一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

英国央行加息75个基点至3%，为去年12月开启本轮加息周期以来第八次加息，也是1989年以来最大幅度加息。英国央行强调，利率峰值将低于金融市场预期的水平。该行预计，英国通胀将在四季度达到10.9%的峰值，并承认英国经济目前处于衰退当中，GDP将连续八个季度萎缩，直到2024年年中为止。

2）国内新闻

央行行长易纲指出，要完善货币政策体系，维护币值稳定，促进经济增长。增强人民币汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。深化金融改革，提升金融服务实体经济能力。加强和完善现代金融监管，强化金融稳定保障体系，为推动经济高质量发展和维护国家经济安全提供坚实有力保障。

3）行业新闻

据证券时报，受光伏产业高景气带动，A股光伏设备公司过去几年来业绩持续增长，营收和净利润规模迈上新台阶。今年前三季度，光伏设备行业A股公司总营收达到6465.7亿元，同比增速81%，营收规模创历史新高，增速创十年来新高；合计净利润802亿元，同比增长123.62%，盈利总额创历史新高，增速创七年来新高。

二、外盘每日收益情况

三、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股下跌，上一交易日A股震荡回调，上证50指数领跌，电子行业领涨，两市成交额8871.58亿元，资金方面北向资金净流出45.65亿元，11月02日融资余额增加12.58亿元至14476.95亿元。基差方面，IH2211、IF2211、IC2211、IM2211年化升贴水率分别为-1.53%、1.15%、1.26%和-0.63%。11月美联储加息落地，同时美国将进行中期选举，预计资本市场波动将加大。我们认为A股的触底反弹更多的是连续下跌后的回升，离持续的突破性的上涨还需要看疫情发展、经济数据以及海外局势。从技术面看，各个指数短期仍有进一步反弹空间，操作上建议逢低做多。

【国债】

国债：小幅上涨，10年期国债收益率下行0.46bp至2.72%。央行公开市场继续大额净回笼，Shibor短端品种集体下行，资金面转松，抵押补充贷款（PSL）连续两个月增加超过千亿元，央行表示将坚持实施稳健的货币政策，加大对实体经济的支持力度。10月官方和财新制造业PMI均处于临界点下方，主要是受疫情多发散发等影响，国常会要求持续落实好稳经济一揽子政策和接续措施，推动经济进一步回稳向上。美联储如期加息75bp，年内已累计加息3.75%，美联储主席虽承认12月会议可能放慢加息，但又称考虑暂停加息操之过急，10年期美债收益率显著上行至4.1%。近期国内市场风险偏好有所回升，国债期货价格由涨转跌，操作上建议暂时观望或轻仓试空。

2）能化

【原油】

原油：担心美联储大幅收紧货币政策将使经济陷入衰退，国际油价在连续两个交易日上涨后回跌。美国汽油需求减少而馏分油需求增加。 美国能源信息署数据显示，截止10月28日的四周，美国成品油需求总量平均每天2027.5万桶，比去年同期低0.5%；车用汽油需求四周日均量863.6万桶，比去年同期低8.2%。路透社调查的数据显示，10月份欧佩克有配额的10国目标原油日产量2668.9万桶，这10个成员国实际日产量2533万桶。11月产量超过配额的6个成员国共计需要减产101万桶。短期油价有回调需求。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盘上涨0.04%。截至11月3日，国内甲醇整体装置开工负荷为67.67%，较上周下跌3.38个百分点，较去年同期上涨3.25个百分点。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在74.46%，较上周期上涨1.48个百分点。本周沿海个别MTO装置重启，国内CTO/MTO装置整体开工回升。整体来看，沿海地区甲醇库存在54.7万吨，环比上周上涨2.8万吨，涨幅在5.4%，同比下跌35.8%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估15.8万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计11月4日至11月20日中国进口船货到港量在68.28-69万吨。

【沥青】

沥青：沥青周四整日依旧低迷，夜盘于3713元/吨，变动43元/吨，振幅1.14%。10月28日公布的1至8月全国公路建设完成投资同比增长10.2%，较1-9月份的累计同比增长9.8%继续改善，其中9月份投资同比增长13.4%。目前国内沥青库存偏低，市场存在刚性的备货需求，但今年贸易商对沥青的冬储今年冬储需求预计低于历年同期。1-9月工企利润依旧同比收缩，降准预期升级下原油年底或有震荡趋势。10月PMI除了购进价格和库存指标以外都有所回落，大多指标落于荣枯线以下，且建筑业商务指数下滑明显，显示经济萎缩压力仍大。美联储11月会议再度加息75基点，为今年以来第六次加息，但同时释放后期缓和信号，年底原油再度受累。近期一行两会财政部领导二十大辅导读本明确财政独立核算，年底增量财政政策落空拖累地产需求，持续关注本周是否下达明年专项债提前批额度，建议12-03合约正套并逐渐做多2303。

