨，基差493.7元/吨；焦炭活跃合约收2566.5元/吨，基差436.24元/吨。

3.需求：本周独立焦化厂开工率为67.20%，较上周减少3.15%；钢厂焦化厂开工率为85.35%，较上周减少0.26%；247家钢厂高炉开工率为82.05%，较上周减少0.57%。

4.供给：本周全国洗煤厂开工率为71.61%，较上周减少2.28%;全国精煤产量为58.08万吨/天，较上周减少3.24万吨/天。

5.焦煤库存：本周全国煤矿企业总库存数为269.36万吨，较上周增加6.07万吨；独立焦化厂焦煤库存为1012.44万吨，较上周减少26.25万吨；独立焦化厂焦煤库存可用天数为12.29天，较上周增加0.15天；钢厂焦化厂焦煤库存为824.81万吨，较上周减少2.08万吨；钢厂焦化厂焦煤库存可用天数为13.27天，较上周减少0.02天。

6.焦炭库存：本周230家独立焦化厂焦炭库存为934.91万吨，较上周减少24.66万吨；独立焦化厂焦炭库存可用天数为71.95天，较上周增加-0.59天；钢厂焦化厂焦炭库存为12.98万吨，较上周减少0.33万吨；钢厂焦化厂焦炭库存可用天数为626.96天，较上周增加-5.47天。

7.总结：双焦主力合约今日继续下挫，领跌黑色板块。9月经济数据不达预期，基建和固定资产投资回升，房地产数据仍处于回落态势。炼焦煤竞拍市场流拍比例逐渐增多，部分成材价格下调，钢厂利润进一步走低，引发钢厂下调焦炭采购价格。疫情和市场需求导致的运费上涨使焦企的亏损进一步恶化，焦企开工积极性较低，双焦供需双弱，短期将延续震荡偏弱态势。

■PP：需求难以持续向好

1.现货：华东PP煤化工7850元/吨（-50）。

2.基差：PP01基差326（+4）。

3.库存：聚烯烃两油库存69万吨（-6）。

4.总结：现货端，受检修装置陆续重启影响，供应小幅增加，但主要生产企业库存来看近期有下滑趋势，压力不大，不过下游刚需采购为主，需求难以持续向好，对市场支撑力度有限。目前估值已经偏低，上游加权利润再次压缩到极值，油制利润也再次走弱，以PP的下边际粉料成本来看，目前PP盘面价格已经大幅跌破粉料加工成本，丙烯以7400元/吨计，加500的加工费，粉料加工成本至少在7900，即使考虑到100-200元/吨可以接受的亏损空间，盘面价格低于7700元/吨也已经是很低的估值。

■塑料：基差表现强势

1.现货：华北LL煤化工8000元/吨（-80）。

2.基差：L01基差315（-13）。

3.库存：聚烯烃两油库存69万吨（-6）。

4.总结：现货端，适逢月底，石化出厂价格变动不大，贸易商部分小幅让利出货以促成交，下游询盘谨慎，逢低小单采购，维持生产为主，给予市场支撑力度有限。估值层面的低，更多还是交易的供需走弱的预期，因为在盘面单边走弱的同时，基差表现更为强势，尤其是标品基差，那在盘面估值打到较低位置后，单边价格能否持续下行，就取决于现实的供需能否如预期搬开始走弱，后续需要关注估值层面的低是否通过利润的压缩来反应到供应上。

■原油：美国经济数据指标走弱

1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格91.50美元/桶（+0.06），OPEC一揽子原油价格92.24美元/桶（+0.38）。

2.总结：美国经济数据指标走弱给油价带来负面影响，数据显示，美国10月制造业PMI初值为49.9，跌至荣枯线下方，刷新28个月低位，前值为52；10月美国服务业PMI初值为46.6，为2个月低位，前值为49.3。制造业PMI对柴油库存存在反向领先性，随着制造业PMI的加速走弱，柴油库存也将出现加速累库，利空原油需求。

■油脂：外盘震荡，多单谨慎持有

1.现货：豆油，一级天津10760（-120），张家港10960（-20），棕榈油，天津24度8490（+90），广州8440（+90）

2.基差：1月，豆油天津1260，棕榈油广州250。

3.成本：马来棕榈油近月到港完税成本8517元/吨（+111），巴西豆油近月进口完税价12382元/吨（-403）。

4.供给：马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示9月产量为177万吨，环比提高2.59%，9月出口142万吨，环比提高9.3%，库存231.5万吨，环比提高10.54%。

5.需求：棕榈油需求回升，豆油增速放缓

6.库存：粮油商务网数据，截至10月23日，国内重点地区豆油商业库存约87.43万吨，环比增加0.76万吨。棕榈油商业库存57.58万吨，环比增加 4.24万吨。

7.总结：马来西亚棕榈油昨日窄幅震荡，目前棕榈油反弹势头有所放缓，市场已基本消化产区过量降雨引发的减产预期，MPOA表示10月1-20日马来西亚棕榈油产量环比提高7.45%。出口方面支撑有限，船运调查机构ITS数据，10月1-25日马来西亚棕榈油出口环比下降3.5%。不过乌克兰油料出口谈判尚未取得明显进展，外部市场支撑依旧存在。当前市场继续交易反弹逻辑及外部影响，对棕榈油暂继续保持看多思路。内盘棕榈油持续反弹，多单谨慎持有。

