■股指：股指市场小幅震荡

1.外部方面：截至收盘，道指上涨333.83点，涨幅1.02%，报33160.83点；标普500指数上涨21.31点或0.56%，报3828.11点；纳指收于10616.20点，上涨51.68点，涨幅0.49%。

2.内部方面：股指市场在整体小幅震荡。日成交额小幅缩量维持8千亿元成交额规模。涨跌比一般，2000余家公司上涨。北向资金净流出37余亿元。行业方面，计算机行业领涨。

3.结论：股指在估值方面已经处于长期布局区间，市场轮动速度较快，结构化特征明显。

■贵金属：美元走弱

1.现货：AuT+D395.13，AgT+D4790，金银（国际）比价81.23。

2.利率：10美债4.14%；5年TIPS 1.70%；美元109.63。

3.加息预测：美国联邦基金利率期货显示，美联储12月加息50个基点至4.25%-4.50%区间的概率为56.8%，加息75个基点的概率为43.2%；到明年2月累计加息75个基点的概率为24.8%，累计加息100个基点的概率为50.9%，累计加息125个基点的概率为24.3%。

4.EFT持仓：SPDR908.38（-2.89)。

5.总结：贵金属继续走强，沪金主力涨0.57%，创近一个月新高，沪银主力涨1.52%，创下五个月新高。因非农就业数据影响，美联储激进加息预期有所缓和，金银延续涨势。同时，本周还将迎来美国10月份CPI数据，市场预计略低于9月份表现，但仍非常强劲。若美国CPI数据高于预期，可能导致美联储预期出现鹰派转变，这又对金价不利。

■沪铜：振幅加大，向上突破，压力位上移至66000-70000

1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为66235元/吨(-175元/吨)。

2.利润:进口利润-96.8

3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差-115

4.库存:上期所铜库存59064吨(-4376吨)，LME铜库存83075吨(-1475吨)，保税区库存为总计1.55万吨(-0.15万吨)。

5.总结：11月议息会议加息75基点，美联储将继续对终端利率高点维持强势预期（预料联储加息高点将在5%上下水平）。总体振幅加大，沪铜加权阻力在反弹高点65000一线。目前向上突破，开启第三波反弹，压力位上移至66000-70000，多单可逢高逐步获利了结。

■沪铝: 震荡，关注19200以上能否上破

1.现货:上海有色网A00铝平均价为18470元/吨(+120元/吨)。

2.利润:电解铝进口亏损为-1600.66元/吨，前值进口亏损为-1494.08元/吨。

3.基差:上海有色网A00铝升贴水基差10，前值30

4.库存:上期所铝库存161640吨(-16845吨)，Lme铝库存564325吨(-6400吨)，保税区库存为总计57.1万吨(-0.9吨)。

5.总结: 11月议息会议加息75基点，美联储将继续对终端利率高点维持强势预期（预料联储加息高点将在5%上下水平）。四季度进入需求淡季，需求方面小幅回暖，但仍弱于往年正常水平。目前震荡，区间操作。压力位19500-20000，支撑位：17500-17800。关注19200以上能否上破。

■焦煤、焦炭：当前铁水高位支撑双焦价格下限

1.焦煤现货：京唐港山西产主焦煤（A8，V25，S0.9，G85）库提价2276.1元/吨，与昨日持平；焦炭现货：天津港山西产一级冶金焦（A12.5，S0.65，CSR65%）折仓单价为2798.44元/吨，与昨日持平。

2.期货：焦煤活跃合约收2089元/吨，基差187.1元/吨；焦炭活跃合约收2648元/吨，基差150.44元/吨。

3.需求：本周独立焦化厂开工率为66.09%，较上周减少1.16%；钢厂焦化厂开工率为85.14%，较上周增加0.13%；247家钢厂高炉开工率为78.77%，较上周减少2.71%。

4.供给：本周全国洗煤厂开工率为72.16%，较上周增加0.07%;全国精煤产量为58.87万吨/天，较上周增加0.29万吨/天。

5.焦煤库存：本周全国煤矿企业总库存数为280.8万吨，较上周增加8.08万吨；独立焦化厂焦煤库存为955.98万吨，较上周减少39.56万吨；独立焦化厂焦煤库存可用天数为11.86天，较上周减少0.25天；钢厂焦化厂焦煤库存为821.58万吨，较上周减少1.12万吨；钢厂焦化厂焦煤库存可用天数为13.26天，较上周减少0.03天。

6.焦炭库存：本周230家独立焦化厂焦炭库存为877.25万吨，较上周减少23.67万吨；独立焦化厂焦炭库存可用天数为73.51天，较上周减少7.75天；钢厂焦化厂焦炭库存为12.39万吨，较上周减少0.31万吨；钢厂焦化厂焦炭库存可用天数为590.44天，较上周减少13.52天。

