策略：市场情绪磨底之后，A股将不改反转行情。2022Q4A股有望迎来“戴维斯双击”的“反转”：(1)国内经济超预期验证经济回暖趋势，A股盈利大概率迎来上修。一方面，伴随制造业驱动周期的开启，叠加供给侧结构性改革之下有效扩大制造业投资，未来制造业投资或将继续支撑国内经济稳步回升；另一方面，维持2022Q4出口或仍具备韧性的观点。(2)近期陆股通资金的大幅净流出属于短期的情绪面波动，不具备长期可持续性，主要基于：一方面，国内经济回暖对分子端形成盈利支撑；另一方面，海外流动性掣肘或将逐步下降，2022Q4预计10年期国债收益率或将“见高位回落”。

配置建议：成长风格或仍将是市场主线，具体配置包括：(一)基于“毛利率+营收”双升带来的盈利弹性、较高的实际回报率(CFROI-WACC)、内外资青睐及透支久期合理等四个维度，甄选“新半军”等高端制造赛道：电力设备(储能、光伏、风电)>新能源汽车(电池、电机电控、能源金属)>机械(通用、专用设备、仪器仪表)>军工。(二)自主可控“政策底”支撑下的计算机(信创、教育信息化)、半导体及医疗器械。(三)券商布局正当时：“赔率”受益于流动性扩张周期，“胜率”

静待基本面“反转”。(四)把握船舶大周期重启的重大机遇：既得益于全球经济后周期的“红利”，又将享受造船自身大规模“新旧迭代”周期的开启；此外，静待美债收益率上行“钝化”，美国走向“滞胀”，黄金方有望迎来趋势性机会。

【11月金股】国联股份、普联软件、利安隆、昊华科技、飞科电器、宇环数控、信捷电气、快可电子、芯源微、指南针。

风险提示：国内疫情反复；工业用电未能持续回升；M1明显下降。