■豆粕：高位盘整，1月空单继续持有

1.现货：天津5310元/吨（-40），山东日照5390元/吨（-40），东莞5580元/吨（0）。

2.基差：日照M01月基差1354（-24），东莞M01基差1544（+16）。

3.成本：巴西大豆近月到港完税成本5464元/吨（-17）。

4.库存：粮油商务网数据截至10月23日，豆粕库存27万吨，环比上周下降1.9万吨。

5.总结：CBOT大豆昨日小幅收高，市场缺乏驱动题材，截至20日美豆出口检验量为288.9万吨，高于市场预期，是近八年最高单周检验量，这也显示内河运输对此前出口影响较为有限。昨日公布的收割数据显示目前美豆收割已进入尾声，市场焦点继续向南美转移，对美豆继续保持高位震荡思路。考虑到基本面相对清淡，对美豆维持高位震荡思路。内盘豆粕现货强劲，但对1月几无支撑，操作上1月空单继续持有。

■菜粕：近远月分化，保持震荡思路

1.现货：华南现货报价4460-4490（-30）。

2.基差：福建厦门基差报价（1月+120）。

3.成本：加拿大菜籽近月理论进口成本6540元/吨（+11）

4.库存：截至10月23日一周，国内进口压榨菜粕库存为0.1万吨，环比上周下降0.2。

5.总结：CBOT大豆昨日小幅收高，市场缺乏驱动题材，截至20日美豆出口检验量为288.9万吨，高于市场预期，是近八年最高单周检验量，这也显示内河运输对此前出口影响较为有限。昨日公布的收割数据显示目前美豆收割已进入尾声，市场焦点继续向南美转移，对美豆继续保持高位震荡思路。国内受豆粕现货强劲支撑，菜粕近月表现强劲，但近远月分化明显，远月供给压力依旧，操作上暂保持震荡思路。

■白糖：内外均偏弱

1.现货：南宁5570（0）元/吨，昆明5590（-20）元/吨，日照5805（0）元/吨，仓单成本估计5703元/吨（-1）

2.基差：南宁11月-19；1月-21；3月-25；5月-29；7月-28；9月-2

3.生产：本产季国内累计产糖956万吨，同比减少111万吨。国际市场21/22榨季开始，泰国收榨产量同比大幅度增加，印度本年度产量3550万吨，出口配额增加120万吨达到1120万吨。巴西8月下半月产量同位于同期高位，制糖比保持47%以上高位。

4.消费：国内情况，9月销售进度平淡，累计销糖率90.69%，同比增加。国际情况，多国宣布抗疫结束，全球需求继续恢复。

5.进口：8月进口同比增加18万吨，糖浆累计进口大幅度超过去年同期。

6.库存：9月89万吨，继续同比减15.88万吨，市场去库存效果良好。

7.总结：巴西榨季进入高峰，新产季制糖比在乙醇比价回落的情况下反弹，为糖价提供下行驱动，对国内糖价形成压制。10月库存压力同比缓解。国际市场因能源市场强势而反弹，国内外价格反弹空间有限，上方压力较为明显。

■花生：遇压回落

0.期货：2301花生10644（-86）

1.现货：油料米：9800

2.基差：1月：-844

3.供给：减产基本确定，花生现货市场火热，新花生开始增量，产区天气好转。

4.需求：中间商积极采购，主力油厂进入市场。

5.进口：本产季预计进口同比减少明显，港口价格再次超过10000大关。

6.总结：花生新年度播种面积不佳，叠加干旱天气，引起市场对总量担忧。进入十月，新花生产量开始大量上市，减产效果预期正在兑现，花生价格预计继续保持高位。

■玉米：暂承压回落

1.现货：港口小涨，深加工下跌。主产区：黑龙江哈尔滨出库2630（0），吉林长春出库2600（0），山东德州进厂2840（10），港口：锦州平仓2810（0），主销区：蛇口2960（10），长沙2960（0）。

2.基差：锦州现货平舱-C2301=-46（24）。

3.月间：C2301-C2305=-66（-5）。

4.进口：1%关税美玉米进口成本3264（-51），进口利润-304（61）。

5.需求：我的农产品网数据，2022年42周（10月13日-10月19日），全国主要126家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米107.8万吨（+1.4），同比去年+7.1万吨，增幅7.06%。

6.库存：截至10月19日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量206.8万吨（0.15%）。47家规模饲料企业玉米库存34.25天（-1.01天），同比+6.11%。注册仓单量87522（-2070）手。

7.总结：产区新粮开始上市，新季开称价格高开为主，但随着上市量的增加，价格偏弱，整体仍处高位，后市关注新粮价格高开后的走向。需求端猪料明显好转而深加工继续惨淡。近期外盘延续震荡走势，也未能给出明显的方向性指引。季节性而言，随着新粮上市逐步进入高峰，关注现货市场是否进入季节性回调阶段。上周有增储传闻流出，关注真实性验证。

■生猪：现货继续下跌

1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：多地下跌。河南27250（-250），辽宁26500（-500），四川27650（-550），湖南27800（-300），广东28650（-650）。

2.猪肉（元/公斤）：平均批发价35.02（-0.67）。

3.基差：河南现货-LH2301=4270（-710）。

4.总结：发改委召集养殖企业研究保供稳价，建议大型养殖企业保持正常出栏节奏，高猪价继续面临政策调控风险，上周猪价冲高回落后，近期现货价格继续回落。短期现货价格能否持坚取决于出栏量能否有效增加，若供给偏紧格局不能改变，生猪现货价格回落空间亦有限。1月合约陷入强现实与弱预期的博弈，一度高达近5000元/吨的强基差利多1月期价，但市场担忧后期在腊肉季等消费旺季启动的同时，二育、压栏等后移供应同样开始集中出栏。主力合约上破两万四关口暂告失败，承压回落。