■股指：美国通胀数据低于预期叠加抗疫政策优化引导股指继续反弹

1.外部方面：美国通胀数据低于预期引发美股暴涨

1.外部方面：截至收盘，道琼斯指数收盘上涨33.81点，涨幅0.10%，报33749.18点；标普500指数收盘上涨34.98点，涨幅0.88%，报3991.35点；纳斯达克综合指数收盘上涨209.18点，涨幅1.88%，报11323.33点。

2.内部方面：股指市场在整体继续保持反弹趋势。日成交额大幅放量突破1.2万亿元成交额规模。涨跌比一般，2700宇家公司上涨。北向资金净流入146余亿元。行业方面，房地产行业领涨。

3.结论：股指在估值方面已经处于长期布局区间，市场轮动速度较快，结构化特征明显。

■贵金属：美元继续走弱

1.现货：AuT+D407.26，AgT+D4970，金银（国际）比价81.90。

2.利率：10美债3.82%；5年TIPS 1.48%；美元106.42。

3.加息预测：美联储12月加息50个基点至4.25%-4.50%区间的概率为80.6%，加息75个基点的概率为19.4%；到明年2月累计加息75个基点的概率为50.7%，累计加息100个基点的概率为42.1%，累计加息125个基点的概率为7.2%。

4.EFT持仓：SPDR910.12（-1.45)。

5.总结：上周贵金属走强，伦敦金上涨5.34%至1771.198美元/盎司;伦敦银上涨3.99%至21.680美 元/盎司。全球主要的黄金ETF持仓上周减仓2.91吨，前一周减仓22.79吨，投资情绪未现明显走高，但资金撤离速度放缓。

■沪铜：振幅加大，向上突破，压力位上移至66000-70000

1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为68560元/吨(+1210元/吨)。

2.利润:进口利润-1165.7

3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差-85

4.库存:上期所铜库存76176吨(+17112吨)，LME铜库存77875吨(-2150）。

5.总结：11月议息会议加息75基点，美联储将继续对终端利率高点维持强势预期（预料联储加息高点将在5%上下水平）。总体振幅加大，沪铜加权阻力在反弹高点65000一线。目前向上突破，开启第三波反弹，压力位上移至66000-70000，多单可逢高逐步获利了结。

■沪铝: 震荡，关注19200以上能否上破

1.现货:上海有色网A00铝平均价为18760元/吨(+210元/吨)。

2.利润:电解铝进口亏损为-1773.67元/吨。

3.基差:上海有色网A00铝升贴水基差-40，前值-20

4.库存:上期所铝库存136460吨(-25180吨)，Lme铝库存549275吨(-3325吨)，保税区库存为总计57.6万吨(+0.5吨)。

5.总结: 11月议息会议加息75基点，美联储将继续对终端利率高点维持强势预期（预料联储加息高点将在5%上下水平）。四季度进入需求淡季，需求方面小幅回暖，但仍弱于往年正常水平。

■焦煤、焦炭：焦炭第三轮提降已落地

1.焦煤现货：京唐港山西产主焦煤（A8，V25，S0.9，G85）库提价2158.8元/吨，与昨日持平；焦炭现货：天津港山西产一级冶金焦（A12.5，S0.65，CSR65%）折仓单价为2755.43元/吨，与昨日持平。

2.期货：焦煤活跃合约收2126.5元/吨，基差32.3元/吨；焦炭活跃合约收2696元/吨，基差59.43元/吨。

3.需求：本周独立焦化厂开工率为64.72%，较上周减少1.37%；钢厂焦化厂开工率为85.21%，较上周增加0.07%；247家钢厂高炉开工率为77.21%，较上周减少1.56%。

4.供给：本周全国洗煤厂开工率为73.24%，较上周增加1.08%;全国精煤产量为60.11万吨/天，较上周增加1.24万吨/天。

5.焦煤库存：本周全国煤矿企业总库存数为291万吨，较上周增加10.20万吨；独立焦化厂焦煤库存为913.98万吨，较上周减少42.00万吨；独立焦化厂焦煤库存可用天数为11.59天，较上周减少0.27天；钢厂焦化厂焦煤库存为807.2万吨，较上周减少14.38万吨；钢厂焦化厂焦煤库存可用天数为13.01天，较上周减少0.25天。

6.焦炭库存：本周230家独立焦化厂焦炭库存为881.54万吨，较上周增加4.29万吨；独立焦化厂焦炭库存可用天数为77.29天，较上周减少3.78天；钢厂焦化厂焦炭库存为12.09万吨，较上周减少0.30万吨；钢厂焦化厂焦炭库存可用天数为590.25天，较上周减少0.19天。