【纸浆】

纸浆：纸浆夜盘偏弱整理。近期纸浆基本面变化不大，全球针叶浆供需面短期仍难有明显的改观，供应扰动或成常态化表现，年内浆价持续大跌的可能性偏低，短期预计仍将维持高位震荡，区间6400-6900。不过海外纸浆需求在年末存在大幅走弱的预期，而国内需求也难有明显的改善，叠加最新的外盘报价开始下调，浆价后市大概率会呈现震荡偏弱的走势。

【橡胶】

橡胶：周四橡胶窄幅震荡，RU01收于12180，上涨5，价格回到12000上方，盘面减仓为主。国内近期散发疫情导致需求端预期转弱，供应端稳定，海外产区进入高产季，供应持续释放，海外需求也同步转弱，压制胶价，目前胶价下行持续性不强，空头主动离场，预计后期走势仍将围绕12000附件震荡。

【聚烯烃】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油平稳。煤化工7950通达源，成交回升。拉丝PP，中石化平稳，中石油部分上调50。煤化工7890常州，成交回升。昨日，聚烯烃期货延续震荡，现货成交回升。供需而言，上游平稳，下游开工维持高位，库存消化平稳。隔夜油价回落，今日对于盘面影响略偏空。策略角度，连续下跌之后，短期利空释放，聚烯烃或试探性筑底，逢低可试探性做多。

3）黑色

【钢材】

钢材：夜盘成材盘面弱势反弹。钢联周度供需数据显示本周成材供需双向修复，螺纹表需回升至332万吨，库存去化的斜率有所加快，微观供需边际上对短期价格形成正向驱动。但在临近中下游冬储时点，目前的需求表现或仍难以改变中下游对未来需求的悲观预期，在冬储期内对螺纹的定价也或将在成本线附近博弈。从这个角度而言，长流程成本对螺纹01合约上方的空间有一定压力。若后期需求在330万吨以上的位置表现出了较长时间的韧性，或政策对明年一季度需求刺激需求超预期，目前螺纹05合约的估值或具备一定的冬储性价比。

【铁矿】

铁矿：海外在钢厂亏损，终端需求走弱的背景下，9月生铁产量进一步下降，一定程度上也将加剧后期潜在铁元素向国内倾斜的压力。与此同时，国内铁水产量近期也开始见顶回落，铁矿需求端的情况不容乐观。供给端澳巴与非主流发货量劈叉，全球总发运量有所下降，4季度供需两弱的格局较为明确，虽然铁矿中下游库存偏低，但钢厂利润将始终对铁矿产生压制，总体维持中性偏空的思路。但盘面估值偏低，短期悲观情绪发酵后警惕盘面反复。

【煤焦】

双焦：焦炭第二轮提降正式提出，幅度为100元/吨，低硫主焦煤及其他配煤价格也开始回落，竞拍的询盘行情也略显冷清，铁水下滑对双焦现货价格的压力正在逐步兑现。后期来说，双焦由于自身低库存的支撑，在市场情绪边际改善的阶段内，向上的弹性或相对偏大。但在终端需求表现平平，成材自身供需偏过剩的大环境下，成材利润对双焦价格始终是上方的压制。双焦总体方向上仍跟随成材，中期仍以偏空思路对待。

【锰硅】

锰硅：黑色板块反弹、市场情绪修复，昨日锰硅01合约拉涨上行，终收7150元/吨。江苏市场价格上调30元/吨至7450元/吨。锰矿价格持续下滑，焦炭落地两轮提降，北方产区的即期成本降至7000元/吨附近，北方产区利润得到修复。近期厂家复产进程持续，锰硅日产水平逐渐回升。但下游钢厂利润扩张的空间不大，加之限产政策的约束，粗钢产量进一步增长的空间不大，锰硅下游需求的增幅有限。综合来看，厂家逐渐复产、库存消化缓慢，锰硅价格的上方空间仍不乐观。

