本周（10.31-10.4，下同）A股市场迎来普涨行情，上证指数收复3000点，主要股指均呈现大幅上涨。小盘风格表现占优，其中创业板指、中小100、科创50指数涨幅高达8.92%、8.27%、7.96%。随着A股二次探底的出现，当期市场已处于收益大于风险的估值底部区域，已跌破多个历史大底的PE估值水平，截至11月4日，上证指数的PE估值为12.02，处于近10年26.56%的历史分位数，已凸显其投资性价比。

国内经济数据显示制造业景气度仍承压。10月制造业PMI为49.2%，比上月下降0.9个百分点，再度跌至荣枯线以下为近三月最低值。从分类指数看，生产和新订单分别回落1.9和1.7个百分点至49.6%和48.1%，均低于荣枯线以下，表明制造业供需端均有所收缩。汇率层面，本周美联储加息75个bp符合市场预期，虽然短期人民币仍面临贬值压力，但外围市场的边际影响已减弱，央行提出“增强人民币汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，我国经济基本面的恢复是当前影响人民币汇率稳定的主导因素。

资本市场方面，本周科创板做市交易业务正式启动，科创50在利好政策助推下上涨7.96%，领涨各主要股指，对于机构资金的吸引力不断增强，后续有望提升增量资金对科创板的配置比例。11月4日，《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》发布，个人养老金投资公募基金业务正式施行，养老金的入市不仅利于个人养老储蓄的保值增值，作为长期配置型资金还有助于稳定股票市场波动，迎来长期资金流入，助推我国资本市场高质量发展。

展望后市，随着外围扰动影响边际趋缓，我国经济显示出较强韧性，考虑到当前流动性相对宽松，并且11月是重大会议窗口期，当前A股已具备较好性价比，基本面和政策预期是影响后市行情的重要因素，结合我们梳理的三季报各行业业绩，建议从高景气度和高性价比角度进行布局：

1)业绩修复+高性价比主线，三季报已经披露完毕，重点关注高景气+高性价比的投资机会。通过对各行业三季报业绩、一致预期盈利及估值水平的梳理，建议关注有盈利修复预期的农林牧渔、公用事业、社会服务、综合、商贸零售，以及性价比凸显的银行、通信、医药生物、家用电器。

2)国家安全+自主可控主线的成长板块机会，当前我国信息技术、高端设备制造产业链部分环节仍受制于人，今年前三季度中央企业重点投资项目近300项，完成投资超过5000亿元，当前我国对产业链补链的需求大幅提升，建议关注高端装备制造补链和信创国产替代机会。