7.总结：今日双焦期货主力合约有所回升。焦炭现货价格开启第三轮提降，钢厂利润亏损幅度预计将收窄，焦化厂利润或进一步下跌。山西长治、中阳县等地发生两起矿难，加上疫情因素，叠加上游库存低位，焦煤价格对焦炭成本仍有支撑作用，预计双焦将延续震荡走势。

■螺纹钢

1.现货：4020元/吨中天，较上一交易日+40元/吨

2.基差：108（-59），对照现货石家庄螺纹钢过磅

3.月间价差：主力合约-次主力合约：36（+11）

4.基本面：下游需求有待，钢厂限产，短期来看宏观面偏宽松依然有托底预期，预计持续震荡。

■铁矿石

1.现货：港口62%价格718元/吨，较上一日+34元/吨

2.基差：75.5（-17.6），对照现货青岛超特粉

3.月间价差：主力合约-次主力合约：19（+6.5）

4.基本面：下游需求乏力，港口库存下降，但是由于运输以及进口原因，短期来看震荡格局，预计持续震荡。

■PP：强基差通过盘面上涨更多来修复

1.现货：华东PP煤化工7830元/吨（+30）。

2.基差：PP01基差86（-165）。

3.库存：聚烯烃两油库存61万吨（-1）。

4.总结：具体产业链品种选择上，做空选择近期强基差通过现货下跌更多来修复的品种，如芳烃聚酯产业链，在强现实已经开始向弱预期兑现的情况下，每次反弹至产业链利润修复的阶段就是再次进场空单的机会；而强基差通过盘面上涨更多来修复的品种，如聚烯烃产业链，表现相对会更强。

■塑料：防止极低利润下阶段性的主动减产平衡短期市场

1.现货：华北LL煤化工7950元/吨（-50）。

2.基差：L01基差115（-224）。

3.库存：聚烯烃两油库存61万吨（-1）。

4.总结：相较原油的供应端有OPEC+减产带来的缩量预期，需求端柴油需求仍有韧性的供需结构，下游化工品的供需结构更差，供应端大炼化产能投放仍未结束，生产利润压缩大概率仍是主旋律，不过在主要品种利润已经处于低位的情况下，节奏大于方向，需要防止极低利润下阶段性的主动减产平衡短期市场，不过强成本+弱供需的大格局下利润阶段性修复后将给到再次做空利润的机会。

■原油：维持高位震荡

1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格94.55美元/桶（-0.22），OPEC一揽子原油价格95.61美元/桶（-0.00）。

2.总结：基本还是维持高位震荡判断，且目前向上驱动更足，尤其是价格回调至接近OPEC+主要产油国财政盈亏平衡点80美金附近时进场风险更小。主要逻辑在于10月OPEC+的减产决议将22年Q4的原油平衡表从Q3大幅累库的格局逆转为一个至少供需平衡的格局。这给了原油价格上涨一个基础，也验证了OPEC+对于布伦特80美金附近财政盈亏平衡的诉求。

■PTA：需求负反馈持续向上传导

1.现货：内盘PTA5755元/吨现款自提（+25）；江浙市场现货报价5850-5880元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-01主力 +395（-5）。

4.成本：PX（CFR台湾）：1018美元/吨（-3）。

5.供给：PTA开工率：73.1%。

6.PTA加工费：220元/吨（+12）。

7.装置变动：中国大陆装置变动：中泰120万吨PTA装置提负，英力士235万吨降负，个别装置负荷提升，至周四PTA负荷小幅回升至73.1%。

8.总结: PX原料供应紧张，PX供应量对PTA产量有压制，新装置投产时间尚不确定，且部分装置仍存检修计划，关注上下游装置投产动态。

■MEG：供需结构向累库转变

1.现货：内盘MEG 现货3870元/吨（+65）；宁波现货3900元/吨（-30）；华南现货（非煤制）4075元/吨（+50）

2.基差：MEG现货-01主力基差 -18（0）。

3.库存：MEG华东港口库存：87.8万吨。

4.开工率：综合开工率56.39%；煤制开工率33.08%。

4.装置变动：暂无。

5.总结：新装置在缓慢挤出，下游聚酯暂无明显降负动作，未来两周到货比较集中。终端订单跟进乏力，新装置投产供应仍有增量预期，暂无明显驱动下EG弱势维持。

■橡胶：云南临近停割期，替代指标逐渐进入

1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海11725元/吨（+50）、RSS3（泰国三号烟片）上海14150元/吨（0）；TSR20（20号轮胎专用胶）昆明：10300（0）。

