一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

欧佩克发布《2022年世界石油展望》，上调全球中长期石油需求预期，认为全球石油需求将在未来十年继续增长。预计到2035年，世界石油消费量将增长13%，达到1.095亿桶/日，并会在这个水平上再维持十年。预计到2045年，石油行业总投资将达到12.1万亿美元。

2）国内新闻

中国10月官方制造业PMI为49.2，非制造业商务活动指数为48.7，综合PMI产出指数为49.0，均回落至临界点以下，表明我国企业生产经营活动总体有所放缓。国家统计局指出，10月份，在调查的21个制造业行业中，有11个位于扩张区间，制造业景气面总体稳定。非制造业方面，建筑业继续位于较高景气水平。

3）行业新闻

中国酒业协会联合贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒等6大白酒龙头发表署名文章称，近段时间以来，在资本市场上，白酒板块出现了较大波动，呼吁广大投资者及消费者，可以站在更长时间轴上，以历史的眼光和产业发展长周期思维，理性看待资本市场变化，客观分析产业发展态势，合理调整基本投资策略，共同塑造良好产业生态。

二、外盘每日收益情况

三、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股下跌，A50夜盘上涨，上一交易日A股分化，中证500和1000指数逆市上涨，计算机领涨，两市成交额8836.73亿元，资金方面北向资金净流出90.12亿元，10月28日融资余额减少113.80元至14411.88亿元。基差方面，IH2211、IF2211、IC2211、IM2211年化升贴水率分别为-0.80%、-1.13%、-0.44%和-1.15%。三季度经济数据中消费和地产依然疲软，10月PMI重回荣枯线之下。目前点位下A股具有较佳的长期配置价值，上证50、沪深300、中证500和中证1000估值水平均处于历史较低分位，已经进入到机会区间，可以进行一定的左侧布局。从目前宏观环境和流动性来看，实现快速大幅上涨可能仍需等待一段时间。从技术面看，各个指数处于筑底阶段，操作上建议先观望。

【国债】

国债：继续上涨，10年期国债收益率下行1.21bp至2.69%。为维护月末流动性平稳，央行公开市场继续净投放600亿元，Shibor短端品种多数上行，资金面有所收敛。10月官方制造业PMI为49.2%，再度回落至临界点下方，主要是受疫情多发散发等影响，国常会要求持续落实好稳经济一揽子政策和接续措施，推动经济进一步回稳向上。欧元区10月CPI初值同比上升10.7%，续创历史新高，美国10月芝加哥PMI为45.2%，创2020年6月来低位，制造业信心减退，10年期美债收益率维持在4%。近期疫情反复支持国债期货价格走强，不过已经接近前期高点，预计继续上行空间有限，操作上建议暂时观望。

2）能化

【原油】

原油：美元汇率上涨，欧元区可能会进入衰退，加之拜登想要征超额利润税，国际油价继续下跌。随着油价上涨，全球六大石油企业第三季度赚取利润700亿美元，有一些的盈利还翻倍增长。拜登说，如果石油公司不降低油价，就应该对其超额利润征收更高的税。管理基金在布伦特原油期货和期权中持有的净多头增加16.15%。投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少1%。短期油价仍以弱势为主。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盘下跌2.06%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在72.98%，较上周下降3.41个百分点。本周尽管个别MTO装置负荷有所提升，但新疆部分CTO装置停车，国内CTO/MTO装置整体开工下滑。截至10月27日，国内甲醇整体装置开工负荷为71.05%，较上周下跌2.18个百分点，较去年同期上涨5.76个百分点。整体来看，沿海地区甲醇库存在51.9万吨，环比上周下跌0.57万吨，跌幅在1.09%，同比下跌43.28%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估14.3万吨附近。预计10月28日至11月13日中国进口船货到港量在49.46-50万吨。

