一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

日本央行公布10月政策会议意见摘要显示，政策制定者讨论了是否需要警惕长期宽松货币政策的副作用，以及未来退出超低利率的潜在影响。

2）国内新闻

国家统计局今日将公布10月份全国CPI和PPI数据，受蔬菜等价格回落及去年基数影响，10月CPI同比涨幅或有所回落。Wind数据统计显示，共有21家机构对10月CPI进行预测，预测平均值为同比上涨2.4%，升幅创5个月最低值；有20家机构对10月PPI进行预测，预测平均值为同比下降1.1%，为2021年以来首次出现同比下滑。

3）行业新闻

乘联会数据显示，10月我国乘用车市场零售184万辆，同比增长7.3%，环比下降4.3%，为2013年以来首次出现“金九银十”的环比下降特征。10月新能源乘用车批发销量达到67.6万辆，同比增长85.8%，环比增0.4%，持续环比改善超过预期；新能源乘用车零售销量55.6万辆，同比增75.2%，环比降9%，零售渗透率30.2%。

二、外盘每日收益情况

三、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股上涨，上一交易日A股回调，上证50领跌，主因食品饮料板块连续上涨后调整，两市成交额8363.02亿元，资金方面北向资金净流出37.93亿元，11月07日融资余额增加56.90亿元至14588.30亿元。基差方面，IH2211、IF2211、IC2211、IM2211年化升贴水率分别为0.83%、2.33%、2.06%和2.27%。美国当地时间11月8日将进行中期选举，预计资本市场波动将加大。我们认为A股的触底反弹更多的是连续下跌后的回升，是否能有持续的上涨还要看疫情发展、经济数据以及海外局势，从目前形势来看，全球需求走弱、疫情干扰等因素仍将影响股指表现。从技术面看，各个指数短期仍有进一步反弹空间，操作上建议逢低做多。

【国债】

国债：小幅上涨，10年期国债收益率下行1.08bp至2.73%。央行公开市场操作继续净回笼，Shibor全线上行，资金面有所收敛，央行表示将坚持实施稳健的货币政策，加大对实体经济的支持力度。10月出口同比增速低于预期，此前公布的官方和财新制造业PMI均处于临界点下方，主要是受疫情多发散发等影响，国家卫健委表示坚持“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针不动摇。美国非农就业人数超预期，不过失业率意外升至3.7%，市场对美联储12月的加息预期出现分歧，10年期美债收益率回落至4.1%。短期疫情反复支撑国债期货价格，不过继续上行空间有限，操作上建议暂时观望。

2）能化

【原油】

原油：经济衰退风险引发人们对燃料需求下降的担忧，国际油价下跌。美国石油学会数据显示，美国原油库存意外增长。截止11月4日当周，美国商业原油库存4.451亿桶，比前周增加约560万桶，汽油库存减少260万桶。美国能源信息署发布了11月份《短缺能源展望》，该月度报告上调了2022年和2023年取暖油和柴油的价格预测。报告称，美国10月末的馏分油库存为1951年以来最低水平。馏分油主要用作柴油和取暖油。同时，该报告下调了2023年美国能源需求前景，预计美国明年原油产量将比此前预期低21%。11月份《短缺能源展望》还将2023年WTI和布伦特均价分别上调至每桶89.33美元和95.33美元。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盘下跌0.82%。截至11月3日，国内甲醇整体装置开工负荷为67.67%，较上周下跌3.38个百分点，较去年同期上涨3.25个百分点。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在74.46%，较上周期上涨1.48个百分点。本周沿海个别MTO装置重启，国内CTO/MTO装置整体开工回升。整体来看，沿海地区甲醇库存在54.7万吨，环比上周上涨2.8万吨，涨幅在5.4%，同比下跌35.8%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估15.8万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计11月4日至11月20日中国进口船货到港量在68.28-69万吨。