7.总结：焦炭二轮提降落地后，随着原料端价格的下跌，利润在产业链间再分配，钢厂利润小幅修正。当前双焦仍以保守去库为主，铁水产量缓慢下滑但仍处高位，低库存叠加高消耗对双焦而言仍存在一定的价格支撑，钢厂利润承压，成材价格受到表需好转的影响小幅探涨，但钢厂仍有提降意愿，后续将继续关注政策效果、产业链开工及利润情况、成材生产节奏，预计双焦将延续震荡走势。

■PTA：下游聚酯降至80以下

1.现货：内盘PTA 5615元/吨现款自提（-85）；江浙市场现货报价场5600-5650元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-01主力 +380（-5）。

4.成本：PX（CFR台湾）：1011美元/吨（-2）。

5.供给：PTA开工率：71.2%。

6.PTA加工费：100元/吨（-36）。

7.装置变动：东北一套375万吨PTA装置负荷提升中，该装置10月底降负至5成附近。

8.总结: PX原料供应紧张，PX供应量对PTA产量有压制，新装置投产时间尚不确定，关注上下游装置投产动态。

■MEG：需求环节支撑转弱

1.现货：内盘MEG 现货3872元/吨（-13）；宁波现货3900元/吨（-10）；华南现货（非煤制）4025元/吨（-25）

2.基差：MEG现货-01主力基差 -8（-13）。

3.库存：MEG华东港口库存：84万吨。

4.开工率：综合开工率55.43%；煤制开工率31.35%。

4.装置变动：暂无。

5.总结：新装置在缓慢挤出，下游聚酯暂无明显降负动作，未来两周到货比较集中。终端订单跟进乏力，新装置投产供应仍有增量预期，暂无明显驱动下EG弱势维持。

■橡胶：供增需减上方空间有限

1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海11800元/吨（+350）、RSS3（泰国三号烟片）上海14200元/吨（+350）；TSR20（20号轮胎专用胶）昆明：10300（+100）。

2.基差：全乳胶-RU主力-830元/吨（+5）。

3.进出口：根据隆众口径统计，2022年7月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量终值48.1万吨，环比增加10.92%，同比增加13.36%，1-7月份累计进口321.36万吨，累计同比上涨8% 。

4.需求：本周中国半钢胎样本企业开工率为57.66%，环比-3.59%，同比-2.81%。本周中国全钢胎样本企业开工率为43.46%，环比-8.49%，同比-16.08%。

5.库存：截至2022年10月30日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量37.78万吨，较上期增加0.44万吨，环比增幅1.19%。

6.总结：海南产区受台风天气扰动原料维持坚挺，其他地区原料价格涨跌互现。宏观因素持续扰动市场，下游需求疲软延续压制价格，基本面缺乏驱动，预计胶价低位整荡为主。

■PP：高价货源接货意向不强

1.现货：华东PP煤化工7770元/吨（-10）。

2.基差：PP01基差217（-1）。

3.库存：聚烯烃两油库存66.5万吨（-1）。

4.总结：现货端，近期产量较前期明显增量后，市场货源相对充裕，下游工厂订单不足，对后市预期偏弱，需求维持低位，同时下游盈利状况欠佳，对高价货源接货意向不强。估值层面，以PP为例，盘面价格一度大幅跌破粉料加工成本，粒粉价差20元/吨，已经将估值打到很低，与目前的强现实逻辑并不匹配，盘面单边很难继续下行。但考虑到外盘表现不佳，在供需预期过剩的背景下，进口窗口很难持续大幅打开，聚烯烃内盘持续向上反弹空间也受限。

■塑料：下游工厂新增订单有限

1.现货：华北LL煤化工8000元/吨（-50）。

2.基差：L01基差269（-13）。

3.库存：聚烯烃两油库存66.5万吨（-1）。

4.总结：现货端，近期虽有上海石化低压装置、燕山石化新高压装置停车，但对国产供应压力缓解有限，同时需求方面，下游工厂新增订单有限，在原材料行情震荡运行背景下，工厂拿货积极性偏弱，多以刚需采购为主。在原油短期难以出现趋势性下跌行情的大背景下，可以认为目前大部分化工品估值偏低。但一个品种低估值不代表这个品种就会止跌甚至上涨，关键还是要看这个品种的现实供需和低估值是否匹配或者即将匹配。

■原油：柴油和航空燃料需求强劲

1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格101.72美元/桶（+2.81），OPEC一揽子原油价格102.73美元/桶（+3.62）。