【沥青】

沥青：沥青周一全日维持低迷，夜盘收盘于3777元/吨，变动48元/吨，振幅1.29%。沥青开工率环比回落2个百分点至41.0%，较去年同期高了1.1个百分点。10月28日公布的1至8月全国公路建设完成投资同比增长10.2%，较1-9月份的累计同比增长9.8%继续改善，其中9月份投资同比增长13.4%。目前基准及改性沥青出货量下降明显。短期国内沥青需呈现相对平淡状态，价格或维持区间震荡。直到明年一季度，国内沥青的主要需求来自冬储备货，目前国内沥青库存偏低，市场存在刚性的备货需求，但是目前沥青的价格高出去年同期500元/吨，这会抑制贸易商对沥青的冬储备货规模。上周公布1-9月工企利润依旧同比收缩，降准预期升级下原油年底或有震荡趋。10月PMI除了购进价格和库存指标以外都有所回落，大多指标落于荣枯线以下，且建筑业商务指数下滑明显，显示经济萎缩压力仍大。谨慎美国抛储以及补充限价72美元对原油拖累。欧央行连续第二次加息75基点，11月美联储加息75基点预期维持较高拖累原油。关注下月初明年专项债提前批额度，建议12-03合约正套。

【纸浆】

纸浆：纸浆夜盘震荡上行。近期纸浆基本面变化不大，全球针叶浆供需面短期仍难有明显的改观，供应扰动或成常态化表现，年内浆价持续大跌的可能性偏低，短期预计仍将维持高位震荡，关注6500-6600附近支撑力度。不过海外纸浆需求在年末存在大幅走弱的预期，而国内需求也难有明显的改善，叠加最新的外盘报价开始下调，浆价后市大概率会呈现震荡偏弱的走势。

【橡胶】

橡胶：周一橡胶走势下跌，统计局数据陆续公布，国内近期散发疫情导致需求端预期转弱，供应端稳定，海外产区进入高产季，供应持续释放，但海外需求也同步转弱，压制胶价，预计后期走势维持弱势。

【聚烯烃】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油部分下调50。煤化工7910通达源，成交不佳。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。煤化工7850常州，成交不佳。周一，聚烯烃回落，现货成交不佳，市场情绪悲观。聚烯烃供需而言，10月相对平稳。短期价格波动趋势更多跟随成本端。展望11月，连续下跌之后，短期利空释放，聚烯烃或试探性筑底。

3）黑色

【钢材】

钢材：基本面来看，在地产新开工用钢需求缺失的情况下，旺季终端需求的表现缺乏向上的弹性，基建虽在继续托底，但之前市场预期的旺季赶工行情并未出现。在成材去库速度放缓，叠加长流程亏损加深后，铁水再度向下匹配疲弱的需求。后期来看，年内需求的弱势或难有大的改善，对黑色整体仍保持偏悲观的态度。短期现货相较盘面表现出一定的韧性，周日钢坯有小幅探涨，大方向看空下也需警惕短期的情绪反复。

【铁矿】

铁矿：海外在钢厂亏损，终端需求走弱的背景下，9月生铁产量进一步下降，一定程度上也将加剧后期潜在铁元素向国内倾斜的压力。与此同时，国内铁水产量近期也开始见顶回落，铁矿需求端的情况不容乐观。供给端澳巴与非主流发货量劈叉，全球总发运量有所下降，4季度供需两弱的格局较为明确，虽然铁矿中下游库存偏低，但钢厂利润将始终对铁矿产生压制，总体维持中性偏空的思路。

【煤焦】

双焦：双焦现货端近日开始松动，焦炭钢厂第一轮提降已经提出，部分配焦煤种价格也有所回落。在铁水见顶回落的通道内，双焦期现价格均面临一定压力。后期来说，双焦自身基本面矛盾在低库存的环境下并不突出，静态的铁水产量对碳元素的现货价格也具备一定支撑，但终端需求的疲弱将始终对黑色产业链的利润形成自下而上的挤压，在终端成材不存在明显缺口的情况下，双焦价格也将继续承压。

【锰硅】

锰硅：昨日锰硅01合约弱势下行后低位震荡，终收6810元/吨。江苏市场价格下调40元/吨至7360元/吨。锰矿价格持续下滑，北方产区的即期成本降至7200元/吨附近，厂家利润仍处倒挂格局。近期厂家复产进程持续，锰硅日产水平逐渐回升。但下游钢厂利润扩张的空间不大，加之限产政策的约束，粗钢产量进一步增长的空间不大，锰硅下游需求的增幅有限。综合来看，厂家逐渐复产、库存消化缓慢，锰硅价格上方压力较大，但随着期价的持续下探、下方空间或逐渐缩窄。