【沥青】

沥青：沥青昨日继续延续涨势，2212夜盘收于3819元/吨，变动16元/吨，振幅0.39%。11月以来，沥青基差维持在600元以上（图4）。基差走强，对期货价格有拉动作用。需求方面未来一周东北、西北地区道路施工基本结束，冬储投机需求也尚未释放，近期拉动主要受原油11月开始减产提振，持续时间预计不长。10月PMI除了购进价格和库存指标以外都有所回落，大多指标落于荣枯线以下，且建筑业商务指数下滑明显，显示经济萎缩压力仍大。美联储边际释放后期缓和信号，年底原油再度受累，关注目前举行的中期选举，财政压力下共和党可能约束加息节奏。近期公布出口数据中10月出口同比为负值显示外需进一步回落，年底增量财政政策落空拖累地产需求，持续关注近期是否下达明年专项债提前批额度，建议12-03合约跨期套利并逐渐做多2303。

【纸浆】

纸浆：纸浆夜盘窄幅波动。近期纸浆基本面变化不大，全球针叶浆供需面短期仍难有明显的改观，供应扰动或成常态化表现，年内浆价持续大跌的可能性偏低，短期预计仍将维持高位震荡，区间6400-6900。不过海外纸浆需求在年末存在大幅走弱的预期，而国内需求也难有明显的改善，叠加最新的外盘报价开始下调，浆价后市大概率会呈现震荡偏弱的走势。

【橡胶】

橡胶：周二橡胶减仓上行，RU01收于12590，上涨310，目前国内外产区供应顺畅，年末是海外高产季，供应压力压制下胶价上行空间有限，短期反弹走势以近月减仓上行拉动，持续性有待观察，01合约上方关注12500一带压力。

【聚烯烃】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油平稳。煤化工7950通达源，成交回升。拉丝PP，中石化平稳，中石油部分上调100。煤化工7950常州，成交不佳。周二，聚烯烃期货回落，现货成交线性略好，PP不佳。短期化工品走势跟随上游波动。隔夜原油价格回落，今日对于化工品端略有压力。策略角度，前期抄底多单逢高降低仓位。

3）黑色

【钢材】

钢材：夜盘黑色盘面震荡上行，炉料盘面强于成材。螺纹 01 合约或难走出铁元素产能偏过剩的格局，历年 11 月下旬也是年内需求季节性的拐点。所以对 RB01 合约而言，由于减产出现结构性短缺后的反弹修复可以有，但空间也将受制于长流程的成本。相较来说，没有季节性的拖累，叠加政策端或有的积极推动，05 合约面临的需求预期一定程度上要好于 01 合约。

【铁矿】

铁矿：基本面上看，在到港增加疏港减量的情况下，铁矿港口库存有所累积，钢厂进口矿仍处于历史低位。宏观预期有边际向好的迹象，盘面也开始收复上周盘面的加速跌幅。后期来看，盘面目前的强势回升一定程度上受到远月预期的触底改善影响，1-5合约价差呈收窄走势，明年上半年外围宏观不确定行较大，且4季度炉料冬储补库的环境下，中期仍以震荡走势看待。

【煤焦】

双焦：在铁水产量下行，煤矿供给边际有所恢复的情况下，双焦现货价格均有明显松动。焦炭第二轮提张落地基本没有悬念，焦煤的竞拍情况和成交价也有所恶化。基本面上看，双焦库存均呈现下游向上游转移，总库存下降的格局。库存总量低位下，基本面矛盾并不大，更多仍是受到宏观预期的扰动。短期来看，双焦收复10月上旬跌幅，进一步上涨需看到基本面层面的边际好转，但终端需求年内看依然不乐观，警惕双焦反弹后来自钢厂利润的压力。

【锰硅】

锰硅：昨日锰硅01合约偏弱震荡，终收7240元/吨。江苏市场价格维持在7470元/吨，河钢招标价敲定为7450元/吨。锰矿价格止跌企稳，焦炭落地两轮提降，北方产区即期成本降至6950元/吨附近、利润得到修复。近期个别厂家避峰停产，锰硅日产略有下滑，但行业利润修复、后市产量仍存上行空间。下游钢厂利润扩张的空间不大，加之限产政策的约束，粗钢产量进一步增长的空间不大，锰硅下游需求的增幅有限。综合来看，产量存有上行空间、市场库存消化缓慢，锰硅价格的上方空间较为有限。

【硅铁】

硅铁：昨日硅铁01合约盘整运行，终收8370元/吨。天津72硅铁价格维持在8550元/吨。兰炭价格小幅松动，当前硅铁平均生产成本降至7800元/吨左右，行业利润情况尚可。前期停产的厂家陆续复产，硅铁日产水平持续回升。然而下游钢厂利润扩张的空间不大，加之限产政策的约束，钢厂对硅铁需求进一步增长的空间将逐渐缩窄。综合来看，需求增幅有限，供应水平抬升，硅铁价格的上方压力或将逐渐增加。