【硅铁】

硅铁：黑色板块反弹、市场情绪修复，昨日硅铁01合约拉涨上行，终收8232元/吨。天津72硅铁价格上调50元/吨至8500元/吨。当前硅铁平均生产成本在7850元/吨左右，行业利润情况较好，前期停产的厂家陆续复产，硅铁日产水平持续回升。然而下游钢厂利润扩张的空间不大，加之限产政策的约束，钢厂对硅铁需求进一步增长的空间将逐渐缩窄。综合来看，需求端的增幅有限，利润恢复厂家复产，硅铁价格的上方压力或将逐渐增加。

【动力煤】

动力煤：日内动力煤01合约无成交。近期市场成交不佳，当前秦港5500k煤价在1590元/吨附近。港口库存水平持续下滑，市场煤资源仍然偏紧。用电淡季电厂日耗低位，但旺季临近电厂日耗存回升预期、补库需求仍存；同时北方供暖季冬储需求也在陆续释放。而煤化工行业利润不佳产量下滑、水泥行业错峰停窑，市场煤需求偏弱。综合来看，近期市场供需两弱，但煤炭资源结构性偏紧状态持续，旺季临近煤价或难以出现趋势性下跌。

4）金属     

【贵金属】

贵金属：隔夜金银低开反弹。周四的利率如期加息75bps，会议声明释放未来将放缓加息步伐的信号，同时表示需考虑货币政策对经济和通胀的滞后影响，但是随后的新闻发布会上，鲍威尔的表态偏向鹰派，宣称并不认为美联储已经过度紧缩，更重要的是，其表示终端利率可能高于此前预期（4.6%），在鲍威尔讲话后。美国10考虑会议决议已经提前被市场消化，尽管加息步伐将出现放缓，但终端利率预期进一步抬升，长期更为紧缩的环境下，金银近期或延续震荡。

【铜】

铜：夜盘铜价震荡整理。昨日美联储主席讲话暗示终端利率可能高于前期预期和加息周期可能延长。今年以来美联储加息是铜市场最大的利空因素，因加息可能导致经济增长放缓，并可能减少铜需求。产业链供求略有缺口，尤其是国内新能源对铜需求拉动明显，表现为库存持续下降和境内外现货延续升水。全球库存已接近多年来低位，上海保税库库存已降至有数据以来低点。铜价中期宽幅偏强波动建议关注美元、国内疫情、现货需求状况、下游开工、库存等状况。

【锌】

锌：夜盘锌价延续反弹。昨日美联储暗示终端利率将高于前期预期加息周期可能也会延长。因美联储持续加息，导致市场对未来全球经济增长率预期仍较为悲观。目前欧洲天然气价格出现松动，但锌冶炼减产尚未恢复，需要关注未来欧洲天然气价格变动。目前国内精矿加工费小幅回升，境内外现货延续升水状态。中期锌价可能宽幅偏波动，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。

【铝】

铝：铝价小幅反弹。美联储加息压力落地，铝受市场减产消息带动。LME铝在禁令预期下垒库，欧洲行业协会呼吁不要制裁俄铝，同时欧洲能源问题有所缓解。产业上，11月03日国内电解铝社会库存56.8万吨，受运输阻隔去库3.9万吨。供应端，国内云南区域性电力紧张或延续，同时四川、内蒙古新增及复产缓慢进行。需求端，疫情反复对下游铝加工业运输及生产带来一定抑制，河南巩义铝加工受干扰需求明显转弱，华东部分下游也逐渐进入淡季。整体上，供需双弱，建议止盈观望为主。

【镍】

镍：镍价再度回落。美联储加息压力落地。市场消息称印尼四季度或对镍产品加增关税，但估计影响力度有限。国内电解镍产量环比小幅下滑，而旺季镍表观消费回升，国内镍库存再度降低至3550吨附近，纯镍供应短期略显偏紧。同时海外印尼镍铁、湿法中间品以及不锈钢回流，供应端仍存压力。国内镍铁厂旺季出货状况较好，库存压力持续缓解。下游不锈钢领域，10月旺季需求虽出现回暖，但随着印尼产品回流，不锈钢库存已经有所累积。终端旺季需求过后，供应压力或再显现。整体上，短期超跌反弹，消费旺季趋淡后，镍价或再承压运行为主。

【锡】

锡：锡价延续走弱。美联储加息压力落地。海外东南亚锡产能释放，国内锡进口盈利窗口持续，进口锡集中到货，供给宽松预期逐步兑现。目前缅甸锡矿进口环比略回落，国内炼厂加工费稳定，原料供需基本平稳。国内云南、江西两省炼厂开工率有所回升，个旧疫情影响逐渐消退。下游焊料企业开工不高，需求预期并不乐观，下游企业刚需采购，国内外库存均小幅增加，但变动不大。整体上，锡供需双弱格局，消费不景气下，沪锡低位承压运行为主。