【硅铁】

硅铁：昨日硅铁01合约探底回升后低位震荡，终收7786元/吨。天津72硅铁价格维持在8350元/吨。当前硅铁平均生产成本在7900元/吨左右，行业现货利润尚可，前期停产的厂家陆续复产，硅铁日产水平持续回升。然而下游钢厂利润扩张的空间不大，加之限产政策的约束，钢厂对硅铁需求进一步增长的空间将逐渐缩窄。综合来看，需求端的增幅有限，利润恢复厂家复产，硅铁价格的上方压力将逐渐增加，但随着盘面的持续下探、期价的下方空间或逐渐缩窄。

【动力煤】

动力煤：隔夜动力煤01合约无成交。秦港5500k煤价小幅上调5元/吨至1615元/吨。近期港口库存水平持续下滑，市场煤资源仍然偏紧。用电淡季电厂日耗低位，但旺季临近电厂日耗存回升预期、补库需求仍存；同时北方供暖季冬储需求也在陆续释放。而煤化工行业利润不佳产量下滑、水泥行业错峰停窑，市场煤需求偏弱。综合来看，近期市场供需两弱，但煤炭资源结构性偏紧状态持续，旺季临近煤价或难以出现趋势性下跌。

4）金属     

【贵金属】

贵金属：近日金银呈现反弹走势，此前被认为是美联储喉舌的华尔街日报记者Nick Timiraos称，美联储官员11月将加息75bps，同时将在会议上讨论12月放缓加息步伐，部分官员暗示希望明年初停止加息。因为持续超预期的通胀数据，市场计价更为激进的加息路径，因而当前边际鸽派信号对市场影响较大，叠加人民币的走弱，沪金银震荡走强。预计短期将延续反弹情绪，但考虑年底前至明年一季度仍将持续加息，整体或呈震荡走势。

【铜】

铜：夜盘铜价震荡整理，美联储议息会议前市场情绪趋于谨慎。今年以来美联储加息是铜市场最大的利空因素，因加息可能导致经济增长放缓，并可能减少铜需求。有“新美联储通讯社”之称的记者称，美联储可能会继续加息，并在更长时间内将联邦基金利率保持在高位，其言论发生逆转。产业链供求略有缺口，尤其是国内新能源对铜需求拉动明显，表现为库存持续下降和境内外现货延续升水。全球库存已接近多年来低位，上海保税库库存已降至有数据以来低点。铜价中期宽幅偏强波动建议关注美联储议息会议、国内疫情、现货需求状况、下游开工、库存等状况。

【锌】

锌：夜盘锌价回落。因美联储持续加息，导致市场对未来全球经济增长率预期仍较为悲观，市场预期本周美联储议息会议将加息75个基点。目前欧洲天然气价格出现松动，但锌冶炼减产尚未恢复，需要关注未来欧洲天然气价格变动。目前国内精矿加工费小幅回升，境内外现货延续升水状态。短期锌价可能偏弱波动，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。

【铝】

铝：铝价略有企稳。美联储加息再度临近，基本面驱动不足。LME铝在禁令预期下垒库，欧洲行业协会呼吁不要制裁俄铝，同时欧洲能源问题有所缓解。产业上，10月31日国内电解铝社会库存60.7万吨，小幅去库1.6万吨。供应端，国内云南区域性电力紧张或延续，同时四川、内蒙古新增及复产缓慢进行。需求端，疫情反复对下游铝加工业运输及生产带来一定抑制，河南巩义铝加工受干扰需求明显转弱，华东部分下游也逐渐进入淡季。整体上，供需双弱，旺季过后，建议逢高抛空为主。

【镍】

镍：镍价略有企稳。市场消息称印尼四季度或对镍产品加增关税，但估计影响力度有限。国内9月电解镍产量环比小幅下滑，而镍表观消费小幅回升，纯镍供应短期略显偏紧。同时海外印尼镍铁、湿法中间品以及不锈钢回流，供应端仍存压力。国内镍铁厂出货状况良好，库存压力持续缓解。下游不锈钢领域，旺季需求虽出现回暖，不锈钢库存下滑，10月不锈钢增产延续。但终端旺季需求过后，供应方面压力或再显现。整体上，消费旺季趋淡后，镍价或再承压运行为主。