2.总结：全球炼油厂正在提高产量以满足强劲的柴油需求，因此对供应趋紧的预期支撑了油价。调查显示，柴油和航空燃料需求强劲，但是美国库存低于五年平均水平，尤其是柴油库存远低于往年水平，比季节性平均水平低约20%，本季度美国炼油厂将以接近或超过90%产能的惊人速度运转。布伦特80美金/桶将成为油价后续一段时间较为坚实的底部，但这仅仅是起到托底的作用，价格要想大幅上涨突破105美金/桶压制，目前的减产量级还远远不够。

■油脂：外部驱动，多单谨慎持有

1.现货：豆油，一级天津10360（-90），张家港10560（-40），棕榈油，天津24度8610（+90），广州8670（+60）

2.基差：1月，豆油天津862，棕榈油广州140。

3.成本：马来棕榈油近月到港完税成本8751元/吨（+153），巴西豆油近月进口完税价13224元/吨（-78）。

4.供给：马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示9月产量为177万吨，环比提高2.59%，9月出口142万吨，环比提高9.3%，库存231.5万吨，环比提高10.54%。

5.需求：棕榈油需求回升，豆油增速放缓

6.库存：粮油商务网数据，截至11月6日，国内重点地区豆油商业库存约83.75万吨，环比增加0.37万吨。棕榈油商业库存65.81万吨，环比增加7.68万吨。

7.总结：马来西亚棕榈油昨日震荡收低，当前市场缺乏新驱动题材，期价整体延续此前反弹惯性，明日将公布10月马来西亚产销数据，市场预计10月马来库存达到253万吨，环比提高9.3%，将创下19年4月以来最高，目前反弹动力更多源自外部及季节性题材，暂保持偏多思路。内盘油脂反弹有所放缓，多单暂谨慎持有。

■豆粕：现货驱动，多单继续持有

1.现货：天津5680元/吨（+40），山东日照5720元/吨（+70），东莞5540元/吨（+10）。

2.基差：日照M01月基差1469（+37），东莞M01基差1289（-23）。

3.成本：巴西大豆近月到港完税成本5574元/吨（-5）。

4.库存：粮油商务网数据截至11月6日，豆粕库存18.6万吨，环比上周下降2.9万吨。

5.总结：CBOT大豆昨日小幅收低，基本面依然缺乏支撑，目前美豆收割已进入尾声， 今晚将公布11月供需报告，市场预估大豆单产预估保持不变概率较大，对美豆继续保持高位震荡思路。国内豆粕现货库存持续走低，现货紧张格局未见缓解迹象，基差回归驱动逐步向1月转移，操作上转为偏多思路，谨慎持有。

■菜粕：持续反弹，偏多思路

1.现货：华南现货报价4410-4430（-30）。

2.基差：福建厦门基差报价（1月+120）。

3.成本：加拿大菜籽近月理论进口成本6522元/吨（+20）

4.库存：截至11月6日一周，国内进口压榨菜粕库存为0.1万吨，环比上周增加0.1。

5.总结：CBOT大豆昨日小幅收低，基本面依然缺乏支撑，目前美豆收割已进入尾声，今晚将公布11月供需报告，市场预估大豆单产预估保持不变概率较大，对美豆继续保持高位震荡思路。国内受豆粕现货强劲支撑，菜粕近月表现强劲，盘面短期破位，操作上转为偏多思路。

■花生：压力比较明显

0.期货：2301花生10800（102）

1.现货：油料米：9900

2.基差：1月：-900

3.供给：减产基本确定，花生现货市场火热，新花生开始增量，产区天气好转。

4.需求：中间商积极采购，主力油厂进入市场。

5.进口：本产季预计进口同比减少明显，港口价格再次超过10000大关。

6.总结：花生新年度播种面积不佳，叠加干旱天气，引起市场对总量担忧。进入十月，新花生产量开始大量上市，减产效果预期正在兑现，花生价格预计继续保持高位。

■ 白糖：云南产区开榨

1.现货：南宁5590（0）元/吨，昆明5555（0）元/吨，日照5805（0）元/吨，仓单成本估计5672元/吨（1）

2.基差：南宁11月105；1月28；3月75；5月76；7月71；9月46

3.生产：本产季国内累计产糖956万吨，同比减少111万吨。国际市场21/22榨季开始，泰国收榨产量同比大幅度增加，印度新年度出口量预计900万吨。巴西10上半月产量同位于同期高位，制糖比保持48%以上高位。

4.消费：国内情况，9月销售进度平淡，累计销糖率90.69%，同比增加。国际情况，多国宣布抗疫结束，全球需求继续恢复。

5.进口：9月进口同比增加，糖浆累计进口大幅度超过去年同期。

6.库存：9月89万吨，继续同比减15.88万吨，市场去库存效果良好。

7.总结：巴西榨季高峰过去，新产季制糖比在乙醇比价回落的情况下反弹，为糖价提供下行驱动，对国内糖价形成压制。10月库存压力同比缓解。预计印度泰国开榨后，国内外价格反弹空间有限，上方压力较为明显。