5）农产品

【棉花】

棉花：外盘连续三个交易日涨停，带动郑棉大幅反弹。美棉优良率维持低位，市场对于美棉产量的忧虑依然存在，短期在连续大跌后存在向上修复的空间。不过未来全球棉花供需格局将趋于宽松的预期并未改变，中期国际棉价依旧承压。国内旺季成色不足，后期订单预期缩减，目前新疆疫情有所加重，现货维持坚挺，郑棉在跌至12000附近后存在一定支撑，短期预计跟随外盘偏强震荡，但疫情缓解后供应将集中释放，下游需求预期走弱，后市棉价仍存在下行压力。

【白糖】

白糖：昨夜糖价继续震荡。目前全球糖市持续关注巴西中南部压榨进度；同时市场也继续关注原油价格、北半球需求、新榨季食糖产量和近期国内疫情变化；另外宏观方面美联储加息、人民币汇率波动、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和减产利多糖价。策略上，由于进口进一步亏损，后期SR301可以逢回调后买入。

【生猪】

生猪：生猪期货出现回落。根据涌益咨询的数据，国内生猪均价26.07元/公斤，比上一日上涨0.23元/公斤。从供需层面看，当前生猪存栏阶段性减少、前期养殖盈利偏高导致养殖户压栏及二次育肥积极性提高。总体而言，短期消费旺季，猪价或以震荡偏强为主。长期受政策影响和未来存栏恢复影响，国内猪价的上涨空间有限，而下方则受养殖成本和基差支撑。企业可以等上涨后卖出套保，长期投资者可以等待价格回落至19000-20000一带再逐步择机入场买入。

【苹果】

苹果：苹果期货增仓大涨。根据我的农产品网统计，截至11月3日，全国冷库库容比为55.17%，库存量为759.15万吨。本周库存量较上周增加167.11万吨。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。截至9月29日本周全国冷库出库量1.72万吨，全国冷库去库存率100%。策略上，苹果大规模上市，考虑到减产基本确定，且近期天气不佳，投资者暂时可以待2301合约回调后逢低买入。

【油脂】

油脂：夜盘油脂低开后反弹。巴西能源部长表示，生柴强掺比例将从现10%提高至14%(明年1月)和15%(明年3月)，这提振豆油市场进一步上涨。尽管卸任政府无权在任期后变可立法，但鉴于当选总统卢拉达席尔瓦似乎也支持这一政策，因此市场普遍认为将实施更高比例的生柴掺混目标。预计巴西2023年将使用大约560万吨的豆油来生产生物柴油，较2022 年增长150-160万吨，并超过2021年燃料行业豆油使用量439万吨的记录。10月23日当周加拿大菜籽装船再度高达30万吨，过去4周累计装船125万吨（上年同期98万吨）。对加拿大菜籽需求大增主要反映在中国订货量较大。印尼棕榈油基金表示B40生物柴油试验将于年底完成。近期生物柴油政策提振油脂盘面，特别是10月后棕榈油将进入减产周期，11月中旬EPA还会公布RVO掺混政策，关注后续政策落地，但是警惕宏观风险和全球其他油料产量变化。        

【豆菜粕】

豆菜粕：内盘走势震荡，外盘美豆下跌，周度出口放慢，巴西巴拉那瓜港口封锁解除。截至10月27日当周，美国2022/2023年度大豆出口净销售为83万吨，接近预估区间低端，前一周为102.6万吨。巴西巴拉那瓜港务局表示通往巴拉那瓜港的主要道路不再被支持博尔索纳罗的抗议者封锁。7艘载有乌克兰农产品的船只周四离开乌克兰黑海港口，联合国秘书长古特雷斯呼吁延长并全面执行黑海粮食协议，消除俄罗斯粮食和化肥出口的剩余障碍。美豆收割进度加快，11月中预计收割完毕，现阶段美豆上涨驱动更多来自出口，种植面积和单产变动可能性较小，新作减产偏紧的格局为盘面托底，国内下游能否持续为油厂远期基差合同买单，将会影响美豆出口进度，特别是11月国内生猪出栏后。后期美国中西部的降雨利于密西西比河水位回升，但是根据NOAA的预估，回升幅度有限。未来到11月中，巴西降雨偏度的地方减少，降雨也缓解了阿根廷此前偏少的情况，利于11月初播种，南美大豆的复产顺畅之路将会限制盘面涨幅。