【动力煤】

动力煤：隔夜动力煤01合约无成交。近期市场成交不佳，秦港5500k煤价下调15元/吨至1565元/吨。煤炭运输仍受疫情扰动，港口库存水平处于低位，市场煤资源偏紧。用电淡季电厂日耗低位，但旺季临近电厂日耗存回升预期、补库需求仍存；同时北方供暖季用煤需求也在陆续释放。而煤化工行业利润不佳产量下滑、水泥行业错峰停窑，市场煤需求偏弱。综合来看，近期市场供需两弱，但煤炭资源结构性偏紧状态持续，旺季临近煤价下跌空间或较为有限。

4）金属     

【贵金属】

贵金属：隔夜金银继续崇高。市场整体风险情绪转好推升风险资产，同时美元连续下挫。盘中，虚拟货币市场闪崩，令黄金破位上行，白银同步走强。中期选举民主党或至少丢失一院，未来政策推行力度加大。此前鲍威尔在11月利率会议上继续延续鹰派表态，但考虑美联储政策紧缩的边际空间有限，政策边际影响正在减弱，此外非农数据中失业率的上升给予金银激励，令金银转强。短期谨慎看好强势延续，不过预计本周公布的通胀数据将延续高位，或给予黄金一定压力。  

【铜】

铜：夜盘铜价上涨，受CODELCO计划提高33%明年中国贸易溢价支撑。今年以来美联储加息是铜市场最大的利空因素，因加息可能导致经济增长放缓，并可能减少铜需求，美联储暗示12月份加息力度放缓，减轻对铜价压力。产业链供求略有缺口，尤其是国内新能源对铜需求拉动明显，表现为库存持续下降和境内外现货延续升水。全球库存已接近多年来低位，上海保税库库存已降至有数据以来低点。铜价中期可能偏强波动，建议关注美元、国内疫情、现货需求状况、下游开工、库存等状况。

【锌】

锌：夜盘锌价小幅收涨。上周美联储暗示终端利率将高于前期预期加息周期可能也会延长，表明加息节奏放缓。因美联储持续加息，导致市场对未来全球经济增长率预期仍较为悲观。目前欧洲天然气价格出现松动，但锌冶炼减产尚未恢复，需要关注未来欧洲天然气价格变动。目前国内精矿加工费小幅回升，境内外现货延续升水状态。中期锌价可能宽幅偏波动，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。

【铝】

铝：铝价小幅反弹。美元连续走弱，供应端时有干扰。LME铝在禁令预期下垒库，欧洲行业协会呼吁不要制裁俄铝，同时欧洲能源问题有所缓解。产业上，11月07日国内电解铝社会库存57.4万吨，小幅垒库0.6万吨。供应端，国内云南电力紧张或延续，河南部分铝厂因采暖季和成本问题而减产，供应压力有所减缓。需求端，河南地区铝加工企业开工好转，铝线缆及铝箔版块有所增长。整体上，供应干扰再起，建议止盈观望为主。

【镍】

镍：镍价延续反弹。市场消息称印尼四季度或对镍产品加增关税，但估计影响力度有限。国内电解镍产量环比小幅下滑，而旺季镍表观消费回升，国内镍库存再度降低至3550吨附近，纯镍供应短期略显偏紧。同时海外印尼镍铁、湿法中间品以及不锈钢回流，供应端仍存压力。国内镍铁厂旺季出货状况较好，库存压力持续缓解。下游不锈钢领域，10月旺季需求虽出现回暖，但随着印尼产品回流，不锈钢库存已经有所累积。终端旺季需求过后，供应压力或再显现。整体上，短期反弹，消费旺季趋淡后，镍价或再承压运行为主。

【锡】

锡：锡价延续反弹。海外东南亚锡产能释放，国内锡进口盈利窗口持续，进口锡供给宽松预期逐步兑现。目前缅甸锡矿进口环比略回落，国内炼厂加工费稳定，矿原料端供需基本平稳。国内云南、江西两省炼厂开工率有所回升，前期受干扰企业维持提产预期。下游焊锡企业订单情况保持稳定，企业刚需采购为主，国内外锡锭库存均小幅增加。整体上，锡供需双弱格局，未见明显扰动，沪锡短期超跌反弹后或区间运行。