【锡】

锡：锡价延续下探。海外东南亚锡产能释放，国内锡进口盈利窗口持续，进口锡集中到货，供给宽松预期逐步兑现。目前缅甸锡矿进口环比略回落，国内炼厂加工费稳定，原料供需基本平稳。国内云南、江西两省炼厂开工率有所回升，个旧疫情影响逐渐消退。下游焊料企业开工不高，需求预期并不乐观，下游企业刚需采购，国内外库存均小幅增加，但变动不大。整体上，锡供需双弱格局，消费不景气下，沪锡低位承压运行为主。

5）农产品

【棉花】

棉花：外盘昨夜低位震荡。市场对于后市需求下滑的担忧不断加重，USDA报告大幅调降全球棉花消费量，并继续上调全球棉花期末库存，未来全球棉花供需格局将趋于宽松，叠加近期美棉出口销售数据表现疲弱，国际棉价下行驱动力增强。国内旺季成色不足，后期订单预期缩减，短期在新疆疫情影响下现货维持坚挺，但疫情缓解后供应将集中释放，下游需求预期进一步走弱，后市国内棉价仍有下行压力。

【白糖】

白糖：印度延长出口限制，昨日原糖大幅反弹。目前全球糖市持续关注巴西中南部压榨进度；同时市场也继续关注原油价格、北半球需求、新榨季食糖产量和近期国内疫情变化；另外宏观方面美联储加息、人民币汇率波动、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和减产利多糖价。策略上，由于进口进一步亏损，后期SR301可以逢回调后买入。

【生猪】

生猪：无视现货反弹，生猪期货高开低走。根据涌益咨询的数据，国内生猪均价26.2元/公斤，比上一日上涨0.67元/公斤。从供需层面看，当前生猪存栏阶段性减少、前期养殖盈利偏高导致养殖户压栏及二次育肥积极性提高。总体而言，短期消费旺季，猪价或以震荡偏强为主。长期受政策影响和未来存栏恢复影响，国内猪价的上涨空间有限，而下方则受养殖成本支撑。企业可以等上涨后卖出套保，长期投资者可以等待价格回落至19000-20000一带再逐步择机入场买入。

【苹果】

苹果：苹果期货上下震荡。根据我的农产品网统计，截至目前，全国冷库入库进度为43.43%，入库量为592.04万吨，预计2022-2023产季最终入库量少于去年。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。截至9月29日本周全国冷库出库量1.72万吨，全国冷库去库存率100%。策略上，苹果大规模上市，考虑到减产基本确定，且近期天气不佳，投资者暂时可以待2301合约回调后逢低买入。

【油脂】

油脂：夜盘棕榈油收涨。船运调查机构发布10月马来西亚棕榈油出口增幅5%，出口由减转增，预估10月底累库至240-250万吨，国内12月船期棕榈油倒挂加深，今日国内棕榈油现货基差反弹，豆油基差延续下跌，菜油基差相对稳定。印尼将出口附加税继续免征至12月底，如果棕榈油出口参考价格高于800，就会重新收取出口附加税，如果低于800，就不会收取。俄罗斯总统普京表示不会终止参与黑海粮食出口协议，只是暂停参与该协议。由于乌克兰没有获得该计划联合协调中心的许可，无法通过安全走廊，218艘船只被封锁在目前的位置上，中长期将会影响两国油脂油料出口。               

【豆菜粕】

豆菜粕：夜盘收涨，美豆出口检验量较高。尽管近期降雨使得密西西比河中下游水位上升，但是幅度较小，未来降雨带也将东移，面对出口高峰期，驳船运力虽有所恢复，但是仍然显得紧张，周度驳船费率再次上涨。近期周度美豆出口检验数量较高，对应国内11月中下旬大豆到港增多，美湾水位问题更多的依靠运费上涨或者美西铁路运输增加来解决。暂时国内豆菜粕单边受外盘相对抗跌，现阶段豆菜粕月差走势相对单边会更为流畅一些，国内库存拐点出现，南美大豆丰产进一步落实，单边向下会明显一些。目前俄罗斯还有2000万吨、乌克兰还有900万吨谷物需要出口，如果后续俄罗斯停止出口时间较长，将对谷物市场产生一定影响，今年乌克兰冬季作物播种延迟，目前播种进度在76%左右，关注后续两国出口情况。