2.基差：全乳胶-RU主力-865元/吨（-15）。

3.进出口：2022年10月份，中国天然橡胶进口量预估值52.05万吨，环比9月份进口终值54.75万吨下降2.7万；

4.需求：据隆众资讯调查本周（20221104-1110）中国半钢胎样本企业开工率为60.22%，环比+2.56%，同比-1.83%。

5.库存：截至2022年11月06日，中国天然橡胶社会库存94.02万吨，较上期增加2.05万吨，增幅2.23%。同比下降3.03万吨，降幅3.12%。

6.总结：海南产区受台风天气扰动原料维持坚挺，其他地区原料价格涨跌互现。宏观因素持续扰动市场，下游需求疲软延续压制价格，基本面缺乏驱动，预计胶价低位整荡为主。

■花生：压力比较明显

0.期货：2301花生10926（88）

1.现货：油料米：9900

2.基差：1月：-1026

3.供给：减产基本确定，花生现货市场火热，新花生开始增量，产区天气好转。

4.需求：中间商积极采购，主力油厂采购热情高。

5.进口：本产季预计进口同比减少明显，港口价格再次超过10000大关。

6.总结：花生新年度播种面积不佳，叠加干旱天气，引起市场对总量担忧。进入十月，新花生产量开始大量上市，减产效果预期正在兑现，花生价格预计继续保持高位。

■ 白糖：云南产区开榨

1.现货：南宁5590（0）元/吨，昆明5555（0）元/吨，日照5805（0）元/吨，仓单成本估计5672元/吨（1）

2.基差：南宁11月105；1月28；3月75；5月76；7月71；9月46

3.生产：本产季国内累计产糖956万吨，同比减少111万吨。国际市场21/22榨季开始，泰国收榨产量同比大幅度增加，印度新年度出口量预计900万吨。巴西10上半月产量同位于同期高位，制糖比保持48%以上高位。

4.消费：国内情况，9月销售进度平淡，累计销糖率90.69%，同比增加。国际情况，多国宣布抗疫结束，全球需求继续恢复。

5.进口：9月进口同比增加，糖浆累计进口大幅度超过去年同期。

6.库存：9月89万吨，继续同比减15.88万吨，市场去库存效果良好。

7.总结：巴西榨季高峰过去，新产季制糖比在乙醇比价回落的情况下反弹，为糖价提供下行驱动，对国内糖价形成压制。10月库存压力同比缓解。预计印度泰国开榨后，国内外价格反弹空间有限，上方压力较为明显。

■玉米：现货走强

1.现货：港口上涨。主产区：黑龙江哈尔滨出库2650（0），吉林长春出库2600（0），山东德州进厂2880（10），港口：锦州平仓2880（20），主销区：蛇口2970（10），长沙3040（0）。

2.基差：锦州现货平舱-C2301=-1（14）。

3.月间：C2301-C2305=-56（0）。

4.进口：1%关税美玉米进口成本3092（-53），进口利润-122（63）。

5.供应：我的农产品网数据，全国7个省份，59个地市最新调查数据显示，截至11月10日，全国玉米主要产区售粮进度为18%，较去年同期增加6%。

6.需求：我的农产品网数据，2022年45周（11月3日-11月9日），全国主要126家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米110.8万吨（-1.7），同比去年+2.9万吨，增幅2.67%。

7.库存：截至11月9日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量205.6万吨（1.03%）。47家规模饲料企业玉米库存34.84天（0.31天），同比+6.87%。截至10月28日，北方四港玉米库存共计215.8万吨，周比减少1.6万吨（当周北方四港下海量共计23.9万吨，周比增加15.7万吨）。注册仓单量94577（0）手。

8.总结：产区新粮销售进度略快去去年同期，但农户惜售心理仍较为明显，产区继续挺价为主。需求端猪料明显好转而深加工继续惨淡。近期外盘延续震荡走势，也未能给出明显的方向性指引。季节性而言，随着新粮上市逐步进入高峰，关注现货市场是否进入季节性回调阶段。USDA月度报告小幅调高期末库存，美玉米期价冲高回落，重心继续下跌。

■生猪：期价暂获两万一关口支撑

1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：涨跌互现。河南24300（200），辽宁23600（300），四川24300（-300），湖南24000（-300），广东24100（-100）。

2.猪肉（元/公斤）：平均批发价33.64（-0.51）。

3.基差：河南现货-LH2301=2760（-185）。

4.总结：集团厂出栏均环比增加，现货价格仍偏弱，主力合约期价测试两万一重要关口支撑。进入11月，重点关注腌腊需求启动情况，短期由于南方地区暂未降温，腌腊需求并未明显开始。腌腊季启动情况将决定现货价格走向，进而决定期价方向。