5）农产品

【棉花】

棉花：外盘昨夜冲高回落，小幅收涨。美联储加息符合预期，利空兑现，叠加最新一周美棉出口签约大增，美棉近期大幅反弹。不过未来全球棉花供需格局预计趋于宽松，中期国际棉价依旧承压。目前新疆疫情有所加重，现货维持坚挺，郑棉在跌至12000附近后存在一定支撑，短期受外盘带动走势偏强，但疫情缓解后供应将集中释放，下游需求预期走弱，且13000上方套保压力将逐渐增加，后市棉价仍有下行压力。

【白糖】

白糖：美元指数走弱，原糖昨夜大幅上涨。目前全球糖市持续关注巴西中南部压榨进度；同时市场也继续关注原油价格、北半球需求、新榨季食糖产量和近期国内防疫政策变化；另外宏观方面美联储加息、人民币汇率波动、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期进一步减产利多糖价。策略上，由于进口进一步亏损，后期SR301可以逢回调后买入。

【生猪】

生猪：生猪期货出现回落。根据涌益咨询的数据，国内生猪均价25.29元/公斤，比上一日下跌0.40元/公斤。从供需层面看，当前生猪存栏阶段性减少、前期养殖盈利偏高导致养殖户压栏及二次育肥积极性提高。总体而言，短期消费旺季，猪价或以震荡偏强为主。长期受政策影响和未来存栏恢复影响，国内猪价的上涨空间有限，而下方则受养殖成本和基差支撑。企业可以等上涨后卖出套保，长期投资者可以等待价格回落至19000-20000一带再逐步择机入场买入。

【苹果】

苹果：苹果期货窄幅震荡。根据我的农产品网统计，截至11月3日，全国冷库库容比为55.17%，库存量为759.15万吨。本周库存量较上周增加167.11万吨。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。截至9月29日本周全国冷库出库量1.72万吨，全国冷库去库存率100%。策略上，苹果大规模上市，考虑到减产基本确定，且近期天气不佳，投资者暂时可以待2301合约回调后逢低买入。

【油脂】

油脂：夜盘菜油相对偏强。印尼发布了2022年11月1日至2022年12月31日的Lvey税细则。当CPO参考价低于800美元时，免征Levy税。当CPO参考价高于800美元时，第一档位为800美元-830美元，在这一档位内，CPO的Levy税为85美元，RBDPOL（24度）为65美元，预计11月下半月开始征收出口附加税。2023年1月1日起的Levy税率，不再考虑CPO参考价格是否大于800美元，起征点也改为680美元，即与8月份发布的Levy税率表格一致。市场关注中国企业和加拿大政府关于锂矿事件的走向，生物柴油需求再次得到市场关注，本周菜油和棕榈油相对偏强。周度进口大豆到港增多，进口大豆库存止降回升，供应回升后，豆油现货基差跌幅明显，盘面相对偏弱，但是预计豆油后期累库幅度相对较小。上周菜籽到港12万吨，明显好于前周，但是市场担忧中加关系，中长期菜籽和菜油到港也存在不确定性，目前进口菜籽到港通常是正常的。国内棕榈油到港依然较多，库存偏高。10月底马来西亚棕榈油库存可能累库至250万吨左右，印尼库存仍然偏高，但是中长期盘面上行更多需要减产周期和印尼B40生物柴油落地。         

【豆菜粕】

豆菜粕：夜盘菜粕收涨，外盘美豆下跌，美国农业部在周三的月度报告中预计将略微上调美国大豆收成预期，同时也会提高结转库存。中国企业和加拿大政府事件下，菜粕相对偏强，豆菜粕2301盘面价差跌破1100。本周华南豆粕现货基差跌幅明显，周度进口大豆到港增多，进口大豆库存止降回升，本周周度大豆压榨量预计小幅回升至153万吨。美豆收割接近完毕，周度出口检验量并未因为密西西比河水位问题而大幅减少，对应国内进口大豆到港也将改善。短期国内盘面跟随美豆不易大幅下跌，但是随着国内供应改善，基差和月差将会承压。